一、當前金融科技應用現狀
金融科技運用人工智能、大數據、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)，進(jìn)一步提升投融資各個(gè)環(huán)節的金融服務(wù)能力，通過(guò)簡(jiǎn)化供需雙方交易環(huán)節、增加和完善金融產(chǎn)品供給、豐富和延伸金融監管模式等方式實(shí)現，降低融資成本、拓寬融資渠道、促進(jìn)普惠金融發(fā)展、提升風(fēng)險防范能力等目標。
（一）支付結算環(huán)節
支付結算是鏈接金融機構、商戶(hù)與消費者的關(guān)鍵環(huán)節，區塊鏈技術(shù)的應用能夠提升交易雙方支付結算的效率、同時(shí)加強對數據安全和隱私的保護能力。區塊鏈技術(shù)因其去中心化、開(kāi)放性、獨立性、安全性、匿名性等特征，使交易更為透明、公開(kāi)，同時(shí)降低交易成本與信息不對稱(chēng)的風(fēng)險，提高支付效率。支付結算類(lèi)主要包括面向個(gè)人客戶(hù)的小額零售類(lèi)支付服務(wù)(如 Paypal、支付寶等)和針對機構客戶(hù)的大額批發(fā)類(lèi)支付服務(wù)(如跨境支付、外匯兌換等)。區塊鏈技術(shù)本質(zhì)是一個(gè)分布式賬本，當一筆交易發(fā)生后，交易參與者可以向網(wǎng)絡(luò )提交該筆交易信息，交易信息經(jīng)過(guò)加密后變得不可篡改，并以命名為區塊(Block)的數據包形式存在。每一個(gè)區塊都需要同時(shí)發(fā)送給網(wǎng)絡(luò )中的其他參與者，與這些參與者分布式賬戶(hù)中記載的歷史信息同步比對驗證，只有網(wǎng)絡(luò )中絕大多數參與者均認可其真實(shí)性和有效性，該區塊才能存入網(wǎng)絡(luò )中各參與者的分布式賬戶(hù)，并與賬戶(hù)中以前存檔的區塊相鏈接(Chain)，形成區塊鏈(Blockchain)。螞蟻金服即運用區塊鏈技術(shù)，將計算移動(dòng)到數據端，達成數據可用不可見(jiàn)，有效解決了數據安全和隱私保護的問(wèn)題。瑞銀、德銀、花旗等眾多銀行開(kāi)發(fā)自己的數字貨幣也采用了區塊鏈技術(shù)。
（二）投資管理環(huán)節
投資是推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展的基本動(dòng)力之一，以大數據和人工智能為代表的金融科技能夠有效提升投資管理能力，加強投資風(fēng)險識別，提高資源配置效率。智能投資顧問(wèn)基于大數據的積累，不斷優(yōu)化算法模型，根據投資者提供的風(fēng)險承受水平、收益目標以及風(fēng)格偏好等要求，利用人工智能提供個(gè)性化、智能化的投資理財建議，在部分交易標準化程度較高的發(fā)達國家金融市場(chǎng)已經(jīng)得到運用。智能投顧可以克服人性弱點(diǎn)，去除情緒化交易，更理性判斷市場(chǎng)。投資管理中影響決策效率的關(guān)鍵在于傳統的分析方法無(wú)法及時(shí)全面的處理大量的市場(chǎng)數據，大數據分析、人工智能等信息技術(shù)的結合可以彌補傳統金融在這方面的不足。例如京東金融研發(fā)的固定收益基本面量化分析系統FIQS(Fixed Income Quantamental Solution)運用大數據、AI等技術(shù)，采用量化基本面分析的方法，從財務(wù)、行業(yè)、公司治理、輿情四個(gè)方面全面構建了信用分析體系，幫助機構投資者快速全面評價(jià)發(fā)行主體信用，實(shí)現投資效率提升。
（三）融資環(huán)節
