綠色金融體系可以從根本上支持綠色經(jīng)濟的發(fā)展，是建設金融強國的必然選擇。當前，我國綠色金融體系在頂層設計、產(chǎn)品和服務(wù)設計、風(fēng)險管理和信息披露、地方綠色金融改革創(chuàng )新試驗區以及國際合作等多個(gè)方面均呈現良好的發(fā)展態(tài)勢，但仍面臨發(fā)展方式轉型和社會(huì )問(wèn)題改善等新挑戰新要求。未來(lái)，要通過(guò)發(fā)展轉型金融，加強氣候風(fēng)險管理，連接綠色金融與科技金融，促進(jìn)綠色金融與普惠金融結合，利用數字金融賦能綠色金融等有效途徑，推動(dòng)綠色金融更好助力我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
黨的二十大報告指出，加快發(fā)展方式綠色轉型。推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展綠色化、低碳化是實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節，綠色環(huán)保是中國經(jīng)濟新的增長(cháng)引擎之一。2023年10月30日召開(kāi)的中央金融工作會(huì )議明確將“綠色金融”作為建設金融強國的五篇大文章之一，并提出優(yōu)化資金供給結構，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)發(fā)展。當前，經(jīng)濟發(fā)展范式正在發(fā)生根本轉變，傳統工業(yè)時(shí)代的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)不再適應新時(shí)代背景下的機遇與挑戰，綠色可持續發(fā)展范式已成為不可逆轉的趨勢。經(jīng)濟發(fā)展范式的變革延伸至金融體系，從根本上支持綠色經(jīng)濟發(fā)展的綠色金融體系逐步完善。在此背景下，本文闡釋了綠色金融體系支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內涵與機制，結合我國綠色金融取得的成效，分析了綠色金融體系面臨的新要求新挑戰，提出了發(fā)展轉型金融、加強氣候風(fēng)險管理、連接綠色金融與科技金融、促進(jìn)綠色金融與普惠金融結合以及利用數字金融賦能綠色金融等實(shí)現路徑，以期為綠色金融助力我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供理論支撐。
一、綠色金融體系支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內涵與機制
綠色發(fā)展是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內在要求。我國經(jīng)濟已由高速增長(cháng)轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，高質(zhì)量發(fā)展意味著(zhù)我國經(jīng)濟由過(guò)去的關(guān)注數量和規模的粗放型增長(cháng)模式轉變?yōu)殛P(guān)注質(zhì)量和效益的整合型增長(cháng)模式。在這種發(fā)展模式下，必須將綠色發(fā)展置于優(yōu)先地位。以往的粗放型增長(cháng)模式過(guò)于關(guān)注經(jīng)濟總量的增長(cháng)而忽視了對環(huán)境的影響，這雖然能在短期內滿(mǎn)足人們的物質(zhì)生活需要以及促進(jìn)人類(lèi)社會(huì )的發(fā)展，但從長(cháng)遠來(lái)看會(huì )讓我們付出沉重的代價(jià)。當今的全球生態(tài)系統惡化、極端天氣頻發(fā)等現象即為明證。以此言之，堅持走生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展之路，是立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局的必然要求。只有堅持綠色發(fā)展，才能實(shí)現可持續、可預期的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
黨的二十大報告指出，協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴綠、增長(cháng)。這四大戰略任務(wù)之間層層遞進(jìn)、緊密關(guān)聯(lián)。在新的綠色發(fā)展范式下，人類(lèi)在改造自然的過(guò)程中必須遵循自然規律，全面考慮生態(tài)承載力，推動(dòng)生態(tài)財富成為經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)能，使經(jīng)濟發(fā)展與生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善形成良性可循環(huán)的互相促進(jìn)機制。同時(shí)，培育綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式，推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展水平躍升至超越傳統工業(yè)文明范式的新高度。
