3月15日，十三屆全國人大二次會(huì )議表決通過(guò)了關(guān)于政府工作報告的決議。通過(guò)逐一對比3月16日新華社受權發(fā)布稿和3月5日現場(chǎng)報告文稿，發(fā)現《政府工作報告》在2019年政府工作任務(wù)中，直接涉及醫療健康的改動(dòng)有9處，其中補充8處：“加快兒童藥物研發(fā)”、“加強罕見(jiàn)病用藥保障”、“深化醫保支付方式改革，優(yōu)化醫保支出結構”、“完善藥品集中采購和使用機制”、“發(fā)展'互聯(lián)網(wǎng)+醫療健康'”、“抓好傳染病、地方病、青少年近視防治”、“完善生育配套政策”、“加強健康教育和健康管理” ；改動(dòng)1處：“加強基層醫護人員培養”改為“加強基層醫療衛生機構能力建設和醫護人員培養”。這彰顯了我國對于醫藥產(chǎn)業(yè)的高度重視，也凸顯了健康金融對于醫療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用，如采購機制、支付方式和健康管理則直接涉及融資問(wèn)題。我國醫療產(chǎn)業(yè)就產(chǎn)業(yè)規模而言在健康產(chǎn)業(yè)體系中處于首要位置，很有必要認真研究我國醫療產(chǎn)業(yè)的現狀，并據此探索融資工具和模式的創(chuàng )新。
一、我國醫療產(chǎn)業(yè)的融資現狀
醫療產(chǎn)業(yè)屬于知識密集型產(chǎn)業(yè)，對從業(yè)人員的人力資本要求較高，同時(shí)醫療產(chǎn)業(yè)也屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，投資周期長(cháng)，而且具有一定風(fēng)險，因此相比于其他傳統產(chǎn)業(yè)，醫療產(chǎn)業(yè)有其特殊性。醫療產(chǎn)業(yè)按照行業(yè)不同劃分為醫療服務(wù)行業(yè)、醫藥行業(yè)以及醫療器械行業(yè)?，F將我國醫療產(chǎn)業(yè)的融資現狀分析如下：
1．醫療服務(wù)產(chǎn)業(yè)
我國醫療服務(wù)行業(yè)包括醫院、婦幼保健院、康復中心、計劃生育機構、疾病預防控制中心以及各類(lèi)醫療衛生研究機構，醫院擁有絕大部分的衛生資源，同時(shí)也是執行國家各種醫療衛生政策的主體，也可以體現醫療服務(wù)市場(chǎng)的供需情況，因此是醫療服務(wù)行業(yè)的主體。
根據《中國衛生和計劃生育統計年鑒》（2017版）編制10年各項衛生支出費用示意圖?？梢?jiàn)近十年來(lái)我國衛生總費用中政府衛生支出、社會(huì )衛生支出以及個(gè)人衛生支出總體均呈現增長(cháng)趨勢，從支出規模構成看，社會(huì )衛生支出占比增長(cháng)趨勢明顯，政府衛生支出增長(cháng)相對緩慢，但高于個(gè)人衛生支出增長(cháng)。最終結果即為2016年我國社會(huì )衛生支出費用中社會(huì )衛生支出占比41.21%，政府衛生支出占比30.01%，個(gè)人衛生支出占比28.78%（如圖1）。這顯示了我國衛生總費用構成的比例關(guān)系以及醫療衛生機構資金性質(zhì)、融資渠道、融資規模、補償方式等發(fā)生了重大轉變。隨著(zhù)各項鼓勵社會(huì )資本進(jìn)入醫療產(chǎn)業(yè)政策的提出，社會(huì )衛生支出費比例明顯增長(cháng)、個(gè)人衛生支出比例明顯降低。
圖1: 2007-2016年各項衛生支出費用示意圖（億元）
2.醫藥產(chǎn)業(yè)
醫藥產(chǎn)業(yè)是現代產(chǎn)業(yè)與傳統產(chǎn)業(yè)相結合的產(chǎn)業(yè)，以第一、二、三產(chǎn)業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)，我國醫藥行業(yè)涉及化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、中成藥、生物制藥等。2016年我國醫藥行業(yè)實(shí)現工業(yè)總產(chǎn)值22616.82億元，2013—2016年年均復合增長(cháng)率接近10%，其中化學(xué)制劑約占總產(chǎn)值的三分之一，終端藥品市場(chǎng)規模為14774億元，增速已放緩至7.3%。
