9月22日，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院2024年會(huì )期間，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院將發(fā)布圍繞地方轉型、產(chǎn)業(yè)轉型、金融轉型的“轉型金融的機遇與應用參考手冊”。
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誠邀參會(huì ) | 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院2024年會(huì )-中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院 (cufe.edu.cn)
“轉型”是中國當前經(jīng)濟的典型特征。10年前，即提出了“推動(dòng)中國制造向中國創(chuàng )造轉變、中國速度向中國質(zhì)量轉變、中國產(chǎn)品向中國品牌轉變”的理念，成為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要內涵。在轉型的各項議題中，“綠色低碳轉型”的主線(xiàn)越發(fā)清晰，綠色化成為新質(zhì)生產(chǎn)力的底色，也是未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)能。
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院以綠色金融為切入點(diǎn)，持續跟進(jìn)地方轉型、產(chǎn)業(yè)轉型、金融轉型。今年年會(huì )，也將基于近兩年的研究，分享《中國地方綠色金融發(fā)展報告（2024）》《保險業(yè)金融機構助力有序轉型的路徑研究》《轉型金融的創(chuàng )新機制》三項成果，其中《中國地方綠色金融發(fā)展報告（2024）》作為年度延續性工作，以期繼續記錄并呈現中國地方綠色金融發(fā)展進(jìn)展，同時(shí)結合近兩年開(kāi)發(fā)的產(chǎn)業(yè)綠色化指數，展示地方轉型的進(jìn)展與成效。《保險業(yè)金融機構助力有序轉型的路徑研究》從保險業(yè)的角度，分享關(guān)于保險支持產(chǎn)業(yè)轉型的相關(guān)思考。《轉型金融的創(chuàng )新機制》則從實(shí)踐角度著(zhù)手，分別提供“地方轉型金融目錄”“轉型金融信息披露”“轉型掛鉤指標設計”“轉型客戶(hù)篩選與工具創(chuàng )新”“轉型金融風(fēng)險管理”等方面的內容，以期為正在發(fā)展轉型金融的地方、金融機構等提供參考。
成果一：《中國地方綠色金融發(fā)展報告（2024）》
（一）研究背景
在經(jīng)濟社會(huì )全面綠色轉型的需求帶動(dòng)下，我國綠色金融正在步入一個(gè)應用范圍日益廣泛、創(chuàng )新層次持續深化、發(fā)展路徑更趨多元的全新階段。2023年，得益于頂層政策的持續加力、歷年綠色金融改革創(chuàng )新實(shí)驗區的經(jīng)驗推廣、各地區圍繞綠色金融的主動(dòng)探索，我國地方綠色金融在組織體系、產(chǎn)品與服務(wù)、基礎設施建設、對外合作交流、風(fēng)險防范與控制等方面均已取得相當進(jìn)展。另有部分先行地區，在2023年啟動(dòng)轉型金融領(lǐng)域的全面嘗試，以推動(dòng)綠色金融與轉型金融有效銜接為抓手，探索更好發(fā)揮金融服務(wù)地方經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展的引導與支持作用。中財大綠金院持續跟進(jìn)中國地方綠色金融發(fā)展進(jìn)程，并將于年末出版《中國地方綠色金融發(fā)展報告（2024）》，對上一年度地方在推動(dòng)綠色金融發(fā)展過(guò)程中的成果及經(jīng)驗進(jìn)行總結與展示。
（二）研究特點(diǎn)