金融科技發(fā)揮移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，進(jìn)一步延伸金融邊界，拓寬中小微企業(yè)融資渠道、降低融資門(mén)檻，促進(jìn)普惠金融的發(fā)展。企業(yè)信用是金融機構提供金融服務(wù)考慮的關(guān)鍵要素，在云計算、大數據、人工智能等技術(shù)的支持下，傳統的線(xiàn)下客戶(hù)信用調查模式已經(jīng)逐步被線(xiàn)上信息收集評估與智能評價(jià)取代，未來(lái)還可能進(jìn)一步發(fā)展區塊鏈全員作證信用。供應鏈金融是解決中小微企業(yè)融資難融資貴的重要融資模式，在信息技術(shù)支持下，傳統供應鏈金融已經(jīng)進(jìn)入智慧供應鏈金融時(shí)代。在云計算基礎上快速發(fā)展的大數據技術(shù)，可以通過(guò)低成本的數據化運營(yíng)收集分析市場(chǎng)數據，并運用在供應鏈金融中核心企業(yè)、鏈條企業(yè)的資質(zhì)和還款能力分析中，實(shí)現準確、實(shí)時(shí)并且全面的授信管理，提高放款融資效率、降低融資成本，目前國內金融科技支持下的供應鏈金融已經(jīng)可以做到對鏈上中小微企業(yè)提前授信、動(dòng)態(tài)調整和隨需隨用。在普惠金融領(lǐng)域，金融機構可以運用大數據與云計算描繪征信畫(huà)像，為個(gè)人用戶(hù)提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品定價(jià)，將用戶(hù)細分提供差異化的產(chǎn)品服務(wù)，降低個(gè)人信貸門(mén)檻、拓寬普惠金融服務(wù)范圍，同時(shí)也能實(shí)現實(shí)時(shí)監控防止欺詐。
二、當前金融科技存在的風(fēng)險
由于信息不對稱(chēng)、普惠金融快速發(fā)展產(chǎn)生的長(cháng)尾效應、體制機制不完善等原因，金融科技的應用過(guò)程中出現了資質(zhì)較低的市場(chǎng)參與者進(jìn)行超過(guò)其風(fēng)險承擔范圍內的金融交易、金融科技發(fā)展與現有法律法規不匹配、科技在金融領(lǐng)域的不當運用與監管滯后等現象，產(chǎn)生合規、業(yè)務(wù)和技術(shù)方面的風(fēng)險。金融科技風(fēng)險具有復雜性、內生性、非平衡性等特征，金融科技未能完全消除傳統金融交易的信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險及流動(dòng)性風(fēng)險，反而因為信息技術(shù)的運用打破風(fēng)險傳遞的范圍限制和加快傳播速度，進(jìn)而使金融風(fēng)險變得更加復雜難控；另一方面，監管措施更新速度滯后于金融科技發(fā)展速度，弱化了監管機構對金融市場(chǎng)的調控能力，對金融市場(chǎng)的公平和運行效率產(chǎn)生不利影響。具體而言，金融科技風(fēng)險主要分為以下三種。
信用風(fēng)險。金融科技使用大數據和人工智能，從社交平臺、電商交易記錄等多維度收集用戶(hù)數據信息，刻畫(huà)用戶(hù)特征，生成信用評估報告，逐步實(shí)現自主化授信決策，有效降低了信息不對稱(chēng)帶來(lái)的壞賬風(fēng)險。但是，金融科技自身缺陷可能會(huì )造成新的信息不對稱(chēng)。金融科技公司可以在程序算法層面插入隱藏或者篡改相關(guān)指標數據、打包嵌套資金運用的命令[1]，使資金供給端無(wú)法全面了解需求端實(shí)際信息，人為扭曲數據傳播鏈條，掩蓋資金真實(shí)流向，造假用戶(hù)規模和用戶(hù)信用狀況。
流動(dòng)性風(fēng)險。金融科技基于機器學(xué)習和云計算等技術(shù)，建立標準化審核流程，提高同業(yè)拆借市場(chǎng)效率。與人工復核程續相比，縮短了撥付款項的速度，有效降低貸款企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險。但是，另一方面，從事網(wǎng)絡(luò )貸款業(yè)務(wù)的金融科技公司從資金成本角度出發(fā)，盲目降低自有資本比例，提高杠桿水平。同時(shí)金融科技在一定程度上改變了資金流動(dòng)速度和規模，造成期限錯配，積累了流動(dòng)性風(fēng)險。
操作風(fēng)險。由于證件造假等技術(shù)提高，核實(shí)用戶(hù)信息有效性的難度增加，銀行尤其是互聯(lián)網(wǎng)銀行在線(xiàn)上開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)，利用人臉識別、深度學(xué)習、大數據檢索比對和安全身份認證等技術(shù)，進(jìn)行信息多層次的交叉認證，提高審核效率和精確度 。另一方面，移動(dòng)銀行等服務(wù)的提供部分依賴(lài)于金融科技公司的云端技術(shù)，但是云安全技術(shù)還有待完善，內部的信息系統漏洞和硬件設備故障以及人為操作失誤可能會(huì )造成數據意外刪除、丟失和數據批量泄露等問(wèn)題，外部的網(wǎng)絡(luò )攻擊也會(huì )采用過(guò)度消耗系統資源的拒絕服務(wù)（DoS）攻擊等，威脅云服務(wù)安全，增加操作風(fēng)險 。