根據《2016中國醫藥健康產(chǎn)業(yè)投資促進(jìn)報告》，2015年我國共有藥品批發(fā)企業(yè)13508家，藥品零售連鎖企業(yè)4981家，并且藥品零售連鎖企業(yè)呈逐年增加的趨勢。藥品流通行業(yè)藥品銷(xiāo)售額、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤總額均呈現逐年增加的趨勢，但是增長(cháng)速度明顯放緩，均從20%左右的增速降低到10%左右（圖2），這與我國目前醫療改革中采取的多種政策制度如“初步建立國家基本藥物制度，以解決藥價(jià)虛高問(wèn)題”“推進(jìn)公里醫院改革以破解‘以藥養醫’”等有關(guān)。
圖2: 我國醫藥制造業(yè)利潤總額及增長(cháng)率
3．醫療器械產(chǎn)業(yè)
醫療器械是指直接或間接用于人體的儀器、設備、器具、體外診斷試劑及校準物、材料及其他類(lèi)似或者的相關(guān)的物品，包括所需要的軟件，主要用于醫療診斷、監護以及治療。2016年全球醫療器械銷(xiāo)售規模為3868億美元，預計2020年將超過(guò)5200億美元，期間的年均復合增長(cháng)率保持在5.10%（如圖3）。目前全球醫療器械市場(chǎng)份額中，我國約占14%的份額，主要集中在中低端醫療器械產(chǎn)品領(lǐng)域。2016年我國醫療儀器、器械出口總額為93.63億美元，自2010年以來(lái)復合增長(cháng)率達9.27%。
按照目前總體醫療器械行業(yè)銷(xiāo)售額，我國已經(jīng)僅次于美國和日本，成為全球第三的市場(chǎng)，但是我國醫療設備也存在高端醫療器械市場(chǎng)絕大部分份額由外資企業(yè)占領(lǐng)、不同醫療機構間醫療裝備嚴重不均衡的問(wèn)題，總體醫療裝備仍然偏低，尤其是很多基層醫院連基本的醫療設備都極為缺乏。按照醫療器械消費與醫藥消費比例，我國的比例為0.19：1，而這一比例全球平均水平為0.7：1，發(fā)達國家為1.02：1，可見(jiàn)我國醫療器械規模雖然增速強勁但相比全球平均水平以及發(fā)達國家仍有較大差距。
圖3: 2015—2020年全球醫療器械行業(yè)市場(chǎng)規模
二、我國醫療產(chǎn)業(yè)的融資工具創(chuàng )新
今年的《政府工作報告》指出：“深化醫療、醫保、醫藥聯(lián)動(dòng)改革。穩步推進(jìn)分級診療。提高居民基本醫保補助標準和大病保險報銷(xiāo)比例。加快新藥審評審批改革，17種抗癌藥大幅降價(jià)并納入國家醫保目錄?！笨梢?jiàn)，我國對于醫療產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了很多有益的探索。但是，針對醫療產(chǎn)業(yè)的獨有特點(diǎn)和新時(shí)代的經(jīng)濟社會(huì )形勢，我們要積極利用和創(chuàng )新各種金融工具，大力促進(jìn)高質(zhì)量的醫療產(chǎn)業(yè)體系的發(fā)展。
1．發(fā)展醫療產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資，分享醫療保障發(fā)展的未來(lái)收益 。
