12月5日，第五屆中國責任投資論壇（China SIF）年會(huì )在北京召開(kāi)，本屆年會(huì )主題為“世界潮流與中國實(shí)踐”，由財新傳媒聯(lián)合中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )、商道融綠等機構聯(lián)手主辦。
中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任馬駿在開(kāi)幕致辭中說(shuō)，“近年來(lái)，中國國內的綠色金融取得了快速進(jìn)展，在政策框架、地方試點(diǎn)、綠色債券、綠色產(chǎn)業(yè)基金、環(huán)境壓力測試、綠色評估與認證等領(lǐng)域走在了世界前列。但是，我國在機構投資者（或資產(chǎn)管理）綠色化方面起步比較晚，與國際前沿還有較大的差距?！?/p>
馬駿建議從八個(gè)方面推進(jìn)我國資產(chǎn)管理業(yè)的綠色化：建立和完善上市公司強制性環(huán)境信息披露制度、宣傳綠色投資可提升長(cháng)期回報的理念、政府背景的長(cháng)期機構投資者應率先開(kāi)展綠色投資、鼓勵綠色金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、支持第三方機構對綠色資產(chǎn)評級和評估、強化環(huán)境風(fēng)險分析等能力建設、鼓勵我國機構投資者披露環(huán)境信息、鼓勵我國機構投資者采納責任投資原則。
附：
推動(dòng)中國資產(chǎn)管理綠色化---- 綠金委主任馬駿在第五屆“責任投資論壇”會(huì )議上的講話(huà)
尊敬的各位來(lái)賓：
大家上午好！請允許我代表本論壇的主辦單位，感謝和歡迎各位嘉賓來(lái)參加第五屆“中國責任投資論壇年會(huì )”。這次論壇是由中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )（綠金委）、商道融綠、財新傳媒、聯(lián)合國可持續交易所倡議組織(SSE)、聯(lián)合國責任投資原則組織（PRI）等機構共同主辦的。這次論壇的主題是“世界潮流與中國實(shí)踐”，我想借此機會(huì )談?wù)勝Y產(chǎn)管理綠色化的國際和國內背景、資產(chǎn)管理綠色化的國際實(shí)踐，以及推動(dòng)我國資管行業(yè)綠色化的一些建議。
全球趨勢與中國政策背景
波恩氣候大會(huì )于11月18日閉幕，這是美國退出《巴黎協(xié)定》后的首屆氣候大會(huì )，各國表達了行動(dòng)的意愿。會(huì )議圍繞《巴黎協(xié)定》的實(shí)施細則達成了一個(gè)全面、均衡反映各方利益的草案，為后續談判奠定了基礎。由此可見(jiàn)，美國的退出并沒(méi)有影響全球應對氣候變化的信心。
過(guò)去兩年，由中國和英國主持的G20綠色金融研究小組提出了一系列發(fā)展綠色金融的倡議寫(xiě)入了G20杭州峰會(huì )公報和G20漢堡行動(dòng)計劃。這些成果是在全球范圍內推動(dòng)綠色金融主流化的重要里程碑。
近年來(lái)，中國國內的綠色金融業(yè)取得了快速進(jìn)展，在激勵措施、地方試點(diǎn)、綠色債券、綠色產(chǎn)業(yè)基金、環(huán)境壓力測試、綠色評估與認證等領(lǐng)域走在了世界前列。但是，我國在機構投資者（或資產(chǎn)管理）綠色化方面起步比較晚，與國際前沿還有較大的差距。人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）明確提出了要引導機構投資者開(kāi)展綠色投資，鼓勵機構投資者開(kāi)展環(huán)境風(fēng)險分析。這些意見(jiàn)正逐步演化成具體的措施、方法和工具，未來(lái)會(huì )將會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生深遠的影響。