金融體系“綠色化”是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要標志。金融是現代經(jīng)濟的血液，“金融向好”是金融體系高質(zhì)量發(fā)展的基本原則，綠色金融體系是建設金融強國的重要方向，是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要標志。綠色金融體系是指通過(guò)綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數和相關(guān)產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險、碳金融等金融工具和相關(guān)政策支持經(jīng)濟向綠色化轉型的制度安排，具體而言，包括綠色金融政策和標準體系、產(chǎn)品和服務(wù)體系、風(fēng)險管理體系、地方實(shí)踐體系、國際合作體系和配套支持系統等。構建綠色金融體系是當前經(jīng)濟發(fā)展的一項戰略性任務(wù)，其核心在于動(dòng)員社會(huì )資本投入綠色產(chǎn)業(yè)，通過(guò)金融手段有效抑制污染物排放，為我國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng )造良好條件。目前，我國正處于經(jīng)濟結構轉型升級的關(guān)鍵時(shí)期，提升經(jīng)濟質(zhì)量和效益成為當務(wù)之急。在現代經(jīng)濟體系的構建中，金融體系的“綠色化”成為推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的新引擎。這一轉變將為經(jīng)濟提供源源不斷的綠色新動(dòng)能，不僅能夠促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還有助于我國在國際舞臺上贏(yíng)得競爭主動(dòng)權。綠色金融不僅是應對氣候變化、保護環(huán)境、保護生物多樣性等多重目標的有效手段，更是適應現代化發(fā)展潮流的必然選擇。通過(guò)引入綠色金融機制，我國有望更好地適應國際市場(chǎng)的需求，走在現代化發(fā)展的前沿。這一轉型也將為其他領(lǐng)域現代化提供有力支撐，為全面建設社會(huì )主義現代化國家打下堅實(shí)基礎。
綠色金融的“三大功能”助力我國經(jīng)濟綠色發(fā)展。中國人民銀行經(jīng)研究明確了綠色金融的三大功能：資源配置、風(fēng)險管理和市場(chǎng)定價(jià)。這三大功能的發(fā)揮將有助于我國實(shí)現綠色發(fā)展。其一，綠色金融的發(fā)展將切實(shí)為綠色發(fā)展提供資金支持。為實(shí)現“降碳、減污、擴綠”的多重環(huán)境目標，我國制定了多項階段性計劃，為實(shí)現相關(guān)目標提供了切實(shí)可行的路徑。然而，經(jīng)濟發(fā)展向綠色低碳模式轉變同樣需要巨量的綠色投融資資金，由此引致的投資缺口僅僅依靠政府資金恐難以填補，通過(guò)適當方式引入社會(huì )資金顯得尤為重要。隨著(zhù)我國綠色金融體系的不斷完善，市場(chǎng)主體將逐漸多元化，綠色發(fā)展的優(yōu)勢也將進(jìn)一步凸顯，吸引更多資金進(jìn)一步流入綠色領(lǐng)域。其二，綠色金融能夠識別并管理氣候風(fēng)險。近些年來(lái)，極端天氣及重大自然災害的頻繁出現引發(fā)了社會(huì )各界的廣泛關(guān)注。這些風(fēng)險的高頻率出現并非完全偶然，而是與近些年來(lái)生態(tài)環(huán)境的惡化有著(zhù)千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，由此帶來(lái)的經(jīng)濟損失十分巨大。近年來(lái)，我國一直積極尋求經(jīng)濟與能源轉型，嘗試對消極影響環(huán)境的行業(yè)進(jìn)行重新定價(jià)。在此過(guò)程中，綠色金融一方面引導市場(chǎng)將對氣候環(huán)境的影響納入管理范疇，對相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行識別，開(kāi)展氣候環(huán)境風(fēng)險壓力測試，在做好風(fēng)險防范的同時(shí)引導規避相關(guān)風(fēng)險。另一方面，推進(jìn)相關(guān)企業(yè)的氣候環(huán)境信息披露，倒逼企業(yè)轉變發(fā)展模式。其三，綠色金融將推動(dòng)形成反映綠色發(fā)展的市場(chǎng)定價(jià)機制，通過(guò)多種手段多種方式為綠色發(fā)展提供定價(jià)機制，充分反映綠色資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。當前，我國金融機構主要通過(guò)對綠色企業(yè)或項目進(jìn)行識別，給予其一定的利率優(yōu)惠。隨著(zhù)全國性碳市場(chǎng)的建立，基于碳交易所形成的碳配額抵質(zhì)押等手段成為新的融資渠道。
