在本系列第一部分的觀(guān)點(diǎn)文章中，我們分析了全球主要化石能源公司的可持續發(fā)展趨勢，以及外部監管與內部金融工具使用之間的關(guān)系。我們對世界上20個(gè)主要石油、天然氣、煤炭公司進(jìn)行研究，發(fā)現外部監管能夠促進(jìn)能源企業(yè)內部綠色金融工具的使用，進(jìn)而提升整體氣候和環(huán)境績(jì)效。因此，在綠色金融法規更為嚴格的國家中，能源公司環(huán)境表現可能更佳。在本系列第二部分的7篇文章中，我們將對7家采取不同方式應對氣候變化的公司進(jìn)行案例分析，從而探究綠色金融相關(guān)政策對公司業(yè)務(wù)的影響，以及綠色金融對可持續性發(fā)展的影響。本文則聚焦于丹麥的Ørsted公司。作為全球100指數評出的全球最具可持續性的公司之一，Ørsted是一家綠色能源行業(yè)的領(lǐng)跑者，它在綠色金融的外部監管和綠色金融工具內部使用方面的經(jīng)驗可能對政府相關(guān)部門(mén)和其他能源企業(yè)有所啟發(fā)。
一、Ørsted公司轉型情況簡(jiǎn)介
Ørsted成立于1972年，自2009年開(kāi)始從化石能源向清潔能源轉型。為了實(shí)現2040年85%的能源均為可再生能源的目標，該公司在過(guò)去十年逐漸從石油和天然氣行業(yè)撤資，減少碳和煤炭消耗，同時(shí)投資于綠色能源技術(shù)。此外，該公司還制定了2050年實(shí)現《巴黎協(xié)定》的長(cháng)期目標。為此，Ørsted在中期為其供應鏈的每個(gè)環(huán)節制定了專(zhuān)門(mén)的減排戰略和目標。
Ørsted的戰略包括到2040年實(shí)現碳中立（范圍1-3）。以2006年為基準，到2025年，范圍1（直接作業(yè)排放）和范圍2（間接作業(yè)排放）溫室氣體排放量將至少減少98%。至2023年，范圍3（供應鏈間接排放）溫室氣體排放量將減少50%。由于戰略制定方面的高效率，Ørsted有望提前完成目標。比如，2016年Ørsted海上風(fēng)力發(fā)電的生產(chǎn)成本已經(jīng)比2012年價(jià)格下降60%；2017年煤炭和碳消耗量分別比2006年的水平下降了91%和86%。
二、外部監管與內部綠色金融工具使用對Ørsted轉型的影響
在上表中，我們對丹麥實(shí)施國家環(huán)境政策的程度（1至6列）以及Ørsted綠色金融工具的內部使用情況（7至12列）進(jìn)行評價(jià)。若該國成功使用該工具，則相應單元格被標綠；若使用不當或結果失敗則標為黃色；若未使用或考慮使用該工具，則標為紅色。
（一）外部綠色金融政策和倡議對Ørsted轉型的影響
正如本系列文章所述，綠色金融制度較為完善的國家境內的公司更有可能制定與《巴黎協(xié)定》目標相一致的戰略。雖然2018-2019年，Ørsted將業(yè)務(wù)擴展至海外，開(kāi)始在美國和臺灣開(kāi)展業(yè)務(wù)，但公司的大部分活動(dòng)仍受歐盟金融和環(huán)境法規的影響。特別是丹麥因環(huán)境法規規劃與執行方面的高效率被公認為歐洲氣候變化治理的領(lǐng)跑?chē)抑?，這種政策環(huán)境從外部推動(dòng)著(zhù)Ørsted的轉型。
與歐盟境內其他能源公司一樣，根據碳排放交易體系，Ørsted必須為所有因設施產(chǎn)生的直接排放獲得許可證，因此碳市場(chǎng)一欄被標為綠色。然而，考慮到2015年碳排放價(jià)格低至每排放7歐元轉型驅動(dòng)力并不強，這并不能被視為推動(dòng)公司綠色轉型的唯一因素。
在財政激勵方面，丹麥的綠色補貼和取消化石能源補貼方面在歐盟各國中處于領(lǐng)先地位。2018年，丹麥政府發(fā)布公告，計劃啟動(dòng)一系列金融倡議（總規模2025年為5400萬(wàn)歐元，2026年后為6700萬(wàn)歐元），通過(guò)設立若干專(zhuān)項基金、放寬相關(guān)電力稅等金融措施鼓勵可再生能源發(fā)展，計劃在2030年前完全淘汰煤炭，實(shí)現以可再生能源覆蓋全部電力消耗的目標。這些措施還鼓勵提高沼氣和有機沼氣的產(chǎn)量（5.37億歐元），并擴大氣候研究投入（到2024年達到1.34億歐元）。在非財務(wù)信息披露方面，丹麥通過(guò)《丹麥財務(wù)報表法案》第99a條實(shí)施了關(guān)于社會(huì )和環(huán)境績(jì)效披露的歐盟指令2014/95/EU，非財務(wù)信息披露一欄相應標綠。環(huán)境污染強制責任一欄被標為黃色，這是由于雖然Ørsted不受強制性環(huán)境保險政策的影響，但歐盟的環(huán)境責任指令卻提出“污染者付費”的原則，這為化石能源公司在整個(gè)供應鏈中的外部披露提供了激勵。最后，丹麥的非政府組織和其他利益相關(guān)者都積極參與減少溫室氣體排放的活動(dòng)，從外部對Ørsted產(chǎn)生壓力，其撤資游說(shuō)和評級機構壓力兩欄均被標綠。
（二）內部綠色金融工具使用情況
截至2019年，Ørsted已使用過(guò)表中所列的除綠色基金外的所有工具，并宣布在可能的情況下其未來(lái)的所有融資都將采用綠色形式。截至2020年1月，共計1790萬(wàn)丹麥克朗的綠色債券資金投向7個(gè)海上風(fēng)電項目，項目成果相當于210萬(wàn)噸二氧化碳當量的減排。2019年，該公司在臺灣推出了首個(gè)綠色貸款機制，為海上風(fēng)電行業(yè)融資。目前，已有15家臺灣銀行投入了250億元新臺幣，為能夠產(chǎn)生900兆瓦發(fā)電能力的大彰化項目提供資金，該項目 “足以為大約100萬(wàn)臺灣家庭提供綠色電力”。2018年，公司以5.8億美元（5億歐元）收購美國林肯清潔能源公司（LCE）作為其唯一的陸上風(fēng)力發(fā)電廠(chǎng)，擴大了在美國的業(yè)務(wù)。在自愿披露方面，Ørsted執行了氣候相關(guān)財務(wù)信息披露組（TCFD）的建議。此外，該公司還引入了關(guān)鍵績(jì)效指標（KPI）來(lái)評估氣候變化對其業(yè)務(wù)的影響，并進(jìn)行了情景分析，評估發(fā)電廠(chǎng)的氣候韌性。此外Ørsted還創(chuàng )建了一套“綠色金融框架”，用以監管綠色債券的發(fā)行、資金分配以及其他金融工具創(chuàng )新，旨在通過(guò)高效、全面的可持續發(fā)展戰略充分利用綠色金融工具。
