海洋占地球總面積的72%，是人類(lèi)賴(lài)以生存的重要自然資源。全球6億人（占全球人口約10%）居住離海平面10米以?xún)鹊暮０稁稀?4億人(占全球人口約40%)居住在離海岸線(xiàn)100公里以?xún)鹊膮^域[1]，他們的生產(chǎn)生活活動(dòng)與海洋息息相關(guān)。
然而，由于不合理的人類(lèi)活動(dòng)，海洋生態(tài)與經(jīng)濟的可持續發(fā)展正面臨著(zhù)嚴峻的挑戰。全球90%的魚(yú)類(lèi)正面臨著(zhù)被過(guò)度捕撈的威脅，在過(guò)去100年間，海平面上升了20厘米[2]，到本世紀末，很可能上升到1米，甚至有2米的可能性。一旦海平面上升2米，那些海拔低于10米的城鎮和大都市，包括上海，東京和紐約等，約有6.8億人將被迫遷徙[3]。
自2012年里約峰會(huì )上“藍色經(jīng)濟”第一次被提出開(kāi)始，此后，世界銀行、聯(lián)合國環(huán)境署、大自然保護協(xié)會(huì )（TNC）、世界自然基金會(huì )（WWF）等國際機構逐步加強對藍色金融的探索。接下來(lái)的系列文章中，我們將探索不同金融工具在藍色領(lǐng)域的創(chuàng )新運用。
一、債權自然交換工具（Debt for nature swap， DNS）發(fā)展歷史
債權自然交換工具是一項協(xié)議，通過(guò)減少一個(gè)發(fā)展中國家的債務(wù)存量或服務(wù)，來(lái)?yè)Q取該國家保護自然的承諾。本著(zhù)自愿交易的原則，債權國免除債務(wù)國的債務(wù)，而債務(wù)國將這部分被免除的債務(wù)投資于生態(tài)保護項目。這個(gè)過(guò)程通常需要非政府組織（NGO）作為中間協(xié)調力量。
在債務(wù)與自然交換的過(guò)程中，無(wú)力償還債務(wù)的發(fā)展中國家可以減少債務(wù)負擔，同時(shí)改善其環(huán)境質(zhì)量；債權機構通過(guò)將債務(wù)打折出售給NGO而減少了潛在的壞賬損失；而NGO也完成了改善環(huán)境的使命。
為了探索處理發(fā)展中國家債務(wù)問(wèn)題和環(huán)境問(wèn)題，世界自然基金會(huì )的 Thomas Lovejoy在1984年首次提出了DNS的概念。當時(shí)拉丁美洲的債務(wù)危機導致其國家自然保護能力急劇下降，Thomas Lovejoy建議可以用此方法來(lái)改善債務(wù)結構同時(shí)促進(jìn)環(huán)境保護。自從1987年國際環(huán)境保護組織和玻利維亞之間進(jìn)行第一次債務(wù)交換以來(lái)，一些國家政府和保護組織相繼進(jìn)行了DNS的實(shí)踐探索。其中債務(wù)國多是熱帶國家，因為這些國家動(dòng)植物種類(lèi)豐富，生態(tài)環(huán)境脆弱，在全球溫室氣體中和過(guò)程中發(fā)揮著(zhù)重要作用，需要更大力度的保護。自1987年以來(lái)，DNS工具幫助發(fā)展中國家的自然保護項目吸引了超過(guò)1億美元的資金。
DNS在過(guò)去二十多年多數被用于雨林保護項目，后期因為種種原因逐漸衰落，但近年來(lái)又被一些NGO通過(guò)混合融資等方式注入新的活力，開(kāi)始被用于其他項目。其中值得關(guān)注的一項是TNC在塞舌爾共和國開(kāi)展的海洋保護項目。
二、塞舌爾共和國DNS創(chuàng )新案例介紹
圖1 塞舌爾海域生物-儒艮
資料來(lái)源：大自然保護協(xié)會(huì )微信公眾號
印度洋上的群島國家塞舌爾99%的國土面積是海洋，其經(jīng)濟高度依賴(lài)海洋生態(tài)系統，漁業(yè)和旅游業(yè)吸納了該國三分之一以上的勞動(dòng)力。為了發(fā)展一流的可持續漁業(yè)，塞舌爾正在積極打擊非法捕撈。由于對海洋特殊的依賴(lài)性，海洋氣候變化也給塞舌爾帶來(lái)了潛在的威脅。與此同時(shí)，作為發(fā)展中國家，塞舌爾背負著(zhù)高額的國家債務(wù)，這使得塞舌爾政府可用于投入海洋保護的資金更加有限。因此，探索新型有效的金融工具來(lái)幫助塞舌爾應對海平面上升、海水酸化、生物多樣性流失等危機，具有重要意義。