二、 綠色金融推動(dòng)綠色高質(zhì)量發(fā)展
綠色金融頂層設計持續完善。2015年9月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次提出“構建綠色金融體系”，標志著(zhù)建立綠色金融體系正式成為我國國家戰略的組成部分。2016年8月，中國人民銀行、財政部等七部委發(fā)布了《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》，從早期綠色信貸、綠色債券和綠色保險等方面展開(kāi)政策設計，形成了“自上而下”的綠色金融政策體系。這一系統性構建使中國成為全球首個(gè)擁有相對完善綠色金融政策的經(jīng)濟體。在頂層設計的指引下，我國綠色金融政策框架逐漸完善，涵蓋了綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險、碳排放權交易、地方試點(diǎn)、國際合作以及風(fēng)險防范等多個(gè)方面。2020年9月22日，習近平主席在第75屆聯(lián)合國大會(huì )上宣布中國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現碳中和。隨后，我國相關(guān)部門(mén)和行業(yè)協(xié)會(huì )積極穩妥推進(jìn)“雙碳”工作，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉型發(fā)展。其中，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)》明確提出要“積極發(fā)展綠色金融”，有序推進(jìn)綠色低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)開(kāi)發(fā)，為實(shí)現碳達峰碳中和目標提供了堅實(shí)支撐。
綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)不斷創(chuàng )新。當前，以綠色信貸、綠色債券為代表的綠色金融產(chǎn)品已經(jīng)成為我國金融市場(chǎng)的重要組成部分，無(wú)論從規模還是種類(lèi)來(lái)看都發(fā)展迅猛。在國家綠色金融戰略的規劃下，我國銀行業(yè)積極推行綠色信貸產(chǎn)品，逐漸形成符合國家綠色低碳發(fā)展要求的中國特色綠色信貸產(chǎn)品體系。根據信貸業(yè)務(wù)特點(diǎn)，我國綠色信貸產(chǎn)品主要圍繞借貸主體、借貸用途、抵質(zhì)押品、借貸主體可持續發(fā)展目標和ESG表現等方面進(jìn)行創(chuàng )新。這些產(chǎn)品滿(mǎn)足了綠色企業(yè)或項目在價(jià)格、期限、擔保方式等方面的需求，精準聚焦綠色低碳項目，促進(jìn)金融資源向低碳項目和企業(yè)配置傾斜。截至2023年三季度末，我國本外幣綠色貸款余額28.58萬(wàn)億元，投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為9.96萬(wàn)億元和9.14萬(wàn)億元，合計占綠色貸款的66.8%。綠色債券方面，2023年上半年，中國境內外綠色債券新增發(fā)行規模約4692.57億元，發(fā)行數量為207只。截至2023年上半年，中國境內外綠色債券存量規模約3.5萬(wàn)億元。碳中和債方面，2023年上半年我國境內新增發(fā)行碳中和債券79只，占中國境內普通綠色債券新增發(fā)行規模的35.75%，發(fā)行規模約792.47億元。同時(shí)，綠色保險、綠色信托等產(chǎn)品也有長(cháng)足發(fā)展。為順應綠色發(fā)展理念，我國還針對碳金融、轉型金融等細化領(lǐng)域創(chuàng )新設計出碳排放權抵質(zhì)押貸款、碳中和債券、轉型債券、可持續發(fā)展掛鉤貸款等產(chǎn)品，不斷調整和滿(mǎn)足市場(chǎng)對綠色轉型適應性的增量需求。
環(huán)境信息披露和氣候風(fēng)險管理加快推進(jìn)。當前，我國已初步建立綠色金融體系，在綠色金融標準等方面也取得了全面進(jìn)展，為國內金融市場(chǎng)的氣候風(fēng)險管理實(shí)踐奠定了良好基礎。2021年7月，中國人民銀行發(fā)布了《金融機構環(huán)境信息披露指南》，涵蓋治理結構、政策制度、風(fēng)險管理、風(fēng)險量化、環(huán)境影響等多個(gè)方面，為金融機構提供了全面的環(huán)境信息披露建議。同年，人民銀行引導綠色金融改革創(chuàng )新試驗區的200多家金融機構完成了環(huán)境信息披露報告的試編制工作。2021年，人民銀行組織全國23家主要銀行開(kāi)展第一階段氣候風(fēng)險壓力測試。