體育產(chǎn)業(yè)在我國發(fā)展起步較晚，多年來(lái)被視為“體育事業(yè)”，諸如“奧運爭光計劃”等競技體育奪冠目標曾是我國體育發(fā)展過(guò)程中的重要定位。隨著(zhù)我國社會(huì )主義進(jìn)入新時(shí)代以及40年改革開(kāi)放帶來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)奇跡促使我國人均可支配收入水平的不斷提高，人民對于美好生活的向往和追求愿望日益強烈，體育作為增強體質(zhì)、促進(jìn)健康的重要工具，正逐步走向產(chǎn)業(yè)化，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段演進(jìn)視角，可定義當前體育產(chǎn)業(yè)為新興產(chǎn)業(yè)，并將有潛力成長(cháng)為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。因此，在當前和今后很長(cháng)一段時(shí)期內，中國體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，既會(huì )受到市場(chǎng)力量的引導，又會(huì )得到政府政策的推動(dòng)，兩者相互協(xié)調、聯(lián)合推動(dòng)我國體育產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。本文將立足于體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展現狀，從體育產(chǎn)業(yè)總規模、融資來(lái)源的角度闡述體育產(chǎn)業(yè)的資金現狀。
一、我國體育產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展現狀
體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出（也稱(chēng)總規模），指一個(gè)國家（或地區）所有常住單位在一定時(shí)期內生產(chǎn)的所有體育貨物和服務(wù)的價(jià)值，反映常住單位從事體育生產(chǎn)活動(dòng)的總規模。體育產(chǎn)業(yè)總規模及產(chǎn)業(yè)結構是預測產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展路徑和有的放矢制定產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調整的重要依據。對于體育產(chǎn)業(yè)總體規模及產(chǎn)業(yè)結構現狀的分析，有利于厘清對于產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展現狀和結構現狀的認知。
1.體育產(chǎn)業(yè)總規模穩定增長(cháng)。2018年我國體育產(chǎn)業(yè)總規模為2.4萬(wàn)億元，占GDP比重為2.6%，增加值為8800億元，增加值同比增長(cháng)12.82%，增加值占GDP比重為0.98%，產(chǎn)業(yè)總體規模相較于2017年實(shí)現平穩增長(cháng)。如表1數據所示，2015年、2016年、2017年體育產(chǎn)業(yè)總規模分別為17107億元、19011.3億元以及21987.7億元，總產(chǎn)出環(huán)比增長(cháng)率分別為55.52%、11.13%、15.65%。在2014年國務(wù)院發(fā)布46號文之后，2015年體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出實(shí)現巨幅增長(cháng)，隨后增速回落趨于平穩，但仍比GDP增速要高。
表1 2015-2017年國內體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展結構
數據來(lái)源：國家統計局、國家體育總局、wind資訊終端
2.體育用品規模占比仍然較大，體育場(chǎng)地設施建設有所增長(cháng)。橫向來(lái)看，總產(chǎn)出中體育用品及相關(guān)產(chǎn)品制造子行業(yè)的產(chǎn)值仍然最大，2017年體育用品及相關(guān)產(chǎn)品制造產(chǎn)值為13509.2億元，占總產(chǎn)出的61.4%；但縱向來(lái)看，體育用品制造業(yè)占總產(chǎn)出比重有所下降，由2015年占比65.7%，逐漸下降到2016年62.9%，以及2017年61.4%，同時(shí)體育用品及相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售、貿易代理與出租子行業(yè)占比也隨之下降。與此同時(shí)，體育競賽表演活動(dòng)、體育健身休閑活動(dòng)、體育場(chǎng)館服務(wù)、體育場(chǎng)地設施建設等子行業(yè)逐漸發(fā)力，均有平穩增長(cháng)趨勢，占總產(chǎn)出的比例逐漸提升。其中，體育場(chǎng)地設施建設的環(huán)比增速由2016年的44.22%上升到106.93%，反映出我國體育場(chǎng)地設施建設蓬勃的發(fā)展勢頭。
