2017年5月，在北京召開(kāi)的 “一帶一路”國際合作高峰論壇期間，中國國家主席習近平宣布國家開(kāi)發(fā)銀行將提供2500億等值人民幣專(zhuān)項貸款，用于支持“一帶一路”基礎設施、產(chǎn)能，以及金融合作。該專(zhuān)項貸款包括三個(gè)子專(zhuān)項，分別為1000億等值人民幣“一帶一路”基礎設施專(zhuān)項貸款、1000億等值人民幣“一帶一路”產(chǎn)能合作專(zhuān)項貸款，以及500億等值人民幣金融合作專(zhuān)項貸款。
截至2017年底，國家開(kāi)發(fā)銀行資產(chǎn)規模近16萬(wàn)億人民幣，發(fā)放貸款余額超過(guò)11萬(wàn)億元人民幣，[1] 形成了以基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)，以及戰略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)項目建設為主體，以促進(jìn)區域協(xié)調發(fā)展和城鎮化建設、服務(wù)中資企業(yè)“走出去”為支撐的“一體兩翼”業(yè)務(wù)發(fā)展架構。[2]
圖1：國家開(kāi)發(fā)銀行資產(chǎn)規模及貸款余額（單位：10億人民幣）
數據來(lái)源：國家開(kāi)發(fā)銀行，《國家開(kāi)發(fā)銀行2017年度報告》
其中，國家開(kāi)發(fā)銀行在“一帶一路”沿線(xiàn)國家累計發(fā)放貸款超過(guò)1800億美元，貸款余額超過(guò)1100億美元，占全行國際業(yè)務(wù)的30%以上。[3]2017年全年在“一帶一路”沿線(xiàn)國家發(fā)放貸款176億美元，項目類(lèi)型涵蓋基礎設施、通信、產(chǎn)能及金融合作和境外產(chǎn)業(yè)園區等。[4]
圖2：國家開(kāi)發(fā)銀行參與“一帶一路”建設貸款（截至2017年底）
國家開(kāi)發(fā)銀行在參與“一帶一路”清潔能源合作中通常采用的投融資模式除傳統的國際貸款外、還通過(guò)其設立的國開(kāi)金融公司和基金直接投資“一帶一路”清潔能源項目。
一、通過(guò)國際貸款為“一帶一路”清潔能源合作提供支持
在國際貸款方面，國家開(kāi)發(fā)銀行主要通過(guò)為能源項目或公司提供一年以上中長(cháng)期貸款，以及期限1 年（含）以?xún)鹊牧鲃?dòng)資金貸款或建設項目外匯短期貸款為主。主要包括外匯中長(cháng)期項目貸款、外匯流動(dòng)資金貸款、外匯物品融資、境外人民幣項目貸款、國際銀團貸款、出口買(mǎi)方信貸、出口賣(mài)方信貸等。貸款幣種包括美元、歐元等主要國際流通貨幣，以及人民幣。
圖3：國家開(kāi)發(fā)銀行國際貸款（部分）
國家開(kāi)發(fā)銀行在“一帶一路”沿線(xiàn)國家為能源項目提供投融資最常用的方式為提供外匯中長(cháng)期項目貸款。該類(lèi)貸款是期限在一年（不含）以上，以貸款形成資產(chǎn)的預期現金流作為償還主要來(lái)源的貸款。外匯中長(cháng)期項目貸款旨在支持境內實(shí)力較強的大型企業(yè)“走出去”、“引進(jìn)來(lái)”戰略，支持境外金融機構或政府開(kāi)展開(kāi)發(fā)性金融合作業(yè)務(wù)，促進(jìn)對口國家政治經(jīng)濟平穩發(fā)展及我國與對口國家經(jīng)貿發(fā)展。[5]2013年9月，中國石油天然氣集團公司與土庫曼斯坦天然氣康采恩簽署《中國石油天然氣集團公司與土庫曼斯坦天然氣康采恩關(guān)于土庫曼斯坦加爾金內什氣田300億立方米/年商品氣產(chǎn)能建設工程設計、采購、施工（EPC）交鑰匙合同》和《中國石油天然氣集團公司與土庫曼斯坦天然氣康采恩關(guān)于土庫曼斯坦增供250億立方米/年天然氣的購銷(xiāo)協(xié)議》。為推動(dòng)項目的順利進(jìn)行，國家開(kāi)發(fā)銀行與土庫曼斯坦天然氣康采恩簽署了項目建設融資合作協(xié)議，為該項目提供外匯中長(cháng)期貸款。[6]