為有效管理氣候風(fēng)險，中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )和倫敦金融城“綠色金融倡議組織”共同發(fā)起中英金融機構環(huán)境信息披露試點(diǎn)，這也是同時(shí)滿(mǎn)足金融穩定委員會(huì )（FSB）氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）提出的信息披露建議，以及《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》中關(guān)于強化環(huán)境信息披露要求的有益實(shí)踐，旨在通過(guò)環(huán)境信息披露，加強機構對綠色產(chǎn)業(yè)的資金配置，減少對污染和高碳企業(yè)的投資，從而降低金融機構對于氣候風(fēng)險的敞口。2023年6月26日，國際可持續準則理事會(huì )（ISSB）正式發(fā)布《國際財務(wù)報告可持續披露準則第1號——可持續相關(guān)財務(wù)信息一般披露要求》（IFRS S1）和《國際財務(wù)報告可持續披露準則第2號——氣候相關(guān)披露》（IFRS S2）兩項標準，就信息披露的頻次、要求、指標、內容、參考標準與應用范疇作出要求，旨在增強機構對企業(yè)應對氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的評估能力。這一發(fā)布將有助于推動(dòng)市場(chǎng)資本更為有效的配置和管理決策。
綠色金融改革創(chuàng )新試驗區穩步發(fā)展。自2017年國務(wù)院批復設立國家級綠色金融改革創(chuàng )新試驗區以來(lái)，截至2023年末，國家先后確定浙江湖州市和衢州市，江西贛江新區，廣東廣州花都區，貴州貴安新區，新疆哈密市、昌克回族自治州、克拉瑪依市，甘肅蘭州新區，重慶市等七省十地開(kāi)展綠色金融先行探索。經(jīng)過(guò)數年的探索實(shí)踐，各地以創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展為主線(xiàn)，結合自身綠色發(fā)展特色，在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新等方面取得重大進(jìn)展。中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院自2018年開(kāi)始持續對全國31個(gè)省、直轄市和自治區（不包括港澳臺）的地方綠色金融水平的跟蹤評估顯示，國家級綠色金融改革創(chuàng )新試驗區無(wú)論在政策規劃還是市場(chǎng)落地方面均表現出更高水平，并長(cháng)期保持在全國綠色金融發(fā)展的第一梯隊。各個(gè)試點(diǎn)地區資源稟賦、區域分布、經(jīng)濟基礎等方面存在差異，不同試點(diǎn)區有不同的代表性和發(fā)展側重點(diǎn)。具體而言，廣東充分發(fā)揮活躍的金融市場(chǎng)優(yōu)勢，在綠色信貸、綠色債券、綠色保險方面先行探索并創(chuàng )新推出“家魚(yú)貸”“綠色政府專(zhuān)項債”“巨災指數保險”等綠色金融產(chǎn)品，對產(chǎn)業(yè)形成有力支撐，同時(shí)積極推動(dòng)粵港澳大灣區建設，深化綠色金融跨境交流與資金流通；浙江加快推進(jìn)傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級及中小微企業(yè)綠色發(fā)展；江西與貴州著(zhù)力推進(jìn)生態(tài)資源與綠色金融融合發(fā)展；新疆、甘肅積極探索綠色產(chǎn)融結合的有效路徑，為共建綠色絲綢之路積累了有益經(jīng)驗。
綠色金融國際合作日益深化。我國積極利用各類(lèi)平臺推動(dòng)綠色金融合作和國際交流，從國家和地方兩條主線(xiàn)，標準互認、業(yè)務(wù)互助和學(xué)術(shù)互助三個(gè)維度深化綠色金融領(lǐng)域的國際合作，提升了國際社會(huì )對我國綠色金融政策、產(chǎn)品和市場(chǎng)的認可，國際話(huà)語(yǔ)權逐漸提升。在標準互認方面，中國人民銀行與歐盟委員會(huì )相關(guān)部門(mén)共同完成《可持續金融共同分類(lèi)目錄報告——減緩氣候變化》，就中歐雙方綠色金融分類(lèi)目錄開(kāi)展比較與分析，為推動(dòng)中歐綠色分類(lèi)標準協(xié)同作出重要貢獻，相關(guān)國際標準的融合推進(jìn)在帶動(dòng)資金互通的同時(shí)也提升了我國在綠色金融方面的國際影響力。在業(yè)務(wù)互助方面，通過(guò)國家有關(guān)部門(mén)及企業(yè)類(lèi)組織先后加入央行與監管機構綠色金融網(wǎng)絡(luò )（NGFS）、G20可持續金融工作組（SFWG）、財政部長(cháng)氣候行動(dòng)聯(lián)盟（CFMCA）、氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）、自然相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TNFD）等數十個(gè)國際合作平臺開(kāi)展業(yè)務(wù)交流與合作。截至2022年末，中國已與150個(gè)國家、32個(gè)國際組織簽署200多份共建“一帶一路”合作文件，與“一帶一路”共建國家結成應對氣候變化的“命運共同體”，共建可持續、高質(zhì)量的綠色“一帶一路”。在學(xué)術(shù)互動(dòng)方面，我國與新加坡等國達成合作，連續舉辦多次中新金融峰會(huì )，共商“雙碳”背景下綠色金融體系構建、全球綠色金融合作機遇與挑戰等核心議題。國際可持續金融研究聯(lián)盟（GRASFI）包括牛津大學(xué)、中央財經(jīng)大學(xué)等全球研究型大學(xué)，旨在推進(jìn)綠色、可持續金融的跨學(xué)科、高質(zhì)量研究，促進(jìn)高校的國際交流合作，培養年輕學(xué)術(shù)人才。