塞舌爾是全球首個(gè)將DNS工具用于海洋保護項目的國家。經(jīng)過(guò)三年的利益相關(guān)方磋商，2015年3月，大自然保護協(xié)會(huì )（The Nature Conservancy）宣布支持塞舌爾共和國和巴黎俱樂(lè )部之間的一項突破性債務(wù)轉換協(xié)議（海洋保護與債務(wù)互換交易），換取塞舌爾政府海洋保護和增強氣候韌性的承諾。此項協(xié)議中，塞舌爾政府承諾：到2020年將其國家海洋保護面積比例從僅占專(zhuān)屬經(jīng)濟區的0.04%提高到30%，使41萬(wàn)平方公里水域（大于德國領(lǐng)土面積）得到充分保護，并實(shí)現可持續發(fā)展和氣候變化適應。令人振奮的是，2020年3月，塞舌爾宣布成功實(shí)現30%海洋保護面積的承諾[4]，超額實(shí)現聯(lián)合國可持續發(fā)展目標14.5中提出的2020年保護10%海域的目標[5]。
在協(xié)議框架下下，塞舌爾保護和氣候適應信托（SeyCCAT）于2016年設立，通過(guò)混合融資模式籌資幫助塞舌爾共和國償還巴黎俱樂(lè )部的欠款，同時(shí)承擔科研和戰略設計的角色，支持塞舌爾海洋保護和空間規劃工作。截至2016年，SeyCCAT購買(mǎi)了2100萬(wàn)美元的塞舌爾主權債務(wù)[6]，并用更優(yōu)惠的條件進(jìn)行再融資，應用于氣候變化適應、可持續漁業(yè)、海洋保護等項目。
項目具體流程如下：
1. SeyCCAT通過(guò)混合融資模式籌資，資金共計2020萬(wàn)美元。其中500萬(wàn)美元來(lái)自社會(huì )各界慈善捐款，另外1520萬(wàn)美元貸款則來(lái)自影響力投資者的證券投資。
2. SeyCCAT將該筆資（2020萬(wàn)美元）以低利率貸款的方式提供給塞舌爾政府。
3. 塞舌爾政府將2020萬(wàn)美元還給巴黎俱樂(lè )部的。巴黎俱樂(lè )部以折扣價(jià)（93.5%）抵消了其總計2160萬(wàn)美元的債務(wù)。
4. 塞舌爾政府分兩期向SeyCCAT償還本息。其中，來(lái)自影響力投資者的1520萬(wàn)美元以3%的利息10年期償還；來(lái)自慈善捐款的500萬(wàn)美元以3%的利息20年期償還。
5. SeyCCAT將第一期收回的本金和利息償還給影響力投資者；將第二期收回的本息以每年8萬(wàn)當地貨幣的數額投向藍色項目，同時(shí)為項目收益設立慈善基金。
圖2 塞舌爾債權自然交換工具運作流程
資料來(lái)源：International Social Science Journal(2018). Conservation, development and the blue frontier: the Republic of Seychelles’ Debt Restructuring for Marine Conservation and Climate Adaptation Program
TNC牽頭的這項債權自然互換項目受到了多個(gè)公益基金會(huì )的支持，其中也包括TNC大中華理事會(huì )發(fā)起的中國全球保護基金（China Global Conservation Fund of TNC，CGCF），同時(shí)，該項目也得到了包括聯(lián)合國開(kāi)發(fā)計劃署、全球島嶼伙伴關(guān)系以及多個(gè)利益相關(guān)方在內的幫助。據估計，塞舌爾項目的經(jīng)驗可在全球多達85個(gè)國家進(jìn)行推廣[7]，通過(guò)保護海洋發(fā)展更具韌性的經(jīng)濟，為全球海洋保護開(kāi)拓渠道。
三、塞舌爾DNS創(chuàng )新案例啟示
一是塞舌爾案例創(chuàng )新提高了DNS的可推廣性。在非政府組織、政府間組織等國際機構的游說(shuō)協(xié)調下，塞舌爾案例通過(guò)債務(wù)重組和混合融資，為歷史悠久的DNS工具注入新的活力，有效降低了傳統DNS模式的融資成本，拓寬了社會(huì )資本的參與渠道，提高了DNS的可復制性。
二是DNS創(chuàng )新運用于海洋保護能夠通過(guò)合作共贏(yíng)的方式解決發(fā)展中島嶼國家的債務(wù)和環(huán)境危機。發(fā)展中國家或欠發(fā)達國家本身面臨著(zhù)資金短缺和自然破壞的雙重危機，潛在威脅著(zhù)債權人的利益，由此產(chǎn)生的壞賬容易對金融市場(chǎng)的穩定造成沖擊。而DNS使參與交換的三方都有利可圖：無(wú)力償還債務(wù)的國家可以減少些許債務(wù)或推遲還款，同時(shí)還可以促進(jìn)其領(lǐng)土內環(huán)境的改善；債權機構化解了潛在的壞賬損失；而作為協(xié)議推動(dòng)者的NGO，則達到了保護環(huán)境的目的。