在“一帶一路”沿線(xiàn)國家能源項目建設過(guò)程中，由于部分項目風(fēng)險較高，投資金額較大，為分散單個(gè)銀行的信貸風(fēng)險，國家開(kāi)發(fā)銀行還采用銀團貸款方式參與相關(guān)能源項目建設。國際銀團貸款是兩家或兩家以上金融機構向借款人發(fā)放，貸款資金用于支持國際項目的銀團業(yè)務(wù)。其特點(diǎn)為利用國際金融市場(chǎng)資源，貸款金額大、主體多，可優(yōu)化資產(chǎn)結構，降低貸款集中度，適用于支持國內外客戶(hù)大型項目融資、貿易融資以及各種大額流動(dòng)資金融資。[7]例如，由中興能源有限公司投資建設的巴基斯坦旁遮普省巴哈瓦爾布爾市真納光伏產(chǎn)業(yè)園光伏電站項目，占地面積4500英畝，總規模900兆瓦，項目第一期300兆瓦于2016年6月正式并網(wǎng)發(fā)電，年發(fā)電量4.8億度。全部建成后將成為世界單體最大光伏發(fā)電項目，每年可提供清潔電力近13億度。該項目總投資近15億美元，由國家開(kāi)發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、江蘇銀行、渤海銀行提供了銀團貸款。[8]
除外匯中長(cháng)期項目貸款及國際銀團貸款外，國家開(kāi)發(fā)銀行在推動(dòng)“一帶一路”能源合作中還通常采用較為成熟的出口買(mǎi)方信貸和出口賣(mài)方信貸。
圖4：出口買(mǎi)方信貸
圖5：出口賣(mài)方信貸
二、通過(guò)國開(kāi)金融公司及其國開(kāi)國際投資公司參與“一帶一路”清潔能源投資
國開(kāi)金融有限責任公司成立于2009年8月，是國家開(kāi)發(fā)銀行全資子公司，注冊資本606億人民幣，主要從事投資和投資管理業(yè)務(wù)。截至2017年底，國開(kāi)金融總資產(chǎn)1362億人民幣，管理資產(chǎn)超過(guò)2800億人民幣。自成立以來(lái)，累計投資近580個(gè)項目，累計對外投資2680多億人民幣。[9]
2014年12月，中廣核集團下屬中國廣核電力股份有限公司在香港聯(lián)交所掛牌上市，融資超過(guò)31億美元，成為全球第一只上市的純核能發(fā)電企業(yè)，國開(kāi)金融通過(guò)認購股份成為該次發(fā)行最大的基石投資者。[10]而中廣核電力股份有限公司所屬的中廣核集團則積極參與“一帶一路”可再生能源開(kāi)發(fā)建設，于2015年11月與馬來(lái)西亞埃德拉全球能源公司下屬電力項目公司股權及新項目開(kāi)發(fā)權的股權收購協(xié)議，將馬來(lái)西亞、埃及、孟加拉、阿聯(lián)酋、巴基斯坦五個(gè)“一帶一路”沿線(xiàn)國家的13個(gè)清潔能源電力項目收入囊中。[11]
此外，國開(kāi)金融有限責任公司還通過(guò)下屬?lài)_(kāi)國際投資有限公司間接參與“一帶一路”可再生能源合作項目。例如，國開(kāi)國際投資有限公司擁有碧華創(chuàng )投有限公司已發(fā)行股本的23.81%，后者直接持有晶科電力科技股份有限公司約16.29%股權。而晶科能源與阿布扎比水電局、丸紅株式會(huì )社共同出資開(kāi)發(fā)建設的蘇威漢1177兆瓦光伏發(fā)電項目是中國與阿聯(lián)酋兩國最大的可再生能源合作項目。[12]
三、通過(guò)國開(kāi)金融公司設立基金參與“一帶一路”清潔能源投資
國家開(kāi)發(fā)銀行下屬?lài)_(kāi)金融公司還通過(guò)設立雙邊或多邊合作基金方式參與“一帶一路”清潔能源項目投資，截至目前，國開(kāi)金融先后投資管理18支多雙邊合作基金，對外承諾投資金額超700億元人民幣，[13]其中，參與“一帶一路”建設基金主要有絲路基金、中非發(fā)展基金、中國-阿聯(lián)酋共同投資基金、中國拉美產(chǎn)能合作基金等。
表1：國開(kāi)金融公司參與設立“一帶一路”建設基金
[1] 國家開(kāi)發(fā)銀行：《國家開(kāi)發(fā)銀行2017年度報告》，2018年9月。
http://www.cdb.com.cn/gykh/ndbg_jx/2017_jx/