三、新發(fā)展階段綠色金融體系面臨新要求新挑戰
新發(fā)展階段我國綠色金融發(fā)展面臨新的局面。一方面，新發(fā)展階段要加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，著(zhù)力提高發(fā)展質(zhì)量和效益，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。2021年10月以來(lái)，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)》《2030年前碳達峰行動(dòng)方案》相繼發(fā)布，構成了我國推動(dòng)實(shí)現“雙碳”目標的總綱領(lǐng)和頂層設計，并對碳達峰階段的目標任務(wù)和重點(diǎn)任務(wù)作出具體部署。同時(shí)，第二個(gè)百年奮斗目標“全面建成社會(huì )主義現代化強國”，要求我國繼續保持經(jīng)濟社會(huì )持續健康發(fā)展。經(jīng)濟規模和能源消耗同步增長(cháng)的同時(shí)，要實(shí)現凈零排放，意味著(zhù)我國需大幅改變現有經(jīng)濟增長(cháng)路徑下的能源效率和碳排放結構。但由于我國尚處在工業(yè)化和城市化的進(jìn)程中，經(jīng)濟結構中高碳行業(yè)占比大，能源轉型任務(wù)十分艱巨。另一方面，新發(fā)展階段要適應新時(shí)代我國社會(huì )主要矛盾變化帶來(lái)的新要求，兼顧社會(huì )問(wèn)題的改善。我國地域遼闊、資源稟賦差異大，各地經(jīng)濟結構多樣，且存在發(fā)展不協(xié)調、不平衡的問(wèn)題，要實(shí)現增長(cháng)方式的轉型面臨艱巨挑戰，綠色金融服務(wù)于經(jīng)濟可持續發(fā)展還需要協(xié)調多方面要求。
綠色金融助力實(shí)現“雙碳”目標的資金籌集政策體系有待進(jìn)一步完善。我國已通過(guò)多個(gè)文件明確了能耗、碳排、化石能源等方面的階段性目標，制定了實(shí)現碳中和的時(shí)間表，為我國在全球低碳經(jīng)濟中發(fā)揮重要作用指明了方向。隨著(zhù)“雙碳”工作的推進(jìn)，各行各業(yè)都將面臨綠色低碳轉型的巨大壓力和機遇，也催生了巨大的綠色投融資需求。然而，單靠政府力量難以填補“雙碳”目標的資金缺口，私人和社會(huì )資金的籌措將成為當務(wù)之急。因此，引入金融資源不僅為資金提供了具體方向，同時(shí)也為綠色低碳領(lǐng)域的人力、科技、數據等要素的集聚提供了清晰的信號，為產(chǎn)業(yè)的升級和轉型提供了堅實(shí)支持。隨著(zhù)我國綠色金融制度的不斷完善和市場(chǎng)主體的多元化發(fā)展，特別是綠色發(fā)展帶來(lái)的經(jīng)濟紅利逐漸顯現，未來(lái)金融將更加傾向于投資綠色領(lǐng)域。同時(shí)，綠色金融的進(jìn)一步發(fā)展將有效限制資金流入高碳和高能耗等污染型產(chǎn)業(yè)，擠出效應將使綠色發(fā)展的比較優(yōu)勢更加顯著(zhù)。這一發(fā)展趨勢有望推動(dòng)綠色經(jīng)濟的長(cháng)期可持續發(fā)展。
綠色金融應對氣候環(huán)境風(fēng)險，維護金融穩定性的能力有待進(jìn)一步提升。近年來(lái)，“綠天鵝”事件頻繁發(fā)生，給經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)了威脅，引起了社會(huì )各界對氣候風(fēng)險的普遍關(guān)切。這些風(fēng)險主要包括物理風(fēng)險和轉型風(fēng)險。物理風(fēng)險包括由山火、洪澇等極端自然災害引發(fā)的經(jīng)濟損失以及對經(jīng)濟穩定的其他不利影響。轉型風(fēng)險涉及法規和政策約束力日益趨緊的技術(shù)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險等帶來(lái)的經(jīng)濟和金融風(fēng)險，例如國家在經(jīng)濟與能源轉型過(guò)程中，傳統制造業(yè)和化石能源業(yè)等行業(yè)在市場(chǎng)上面臨信任危機，進(jìn)而導致金融機構在持有高碳企業(yè)金融資產(chǎn)方面的風(fēng)險敞口增大，這與非理性認知有關(guān)。綠色金融旨在引導市場(chǎng)主體以理性和客觀(guān)的態(tài)度將環(huán)境氣候風(fēng)險納入管理范疇。首先，通過(guò)研發(fā)環(huán)境風(fēng)險度量工具，準確辨識和量化風(fēng)險，進(jìn)而在風(fēng)險防范的同時(shí)鼓勵市場(chǎng)主體采取積極的規避手段。其次，通過(guò)促進(jìn)信息披露，有效提高投融資方對氣候相關(guān)風(fēng)險的認知和重視程度。這一過(guò)程不僅有利于推動(dòng)企業(yè)更多地關(guān)注自身轉型發(fā)展，還為金融機構提供了實(shí)施投融資風(fēng)險判斷的可靠依據。綠色金融的應用有助于維護金融穩定，同時(shí)引導各方更全面地理解和應對氣候風(fēng)險的復雜挑戰。
