近年來(lái)，在我國推動(dòng)生態(tài)文明建設、綠色發(fā)展等相關(guān)政策的支持下，民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)發(fā)展勢頭良好，企業(yè)數量和規模不斷增加、技術(shù)創(chuàng )新能力不斷提高、商業(yè)模式更加多樣。但同時(shí)，國內外市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展變化，對民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)也造成一定影響，在營(yíng)商環(huán)境、支持政策、資金融資、信息獲取方面存在較多問(wèn)題。針對民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)當前遇到的困難，2020年5月，國家發(fā)改委等六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境 支持民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》），旨在進(jìn)一步推動(dòng)節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量，保障民營(yíng)企業(yè)公平公正參與競爭，充分激發(fā)民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)活力。
《實(shí)施意見(jiàn)》圍繞民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中遇到的各方面問(wèn)題，從市場(chǎng)開(kāi)放、政策支持、企業(yè)經(jīng)營(yíng)、溝通反饋等四個(gè)方面提出要求，支持打造公平開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境、解決現有政策 “最后一公里”落地困難問(wèn)題、進(jìn)一步提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平、暢通信息溝通反饋機制。其中，特別提到加大綠色金融支持力度，提出積極發(fā)展綠色信貸、支持符合條件的民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)發(fā)行了綠色債券、拓寬民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)增信方式、鼓勵金融機構提升對民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)的綠色金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)水平等措施。
一、民營(yíng)企業(yè)是我國公有制為主體多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的重要組成部分
民營(yíng)經(jīng)濟是推動(dòng)我國發(fā)展的重要力量，是創(chuàng )業(yè)就業(yè)的主要領(lǐng)域、技術(shù)創(chuàng )新的重要主體、國家稅收的重要來(lái)源，為我國社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展、國際市場(chǎng)開(kāi)拓、全面建成小康社會(huì )發(fā)揮做出了較大的貢獻。受到新冠疫情、國際經(jīng)濟環(huán)境變化、我國經(jīng)濟增長(cháng)由高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段等一系列內部和外部因素影響，當前部分民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中遇到市場(chǎng)、資金、轉型等方面的困難和問(wèn)題。黨中央、國務(wù)院歷來(lái)重視我國民營(yíng)企業(yè)的改革發(fā)展，2018年11月，習近平總書(shū)記在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì )上提出，幫助民營(yíng)經(jīng)濟解決發(fā)展中的困難，減輕企業(yè)稅費負擔、解決民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題、營(yíng)造公平競爭環(huán)境、完善政策執行方式、構建親清新型政商關(guān)系、保護企業(yè)家人身和財產(chǎn)安全，支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展。2019年12月，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的意見(jiàn)》，對各項工作作了部署安排，提出進(jìn)一步激發(fā)民營(yíng)企業(yè)活力和創(chuàng )造力，充分發(fā)揮民營(yíng)經(jīng)濟在推進(jìn)供給側結構性改革、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、建設現代化經(jīng)濟體系中的重要作用。2019年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議進(jìn)一步要求依靠改革優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，深化簡(jiǎn)政放權、放管結合、優(yōu)化服務(wù)。
二、民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)實(shí)現我國經(jīng)濟綠色發(fā)展的重要保障
黨的十九大報告指出，我國社會(huì )的主要矛盾已經(jīng)轉化為人民日益增長(cháng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，優(yōu)美的自然生態(tài)環(huán)境正是人民對美好生活需要的重要表現形式。面對越來(lái)越嚴峻的環(huán)境形勢和資源壓力，發(fā)展節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，正是緩解經(jīng)濟發(fā)展與生態(tài)環(huán)境之間矛盾、實(shí)現綠色發(fā)展的重要保障。在我國相關(guān)政策的支持下，近年來(lái)我國節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，從2012年約3萬(wàn)億的總產(chǎn)值，到2018年實(shí)現7萬(wàn)億總產(chǎn)值的突破，年均增長(cháng)超過(guò)15%。根據相關(guān)機構預測，2020年節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值將會(huì )超過(guò)8萬(wàn)億元。
