“雙碳”目標下，保險作為社會(huì )減震器、經(jīng)濟穩定器，在經(jīng)濟社會(huì )轉型中承擔著(zhù)關(guān)鍵的保障作用。在國內保險業(yè)快速發(fā)展的趨勢中，如何推動(dòng)保險業(yè)發(fā)揮既有優(yōu)勢，應對轉型風(fēng)險帶來(lái)的長(cháng)期挑戰，已成為保險業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、做好綠色金融大文章的關(guān)鍵議題。本文結合綠色保險對于轉型風(fēng)險保障的關(guān)鍵作用，結合國內綠色保險有關(guān)實(shí)踐，總結長(cháng)期應對轉型風(fēng)險的挑戰與建議。
一、綠色保險對于推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )轉型至關(guān)重要
綠色保險起源于20世紀70年代美國的環(huán)境責任險。自2016年中國人民銀行等七部委發(fā)布《構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》以來(lái)，綠色保險在中國取得了高速發(fā)展。直到2022年，原銀保監會(huì )發(fā)布《綠色保險業(yè)務(wù)統計制度的通知》，首次明確綠色保險定義——“綠色保險，是指保險業(yè)在環(huán)境資源保護與社會(huì )治理、綠色產(chǎn)業(yè)運行和綠色生活消費等方面提供風(fēng)險保障和資金支持等經(jīng)濟行為的統稱(chēng)”，也進(jìn)一步明確了綠色保險內涵包括負債端和資產(chǎn)端兩個(gè)方面。
綠色保險對于保障經(jīng)濟社會(huì )有序轉型具有不可替代的作用。作為風(fēng)險管理者，保險機構能夠有效為實(shí)體經(jīng)濟企業(yè)提供涉及氣候風(fēng)險的識別、管理方案，提升整體風(fēng)險管理水平。作為風(fēng)險承擔者，保險機構一方面對于脆弱地區、脆弱人群提供了基本的風(fēng)險保障，另一方面也為部分綠色技術(shù)的規?；l(fā)展提供了支持。此外，由于綠色技術(shù)突破常涉及多個(gè)產(chǎn)業(yè)的協(xié)同，保險為此類(lèi)跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的經(jīng)濟活動(dòng)提供了重要的風(fēng)險保障和管理服務(wù)。近年來(lái)，伴隨著(zhù)高排放行業(yè)的轉型壓力不斷加劇，對轉型相關(guān)經(jīng)濟活動(dòng)的保險需求也在日益提升。
政策指引下，綠色保險發(fā)展方向逐步明晰。2023年，中央金融工作會(huì )議提出“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章”。此后，金融管理部門(mén)牽頭多部門(mén)陸續出臺了《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見(jiàn)》《關(guān)于推動(dòng)綠色保險高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導意見(jiàn)》《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用 服務(wù)美麗中國建設的意見(jiàn)》等一系列政策，推動(dòng)綠色金融政策與市場(chǎng)體系高質(zhì)量發(fā)展，轉型經(jīng)濟活動(dòng)已然成為綠色保險的重點(diǎn)聚焦領(lǐng)域與關(guān)鍵支持范疇。
保險具備服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟低碳轉型的巨大潛力。碳達峰、碳中和目標的實(shí)現不能僅僅依靠綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)傳統行業(yè)、高碳行業(yè)的轉型升級同樣關(guān)鍵。其中，綠色保險在風(fēng)險分散、防災減損、引導社會(huì )資本配置等方面的角色不容忽視。當前，中國保險業(yè)保持高速增長(cháng)。從負債端來(lái)看，國家金融監督管理總局數據顯示，2023年，中國保險業(yè)保費收入首次突破5萬(wàn)億元；截至2024年10月，當年保費收入已達到5.07萬(wàn)億元，同比增長(cháng)高達12.45%。具體到綠色保險，根據中國保險行業(yè)協(xié)會(huì )統計，2023年綠色保險業(yè)務(wù)保費收入2298億元，占行業(yè)保費4.5%，共計提供保險保障709萬(wàn)億元。盡管綠色保險保費收入占比仍然不高，但其在綠色技術(shù)發(fā)展、實(shí)體經(jīng)濟轉型、氣候風(fēng)險引發(fā)的自然災害保護等方面發(fā)揮的作用已經(jīng)越來(lái)越受到市場(chǎng)重視，其保障實(shí)體經(jīng)濟有序轉型的潛力有待進(jìn)一步開(kāi)發(fā)。
二、綠色保險應對轉型風(fēng)險的實(shí)踐已初具規模
氣候問(wèn)題引發(fā)的風(fēng)險可分為物理風(fēng)險與轉型風(fēng)險兩大類(lèi)，相比于物理風(fēng)險已有相對豐富的保險產(chǎn)品和實(shí)踐，轉型風(fēng)險的保障整體仍處于早期階段，近年來(lái)已成為國際社會(huì )關(guān)注的重要議題。從既往實(shí)踐來(lái)看，“減污”和“降碳”是綠色保險支持綠色轉型發(fā)展的兩大重點(diǎn)領(lǐng)域，目前已經(jīng)積累了較好的實(shí)踐基礎。