綠色金融與多種金融生態(tài)融合發(fā)展的路徑有待進(jìn)一步創(chuàng )新。“雙碳”目標的實(shí)現是一場(chǎng)全社會(huì )生產(chǎn)生活方式的深刻變革，需要將綠色金融的觸角延伸至發(fā)展的各個(gè)領(lǐng)域。中央金融工作會(huì )議提出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，為我國金融業(yè)下一步的發(fā)展指明了方向。在這五篇大文章中，綠色發(fā)展的基礎是綠色技術(shù)的創(chuàng )新研發(fā)和應用，綠色金融與科技金融的連接，不僅能有效緩解綠色科技型企業(yè)的融資約束，而且能加速綠色創(chuàng )新成果轉化，提升創(chuàng )新成果的市場(chǎng)價(jià)值。綠色金融和普惠金融在發(fā)展理念、服務(wù)主體以及推進(jìn)經(jīng)濟低碳發(fā)展方面存在密切的內在聯(lián)系，綠色金融和普惠金融都是“以人為本”價(jià)值觀(guān)的重要體現。從微觀(guān)層面看，綠色金融與普惠金融服務(wù)的主體與領(lǐng)域也存在一定交叉。農業(yè)和小微企業(yè)是重要的碳排放源，特別是小微企業(yè)數量多、分布分散、覆蓋行業(yè)面廣，推進(jìn)綠色減排的規?？捎^(guān)。但是目前綠色資金投放仍主要集中在大型企業(yè)和項目，對于普惠主體的扶持力度相對有限。普惠金融與綠色金融的融合發(fā)展有利于推動(dòng)構建更加適配我國新發(fā)展格局的金融體系，也能更直接地提升經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。而以金融科技手段為核心的數字金融能為綠色金融的發(fā)展提供新的動(dòng)能。當前，我國綠色金融的發(fā)展仍面臨信息不對稱(chēng)、綠色識別能力差、綠色項目和綠色企業(yè)融資難、氣候與環(huán)境風(fēng)險管理難等障礙，數字技術(shù)則為克服這些障礙提供了新的工具和方法。
四、綠色金融體系助力經(jīng)濟綠色發(fā)展的實(shí)現路徑
發(fā)展轉型金融，實(shí)現實(shí)體經(jīng)濟有序轉型。轉型金融重點(diǎn)服務(wù)具有顯著(zhù)碳減排效益的產(chǎn)業(yè)和項目，能夠為高排放或難以減排領(lǐng)域的低碳轉型提供必要的資金支持?？傮w來(lái)看，轉型金融聚焦支持實(shí)體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)轉型，支持以經(jīng)濟和社會(huì )福祉為目標的可持續增長(cháng)，是高碳經(jīng)濟活動(dòng)走向綠色升級轉型的必經(jīng)之路。從政府、企業(yè)、金融機構、監管機構及利益相關(guān)方等角度來(lái)看，完善轉型金融的具體實(shí)踐可從以下角度展開(kāi)。其一，優(yōu)化轉型金融頂層設計。圍繞國務(wù)院關(guān)于碳密集行業(yè)實(shí)現碳達峰碳中和的總體規劃部署，以《G20可持續金融路線(xiàn)圖》為行動(dòng)指引，借鑒《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄》《綠色債券支持項目目錄》相關(guān)經(jīng)驗，構建幫助市場(chǎng)主體以更低的成本識別轉型活動(dòng)和投資的轉型金融標準、統計、考核、監管等政策框架。同時(shí)，由于轉型活動(dòng)自身的復雜性，要加快制定行業(yè)和企業(yè)層面低碳轉型的政策路徑指引，細化行業(yè)碳排放限額或碳排放預算。其二，完善企業(yè)環(huán)境信息披露要求。逐步擴大環(huán)境信息披露主體范圍，完善信息披露要求。在披露主體上，將參與碳排放權交易的重點(diǎn)企業(yè)、上市企業(yè)、規模以上工業(yè)企業(yè)等主體有序、分階段地納入強制環(huán)境信息披露范圍。在披露信息上，除碳排放、碳強度、碳足跡等信息外，逐步推進(jìn)環(huán)境信息披露的內容多樣化和格式規范化。其三，擴大轉型金融產(chǎn)品工具箱，納入多種類(lèi)的融資工具和風(fēng)險緩釋工具。細化市場(chǎng)工具，建立多層次轉型金融產(chǎn)品體系，支持碳密集行業(yè)低碳轉型活動(dòng)，滿(mǎn)足高碳行業(yè)轉型融資需求。在綠色貸款、轉型債券等金融產(chǎn)品的基礎上，根據高碳產(chǎn)業(yè)特性，創(chuàng )新開(kāi)發(fā)可持續發(fā)展掛鉤信貸和債券、碳資產(chǎn)抵質(zhì)押、轉型股權基金、轉型信托、轉型保險等金融產(chǎn)品。探索轉型主體可轉換債券、資本補充債券以及轉型債券相關(guān)風(fēng)險緩釋工具。其四，構建政策激勵機制。提升轉型活動(dòng)的商業(yè)可行性與融資可獲得性。