2020年5月，中國人民銀行、銀保監會(huì )、證監會(huì )、外匯局發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區建設的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），從促進(jìn)粵港澳大灣區（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大灣區”）跨境貿易和投融資便利化、擴大金融業(yè)對外開(kāi)放、促進(jìn)金融市場(chǎng)和金融基礎設施互聯(lián)互通、提升粵港澳大灣區金融服務(wù)創(chuàng )新水平、切實(shí)防范跨境金融風(fēng)險五個(gè)方面提出26條具體措施，是金融領(lǐng)域全面支持黨中央、國務(wù)院2019年頒發(fā)的《粵港澳大灣區發(fā)展規劃綱要》這一重大戰略決策的重要指導文件，為打造國際一流灣區和世界級城市群，形成中國高質(zhì)量發(fā)展典范提供有力的金融支撐。本文從綠色金融角度出發(fā)，對《意見(jiàn)》進(jìn)行梳理和解讀。
一、建立完善粵港澳大灣區綠色金融合作工作機制
2017年6月，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定在包括廣東省廣州市在內的八個(gè)地區建設綠色金融改革創(chuàng )新試驗區，在體制上探索可復制、可推廣的經(jīng)驗，推動(dòng)地區經(jīng)濟綠色轉型。廣州綠色金融改革創(chuàng )新試驗區在實(shí)際建設中重點(diǎn)發(fā)展綠色金融市場(chǎng)，突出綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新。通過(guò)研發(fā)創(chuàng )新型綠色信貸、綠色信貸資產(chǎn)證券化等綠色金融產(chǎn)品，推動(dòng)新能源汽車(chē)等戰略性主導產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，探索綠色金融與經(jīng)濟增長(cháng)相互促進(jìn)的新型發(fā)展模式。
粵港澳大灣區建設是中國經(jīng)濟步入“新常態(tài)”后重點(diǎn)推進(jìn)的國家戰略，在增強我國經(jīng)濟創(chuàng )新力和競爭力方面具有重要作用。2019年2月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《粵港澳大灣區發(fā)展規劃綱要》，其中45處提及生態(tài)，27處提及綠色，15處提及低碳，表明黨中央、國務(wù)院對于大灣區生態(tài)文明建設和綠色發(fā)展的高度重視。綠色金融工作的開(kāi)展對于粵港澳大灣區整體綠色發(fā)展具有很強的現實(shí)意義和必要性。
《意見(jiàn)》指出，將依托廣州綠色金融改革創(chuàng )新試驗區，建立完善粵港澳大灣區綠色金融合作工作機制。以花都區為核心建設的廣州市綠色金融改革創(chuàng )新試驗區自獲批以來(lái)，在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新、服務(wù)創(chuàng )新、體制機制創(chuàng )新等方面取得了一定成效?；浉郯拇鬄硡^建設中很有必要總結提升和復制推廣廣州市綠色金改區綠色金融發(fā)展的成熟經(jīng)驗和模式，建立粵港澳大灣區綠色金融合作工作機制，結合大灣區內“二區九市”各自經(jīng)濟發(fā)展模式和現存產(chǎn)業(yè)情況，加強大灣區在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新、綠色企業(yè)和項目認定、環(huán)境信息披露等方面對接合作，推動(dòng)綠色金融更好地服務(wù)大灣區經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
二、搭建粵港澳大灣區環(huán)境權益交易與金融服務(wù)平臺
發(fā)展環(huán)境權益市場(chǎng)對改善生態(tài)環(huán)境，提升人類(lèi)生存質(zhì)量具有重要作用。中國人民銀行、財政部等七部委在2016年8月發(fā)布的《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》第六條提出要完善環(huán)境權益交易市場(chǎng)、豐富融資工具，以經(jīng)濟手段達到環(huán)境治理的目的，實(shí)現資源優(yōu)化配置。中國環(huán)境權益交易市場(chǎng)包括碳排放權、排污權、節能量（用能權）、水權等交易市場(chǎng)，四個(gè)市場(chǎng)進(jìn)度不一，碳排放權交易市場(chǎng)進(jìn)展最快，已于2017年12月底宣布啟動(dòng)全國碳市場(chǎng)建設，其余三個(gè)環(huán)境權益交易市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟。
