自2021年7月16日全國碳排放權交易市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“全國碳市場(chǎng)”）正式上線(xiàn)，到目前已逾一年。作為推動(dòng)“雙碳”目標實(shí)現的重要機制，在運行期間，全國碳市場(chǎng)平穩有序，交易價(jià)格穩中有升?？傮w來(lái)看，全國碳市場(chǎng)基本框架初步建立，促進(jìn)企業(yè)減排溫室氣體和加快綠色低碳轉型的作用初步顯現，有效發(fā)揮了碳定價(jià)功能。
但是也要看到，相比國際上成熟的市場(chǎng)環(huán)境，我國碳排放權交易市場(chǎng)尚在起步階段。與第一個(gè)履約期的“初探路”相比，第二個(gè)全國碳市場(chǎng)履約期是碳市場(chǎng)走上正常運行的重要階段，也是機制建設“查缺補漏”、市場(chǎng)主體有序擴容的重要時(shí)期。圍繞如何推動(dòng)全國碳市場(chǎng)走上高質(zhì)量發(fā)展道路，有序推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，《金融時(shí)報》記者專(zhuān)訪(fǎng)了興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委。
《金融時(shí)報》記者：全國碳市場(chǎng)啟動(dòng)已有一年，您如何看待過(guò)去一年碳市場(chǎng)的發(fā)展情況?
魯政委：全國碳市場(chǎng)的啟動(dòng)對我國碳市場(chǎng)建設工作具有里程碑意義，同時(shí)也對全球應對氣候變化進(jìn)程具有重要意義，因為它是全球覆蓋溫室氣體排放量規模最大的碳市場(chǎng)，每年覆蓋的二氧化碳排放量超過(guò)45億噸。
全國碳市場(chǎng)在啟動(dòng)初期實(shí)現了平穩有序運行。在履約方面，全國碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期順利完成。首個(gè)履約周期共納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2162家，履約完成率達99.5%；在市場(chǎng)交易方面，全國碳市場(chǎng)初期平穩有序開(kāi)展交易，初步發(fā)揮了碳定價(jià)的作用。截至2022年6月28日，全國碳市場(chǎng)碳配額（CEA）累計成交量1.94億噸，累計成交額84.64億元，CEA收盤(pán)價(jià)59元/噸，較啟動(dòng)交易首日開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲了22.9%，盡管相較歐盟等其他國家和地區碳市場(chǎng)的碳價(jià)來(lái)說(shuō)仍然相對較低，但已高于我國大部分地方試點(diǎn)碳市場(chǎng)，初步發(fā)揮了碳定價(jià)的作用。在制度建設方面，全國碳市場(chǎng)相關(guān)制度要求不斷完善。目前，我國已出臺了《碳排放權交易管理辦法（試行）》和碳排放權登記、交易、結算等管理制度，以及企業(yè)溫室氣體排放核算、核查、報告等技術(shù)規范與要求。在碳金融發(fā)展方面，證監會(huì )發(fā)布了碳金融產(chǎn)品標準，同時(shí)，越來(lái)越多的銀行落地碳排放權質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，與碳市場(chǎng)掛鉤的金融產(chǎn)品也開(kāi)始出現?？傮w來(lái)說(shuō)，全國碳市場(chǎng)實(shí)現了初期的平穩有序運行，為后續的進(jìn)一步發(fā)展打下了堅實(shí)的基礎。
與此同時(shí)，全國碳市場(chǎng)在過(guò)去一年的運行過(guò)程中，也出現了非履約期交易活躍度不高、監督管理機制有待完善等問(wèn)題，未來(lái)，仍然需要持續完善相關(guān)制度規則，逐步擴大覆蓋行業(yè)范圍，適時(shí)引入機構和個(gè)人投資者，豐富碳金融產(chǎn)品與服務(wù)體系，促進(jìn)增強市場(chǎng)活躍度。同時(shí)，要加快推動(dòng)出臺碳排放權交易管理暫行條例，強化碳市場(chǎng)監督管理要求。
《金融時(shí)報》記者：從目前的數據來(lái)看，臨近履約期市場(chǎng)活躍度相對較高，但其他時(shí)間市場(chǎng)活躍度較低。這和歐盟等碳市場(chǎng)情況相比有何異同? 您認為背后的原因是什么?