[2] 國家開(kāi)發(fā)銀行：《國家開(kāi)發(fā)銀行國際業(yè)務(wù)宣傳手冊》，http://www.cdb.com.cn/ywgl/xdyw/gjhzyw/201512/W020160311572457861502.zip
[3] 國家開(kāi)發(fā)銀行：《國家開(kāi)發(fā)銀行2018年金融知識宣傳材料匯編》，2018年8月。
[4] 國家開(kāi)發(fā)銀行：《國家開(kāi)發(fā)銀行2017年度報告》，2018年9月。
http://www.cdb.com.cn/gykh/ndbg_jx/2017_jx/
[5]《外匯中長(cháng)期項目貸款》，國家開(kāi)發(fā)銀行，2016年2月23日。http://www.cdb.com.cn/cpfw/gjyw/dkrz_434/201602/t20160219_2633.html
[6]《中土簽年增供250億方天然氣協(xié)議》，中國經(jīng)濟網(wǎng)，2013年9月5日。http://intl.ce.cn/sjjj/qy/201309/05/t20130905_1355447.shtml
[7]《國際銀團貸款》，國家開(kāi)發(fā)銀行，2016年2月19日。http://www.cdb.com.cn/cpfw/gjyw/dkrz_434/201602/t20160219_2639.html
[8]《中興能源巴基斯坦900兆瓦光伏電站一期并網(wǎng)發(fā)電 系全球單體最大》，中興能源，2016年6月10日。
http://www.zonergy.com/news_detail/newsId=129.html
[9]《公司概況》，國開(kāi)金融有限責任公司。
http://www.cdb-capital.com/GKJR/company/list
[10]《海外投資-中廣核電力》，國開(kāi)金融有限責任公司。http://www.cdb-capital.com/GKJR/overseas/17090817293511?pidx=0
[11]《走出去創(chuàng )造“八個(gè)最”，中廣核“一帶一路”成績(jì)搶眼》，財經(jīng)網(wǎng)，2017年12月13日。http://www.caijing.com.cn/20171213/4376830.shtml
[12]《晶科能源中標全球最大單體光伏項目》，新浪財經(jīng)，2017年5月25日。http://finance.sina.com.cn/roll/2017-05-25/doc-ifyfqvmh8924272.shtml
[13]《基金業(yè)務(wù)》，國開(kāi)金融有限責任公司。
http://www.cdb-capital.com/GKJR/fund/list
[14]《基金業(yè)務(wù)-絲路基金》，國開(kāi)金融有限責任公司。http://www.cdb-capital.com/GKJR/funprojectcase/17092109014611?pidx=0
[15]《基金簡(jiǎn)介》，中非發(fā)展基金。http://www.cadfund.com/NewsInfo.aspx?NId=10
[16]《基金業(yè)務(wù)-中拉產(chǎn)能合作基金》，國開(kāi)金融有限責任公司。http://www.cdb-capital.com/GKJR/funprojectcase/17092109011011?pidx=0
[17]《基金業(yè)務(wù)-中國-阿聯(lián)酋共同投資基金》，國開(kāi)金融有限責任公司。http://www.cdb-capital.com/GKJR/funprojectcase/17092109003211?pidx=0
作者：
徐洪峰 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理院長(cháng)、教授
王晶 中國社會(huì )科學(xué)院研究生院碩士研究生
龐嘉寧 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理