風(fēng)險投資的加入不僅可以抑制公司對自由現金流的過(guò)度投資，而且可以增加公司的短期有息債務(wù)融資和外部權益融資，并在一定程度上緩解因現金流短缺所導致的投資不足問(wèn)題。近10年來(lái)，我國醫療產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)取得了很大發(fā)展，特別是2006年全國科技大會(huì )以來(lái)，隨著(zhù)法律環(huán)境的日趨完善、相關(guān)財稅政策的出臺以及多層次資本市場(chǎng)的逐步建立，醫療產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的機構數量、管理資本總量大幅增加。通過(guò)引導和集聚各類(lèi)創(chuàng )投機構，一些發(fā)達地區的醫療風(fēng)投創(chuàng )投資金已經(jīng)初具規模。一些地方通過(guò)對醫療產(chǎn)業(yè)實(shí)施資金補助和資金獎勵、租金價(jià)格補貼等優(yōu)惠政策，吸引投資機構入駐。同時(shí)，完善醫療產(chǎn)業(yè)基金支持體系，扶助種子期、初創(chuàng )期企業(yè)走出“死亡谷”。
2、創(chuàng )新醫療產(chǎn)業(yè)擔保方式，全方位開(kāi)展政策性擔保業(yè)務(wù)。
針對醫療保障知識產(chǎn)權等“軟資產(chǎn)”多，固定資產(chǎn)等傳統抵押品少的特點(diǎn)，在監管部門(mén)和財政的支持下，一些商業(yè)銀行推出無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押信貸產(chǎn)品擔保方式，深度介入醫療保障發(fā)展的成長(cháng)期。但是，我國醫療產(chǎn)業(yè)擔保方式還應將進(jìn)一步加大創(chuàng )新力度。一是應拓寬權利質(zhì)押范圍，并大力開(kāi)展應收賬款質(zhì)押、股權質(zhì)押、代辦股權質(zhì)押等產(chǎn)品，在此基礎上，應當創(chuàng )新設計企業(yè)互保和傘式信貸等金融產(chǎn)品。二是應將軟件著(zhù)作權引入醫療產(chǎn)業(yè)的知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款品種，并將收益凈現值法與應收賬款質(zhì)押相結合，助力醫療中小企業(yè)發(fā)展。三是創(chuàng )新信貸模式。通過(guò)聯(lián)保貸款將醫療保障上下游的多個(gè)企業(yè)捆綁在一起進(jìn)行授信，增強了信息對稱(chēng)性和客戶(hù)穩定性，有效降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險性。
3.探索醫療產(chǎn)業(yè)風(fēng)險補償，加強醫療保險類(lèi)保障。
對于醫療保障而言，獲得商業(yè)保險保障的主要阻礙在于，如果保險承擔醫療保障中企業(yè)的核心設備、履約信用、產(chǎn)品質(zhì)量等風(fēng)險，可能有相對于傳統產(chǎn)業(yè)更高的風(fēng)險概率，使得保險產(chǎn)品費率定價(jià)過(guò)高而導致企業(yè)投保不經(jīng)濟現象。尤其是處于初創(chuàng )期的企業(yè)自身財務(wù)實(shí)力較小，在保險費支出方面面臨較大的財務(wù)負擔，因而放棄保險保障。這與醫療保障因高風(fēng)險屬性而不能以合適價(jià)格獲得足夠信貸等其他金融服務(wù)是同樣的道理。為提高保險對醫療保障的保障覆蓋面，針對醫療保障的特點(diǎn)，可以探索人身保險類(lèi)風(fēng)險補償，主要是為企業(yè)的主要人力資源提供養老、健康和意外等方面的保險保障，作為社會(huì )保障體系之上的更高層次，覆蓋醫療保障中知識密集型人士的高端需求。
（此文根據作者在中國行政管理學(xué)會(huì )首屆“醫藥體制改革與公共管理創(chuàng )新”論壇上的發(fā)言整理修改，2018年10月21日，首都醫科大學(xué)）
作者：
任國征 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，健康金融實(shí)驗室（數據庫）主任