民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)是我國節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng )新、裝備發(fā)展和新興領(lǐng)域市場(chǎng)開(kāi)拓的重要主體，為我國資源節約、污染防治、生態(tài)環(huán)境治理提供技術(shù)、裝備和人才支撐，是打贏(yíng)污染防治攻堅戰的重要力量。以環(huán)保產(chǎn)業(yè)為例，根據中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告（2019）》，涉及的9285家企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)占80%以上，且其中大部分為小微型企業(yè)。根據國家統計局《統計上大中小微型企業(yè)劃分方法》，列入統計的環(huán)保企業(yè)中，大、中型企業(yè)數量占比分別為3.6%、24.8%，小、微型企業(yè)數量占比為71.5%。
圖1 環(huán)保企業(yè)營(yíng)業(yè)收入規模分布（2018年）
數據來(lái)源：《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告（2019）》
三、民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)面臨融資困境
節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)性要求大量資金的投入，節能環(huán)保相關(guān)項目的建設也有大量資金需求，在當前激烈的市場(chǎng)競爭下，民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)面臨著(zhù)“融資難、融資貴”的問(wèn)題，這些問(wèn)題既是各行業(yè)民營(yíng)企業(yè)存在的共性問(wèn)題在節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的映射，同時(shí)也具有節能環(huán)保行業(yè)本身的特征：
金融機構更偏好央企與國企。大型的央企和國企具有較好的資源優(yōu)勢、雄厚的資金實(shí)力和良好的信譽(yù)，在市場(chǎng)競爭中處于優(yōu)勢地位，金融機構自身具有風(fēng)險把控、商業(yè)盈利的需求，因此更偏向給大型央企國企提供融資服務(wù)。民營(yíng)企業(yè)不具備資源和資金優(yōu)勢，特別是民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)，以小微型企業(yè)為主，規模較小、資信評級較低、抵押擔保能力較弱，普通存在融資難、融資成本高的問(wèn)題。
節能環(huán)保企業(yè)融資渠道較為單一。節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是典型的政策型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展對國家和政府的依賴(lài)性較高，政府投入是其資金來(lái)源的重要組成部分，節能環(huán)保企業(yè)的融資模式較為傳統，主要包括企業(yè)自籌、商業(yè)銀行信貸、財政專(zhuān)項撥款等，尚未形成多元化的融資渠道。以環(huán)保企業(yè)為例，根據中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告（2019）》，2018年調查涉及企業(yè)融資總額1060.3億元，其中銀行及信用社貸款額936.7億元，占88.3%，企業(yè)債券融資、私募股權融資、財政撥款及政策性貸款額分別為61.5億元、8.5億元、5億元。
圖2 環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)企業(yè)融資類(lèi)型分布（2018年）
數據來(lái)源：《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析報告（2019）》
節能環(huán)保項目具有正外部性。大部分節能環(huán)保項目具有環(huán)境的正外部性，例如水環(huán)境綜合整治、礦山生態(tài)修復、城市黑臭水體治理等項目，項目完成后具有良好的外部效益，公眾都能享受到優(yōu)美自然環(huán)境帶來(lái)的益處，但是此部分外部性難以實(shí)現內部化，造成相關(guān)項目前期資金投入大、投資回收期長(cháng)，且收益率不高，因此對金融機構缺少足夠吸引力。
金融管控持續收緊。2018年4月，中國人民銀行等四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》，要求金融機構嚴格清理非標業(yè)務(wù)以防范金融風(fēng)險，節能環(huán)保企業(yè)無(wú)法通過(guò)非標準化債券類(lèi)資產(chǎn)渠道進(jìn)行融資。金融機構對沒(méi)有穩定經(jīng)營(yíng)性現金流作為還款來(lái)源或沒(méi)有合法合規抵質(zhì)押物的項目融資持審慎態(tài)度，而傳統的金融產(chǎn)品設計中沒(méi)有考慮節能環(huán)保輕資產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)，造成節能環(huán)保項目融資難度進(jìn)一步增加。
節能環(huán)保合同履約不到位影響行業(yè)預期。節能環(huán)保部分項目的實(shí)施主體為地方政府的公共服務(wù)領(lǐng)域，例如環(huán)境治理市政設施、區域環(huán)境綜合治理項目等。在項目執行過(guò)程中，由于部分地方政府契約精神欠缺，對合同約定履行不到位，出現“新官不理舊賬”等問(wèn)題，節能環(huán)保企業(yè)因地方政府拖欠賬款嚴重影響其資金鏈與企業(yè)運作，進(jìn)而影響資本市場(chǎng)對行業(yè)發(fā)展的預期，進(jìn)一步增加融資難度。
四、綠色金融是化解民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)融資困境的重要途徑