三、建議
正如Ørsted的案例所示，各國政府可以超越歐盟限制，在環(huán)境可持續性方面、制定更為激進(jìn)的減排戰略。政府的參與有助于提高綠色金融工具使用度，促使企業(yè)采用與《巴黎協(xié)定》目標相一致的戰略?；诖?，本文針對各國政府和化石能源公司提出以下建議。
在政府層面，Ørsted的案例表明了外部綠色金融政策和法規的重要性。歐盟實(shí)施了包括強制環(huán)境信息披露、為碳排放負責、為環(huán)境損害擔責等一系列法規。丹麥政府不僅實(shí)施了這些政策，而且還計劃了一項以激勵為基礎的戰略，爭取在2030年前逐步淘汰煤炭，用清潔能源取代化石能源。來(lái)自國家政府的壓力以及非政府組織和民間社會(huì )的參與確實(shí)使丹麥成為環(huán)境可持續性和低碳轉型的領(lǐng)先國家之一。
在能源公司層面，盡管歐盟和丹麥的國家環(huán)境政策確實(shí)在Ørsted的能源多樣化方面發(fā)揮了作用，但公司的成功轉型更離不開(kāi)其內部綠色金融工具的使用，包括廣泛利用綠色金融投資于離岸風(fēng)力發(fā)電廠(chǎng)，將氣候風(fēng)險納入公司治理， 創(chuàng )建“綠色金融框架”等。綠色債券、綠色貸款和綠色并購的廣泛使用讓Ørsted在全球清潔能源領(lǐng)域成為領(lǐng)跑者。公司對于TCFD非財務(wù)信息披露建議的采用和關(guān)鍵績(jì)效指標的使用使其能夠計算與氣候變化相關(guān)的風(fēng)險，從而將Ørsted轉變?yōu)橐患揖哂许g性的低碳能源公司。
參考文獻
[1]Ørsted (2018). Ørsted ESG Performance Report. Retrieved from: https://orsted.com/-/media/Annual_2018/Orsted_ESG_performance_report_2018.ashx?la=en&hash=315A4E48E0AD794B64B9AC56EE7ED2F1.
[2]State of Green (2018). New Danish Energy Agreement Secured: 50 per Cent of Denmark’s Energy Needs to Be Met by Renewable Energy in 2030. Retrieved from: https://stateofgreen.com/en/partners/state-of-green/news/new-danish-energy-agreement-a-green-focus-towards-2030/.
[3]ederspiel (2019). ESG and Sustainability: New Reporting Guidelines and Climate Regulation on the Way. Retrieved from:https://gorrissenfederspiel.com/en/knowledge/news/esg-and-sustainability-new-reporting-guidelines-and-climate-regulation-on-the-way#_ftn1.
[4]Bank of Taiwan, Mega International Commercial Bank, Chang Hwa Commercial Bank, Land Bank of Taiwan, Taiwan Cooperative Bank, First Commercial Bank, Hua Nan Commercial Bank, Taiwan Business Bank (Stated owned banks), BNP Paribas, Cathay United Bank, E. Sun Commercial Bank, Taishin International Bank, CTBC Bank, KGI Bank, Deutsche Bank AG (Private banks)
[5]Ørsted (2019). Ørsted Signs Guaranteed Green Loan Facility for Greater Changhua Projects’. Retrieved from: https://orsted.tw/en/News/2019/06/Green-RCF-Press-Release.
[6]Wind Power (2018). Ørsted Buys US Firm Lincoln Clean Energy. Retrieved from: https://www.windpowermonthly.com/article/1489978/orsted-buys-us-firm-lincoln-clean-energy
[7]Ørsted (2019). Ørsted Sustainability Report: Carbon Neutral to Stop Global Warming at 1.5° C.
作者：
Raffaella Rossi 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理
Mathias Lund Larsen 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院國際合作部負責人
編譯：
于倩文 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理