資產(chǎn)管理的綠色化
資產(chǎn)管理的綠色化是指機構投資者在投資決策中充分考慮環(huán)境因素，減少對污染和高碳資產(chǎn)的投資，增加對清潔、低碳資產(chǎn)的投資。從發(fā)達國家的經(jīng)驗來(lái)看，機構投資者開(kāi)展綠色投資的投資策略和方式主要有六種類(lèi)型：1.黑名單機制，即將環(huán)境風(fēng)險較大的資產(chǎn)從投資組合中剔除。例如在投資決策時(shí)設定一些標準，將污染性或高碳行業(yè)或企業(yè)的股票或債券排除在可選投資標的之外；2.白名單機制，即選取具有較好環(huán)境表現的行業(yè)進(jìn)行投資；3.股東參與：資產(chǎn)管理公司引導被投資企業(yè)積極采取環(huán)境風(fēng)險管理的措施，以促進(jìn)企業(yè)的可持續發(fā)展；4.整合ESG策略，即在原有的投資策略中加入環(huán)境因素；5.綠色指數投資，即被動(dòng)投資于一些綠色指數產(chǎn)品，包括低碳指數、新能源指數、ESG指數、環(huán)保指數等；6.綠色主題投資，即投資于某一類(lèi)或幾類(lèi)于綠色和環(huán)境相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。
分析和管理環(huán)境風(fēng)險是資產(chǎn)管理業(yè)開(kāi)展綠色投資的一個(gè)主要內容。有效識別和管理環(huán)境風(fēng)險，會(huì )有助于資產(chǎn)管理公司規避由于環(huán)境因素所導致的股票估值下降和債券違約等下行風(fēng)險，從而提供資產(chǎn)組合的長(cháng)期回報率。目前環(huán)境風(fēng)險分析的主要分析包括環(huán)境壓力測試、敏感性分析和ESG評分等。2016年，中國工商銀行開(kāi)發(fā)了一套“壓力測試”方法，以評估環(huán)保政策變化對污染行業(yè)借款人違約率的影響。中央財經(jīng)大學(xué)對基金和保險資管業(yè)環(huán)境壓力測試展開(kāi)深入研究。
國際上許多實(shí)證研究顯示，注重氣候、環(huán)境因素的綠色投資往往長(cháng)期收益更高，波動(dòng)率也較小。中國也在積極開(kāi)展此類(lèi)研究，例如中央財經(jīng)大學(xué)編制的“綠色領(lǐng)先股票指數”及相關(guān)研究表明，越重視環(huán)境管理的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)管理能力也越強，業(yè)績(jì)表現越好。商道融綠與興全基金聯(lián)合發(fā)布的《中國責任投資十年報告》顯示，依據ESG績(jì)效進(jìn)行篩選，所得到的投資組合財務(wù)回報較高，風(fēng)險較低。
如何推動(dòng)我國資產(chǎn)管理綠色化
我國機構投資者的綠色化剛剛開(kāi)始，還面臨很多問(wèn)題和挑戰，比如環(huán)境風(fēng)險管理和綠色投資意識較弱、企業(yè)披露的環(huán)境信息有限、缺乏綠色金融產(chǎn)品，以及缺乏綠色風(fēng)險分析能力等。針對這些問(wèn)題，我們應該在如下幾個(gè)方面做出努力：
1.建立和完善上市公司強制性環(huán)境信息披露制度
金融市場(chǎng)是一個(gè)基于信息披露的市場(chǎng)，信息披露為資產(chǎn)的有效定價(jià)、為投資者識別投資機會(huì )與風(fēng)險提供了主要依據。上市公司必須充分披露環(huán)境信息，投資者才能有效地識別綠色企業(yè)并向綠色企業(yè)配置資金。今后，證監會(huì )將面向全部上市公司分三個(gè)階段逐步建立強制性環(huán)境信息披露制度。
2.宣傳綠色投資可提升長(cháng)期回報的理念
