綠色氣候基金（GCF）由2010年《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第十六次締約方會(huì )議設立，是《巴黎協(xié)定》下設的一個(gè)資金機制運營(yíng)實(shí)體，該機制對締約方會(huì )議負責，締約方會(huì )議決定其政策、方案優(yōu)先事項和供資資格標準，GCF旨在支持發(fā)展中國國家適應并減緩氣候變化影響，是世界上最大的專(zhuān)用氣候基金。本文在簡(jiǎn)要說(shuō)明GCF資金來(lái)源及投資要求的基礎上，對GCF的資金投向進(jìn)行分析，最后對GCF在中國的綠色投資進(jìn)行展望。
一、GCF資金來(lái)源及投資要求
資金來(lái)源方面。GCF的資金來(lái)源主要包括締約國出資、社會(huì )捐贈、資產(chǎn)運營(yíng)收益等。2014年GCF正式啟動(dòng)運營(yíng)，初始認繳資金規模為100億美元，資金主要來(lái)自27個(gè)締約國的政府出資。至今，GCF共完成了3次增資，共籌集到251.6億美元，詳見(jiàn)表1，這些資金構成了GCF的基礎資本金，也體現了GCF資金來(lái)源的多元化特性和杠桿效應。
表1 GCF歷史增資情況
投資要求方面。GCF的總體目標是通過(guò)有效的氣候融資支持發(fā)展中國家實(shí)現減緩和適應氣候變化，推動(dòng)全球向低碳、氣候韌性發(fā)展道路轉型，并為此創(chuàng )新融資機制，動(dòng)員更多資金參與。因此，GCF在資金投向上設置了一系列標準和原則，如綠色投資標準、氣候影響評估、環(huán)境社會(huì )影響管理、性別平等、財務(wù)可持續性和創(chuàng )新性等，以確保投資的環(huán)境和社會(huì )影響的可持續性。例如，GCF要求擬投項目須投向如可再生能源、節能減排、綠色建筑、清潔交通等符合國際公認的綠色投資標準的項目，并評估擬投項目氣候變化減緩和適應潛力，要求提供擬投項目溫室氣體減排量、直接和間接受益人（女性）數、財務(wù)內部收益率和經(jīng)濟內部收益率等指標。
一般來(lái)說(shuō)，GCF對單個(gè)項目的投資上限為1億美元，且其投資比例不超過(guò)項目總投資的50%；但GCF重視支持1000萬(wàn)美元以下的小型項目，對這類(lèi)項目其投資比例可達到100%，這主要是考慮對中小企業(yè)和弱勢群體的支持。此外，對于大于1億美元的大型項目，GCF會(huì )采用靈活處理的方式進(jìn)行投資，但會(huì )更加嚴格的對技術(shù)、環(huán)境和社會(huì )影響進(jìn)行評估，確保資金使用的效率和氣候效益最大化。此外，GCF鼓勵社會(huì )資本參與投資，其中最主要的一個(gè)機制為私營(yíng)部門(mén)資金機制（Private Sector Facility，PSF），主要是為了吸引和動(dòng)員私營(yíng)部門(mén)參與氣候融資，以充分發(fā)揮資金的杠桿效應。
二、GCF資金投向分析
截至2024年5月，GCF共批準了253個(gè)項目，資金規模達到139億美元，其中89%的項目進(jìn)入實(shí)施階段，資金規模為121億美元，4.4億美元的資金已直接撥付（Disbursements）給正在實(shí)施的項目。
圖1 GCF歷年項目核準、實(shí)施和撥付資金規模（十億美元）
數據來(lái)源：GCF
分部門(mén)來(lái)看，GCF批準資金規模中投入到公共部門(mén)（政府、國有企業(yè)等）的資金為89億美元，占比64%，項目數量為193個(gè)，占比76%。投入到公共部門(mén)的資金帶動(dòng)了215億社會(huì )資本的參與投資，減少溫室氣體排放13.98億噸二氧化碳當量，受益人數達到6.19億人。
投入到私營(yíng)部門(mén)（私營(yíng)企業(yè)、金融機構等）的資金50億美元，占比36%，項目數量為60個(gè)，占比24%。投入到私營(yíng)部門(mén)的資金帶動(dòng)了175億社會(huì )資本的參與投資，減少溫室氣體排放15.44億噸二氧化碳當量，受益人數達到4.89億人。
圖2 按部門(mén)劃分的資金投向
數據來(lái)源：GCF
分金融工具來(lái)看，GCF投入資金的方式包括結果導向的支付（Results-based payment）、股權（Equity）、贈款（Grants）、擔保（Guarantees）和貸款（Loans）5種方式，其中GCF主要以贈款和貸款的方式為批準項目提供資金支持，占比分別達到42%、40%，資金規模分別為58億美元、56億美元。