自2018年起，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院的地方綠色金融發(fā)展評估課題組（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“課題組”）便著(zhù)手研究并發(fā)布地方綠色金融發(fā)展指數。該指數以客觀(guān)性、公平性、可比性和科學(xué)性為核心原則，構建了一套全面評估地方綠色金融發(fā)展水平的指標體系，用以衡量各地區的綠色金融發(fā)展水平。為了系統地梳理和評價(jià)全國31個(gè)省、自治區及直轄市（不含港澳臺）在評估周期內綠色金融現狀與進(jìn)展，課題組持續追蹤和更新相關(guān)數據，并據此建立了地方綠色金融數據庫，力求客觀(guān)呈現地方綠色金融的發(fā)展水平，并記錄其總體趨勢與特征。此外，基于研究院在綠色金融領(lǐng)域的深厚積累與持續深化研究，地方綠色金融發(fā)展指數還融入了“產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展水平評價(jià)指標體系”的評估結果，并綜合利用了中財大綠金院的多個(gè)數據庫資源，包括綠色債券數據庫、上市公司ESG評級數據庫、綠色與棕色收入數據庫以及碳數據庫等，從而使研究成果更為豐富和科學(xué)。
（三）主要內容
以地方綠色金融發(fā)展為代表，中財大綠金院將政策完善與協(xié)同程度、市場(chǎng)發(fā)展與創(chuàng )新程度、產(chǎn)業(yè)綠色化與綠色金融融合程度三大板塊作為主要內容，詳細分析對比全國31個(gè)省、自治區和直轄市（不含港澳臺）的綠色金融生態(tài)水平進(jìn)程，反映不同省份在2023年評價(jià)周期內各項工作的推進(jìn)方式及總體進(jìn)展。本評價(jià)周期內全國31個(gè)省份梯隊間劃分較上一周期存在一定變動(dòng)，部分省份前期積累勢能正在加速釋放中，拉動(dòng)整體排名有所提升。但總體來(lái)看，仍呈現出金融生態(tài)水平位居前列的地區，地方綠色金融生態(tài)水平較高；地方綠色產(chǎn)業(yè)基礎較好的地區，綠色金融發(fā)展進(jìn)展更為迅速的特點(diǎn)。同時(shí)也需要注意到，受到2023年綠色債券等綠色金融市場(chǎng)規模下滑等因素影響，多地綠色金融市場(chǎng)水平表現略有下滑。
在“地方產(chǎn)業(yè)綠色化與綠色金融協(xié)同”分報告中課題組通過(guò)構建包含6項一級指標，19項二級指標的“產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展水平評價(jià)指標體系”，全面解析全國31個(gè)省份當前產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展表現及支持其產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展的亮點(diǎn)經(jīng)驗，并探索各地產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展水平與綠色金融發(fā)展水平的相關(guān)性以及協(xié)同深化發(fā)展的關(guān)鍵方向。與上年相比，全國31個(gè)省份梯隊間劃分變動(dòng)不大，但已有部分省份的地方產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展呈現出明顯的進(jìn)度優(yōu)勢，主要表現在環(huán)境問(wèn)題大幅改善、企業(yè)可持續發(fā)展能力顯著(zhù)增強、資源利用效率明顯提升等方面?？傮w而言，地方產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展水平與綠色金融生態(tài)水平的政策推動(dòng)水平、市場(chǎng)效果水平以及總體水平均存在強相關(guān)性。
在《中國地方綠色金融發(fā)展報告（2024）》專(zhuān)題章節中，課題組聚焦“中國轉型金融的主要進(jìn)展與未來(lái)展望”這一重點(diǎn)議題，圍繞地方轉型的政策引導及現實(shí)成效、我國推進(jìn)轉型金融的政策部署及市場(chǎng)進(jìn)展、轉型金融地方典型實(shí)踐等方面進(jìn)行梳理分析。在此基礎上，課題組對未來(lái)地方發(fā)展轉型金融、推進(jìn)綠色金融與轉型金融有效銜接提出進(jìn)一步展望，即以激活轉型進(jìn)程中的增長(cháng)機遇為轉型金融創(chuàng )新的切入點(diǎn)，通過(guò)政府、企業(yè)與金融機構的多方協(xié)同，合力破解轉型金融發(fā)展過(guò)程中的復雜性挑戰，全面夯實(shí)地方“碳”基礎工程、建立與轉型相適應的風(fēng)險分擔機制，確保我國轉型金融穩步前進(jìn)。
成果二：《保險業(yè)金融機構助力有序轉型的路徑研究》
（一）研究背景