當前，國內許多資產(chǎn)管理機構的綠色投資意識還比較弱，普遍停留在綠色投資需要犧牲投資回報的認識上。但是，部分已經(jīng)開(kāi)展綠色投資的資產(chǎn)管理公司已經(jīng)認識到，綠色投資的長(cháng)期表現能夠跑贏(yíng)大市,也能幫助投資者規避環(huán)境風(fēng)險。對這樣的經(jīng)驗和研究結果，應該加大普及和宣傳的力度。
3.政府背景的長(cháng)期機構投資者應率先開(kāi)展綠色投資
發(fā)展綠色金融是我國的國家戰略，政府背景的長(cháng)期機構投資者有義務(wù)率先開(kāi)展綠色和責任投資。比如，主權投資機構、社?；?、國有保險公司等就應該率先配置綠色資產(chǎn)，率先開(kāi)展ESG評級，率先進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險分析，率先披露環(huán)境信息。
4.鼓勵綠色金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)
我國綠色證券指數化投資已取得了初步發(fā)展，但與成熟資本市場(chǎng)相比，中國綠色產(chǎn)品少、投資規模小、投資者數量有限，需進(jìn)一步推動(dòng)綠色指數、綠色資產(chǎn)證券化、綠色基金等金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與創(chuàng )新，不斷健全適應綠色經(jīng)濟發(fā)展的投融資體制機制。
5.支持第三方機構對綠色資產(chǎn)評級和評估
當前許多資管公司對環(huán)境風(fēng)險認識不足，分析能力有限。應該借助有經(jīng)驗的第三方評估機構對環(huán)境風(fēng)險進(jìn)行評估或對綠色企業(yè)進(jìn)行評級，鼓勵其充分利用企業(yè)披露的環(huán)境信息，并加工為ESG和綠色指數、綠色評級等產(chǎn)品。
6.強化環(huán)境風(fēng)險分析等能力建設
我國監管機構和行業(yè)協(xié)會(huì )將支持綠色投資理念的推廣，鼓勵機構投資者發(fā)布綠色投資的責任報告，提升其對所投資產(chǎn)涉及的環(huán)境風(fēng)險和碳排放的分析能力，就環(huán)境和氣候因素的影響開(kāi)展壓力測試，保護綠色投資者利益。綠金委正組織銀行、基金、保險業(yè)開(kāi)展環(huán)境壓力測試和風(fēng)險分析，不久將出版相關(guān)研究報告。
7.鼓勵我國機構投資者披露環(huán)境信息
如果大型資產(chǎn)管理機構披露其投資組合的綠色或ESG表現，可以倒逼被投資企業(yè)強化環(huán)境信息披露。目前，綠金委正組織金融機構準備開(kāi)展環(huán)境信息披露試點(diǎn)，初期可考慮對所持有的部分資產(chǎn)進(jìn)行碳足跡和綠色化程度的評估和披露，中期應爭取對所持有大部分資產(chǎn)的綠色化程度和環(huán)境影響進(jìn)行披露。
8.鼓勵我國機構投資者采納責任投資原則
UNPRI根據各國投資者的實(shí)踐經(jīng)驗，總結了有關(guān)綠色投資的策略和方法，所提出的責任投資原則對我國有相當的借鑒意義。加入這類(lèi)國際平臺，有助于我國資管機構充分借鑒國際經(jīng)驗、工具和方法，擴大我國綠色投資的國際影響力，也有助于我國資管業(yè)走出去，獲得更多管理國際資本的機會(huì )。
各位來(lái)賓，中國資產(chǎn)管理行業(yè)綠色化的潛力巨大，越來(lái)越多的高管和從業(yè)人員將認識到這是該行業(yè)的新的增長(cháng)點(diǎn)。讓我們一起努力來(lái)推進(jìn)我國綠色投資的大發(fā)展。再次感謝各位的積極參與，預祝本次年會(huì )取得圓滿(mǎn)成功！
謝謝大家！
來(lái)源：中國金融信息網(wǎng)