魯政委：目前，全國碳市場(chǎng)出現了明顯的履約驅動(dòng)現象，與歐盟碳市場(chǎng)相比，相同的是履約義務(wù)確實(shí)是影響控排企業(yè)交易活動(dòng)的因素。但不同的是，由于制度安排、交易主體范圍等方面差異，履約義務(wù)是影響我國碳市場(chǎng)交易情況的最主要因素，但履約義務(wù)只是影響歐盟碳市場(chǎng)交易情況的眾多因素之一，因此，最終呈現出的交易現象也大不相同，我國碳市場(chǎng)在履約期市場(chǎng)活躍度明顯高于非履約期，而歐盟碳市場(chǎng)活躍度受履約期影響的現象并不明顯。究其原因，可以大體歸為三個(gè)方面。
一是目前全國碳市場(chǎng)交易主體較為單一，全國碳市場(chǎng)啟動(dòng)初期僅納入發(fā)電行業(yè)，并且只有控排企業(yè)可以參與交易，尚未引入機構和個(gè)人投資者，因此目前市場(chǎng)交易主體均為具有履約義務(wù)的發(fā)電企業(yè)，履約成為了驅動(dòng)其進(jìn)行配額交易的最主要因素，所以會(huì )出現履約期交易活躍度遠高于非履約期的現象。
二是市場(chǎng)預期不明確，目前，全國碳市場(chǎng)尚未公布未來(lái)碳配額總量以及碳排放基準值變化的長(cháng)期規劃，配額分配方案基本是一年一制定，發(fā)電企業(yè)缺乏明確的預期，因此在配額可以結轉使用的情況下，當具有履約義務(wù)的發(fā)電企業(yè)有盈余配額時(shí)，可能傾向于長(cháng)期持有以應對未來(lái)的不確定性，平時(shí)交易的意愿并不高。而我們看到歐盟碳市場(chǎng)有4個(gè)發(fā)展階段，分別為3年、5年、8年和10年，每個(gè)階段開(kāi)始時(shí)都以歐盟長(cháng)期減排目標為基礎，制定了整個(gè)階段的配額總量削減規劃，市場(chǎng)主體對未來(lái)有較為明確的預期。
三是交易品種單一、風(fēng)險管理工具缺乏，從歐盟碳市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，碳金融衍生品尤其是遠期與期貨產(chǎn)品對提高碳市場(chǎng)非履約期交易活躍度起到了重要作用，期貨成交量遠大于現貨成交量；與此同時(shí)，碳金融衍生品也能為市場(chǎng)主體提供對沖價(jià)格風(fēng)險的工具，便于企業(yè)更好地管理碳資產(chǎn)風(fēng)險敞口。而目前我國碳市場(chǎng)仍只有碳配額現貨交易，交易品種較為單一、風(fēng)險管理工具缺乏，因此控排企業(yè)也缺乏對碳配額資產(chǎn)進(jìn)行主動(dòng)管理的動(dòng)力。
《金融時(shí)報》記者：下一步，哪些行業(yè)有望加入全國碳市場(chǎng)? 您如何看待下一步全國碳市場(chǎng)的發(fā)展？
魯政委：全國碳市場(chǎng)的總體設計中覆蓋了八大行業(yè)、20個(gè)主要子行業(yè)，發(fā)電行業(yè)已經(jīng)于2021年底完成第一期履約的工作。從目前進(jìn)度來(lái)看，建材行業(yè)和有色行業(yè)有望盡快納入全國碳市場(chǎng)履約。具體來(lái)說(shuō)，建材行業(yè)中的水泥行業(yè)和有色行業(yè)中的電解鋁行業(yè)具有較好的優(yōu)勢，不僅在于其工藝較統一、數據統計較好，也是因為在2017年全國碳市場(chǎng)建設工作啟動(dòng)之前，國家主管部門(mén)初步制定過(guò)一次配額分配方案，因此有較好的工作基礎。此外，去年生態(tài)環(huán)境部已分別委托中國建筑材料聯(lián)合會(huì )、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )開(kāi)展建材、有色金屬行業(yè)全國碳市場(chǎng)建設相關(guān)工作。