三、金融科技在綠色金融領(lǐng)域風(fēng)險分析
綠色金融要求金融機構在投融資決策過(guò)程中更多考慮環(huán)境、氣候因素，同時(shí)通過(guò)政策激勵、金融產(chǎn)品創(chuàng )新等引導市場(chǎng)資源更多流向綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。金融科技的引入，會(huì )克服可以降低金融機構的成本，提高效率、安全性與數據的真實(shí)性，也可以為金融監管在標準推廣、統計、審計與反洗綠等方面提供更加準確高效的服務(wù)，同時(shí)也有助于促進(jìn)綠色金融向小微企業(yè)和消費領(lǐng)域延伸。但是由于綠色金融本身的特征，也存在以下風(fēng)險。
（一）信息不對稱(chēng)造成的業(yè)務(wù)風(fēng)險
綠色金融對信息披露的需求進(jìn)一步放大由于信息不對稱(chēng)造成的業(yè)務(wù)風(fēng)險。綠色金融領(lǐng)域通過(guò)財稅措施引導社會(huì )資本金融綠色領(lǐng)域，例如對綠色信貸貼息、綠色債券資金獎補等，但是缺少信息披露，對資金去向的綠色性無(wú)法進(jìn)行有效監管，導致部分項目產(chǎn)生“漂綠”現象。部分地方致力于通過(guò)金融科技加強對綠色投融資的引導，例如構建綠色項目庫、信息平臺，但是若沒(méi)有及時(shí)、全面的信息披露渠道及機制設計，容易放大信息不對稱(chēng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險。
目前雖然政府相關(guān)部門(mén)陸續出臺政策文件要求各機構和各級環(huán)保部門(mén)之間要建立聯(lián)通的信息共享平臺，但現實(shí)中我國綠色金融各主體間缺乏有效的信息溝通，跨主體信息不對稱(chēng)現象十分嚴重。一方面，金融機構缺乏相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識與權限，難以直接獲得綠色企業(yè)的信息，與環(huán)保部門(mén)溝通不足且缺乏效率，因此金融機構不得不成立專(zhuān)門(mén)部門(mén)或派專(zhuān)人調查綠色項目進(jìn)展，信息獲取成本極高。另一方面，我國尚未建立有效的信息披露框架，企業(yè)信用報告中涵蓋的企業(yè)環(huán)保信息較少。不僅要求企業(yè)披露綠色信息的政策文件約束力一般，企業(yè)主動(dòng)披露綠色信息的動(dòng)力也不足，更有甚者企業(yè)可能為了推卸社會(huì )責任而虛報環(huán)境數據，增加了投資者的搜尋成本。
（二）技術(shù)不成熟帶來(lái)的操作風(fēng)險
金融科技自身的技術(shù)缺陷、以及與綠色金融結果過(guò)程中的不當應用，都可能造成操作風(fēng)險。作為靜態(tài)技術(shù)本身不可避免的固有缺陷，如技術(shù)的失靈或脆弱導致技術(shù)偏離了預設目標導致的風(fēng)險。這主要來(lái)源于技術(shù)的不完備，其導致的系統漏洞與設計缺陷一般都難以事先識別；另外，網(wǎng)絡(luò )安全也是其的脆弱來(lái)源之一，惡意攻擊者通過(guò)漏洞、網(wǎng)絡(luò )攻擊、惡意代碼等手段造成網(wǎng)絡(luò )安全威脅。金融科技在綠色金融應用過(guò)程中遭到的攻擊，將會(huì )造成嚴重的安全事故。