進(jìn)一步利用如煤炭清潔利用再貸款、可再生能源設施建設土地等支持工具，提升金融機構為高碳行業(yè)提供融資的積極性。同時(shí)，通過(guò)財稅補貼、一次性獎勵、考核激勵等鼓勵措施吸引金融機構參與；通過(guò)專(zhuān)項再貸款等工具優(yōu)化總量目標，實(shí)現特定領(lǐng)域的精準扶持。第五，關(guān)注公正轉型。近年來(lái)，低碳轉型可能帶來(lái)的社會(huì )影響受到相關(guān)利益方的關(guān)注，“公正轉型”成為國際氣候議題的關(guān)鍵焦點(diǎn)。將公正轉型貫穿投資策略和相關(guān)政策，需要各主體的協(xié)同合作。政策制定部門(mén)應將公正轉型要求納入轉型金融指引，建立包含公正轉型要求的轉型金融政策框架。轉型金融參與市場(chǎng)主體需要從了解公正轉型的理念和樹(shù)立公正轉型的意識出發(fā)，將公正轉型要素融入轉型金融產(chǎn)品中，同時(shí)企業(yè)和金融機構需要加強公正轉型方面的信息披露。
加強氣候與環(huán)境風(fēng)險管理，確保經(jīng)濟金融體系穩定。其一，發(fā)揮中央銀行的宏觀(guān)調控作用，通過(guò)貨幣政策為低碳經(jīng)濟轉型提供支持，同時(shí)采用監管激勵手段，引導金融機構和其他利益相關(guān)方關(guān)注并重視氣候風(fēng)險。通過(guò)綠色再貸款和再貼現、差別存款準備金、抵押補充貸款等貨幣政策工具引導金融機構擴大綠色資金投放，優(yōu)化信貸資產(chǎn)結構，提升氣候友好型行業(yè)貸款比重。將氣候相關(guān)風(fēng)險納入宏觀(guān)審慎框架和微觀(guān)監管，推動(dòng)開(kāi)發(fā)環(huán)境壓力測試等創(chuàng )新工具進(jìn)行風(fēng)險評估，通過(guò)設定監管目標、實(shí)施強制信息披露等措施引導金融機構將氣候風(fēng)險納入整體戰略與風(fēng)險管理。其二，推進(jìn)氣候適應投融資標準化建設，建立氣候風(fēng)險防范化解和風(fēng)險損失分擔補償機制。以適應氣候變化效果為導向，大力實(shí)施標準化戰略，逐步推進(jìn)氣候適應投融資產(chǎn)品業(yè)務(wù)、基礎設施、統計監管和風(fēng)險防控的標準化建設。做好氣候適應投融資標準與產(chǎn)業(yè)政策的銜接配套，及時(shí)發(fā)布和定期更新氣候適應領(lǐng)域重點(diǎn)支持項目和技術(shù)標準。研究制定氣候適應行業(yè)的統計分類(lèi)，加快制定氣候適應投融資項目、主體和資金的信息披露標準，建立氣候適應投融資統計監測平臺，進(jìn)一步完善和加強投融資數據統計。鼓勵金融機構建立客戶(hù)重大氣候風(fēng)險的內部報告和責任追究制度，明確投資準入的碳排放標準。鼓勵銀行和其他金融機構對氣候高風(fēng)險領(lǐng)域的貸款和資產(chǎn)風(fēng)險敞口進(jìn)行評估，開(kāi)展氣候風(fēng)險壓力測試。
加強綠色金融與科技金融融合，推動(dòng)綠色技術(shù)廣泛應用。科技金融廣義上指金融機構為促進(jìn)科技創(chuàng )新發(fā)展，為企業(yè)提供的各類(lèi)金融業(yè)務(wù)。在綠色科技創(chuàng )新領(lǐng)域，企業(yè)面臨巨大的資金需求，往往難以依賴(lài)自身積累開(kāi)展規?；木G色技術(shù)研發(fā)。通過(guò)發(fā)展綠色金融與科技金融，可以有效推動(dòng)綠色科技創(chuàng )新、加快綠色科技成果轉化和綠色科技生產(chǎn)力的提升。其一，持續完善各類(lèi)金融機構服務(wù)體系。銀行類(lèi)金融機構需要系統規劃更適應綠色金融與科技金融發(fā)展的組織機構、網(wǎng)點(diǎn)布局、人才隊伍、產(chǎn)品服務(wù)、授信審查、風(fēng)險管控等機制。非銀行金融機構可依托大數據等新技術(shù)，結合綠色企業(yè)個(gè)性化特點(diǎn)，探索開(kāi)展以綠色科技企業(yè)專(zhuān)利等知識產(chǎn)權為抵押物、租賃物，為企業(yè)提供貸款、融資租賃等服務(wù)。其二，提高資本市場(chǎng)服務(wù)綠色科技企業(yè)的能級。持續完善“綠色通道”機制，確保綠色科技型企業(yè)在上市融資、債券發(fā)行和并購重組等方面更加順暢地獲取資金支持。在此基礎上，加強對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值的包容性。同時(shí)，發(fā)揮綠色創(chuàng )業(yè)投資基金作用，努力完善科創(chuàng )投資產(chǎn)業(yè)鏈，為綠色科創(chuàng )企業(yè)提供更為靈活、長(cháng)期的資本支持。其三，圍繞綠色創(chuàng )新集群、綠色創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)鏈探索金融支持模式。綠色創(chuàng )新集群體現了科技的規模經(jīng)濟效應，綠色創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)鏈為各類(lèi)企業(yè)提供了相互補充的機會(huì )，同一集群或產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的金融需求具有共性。要積極探索符合其需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，著(zhù)力實(shí)現科技創(chuàng )新鏈、成果轉化鏈、金融資本鏈的協(xié)同創(chuàng )新。