轉型風(fēng)險將對保險業(yè)產(chǎn)生深刻影響。根據氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作（TCFD）框架，轉型風(fēng)險是指更有效應對氣候變化而出現的政策、法律、技術(shù)、投資者和消費者偏好等變化給企業(yè)帶來(lái)的財務(wù)、合規、聲譽(yù)等風(fēng)險。因此，轉型風(fēng)險對保險機構的影響是多維度的。從負債端來(lái)看，轉型風(fēng)險既可能轉化為承保風(fēng)險導致保險損失提高，也可能催生新的風(fēng)險管理需求推動(dòng)保險產(chǎn)品創(chuàng )新與增長(cháng)。從資產(chǎn)端來(lái)看，轉型風(fēng)險可能轉化為信用風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險等，對保險公司投資組合收益造成影響。
盡管短期轉型風(fēng)險對保險機構的整體影響有限，但長(cháng)期來(lái)看，轉型風(fēng)險是影響保險業(yè)系統性風(fēng)險的關(guān)鍵因素。根據國際保險監督官聯(lián)合會(huì )（IAIS）發(fā)布的《保險業(yè)系統性風(fēng)險整體框架》，保險業(yè)系統性風(fēng)險的主要影響包括流動(dòng)性風(fēng)險，與實(shí)體經(jīng)濟或其他金融機構相互依賴(lài)產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)風(fēng)險，以及部分主要險種由少數保險公司主導引發(fā)的替代性風(fēng)險三大類(lèi)。流動(dòng)性風(fēng)險方面，轉型風(fēng)險引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格貶值、保險損失提高可能直接影響保險機構的流動(dòng)性；關(guān)聯(lián)風(fēng)險方面，一是隨著(zhù)保險對轉型經(jīng)濟活動(dòng)覆蓋率的提升，實(shí)體經(jīng)濟的轉型風(fēng)險將更多地向保險機構集。二是由于金融體系與經(jīng)濟綠色轉型的關(guān)聯(lián)程度不斷提升，轉型風(fēng)險可能在金融機構之間傳導；替代性風(fēng)險主要表現在保險業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟的影響上，轉型風(fēng)險的險種缺乏、承保不足可能延遲關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展的進(jìn)程。
減污類(lèi)綠色保險已取得較好成效。在支持轉型發(fā)展的綠色保險產(chǎn)品中，減污類(lèi)保險無(wú)論在政策體系還是在產(chǎn)品建設中都更為成熟。減污類(lèi)保險以責任險為主、財產(chǎn)損失險為輔，環(huán)境污染責任險是其中的代表性產(chǎn)品。減污類(lèi)保險的發(fā)展過(guò)程中政策支持起到了關(guān)鍵作用：2018年，生態(tài)環(huán)境部提出“在環(huán)境高風(fēng)險領(lǐng)域建立環(huán)境污染強制責任保險制度”；2020年《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》中，以立法的形式強制要求危險廢物行業(yè)應用環(huán)境污染責任險。
降碳類(lèi)綠色保險亟需更多政策與實(shí)踐支持。降碳類(lèi)保險在政策支持層面不及減污類(lèi)保險，針對性的鼓勵政策和監管要求較少。但隨著(zhù)近期《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見(jiàn)》《關(guān)于推動(dòng)綠色保險高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》等重要文件出臺，均提到了發(fā)揮保險對于低碳轉型的關(guān)鍵作用，降碳類(lèi)保險的支持政策有望進(jìn)一步細化。從市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，降碳類(lèi)保險主要分為針對轉型效益的責任保險、針對碳資產(chǎn)的財產(chǎn)損失保險兩大類(lèi)，如綠色建筑性能及建筑節能能效保險、海洋或濕地碳匯保險等，以小范圍、區域性試點(diǎn)為主，市場(chǎng)規模較小，應對轉型風(fēng)險的效果有限。
三、綠色保險應對轉型風(fēng)險仍面臨多重挑戰
盡管綠色保險近年來(lái)在政策體系與產(chǎn)品創(chuàng )新方面已取得諸多成效，但更好應對轉型風(fēng)險仍面臨市場(chǎng)結構、產(chǎn)品定價(jià)與創(chuàng )新等多重挑戰。一是轉型風(fēng)險的長(cháng)期性，使得風(fēng)險暴露的周期往往較長(cháng)。二是保險產(chǎn)品定價(jià)依賴(lài)大數法則，但轉型風(fēng)險肥尾分布特征明顯，一旦發(fā)生風(fēng)險事件潛在的賠付金額往往較高，因此轉型風(fēng)險的定價(jià)更加困難?？傮w來(lái)看，保險機構在界定轉型風(fēng)險中的可保風(fēng)險時(shí)相對謹慎，市場(chǎng)化定價(jià)機制尚未形成，轉型風(fēng)險的保障效率也有待進(jìn)一步提高。
