（See https://ssrn.com/abstract=3486211 for English working paper （early version））
傳統觀(guān)點(diǎn)認為，貨幣政策應主要管理通脹、增長(cháng)等經(jīng)濟總量問(wèn)題，然而——
貨幣政策是否應同時(shí)管理經(jīng)濟的結構性問(wèn)題，主動(dòng)促進(jìn)經(jīng)濟綠色轉型？
中國央行等監管者促進(jìn)經(jīng)濟結構綠色轉型的“綠色金融政策”有何潛在作用與成本？
如何構建理論模型對此加以分析？
近日，由王遙（中央財經(jīng)大學(xué)）、潘冬陽(yáng)（倫敦大學(xué)學(xué)院）、彭俞超（中央財經(jīng)大學(xué)）、梁希（愛(ài)丁堡大學(xué)）三校學(xué)者共同發(fā)表的論文《基于 DSGE模型的綠色信貸激勵政策研究》，在一定程度上回答了上述問(wèn)題。
論文現已作為首篇文章刊登在2019年第11期《金融研究》期刊上，其摘要、亮點(diǎn)、相關(guān)閱讀及原文如下。
一、摘要
在綠色金融政策實(shí)踐與有關(guān)學(xué)術(shù)理論快速發(fā)展的背景下，本文以綠色信貸的激勵政策為切入點(diǎn)，提供一種分析綠色金融政策的理論模型分析框架，并基于模型開(kāi)展量化的政策效果分析。本文在真實(shí)商業(yè)周期框架的基礎上引入銀行部門(mén)，通過(guò)拆分廠(chǎng)商部門(mén)為“綠色”與“其它”兩部分，并設置中央銀行與財政部門(mén)的相關(guān)政策，納入了綠色信貸激勵政策。研究發(fā)現，針對綠色信貸的貼息、定向降準、再貸款（調整再貸款利率與質(zhì)押率）均是有效且合意的激勵政策，一定強度的政策不僅能夠提高綠色信貸量，在綠色意義上優(yōu)化經(jīng)濟結構，而且對總產(chǎn)出、總就業(yè)不會(huì )造成顯著(zhù)的負面影響，從而帶來(lái)“經(jīng)濟”與“環(huán)境”雙贏(yíng)的結果。
二、亮點(diǎn)
一是方法上，相對領(lǐng)先地提出了一種將綠色金融因素引入經(jīng)濟學(xué)一般均衡框架的方法，為未來(lái)綠色金融相關(guān)研究提供了一種相對基礎性的理論模型。
二是結論上，通過(guò)模型分析發(fā)現，針對綠色信貸的貼息、定向降準、再貸款等政策，潛在效益較為顯著(zhù)、成本十分有限。從該角度講，“通過(guò)貨幣金融政策促進(jìn)經(jīng)濟結構綠色轉型”是可取的。同時(shí)，模型也闡釋了綠色金融政策影響經(jīng)濟的傳導機制，這包含對相關(guān)部門(mén)價(jià)格、數量等不同變量的作用。
三、相關(guān)閱讀
實(shí)際上，通過(guò)貨幣金融政策促進(jìn)綠色發(fā)展、應對氣候變化問(wèn)題，中國、英國等國央行及國際清算銀行均已展開(kāi)相關(guān)實(shí)踐，而歐洲央行、美聯(lián)儲也在熱議該問(wèn)題，相關(guān)閱讀如下。
（中國）貨幣政策促進(jìn)綠色發(fā)展進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段
（英國）英國央行氣候變化專(zhuān)題信息網(wǎng)頁(yè)
https://www.bankofengland.co.uk/climate-change
（國際清算銀行）BIS launches green bond fund for central banks
https://www.bis.org/press/p190926.htm（歐洲）Christine Lagarde wants key role for climate change in ECB review https://www.ftchinese.com/story/001085332/
（美國）Governor Lael Brainard’s speech on Why Climate Change Matters for Monetary Policy and Financial Stability
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/brainard20191108a.htm
四、原文
正式發(fā)表版PDF請待《金融研究》官網(wǎng)一段時(shí)間上線(xiàn)后下載，地址
http://www.jryj.org.cn/CN/Y2019/V473/I11/1
工作論文版截圖PDF下載地址https://ssrn.com/abstract=3484817
對本論文的疑問(wèn)、評議，歡迎聯(lián)系通訊作者潘冬陽(yáng)（郵箱pandongyang@126.com）。作者也十分歡迎就相關(guān)理論、模型的改進(jìn)與創(chuàng )新開(kāi)展合作研究。