圖3 按金融工具劃分的資金投向
數據來(lái)源：GCF
分領(lǐng)域來(lái)看，GCF投向減緩、適應和跨領(lǐng)域的資金較為均衡，分別為49億美元、37億美元、53億美元，但投向減緩領(lǐng)域的資金吸引社會(huì )資本參與的杠桿效應更為顯著(zhù)，共同融資比例（社會(huì )資本/GCF投資資金）達到3.6，跨領(lǐng)域和適應領(lǐng)域的共同融資比例分別為2.9和1.6。
圖4 按領(lǐng)域劃分的資金投向
數據來(lái)源：GCF
分行業(yè)來(lái)看，GCF資金主要投向能源生產(chǎn)和獲取行業(yè)，資金規模為33億美元，占比23%，健康、食物和水安全，人民和社區的生計，生態(tài)系統和生態(tài)系統服務(wù)，建筑物、城市、工廠(chǎng)和電器，森林和土地利用5個(gè)行業(yè)的資金規模均在15-20億美元之間，占比在11%-14%之間。此外，公共部門(mén)中資金流入最多的是人民和社區的生計行業(yè)，公共部門(mén)中資金流入最多的是能源生產(chǎn)和獲取行業(yè)。
圖5 按行業(yè)劃分的資金投向
數據來(lái)源：GCF
三、GCF在中國的綠色投資展望
目前，GCF在中國的本地化投資平臺包括山東綠色發(fā)展基金（SGDF）和威海平行基金。SGDF是GCF與中國地方政府成功合作的典型案例，是GCF與山東省政府2020年共同發(fā)起成立的綠色投資基金，總規模為5億美元，其中GCF出資1.5億美元，山東省政府及社會(huì )資本出資3.5億美元，通過(guò)股權投資、債權投資等方式主要投資于山東省內的氣候變化減緩和適應項目，包括可再生能源、能效提升、生態(tài)修復、綠色低碳基礎設施建設等。自成立以來(lái)，SGDF已累計投資超過(guò)20個(gè)綠色低碳項目。威海平行基金是2021年GCF與山東省威海市政府共同發(fā)起成立的綠色投資基金，總規模10億元，首期規模5億元，投資方式包括股權投資、債權投資等方式，同時(shí)靈活運用優(yōu)先股、可轉債等不同金融工具進(jìn)行投資，投資領(lǐng)域包括可再生能源、綠色建筑、綠色交通、生態(tài)保護等。例如，2023年11月，威海平行基金投資的威海經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區九龍河流域綜合治理一期子項目落地，根據GCF官網(wǎng)項目資料，該項目總投資為4.46億元，基金通過(guò)債權方式向項目公司投資2億元人民幣，期限為6年，募投資金將全部用于九龍河流域綜合治理，項目實(shí)施后每年將實(shí)現固碳量1075.65tCO2e，直接受益人口數達到12.39萬(wàn)人。
由此可知，GCF和山東省政府的合作可充分發(fā)揮雙方在項目遴選、風(fēng)險管控等方面的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，此外GCF支持發(fā)展中國家綠色項目在資金籌措、風(fēng)險分擔、政策引導、技術(shù)支持等方面具有獨特優(yōu)勢。因此，我國其他省市地方政府可與GCF等國際綠色基金建立合作，根據不同地區的綠色投資需求和產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色，開(kāi)展更廣泛的綠色低碳領(lǐng)域投資，例如從目前主要集中的可再生能源、節能改造等領(lǐng)域推廣到綠色交通、綠色建筑、生態(tài)修復等領(lǐng)域，并根據各地差異化的綠色發(fā)展需求探索更多創(chuàng )新性的金融工具，從而放大資金的影響力，吸引更多社會(huì )資本參與，最終形成示范帶動(dòng)效應，推動(dòng)中國綠色低碳發(fā)展進(jìn)程。
作者：
胡曉玲 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院粵港澳大灣區綠色金融研究中心研究員
研究指導：
崔瑩 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長(cháng)
原創(chuàng )聲明
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