相比于運行多年的歐盟碳市場(chǎng)，目前我國碳市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，盡管率先納入的發(fā)電企業(yè)數量超過(guò)2000家，但總體來(lái)說(shuō)，納入的行業(yè)和企業(yè)數量有限，整體市場(chǎng)活躍度還有待提高，因此，為了進(jìn)一步提高碳市場(chǎng)的活躍度，充分發(fā)揮碳市場(chǎng)的作用，應繼續推進(jìn)對碳市場(chǎng)納入主體擴容的工作。這包括兩個(gè)方面，一個(gè)是需要納入更多的行業(yè)，將更多的行業(yè)和企業(yè)納入到全國碳市場(chǎng)履約的工作中；另一個(gè)是讓更多的控排企業(yè)之外的機構和個(gè)人投資者加入并參與到碳市場(chǎng)中。讓更多的機構和個(gè)人投資者參與到碳市場(chǎng)中，整個(gè)市場(chǎng)的活躍度自然會(huì )慢慢提升。此外，為了進(jìn)一步提升碳市場(chǎng)的活躍度，全國碳市場(chǎng)應積極開(kāi)發(fā)完善相關(guān)碳交易產(chǎn)品，從現在的配額和中國核證自愿減排量（CCER）的現貨交易逐步拓展到期貨、期權等多品種的碳交易衍生品。這樣可以有效避免碳交易集中在履約截止期前而其他時(shí)間段交易量較少的現象，也可以有效幫助控排企業(yè)規避風(fēng)險、獲得收益。同時(shí)，也應盡快重啟CCER，CCER作為碳市場(chǎng)的重要組成部分，對提高碳市場(chǎng)的活躍度也有著(zhù)很大的幫助。
《金融時(shí)報》記者：金融機構參與碳市場(chǎng)的形式有多種，但目前尚不可直接參與交易。您對下一步金融機構增強碳金融產(chǎn)品創(chuàng )新和供給能力有何建議？
魯政委：由于目前金融機構尚不可直接參與碳市場(chǎng)交易，并且碳期貨等碳金融衍生品尚未推出，金融機構碳金融產(chǎn)品創(chuàng )新的方式還比較有限，為了進(jìn)一步增強金融機構碳金融產(chǎn)品創(chuàng )新和供給能力，有三個(gè)方面建議。
一是加快健全碳金融法律法規，完善配額分配方式，穩定市場(chǎng)預期。首先，推進(jìn)碳金融市場(chǎng)相關(guān)立法建設，規范碳金融產(chǎn)品發(fā)展，并保持政策的延續性。其次，碳金融創(chuàng )新需要較強的、較完善的碳現貨市場(chǎng)做支撐，應設立明確的碳排放配額總量控制目標及相應的動(dòng)態(tài)調控機制，這是碳現貨市場(chǎng)交易長(cháng)期平穩有效運行的重要條件。最后，以發(fā)電行業(yè)為切入口，逐步擴大行業(yè)覆蓋范圍，并盡快重啟CCER，為金融機構開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)提供廣泛的行業(yè)基礎。
二是多方協(xié)作推動(dòng)碳金融市場(chǎng)發(fā)展。建議循序漸進(jìn)開(kāi)展碳期貨交易，在碳期貨的基礎上進(jìn)行碳金融衍生品創(chuàng )新并規?；?，為碳金融市場(chǎng)的發(fā)展與創(chuàng )新提供合適的外部環(huán)境。這就需要生態(tài)環(huán)境部與金融監管機構進(jìn)行合作溝通，多方協(xié)同監管，使碳金融市場(chǎng)的發(fā)展規范化、低風(fēng)險化。
三是適當放松機構準入，允許商業(yè)銀行等金融機構參與碳市場(chǎng)交易。金融機構參與碳市場(chǎng)，尤其是參與碳金融衍生品市場(chǎng)的交易，不僅可以為碳金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大的流動(dòng)性，強化價(jià)格發(fā)現功能、平抑價(jià)格波動(dòng)，更重要的是能夠促進(jìn)金融機構開(kāi)發(fā)涉碳融資等創(chuàng )新性的金融衍生品，有助于碳金融體系的深化和多元化發(fā)展，因此建議適當放松機構準入，允許金融機構進(jìn)入碳市場(chǎng)進(jìn)行交易。
來(lái)源：金融時(shí)報-中國金融新聞網(wǎng)新媒體編輯：白璟