廣東碳市場(chǎng)是中國碳市場(chǎng)建設先行試點(diǎn)之一，在配套制度建設、交易流程管理、運行機制設計等方面積累了成熟經(jīng)驗。2019年廣東碳市場(chǎng)成交量和成交額方面均居于各試點(diǎn)碳市場(chǎng)首位，2019年全年成交約4.47千萬(wàn)噸碳配額，成交總額約8.47億元人民幣[1]。廣州碳排放權交易所2019年3月與歐洲能源交易所（EEX）同步上線(xiàn)業(yè)務(wù)推介，促進(jìn)跨境碳市場(chǎng)合作，支持境外機構參與中國（廣東）碳市場(chǎng)，學(xué)習國際先進(jìn)碳交易所運行經(jīng)驗。
《意見(jiàn)》提出要發(fā)揮廣州碳排放交易所平臺功能，搭建粵港澳大灣區環(huán)境權益交易與金融服務(wù)平臺。廣州碳排放交易所在碳配額交易、碳金融產(chǎn)品創(chuàng )新業(yè)務(wù)方面具備成熟經(jīng)驗，后續還將開(kāi)發(fā)環(huán)境能源綜合交易服務(wù)平臺、綠色金融綜合服務(wù)平臺、碳普惠制平臺等多個(gè)平臺?；浉郯拇鬄硡^環(huán)境權益交易可依托廣州碳排放交易所現有成熟交易平臺，打通大灣區碳排放權交易，探索開(kāi)展排污權、水權、用能權等交易，完善定價(jià)機制和交易規則，營(yíng)造公平公開(kāi)交易市場(chǎng)環(huán)境，探索基于環(huán)境權益的金融產(chǎn)品創(chuàng )新，增強市場(chǎng)活躍度。
三、開(kāi)展碳排放交易外匯試點(diǎn)，研究設立廣州期貨交易所
廣東省碳排放交易整體對外開(kāi)放程度較高。深圳碳排放權交易市場(chǎng)是全國試點(diǎn)碳市場(chǎng)中首個(gè)允許境外投資者進(jìn)行碳交易的場(chǎng)所，目前已有境外投資者在深圳碳排放權交易所平臺進(jìn)行碳交易；廣州碳排放權交易所2019年3月與歐洲能源交易所同步上線(xiàn)業(yè)務(wù)推介，支持境外機構參與中國碳市場(chǎng)交易，促進(jìn)碳市場(chǎng)跨境合作。
《意見(jiàn)》提出允許通過(guò)粵港澳大灣區內地碳排放權交易中心有限公司資格審查的境外投資者（境外機構及個(gè)人），以外匯或人民幣參與粵港澳大灣區內地碳排放權交易。這一舉措依托廣東省現有碳排放權交易平臺對外開(kāi)放基礎，吸引外資進(jìn)入中國碳市場(chǎng)，增加市場(chǎng)活躍度。未來(lái)還可根據試點(diǎn)運行情況，進(jìn)一步打通外資參與其余試點(diǎn)碳市場(chǎng)和全國碳市場(chǎng)交易渠道，擴大我國碳市場(chǎng)整體對外開(kāi)放程度。
《粵港澳大灣區發(fā)展規劃綱要》中提出要支持廣州設立以碳排放為首個(gè)品種的創(chuàng )新型期貨交易所，此次《意見(jiàn)》再次強調設立廣州期貨交易所的必要。以碳排放權為交易標的的創(chuàng )新期貨品種有別于傳統商品和金融期貨及衍生品，其背后的節能減排和應對氣候變化的意義可吸引國內外責任投資者的投資，這一措施有利于廣州期貨交易所在國內期貨市場(chǎng)四大交易所并立的格局下打造“綠色、創(chuàng )新”的新定位。此外，從國際碳期貨發(fā)展經(jīng)驗看，碳期貨交易規模遠超同地區碳現貨交易規模，碳期貨產(chǎn)品的引入可極大增加市場(chǎng)活躍度，發(fā)揮碳期貨風(fēng)險對沖、價(jià)格發(fā)現的作用，促進(jìn)碳市場(chǎng)健康有序發(fā)展。
四、探索在粵港澳大灣區構建統一的綠色金融標準
綠色金融標準化工程是“十三五”期間我國金融業(yè)標準化體系建設的五項重點(diǎn)工程之一。近年來(lái)我國綠色債券、綠色信貸等綠色金融產(chǎn)品規?？焖僭鲩L(cháng)，業(yè)務(wù)創(chuàng )新層見(jiàn)疊出，市場(chǎng)主體日趨多元化。綠色金融標準體系建設是保證我國綠色金融規?；?、規范化發(fā)展的關(guān)鍵。同時(shí)，國內綠色金融標準統一有利于探索與國際綠色金融標準協(xié)同，消除國際投資者在我國進(jìn)行綠色投資的顧慮，進(jìn)一步繁榮我國綠色產(chǎn)業(yè)。