另一方面，金融科技在動(dòng)態(tài)運用于綠色金融過(guò)程中，可能因技術(shù)的不當應用，和技術(shù)自身的負面效果導致金融科技偏離其預設目標而導致風(fēng)險。算法在實(shí)現自動(dòng)化時(shí)，也因為數據處理的規則和流程的封裝性，使得透明度缺失，影響市場(chǎng)主體的知情權。又如大數據征信，由于數據質(zhì)量的偏差以及算法設計的缺陷，可能生成帶有歧視或錯誤的信用評定結論；綠色金融量化交易中，由于算法是在純粹技術(shù)理性的基礎上設計的金融行為方案，若算法運行中其他相關(guān)因素考慮不周全，有可能造成因錯誤信息、偶發(fā)事件或其他原因，導致自動(dòng)觸發(fā)錯誤的交易行為，并進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險。數據高速實(shí)時(shí)處理也同樣是雙刃劍，帶來(lái)實(shí)時(shí)風(fēng)險，導致了金融風(fēng)險能夠跨行業(yè)、跨地域的迅速傳導，造成“多米諾骨牌效應”。
四、提升綠色金融科技風(fēng)險防范措施建議
（一）完善綠色金融科技監管制度，制定統一的綠色金融科技業(yè)務(wù)標準
綠色金融與金融科技都處于高速發(fā)展期，發(fā)展狀態(tài)還不夠成熟，將兩者結合的“綠色金融科技”更面臨著(zhù)諸多挑戰。許多與綠色金融相關(guān)的標準，如環(huán)境數據信息標準、環(huán)境效益計算標準以及綠色金融產(chǎn)品、綠色項目的認定方法標準等，還面臨著(zhù)標準不統一、或標準缺失的問(wèn)題，造成的綠色金融科技各參與方信息不對稱(chēng)。近年來(lái)，基于《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄（2019年）》，綠色信貸、綠色債券標準已經(jīng)逐步統一，建議進(jìn)一步加快綠色金融各細分領(lǐng)域標準制定，構建明確統一的綠色金融標準體系。金融科技領(lǐng)域監管尚無(wú)成熟經(jīng)驗可循，建議發(fā)展適應金融科技技術(shù)規律的風(fēng)險監管制度，圍繞金融科技的技術(shù)風(fēng)險、應用風(fēng)險等，研究制定更加精細化的監管制度，將具有創(chuàng )新性和協(xié)調性的監管理念、監管方式和監管措施予以法制化，在充分把握金融科技技術(shù)規律的基礎上實(shí)施更有效的金融監管。
（二）深化綠色金融科技研究，加強交叉學(xué)科建設，培養復合型人才
目前中國金融機構普遍缺乏綠色金融和金融科技專(zhuān)業(yè)人員，缺乏環(huán)境風(fēng)險管理的專(zhuān)業(yè)工具，也缺乏環(huán)境大數據的支持。識別綠色金融項目或產(chǎn)品，目前采用的手段往往是由第三方的專(zhuān)業(yè)環(huán)境機構提供服務(wù)。而第三方環(huán)境機構人員，一般對于金融應用場(chǎng)景不熟悉、不了解；服務(wù)模式也是線(xiàn)下，成本比較高，時(shí)效性較差。因此造成綠色數據與金融科技的要求不匹配，導致金融科技手段實(shí)施過(guò)程中的種種風(fēng)險。因此，建議加強綠色金融科技研究，培養兼具綠色金融知識與金融科技技能的復合型人才。
（三）加強國際間的交流合作
我國與歐美國家在金融科技領(lǐng)域發(fā)展各具特色，我國主要優(yōu)勢在基礎技術(shù)發(fā)展及應用場(chǎng)景廣泛，美國基于高度成熟的金融體系和市場(chǎng)在金融產(chǎn)品創(chuàng )新上較為領(lǐng)先，英國構建了完善的金融科技監管制度，并且在金融風(fēng)險與科技創(chuàng )新兩方面取得較好的平衡，通過(guò)加強國際交流合作可以吸收歐美國家在金融科技領(lǐng)域的先進(jìn)經(jīng)驗，特別是科技與綠色金融相結合的領(lǐng)域，對中國有重要的借鑒意義。另外，目前綠色金融國際交流還主要停留在傳統的綠色金融產(chǎn)品和政策激勵措施的水平，與金融科技運用相關(guān)的案例、技術(shù)和產(chǎn)品的交流與合作還十分有限，我國金融科技的發(fā)展應用不能脫離國際整體，中國的巨大市場(chǎng)和運用潛力也應當為國際合作提供很大的空間。
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作者：
黎 崢中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
張淳奕中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理劉建飛中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