表2 2015-2017年國內體育產(chǎn)業(yè)增加值及產(chǎn)業(yè)發(fā)展結構
數據來(lái)源：國家體育總局、wind資訊終端
數據備注：體育產(chǎn)業(yè)增加值，指一個(gè)國家（或地區）所有常住單位一定時(shí)期內進(jìn)行體育產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。
3.體育服務(wù)業(yè)占比逐年上升。從體育產(chǎn)業(yè)增加值數據（表2）來(lái)看，體育服務(wù)業(yè)（除體育用品及相關(guān)產(chǎn)品制造和體育場(chǎng)地設施建設之外的9大類(lèi)）增加值占比逐年上升，2015-2017年占比分別為49.2%、55%、56.9%。其中，除體育用品銷(xiāo)售外，占比最大子行業(yè)為體育場(chǎng)館服務(wù)，2015年占比8.3%，2016年占比8.8%，2017年占比8.7%；而增加值占比增長(cháng)幅度較大的子行業(yè)為體育健身休閑服務(wù)，2015年占比2.4%，2016年占比2.7%，2017年占比3.3%，2016年、2017年增加值環(huán)比增長(cháng)31.08%、47.43%。
二、體育產(chǎn)業(yè)融資來(lái)源
體育產(chǎn)業(yè)投融資現狀能間接反應出體育產(chǎn)業(yè)化發(fā)展所處階段和發(fā)展方向。體育產(chǎn)業(yè)資金來(lái)源包括政府財政資金、銀行貸款、債券融資、股權投資等方面，本文根據可得數據，分析體育產(chǎn)業(yè)吸納政府引導資金以及在資本市場(chǎng)上進(jìn)行直接融資的現狀。
1.吸納各?。ㄊ校?、自治區引導資金。各?。ㄊ校?、自治區引導資金有別于全國體育公共財政支出，各?。ㄊ校?、自治區引導資金主要是通過(guò)投資于有關(guān)體育項目，通過(guò)引導效應、杠桿效應、調控效應和乘數效應發(fā)揮引導社會(huì )資本參與投入產(chǎn)業(yè)發(fā)展，具有產(chǎn)業(yè)杠桿資本性質(zhì)，而全國公共體育財政支出則囊括了行政運行、行政管理、機關(guān)服務(wù)和其他體育支出等產(chǎn)業(yè)事業(yè)性支出。因此從產(chǎn)業(yè)融資角度，主要考慮各?。ㄊ校?、自治區引導資金。我國體育產(chǎn)業(yè)政府引導資金始創(chuàng )于2007年，北京市為籌備2008年北京奧運會(huì )而首創(chuàng )先河設立了政府引導專(zhuān)項資金，此后，北京每年將由財政撥款支持體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域體育賽事、全民建設、競賽表演、體育建筑等等體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據國家發(fā)展和改革委員會(huì )消息發(fā)布，截止2016年3月，我國31個(gè)?。ㄗ灾螀^）和5個(gè)計劃單列市中，已經(jīng)有18地設立體育產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項引導資金，15地已制定鼓勵民間資本投資體育產(chǎn)業(yè)政策。據不完全統計，到2017年底，地方政府用于體育產(chǎn)業(yè)引導資金的累計金額已達64.6億元。如表3所示，列示出了我國各?。ㄊ校?、自治區體育產(chǎn)業(yè)引導資金設置情況（部分省份數據缺失尚未列示），按照已有數據不完全統計顯示，每年約有20億左右政府專(zhuān)項引導資金流向體育產(chǎn)業(yè)，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。資金來(lái)源各省份稍有不同，但主要是通過(guò)省市財政撥款、部分省份囊括了體育彩票公益金，福建等省份則創(chuàng )新采納了省經(jīng)貿委發(fā)展資金；每年立項資助項目各省市有所不同，但可資助范圍大致相仿，多集中于賽事、產(chǎn)業(yè)基地、休閑建設等。
表3 各省(市)、自治區體育產(chǎn)業(yè)引導資金設置情況
數據來(lái)源：由參考文獻資料、各省市體育局相關(guān)資料及網(wǎng)絡(luò )資料收集整理；
2. 資本市場(chǎng)融資現狀。在投融資市場(chǎng)上，自國務(wù)院46號文發(fā)布后，短期來(lái)看有效刺激了資本市場(chǎng)融資。2016年體育行業(yè)共計發(fā)生359起融資事件，2017年共計247起融資事件，季度融資事件總量有增有減，但2017年各個(gè)季度相較于2016年同期各個(gè)季度融資事件數量均有所減少。如圖1所示，2016年體育行業(yè)融資事件累計金額為230.21億元，占體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出比重為1.21%，2017年幾乎腰斬，融資累計金額為112.04億元，占體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出比重0.51%，體育產(chǎn)業(yè)融資總額占總產(chǎn)出總額的比重較低。各個(gè)季度表現上，除了2016年第一季度累計金額為107.18，其余季度均在50億左右范圍內波動(dòng)。同時(shí)，2016年平均單筆融資金額為0.64億元，2017年平均單筆融資金額為0.45億元。