《意見(jiàn)》指出，在粵港澳大灣區探索構建統一的綠色金融相關(guān)標準。在大灣區推進(jìn)這一工作有得天獨厚的優(yōu)勢。一方面，大灣區“二區九市”發(fā)達的市場(chǎng)經(jīng)濟、成熟的資本市場(chǎng)、開(kāi)放的金融環(huán)境給綠色金融創(chuàng )新發(fā)展提供良好的市場(chǎng)基礎，在此基礎上探索綠色金融標準統一更具實(shí)際意義。另一方面，大灣區城市群發(fā)展中并存的“兩種制度、三個(gè)關(guān)稅區、三種法律體系”既是綠色金融標準統一的重大挑戰，也是開(kāi)展這一工作的絕佳機遇。綠色金融標準在大灣區不同制度、法律體系的城市間的統一工作可為中外綠色金融標準的統一提供示范，加快與國際標準的接軌，促進(jìn)全球綠色金融規范化發(fā)展。
五、鼓勵大灣區企業(yè)利用港澳平臺為綠色項目融資及認證
香港和澳門(mén)近年來(lái)在綠色金融領(lǐng)域開(kāi)展創(chuàng )新實(shí)踐，為大灣區綠色發(fā)展合作提供經(jīng)驗支持。香港綠色債券發(fā)展迅猛，各項利好政策刺激市場(chǎng)發(fā)展；澳門(mén)積極探索通過(guò)搭建綠色金融平臺、成立環(huán)保節能基金等方式支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
《意見(jiàn)》鼓勵廣東地方法人金融機構在香港、澳門(mén)發(fā)行綠色金融債券及其他綠色金融產(chǎn)品，募集資金支持粵港澳大灣區綠色企業(yè)、項目。廣東省2019年綠色債券發(fā)行規模為六個(gè)綠色金融改革創(chuàng )新試驗區之最，總計發(fā)行19只綠色債券，募集資金總量約為254億元人民幣，給其他省市提供示范。與此同時(shí)，廣東省企業(yè)在利用離岸資金為大灣區綠色項目融資方面的潛力待開(kāi)發(fā)，2019年僅有1單廣東地方發(fā)行人在港澳兩地同時(shí)上市的綠色債券，發(fā)行金額為8億元人民幣。通過(guò)鼓勵廣東地方金融機構在港澳發(fā)行綠色債券等方式，為大灣區綠色企業(yè)和綠色項目建設籌集資金，一方面利用粵港澳大灣區共同發(fā)展的國家戰略為本區域綠色融資開(kāi)拓新的資金渠道，在港澳平臺積累成熟經(jīng)驗后再推廣到全球金融市場(chǎng)；另一方面通過(guò)廣東省先行先試，為其余省份運用和籌集國際資金提供示范，拓寬全國綠色產(chǎn)業(yè)融資渠道和開(kāi)放水平。
六、支持香港打造粵港澳大灣區綠色金融中心，建設國際認可的綠色債券認證機構
近年來(lái)香港綠色金融市場(chǎng)在政策支持和市場(chǎng)表現方面發(fā)展良好。香港特區政府推出《綠色金融認證計劃》為綠色項目提供認證標準、《綠色債券資助計劃》降低金融機構綠色債券發(fā)行和認證成本等多重舉措支持綠色金融發(fā)展。截至2019年底，在香港安排和發(fā)行的綠色債券累計金額約260億美元，其中2019年全年綠債發(fā)行額達100億美元[2]，綠債市場(chǎng)呈現多元化發(fā)展態(tài)勢。
《意見(jiàn)》中提及支持香港打造粵港澳大灣區綠色金融中心，建設國際認可的綠色債券認證機構。此舉可發(fā)揮香港國際金融中心的既成優(yōu)勢。香港發(fā)達的金融服務(wù)業(yè)、成熟的商業(yè)基礎設施、健全的監管環(huán)境和獨特的市場(chǎng)機會(huì )為綠色金融全球化合作和創(chuàng )新奠定基礎。同時(shí)香港可成為粵港澳大灣區與全球綠色發(fā)展互聯(lián)互通的紐帶，幫助大灣區內企業(yè)綠色融資，推動(dòng)大灣區經(jīng)濟綠色轉型。此外，建設國際認可的綠色債券認證機構可為境內發(fā)行人在離岸金融市場(chǎng)發(fā)行綠色債券提供專(zhuān)業(yè)認證服務(wù)，消除國際投資者對綠債募投項目綠色屬性界定不清晰的投資顧慮，幫助境內發(fā)行人在離岸市場(chǎng)為綠色產(chǎn)業(yè)募集資金。
參考文獻
[1]數據來(lái)源：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院
[2]數據來(lái)源：CBI，Hong Kong Green Bond Market Briefing 2019 [R]
作者：
洪睿晨 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
研究指導：
崔 瑩 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院氣候金融研究室及碳金融實(shí)驗室負責人