保險機構能力建設仍需加碼?？紤]到轉型風(fēng)險的長(cháng)期性、復雜性，保險機構自身的能力建設也是影響綠色保險發(fā)展的關(guān)鍵因素。從內部治理層面，平安保險、中國人保等機構已陸續公布企業(yè)ESG戰略發(fā)展規劃、綠色發(fā)展規劃等并明確企業(yè)支持低碳轉型戰略方向，將“綠色低碳”“可持續投資”等理念融入企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中，部分企業(yè)制定了應對氣候相關(guān)風(fēng)險的管理機制。但從整體來(lái)看，轉型風(fēng)險的系統性應對仍處于早期，僅少數頭部保險機構開(kāi)始從負債端關(guān)注降碳類(lèi)綠色保險的開(kāi)發(fā)，疊加相關(guān)人才儲備的缺失，轉型風(fēng)險對于保險機構的能力建設提出了較大的挑戰。
四、推動(dòng)綠色保險支持經(jīng)濟轉型仍需多措并舉
基于當前我國保險業(yè)支持經(jīng)濟綠色轉型發(fā)展的現狀，以及未來(lái)經(jīng)濟轉型過(guò)程中蘊含的風(fēng)險分散需求，當前仍需從多個(gè)方面加快推動(dòng)支持有序轉型的綠色保險體系的構建。
一是針對轉型風(fēng)險，加強綠色保險政策指引。建議結合《綠色低碳產(chǎn)業(yè)轉型指導目錄》《綠色保險分類(lèi)指引（2023年版）》等相關(guān)文件，依照《關(guān)于推動(dòng)綠色保險高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》中保險“推動(dòng)能源綠色低碳轉型”“服務(wù)工業(yè)領(lǐng)域綠色低碳與綠色制造工程發(fā)展”的具體要求，錨定經(jīng)濟社會(huì )領(lǐng)域的轉型風(fēng)險，進(jìn)一步細化針對轉型風(fēng)險的保險支持政策。依托部分地區已出臺的轉型金融目錄，梳理鋼鐵、有色金屬、建材、石化等重點(diǎn)行業(yè)面臨的轉型風(fēng)險，鼓勵保險機構對轉型風(fēng)險進(jìn)行評價(jià)、測算、跟蹤、數據共享，探索提供包括裝備、產(chǎn)品、人員等在內的一攬子保險方案和服務(wù)。
二是豐富綠色保險產(chǎn)品體系，推動(dòng)降碳類(lèi)保險擴容。當前，與轉型風(fēng)險關(guān)聯(lián)較高的降碳類(lèi)保險市場(chǎng)份額較小，短期內可以在存量保險產(chǎn)品中引入降碳要求，例如在相對成熟的環(huán)境污染責任險中引入對于碳減排計量，將減污降碳協(xié)同產(chǎn)生的風(fēng)險納入保費設定、賠付優(yōu)惠等環(huán)節中。長(cháng)期來(lái)看，加強降碳類(lèi)保險產(chǎn)品創(chuàng )新，將轉型風(fēng)險納入保險產(chǎn)品設計，是推動(dòng)綠色保險更好應對轉型風(fēng)險的關(guān)鍵。建議保險機構加強對于轉型風(fēng)險的前期識別與研究，圍繞碳匯、碳配額等碳資產(chǎn)針對性開(kāi)發(fā)有關(guān)保險產(chǎn)品，加強財產(chǎn)險業(yè)務(wù)中對碳數據的統計與計量，將公正轉型議題納入承?；蛲顿Y業(yè)務(wù)考量。
三是加強能力建設，將綠色轉型理念與保險機構經(jīng)營(yíng)戰略深度融合。建議保險機構在自身經(jīng)營(yíng)中進(jìn)一步注重對物理風(fēng)險、轉型風(fēng)險的應對機制。包括但不限于，在負債端，細化高碳行業(yè)客戶(hù)分類(lèi)管理機制，加強高碳行業(yè)轉型風(fēng)險識別，逐步建立轉型風(fēng)險定價(jià)機制以及賠付評估體系，探索試點(diǎn)轉型類(lèi)保險產(chǎn)品；在資產(chǎn)端，逐步提高對綠色資產(chǎn)、低碳資產(chǎn)的投資比例，改善資產(chǎn)結構，探索將高碳行業(yè)擱淺資產(chǎn)的處置納入經(jīng)營(yíng)決策；在日常經(jīng)營(yíng)中，踐行綠色發(fā)展理念，包括開(kāi)展保險專(zhuān)項人才培育、企業(yè)員工綠色發(fā)展理念培訓、辦公建筑能效提升改造等。
四是完善市場(chǎng)配套設施，強化數據共享機制建設。保險產(chǎn)品的設計離不開(kāi)數據支持，建議以試點(diǎn)地區為樣本，加快完善環(huán)境信息披露體系，統一環(huán)境信息測算標準，加強環(huán)境數據信息共享，提升數據真實(shí)性、有效性。此外，建議保險機構加強同業(yè)交流，共同研究創(chuàng )新“減污降碳”保險品種的同時(shí)開(kāi)創(chuàng )新型同業(yè)合作模式，合力提升保險業(yè)應對轉型風(fēng)險的能力。
本文原載于《中國金融家》雜志
作者：
云祉婷 自然資源保護協(xié)會(huì )氣候金融項目主管
周 洲 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
傅奕蕾 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
原創(chuàng )聲明
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