三是DNS工具特別適合藍色經(jīng)濟項目。由于海洋問(wèn)題通常涉及到主權，直接由發(fā)達國家政府參與到欠發(fā)達島國的技術(shù)援助或項目開(kāi)發(fā)中較為困難，DNS工具從金融角度引導了發(fā)達國家的資源向欠發(fā)達地區自然保護領(lǐng)域流動(dòng)，在非政府機構的介入下，當地能力建設有望得到提升，進(jìn)而有效利用這些資源進(jìn)行生態(tài)環(huán)境保護，為全球緩解氣候變暖和生物多樣性流失作出貢獻。
四是DNS的創(chuàng )新運用在當下全球健康與經(jīng)濟危機背景下具有特殊意義。一些欠發(fā)達地區的國家在疫情面前變得尤為脆弱，本已高額的外債此時(shí)更顯不堪重負。債權國面臨的壞賬風(fēng)險隨之升高。此外，在經(jīng)濟全球化的時(shí)代，世界任何一個(gè)國家的疫情不解除，其他國家的安全便無(wú)法得到保障。因此，債權國也面臨著(zhù)債務(wù)國無(wú)力投資抗疫醫療服務(wù)而帶來(lái)的健康風(fēng)險。在當下創(chuàng )新運用DNS工具可減輕欠發(fā)達地區的債務(wù)負擔，助力其集中資源進(jìn)行抗疫。同時(shí)，DNS置換來(lái)的自然保護承諾也將刺激疫情解除后當地的經(jīng)濟恢復。據牛津大學(xué)最新報告，自然資本投資與清潔基礎設施建設、建筑能效改造、教育培訓投資、和清潔研發(fā)共5項領(lǐng)域是最具經(jīng)濟乘法效應和氣候影響力的經(jīng)濟刺激政策[8]。
參考文獻
[1]Ocean Conference (2017). https://www.un.org/sustainabledevelopment/wp-content/uploads/2017/05/Ocean-fact-sheet-package.pdf, New York, United States
[2]海因里希?伯爾基金會(huì )石勒蘇益格-荷爾斯泰因州分會(huì ). 海洋地圖集.. https://cn.boell.org/sites/default/files/boe_meeresatlas_innenteil_ch.pdf
[3]騰訊網(wǎng). 聯(lián)合國警告：80年后海平面或將上升2米，上海紐約或將淹沒(méi). https://new.qq.com/omn/20190928/20190928A00KY200.html
[4]TNC(2020)塞舌爾實(shí)現將海洋保護面積提高到30%的承諾. https://mp.weixin.qq.com/s/7c99nuBzyoDEkKs7NB_qQg
[5]UN. Sustainable Development Goals. https://www.un.org/sustainabledevelopment/oceans/
[6]PND(2015)Nature Conservancy Debt Swap to Finance Conservation in Seychelles. https://philanthropynewsdigest.org/news/nature-conservancy-debt-swap-to-finance-conservation-in-seychelles
[7]TNC（2020）塞舌爾實(shí)現將海洋保護面積提高到30%的承諾. https://mp.weixin.qq.com/s/7c99nuBzyoDEkKs7NB_qQg
[8]Oxford(2020) Will COVID-19 fiscal recovery packages accelerate or retard progress on climate change? https://www.smithschool.ox.ac.uk/publications/wpapers/workingpaper20-02.pdf
作者：
王亞麗 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
王子葉 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理