綠色金融是溝通金融和節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要渠道，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要形式。近年來(lái)，我國綠色金融體系不斷完善，綠色金融產(chǎn)品不斷創(chuàng )新，綠色標準逐步統一，持續引導社會(huì )資本進(jìn)入節能環(huán)保領(lǐng)域，幫助民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)拓寬融資渠道、降低融資成本，對推動(dòng)節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。
綠色信貸。銀行信貸是民營(yíng)節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的主要融資方式，近年來(lái)，銀行業(yè)金融機構結合其所在地節能環(huán)保發(fā)展需求，根據節能環(huán)保企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，陸續創(chuàng )新綠色信貸產(chǎn)品，持續創(chuàng )新綠色信貸產(chǎn)品、拓寬綠色信貸融資擔保方式。針對節能環(huán)保企業(yè)自身的高新技術(shù)特征，以及節能環(huán)保項目運營(yíng)特點(diǎn)，創(chuàng )新開(kāi)發(fā)特許經(jīng)營(yíng)權質(zhì)押、林地經(jīng)營(yíng)權抵押、公益林和天然林收益權質(zhì)押、應收賬款質(zhì)押、知識產(chǎn)權質(zhì)押、股權質(zhì)押、合同能源管理項目未來(lái)收益權質(zhì)押等質(zhì)押方式，推出能效融資、碳排放權融資、排污權融資等綠色信貸創(chuàng )新產(chǎn)品。
綠色債券。發(fā)行債券是企業(yè)進(jìn)行融資的重要渠道之一，國家層面頒布多項政策文件推動(dòng)中國綠債市場(chǎng)發(fā)展，對綠色債券的認定標準、發(fā)行流程、存續期管理做出規定。針對民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)在發(fā)行債券過(guò)程中可能存在的問(wèn)題，國家和地方政府也發(fā)布了相應的優(yōu)惠和激勵政策，例如降低發(fā)債門(mén)檻、簡(jiǎn)化發(fā)債手續、提供稅收減免和財政補貼等。
綠色基金。綠色基金融資期限較長(cháng)，在節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域更具適應力，可以有效應對傳統融資工具在節能環(huán)保項目中的期限錯配問(wèn)題。綠色基金潛在的資金來(lái)源廣泛，更關(guān)注企業(yè)的成長(cháng)潛力，可根據企業(yè)和項目靈活設計個(gè)性化產(chǎn)品，可以為多數以輕資產(chǎn)為主的民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)提供長(cháng)期穩定的資金支持，同時(shí)憑借其專(zhuān)業(yè)資源整合能力，幫助被投資企業(yè)成長(cháng)。以政府資本發(fā)起成立的政府綠色引導基金是深化政府與社會(huì )資本合作的重要途徑，通過(guò)政府與市場(chǎng)雙方驅動(dòng)，引導資金流向節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，可以有效緩解節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金短缺問(wèn)題。
五、發(fā)展綠色金融支持民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)政策建議
為了更好發(fā)揮綠色金融在推動(dòng)民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)發(fā)展中的支持作用，拓寬民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)融資渠道、降低融資成本，還需要進(jìn)一步完善綠色金融政策體系，加強金融機構激勵約束機制，強化市場(chǎng)信息披露，加強綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新。
完善綠色金融標準體系。制定包括節能環(huán)保企業(yè)在內的綠色企業(yè)、綠色技術(shù)相關(guān)認定和評價(jià)標準，降低綠色金融產(chǎn)品支持節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的認證成本。參考綠色信貸、綠色債券等認定評價(jià)標準，制定綠色基金、綠色保險等產(chǎn)品分類(lèi)目錄。
加強金融機構激勵約束機制構建。推進(jìn)銀行業(yè)信貸激勵和懲罰機制建設，降低綠色信貸的風(fēng)險資本占用權重，針對綠色信貸采取定向降準措施，適當調高綠色信貸在MPA考核中的權重占比。加強對金融機構的綠色投資指引，給予相應政策扶持，鼓勵支持金融機構設立綠色專(zhuān)營(yíng)分支，加強財稅部門(mén)對綠色金融發(fā)展的支持，通過(guò)貼息、擔保、獎勵、稅收減免和返還等激勵措施支持綠色金融。
強化市場(chǎng)信息披露。加強對綠色金融支持節能環(huán)保企業(yè)的信息披露，提高綠色信貸、綠色債券、綠色基金等資金的信息披露程度，探索第三方評估認證制度，防止項目“漂綠”，確保資金真正服務(wù)于節能環(huán)保企業(yè)和項目。
加強綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新。針對民營(yíng)節能環(huán)保企業(yè)特征，通過(guò)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新解決融資期限錯配、信息不對稱(chēng)等問(wèn)題，建立綠色信貸風(fēng)險分擔補償機制，探索形成“國家財政部門(mén)、銀行、保險”風(fēng)險共擔模式，保險公司承擔部分綠色信貸風(fēng)險，國家財政部門(mén)給予一定風(fēng)險補償、保費補貼和利息補貼。豐富綠色資產(chǎn)證券化、綠色地方政府債等綠色債券等產(chǎn)品創(chuàng )新。
參考文獻
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作者：
黎崢 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