圖1 2016-2017年度各季度國內體育產(chǎn)業(yè)融資總額分布
數據來(lái)源：wind資訊終端，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、渤海證券相關(guān)行業(yè)報告資料整理
融資總體規模稍有收斂，但從圖2所示的融資規模等級占比來(lái)看，2017年億級以上融資規模比2016年稍有上升，占比增加1%，資本向大額優(yōu)質(zhì)項目稍有傾斜。從融資方式的角度來(lái)看（如圖3所示），2017年較之于2016年有明顯“兩增一減”，即并購占比增加，從2.23%上升到2.43%；戰略融資占比增加，由4.74%上升至12.15%；而創(chuàng )業(yè)融資有所下降，從92.20%下降到85.43%。由此可以看出創(chuàng )業(yè)融資在總體融資中占據主導地位，但并購和戰略融資略有所上升，表明體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)尚未成熟，但在不斷構建，具有較大的市場(chǎng)發(fā)展潛力。
圖2 2016-2017年國內體育產(chǎn)業(yè)融資規模等級及占比
數據來(lái)源：wind資訊終端，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、渤海證券相關(guān)行業(yè)報告資料整理
圖3 2016-2017年國內體育產(chǎn)業(yè)融資方式及占比
數據來(lái)源：wind資訊終端，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、渤海證券相關(guān)行業(yè)報告資料整理
三、結論
通過(guò)對體育產(chǎn)業(yè)總規模、融資來(lái)源分析，可以得到以下關(guān)于體育產(chǎn)業(yè)資金現狀的主要結論：
1.體育產(chǎn)業(yè)總體現狀的判斷。我國體育產(chǎn)業(yè)保持平穩趨勢增長(cháng)，體育制造業(yè)受宏觀(guān)制造業(yè)總體影響占比有所下降；體育競賽表演活動(dòng)、體育健身休閑活動(dòng)、體育場(chǎng)館服務(wù)、體育場(chǎng)地設施建設等子行業(yè)逐漸發(fā)力，占總產(chǎn)出的比例逐漸提升。全國體育公共財政支出中較大比例體育場(chǎng)館等體育基礎設施建設；通過(guò)對體育產(chǎn)業(yè)上市公司盈利能力以及全國體育產(chǎn)業(yè)公共財政支出分析，發(fā)現全國體育產(chǎn)業(yè)公共財政支出較之于上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占體育產(chǎn)業(yè)總規模比重仍然較大，側面反映出我國體育產(chǎn)業(yè)仍以公共財政支出為主導，產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于初級階段。
2. 體育產(chǎn)業(yè)融資的現狀趨勢。為引導社會(huì )資本投入，各?。ㄊ校?、自治區設立政府體育產(chǎn)業(yè)引導專(zhuān)項資金，利用專(zhuān)項資金發(fā)揮引導作用、杠桿作用、調控作用和乘數作用；社會(huì )資本融資方面，相較于2016年，2017年資本活躍度有所下降，融資例數與融資總額均有所下降，但億級以上融資規模占比增大1%，融資方式上創(chuàng )業(yè)融資占比仍然較大，并購和戰略融資的比例稍有上升，間接反應出我國體育產(chǎn)業(yè)化發(fā)展尚不夠成熟但處于不斷發(fā)展調整階段。
3. 體育產(chǎn)業(yè)將可持續快速發(fā)展。以2017年為基期，測算至2025年實(shí)現5萬(wàn)億元產(chǎn)業(yè)目標的增長(cháng)速度與當前產(chǎn)業(yè)增長(cháng)速度相比，完全可以如期實(shí)現46號文所預期的產(chǎn)業(yè)目標，產(chǎn)業(yè)預期總體向好，同時(shí)政策端引領(lǐng)型、細分化產(chǎn)業(yè)政策不斷發(fā)力，持續注入產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)力，產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。
作者：
胡慶 中央財經(jīng)大學(xué)體育經(jīng)濟與管理學(xué)院碩士研究生，健康金融課題組體債專(zhuān)題小組成員
王超 中央財經(jīng)大學(xué)體育經(jīng)濟與管理學(xué)院碩士研究生，健康金融課題組體債專(zhuān)題小組成員
胡嘉怡 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理，健康金融課題組成員，江西財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)本科生
任國征 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，健康金融課題組組長(cháng)
指導：
王遙 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng) 博士研究生導師