連接綠色金融與普惠金融，實(shí)現經(jīng)濟社會(huì )協(xié)調發(fā)展。“發(fā)展綠色金融”和“增強金融普惠性”既是金融行業(yè)完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念和加快構建新發(fā)展格局的必然要求，也是解決我國發(fā)展不平衡不充分問(wèn)題，有效落實(shí)碳達峰、碳中和要求的現實(shí)需要。要進(jìn)一步加大政策支持力度，引導金融機構進(jìn)行系統和技術(shù)創(chuàng )新，推動(dòng)普惠金融與綠色金融有機融合。其一，建立更完善的綠色普惠金融目錄，通過(guò)對主體特征的梳理和標準的完善，清晰定義綠色和普惠金融，并明確其識別和認定方法。在普惠金融發(fā)展中，整合綠色金融理念、標準和規則，為普惠群體的低碳轉型和綠色發(fā)展提供有力的金融支持。其二，健全政策激勵機制。綜合運用財稅和金融政策，通過(guò)引導金融資源投向綠色普惠領(lǐng)域、降低成本、增加利潤等手段，鼓勵金融機構積極參與支持綠色普惠金融市場(chǎng)。其三，鼓勵金融機構在綠色普惠領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新，根據地區特色，為不同規模和融資需求的客戶(hù)提供多樣化的綠色金融產(chǎn)品服務(wù)。第四，建立綠色普惠金融風(fēng)險補償基金，構建有效的風(fēng)險補償機制。根據各地財政實(shí)力，加快設立風(fēng)險補償基金，并推廣各類(lèi)金融保險，以發(fā)揮其在風(fēng)險轉移、社會(huì )互助和社會(huì )管理方面的功能。
數字金融賦能綠色金融發(fā)展，助力實(shí)現“雙碳”目標。數字金融作為重要的賦能工具，利用云計算、大數據、人工智能、區塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等金融科技技術(shù)，結合相關(guān)綠色標準，為綠色金融項目篩選、產(chǎn)品創(chuàng )新、風(fēng)險控制等提供綠色金融市場(chǎng)基礎設施服務(wù)，并通過(guò)不斷深化與綠色金融體系的結合，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和綠色低碳轉型。推動(dòng)數字金融賦能綠色金融發(fā)展，需要進(jìn)一步凝聚力量、科學(xué)謀劃、精準施策。其一，運用金融科技手段拓寬綠色金融服務(wù)場(chǎng)景。支持金融機構運用數字技術(shù)，實(shí)現對綠色企業(yè)和項目的定量定性分析，更準確地評估綠色企業(yè)的環(huán)保效益，加強對碳足跡的計量和核算，提升企業(yè)的環(huán)保水平。此外，金融機構還可以借助智能識別技術(shù)，對綠色企業(yè)和項目進(jìn)行智能識別，從而更精準地為這些企業(yè)提供金融支持。在依法合規、風(fēng)險可控的前提下，金融機構應積極創(chuàng )新綠色信貸、綠色債券、綠色保險、碳金融等多元化金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿(mǎn)足企業(yè)綠色需求。其二，運用金融科技手段提升綠色金融監管水平。落實(shí)監管信息和數據統計機制，通過(guò)人工智能、大數據、物聯(lián)網(wǎng)、應用程序接口等技術(shù)手段，提升綠色金融宏觀(guān)審慎和微觀(guān)監管的數字化水平。更及時(shí)、精準地監測綠色金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，有效防范潛在的風(fēng)險。這種數字化監管手段可以在綠色信貸和綠色債券等領(lǐng)域發(fā)揮關(guān)鍵作用，預防潛在的違約風(fēng)險，從而維護整個(gè)綠色金融市場(chǎng)的穩定性。其三，強化專(zhuān)業(yè)復合型人才培養、引進(jìn)和激勵機制。一方面，針對青年大學(xué)生，積極引導其樹(shù)立綠色金融科技思維，培養一批綠色金融科技復合型本土人才。另一方面，采取更積極的綠色金融科技人才引進(jìn)政策。針對大數據、云計算、區塊鏈、環(huán)保、節能等領(lǐng)域急需的高層次、高素質(zhì)人才，建立全面的人才激勵機制和引進(jìn)模式，優(yōu)化完善人才培育政策，激發(fā)人才創(chuàng )新創(chuàng )造活力，實(shí)現創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展。
本文原載于《學(xué)術(shù)前沿》雜志2024年1月上
作者：
王遙 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)