“雙碳”目標下推動(dòng)各行各業(yè)公平有序轉型是經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重要內容，而其中衍生的轉型風(fēng)險值得關(guān)注。轉型風(fēng)險是指實(shí)體經(jīng)濟低碳轉型中與氣候變化相關(guān)風(fēng)險，包括現有政策和法規、未來(lái)政策變化趨勢預測、技術(shù)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險等。隨著(zhù)“雙碳”目標的推進(jìn)，這些風(fēng)險可能對產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠影響，并可能傳導至金融體系。在此背景下，保險業(yè)金融機構作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，在參與轉型金融和支持雙碳目標實(shí)現中發(fā)揮著(zhù)至關(guān)重要的作用。
2023年，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院綠色金融研究中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“課題組”）開(kāi)展“保險業(yè)金融機構參與轉型金融助力有序轉型”課題研究。課題組立足當前轉型金融發(fā)展背景，基于轉型風(fēng)險內涵、傳導路徑展開(kāi)分析，結合保險運作的內在機理和發(fā)展現狀等進(jìn)行研究，旨在宏觀(guān)層面提出雙碳目標下保險業(yè)參與轉型金融、助力轉型風(fēng)險應對的建議，在微觀(guān)層面提出助力企業(yè)實(shí)現轉型相關(guān)保險創(chuàng )新的具體建議。
（二）研究特點(diǎn)
課題組系統地分析了轉型風(fēng)險的內涵及其對保險業(yè)的多維度影響，并結合中國保險業(yè)實(shí)際發(fā)展情況，對保險業(yè)在負債端應對轉型風(fēng)險的現狀進(jìn)行了全面評估，提出當前保險業(yè)在政策引導、市場(chǎng)實(shí)踐、主體戰略和市場(chǎng)配套等方面的現狀和面臨的難點(diǎn)。通過(guò)對國內外保險業(yè)應對轉型風(fēng)險的案例分析，課題組對保險業(yè)金融機構參與轉型金融的路徑進(jìn)行了深入研究，形成一系列保險業(yè)應對轉型發(fā)展的建議。
（三）主要內容
中國轉型風(fēng)險對保險業(yè)負債端產(chǎn)生的影響主要體現在幾個(gè)方面，一是從宏觀(guān)金融結構來(lái)看，短期轉型風(fēng)險敞口可控，需警惕間接沖擊。二是從中觀(guān)行業(yè)結構來(lái)看，需有效識別轉型風(fēng)險，提高財產(chǎn)險結構豐富度及風(fēng)險前置管理能力。三是從微觀(guān)產(chǎn)品結構來(lái)看，轉型風(fēng)險對風(fēng)險定價(jià)提出新要求，產(chǎn)品設計需要新路徑。
從我國保險業(yè)負債端應對轉型風(fēng)險的現狀來(lái)看，政策方面我國保險業(yè)尚處于轉型發(fā)展的變革時(shí)期，其中立足轉型風(fēng)險視角，更加注重對“減污”類(lèi)風(fēng)險的應對體系建設，針對“降碳轉型”的專(zhuān)項政策體系尚未建立；市場(chǎng)方面總體處于局部試點(diǎn)，多點(diǎn)開(kāi)花的階段，同時(shí)從我國主要保險公司的發(fā)展戰略與業(yè)務(wù)結構來(lái)看，僅部分頭部公司和少部分能源背景的企業(yè)從戰略層面關(guān)注負債端“降碳”轉型風(fēng)險。
提升保險業(yè)應對轉型風(fēng)險的能力也面臨現實(shí)挑戰，從宏觀(guān)來(lái)看，難點(diǎn)主要與經(jīng)濟周期、風(fēng)險分配機制、保險業(yè)發(fā)展階段等有關(guān)；從中觀(guān)來(lái)看，保險應對轉型風(fēng)險的市場(chǎng)有效供需均存短板；從微觀(guān)來(lái)看，應對轉型風(fēng)險的產(chǎn)品設計存在難點(diǎn)，如數據支持較為缺乏、專(zhuān)業(yè)人才儲備不足、專(zhuān)業(yè)化程度有限等。
下一步要發(fā)揮保險業(yè)負債端在轉型風(fēng)險管理與應對中的作用，還需通過(guò)不斷完善推動(dòng)保險發(fā)展的政策框架、有針對性的開(kāi)展轉型保險產(chǎn)品創(chuàng )新、逐步將針對高碳行業(yè)的承保政策納入公司戰略、強化保險生態(tài)配套體系建立等提升綜合能力。
成果三：《轉型金融的創(chuàng )新機制》
（一）研究背景
發(fā)展轉型金融是支持經(jīng)濟社會(huì )全面轉型的重要手段。當前，多地正在探索轉型金融與綠色金融的有效銜接，其中轉型金融支持目錄、企業(yè)轉型信息披露、轉型金融工具、轉型風(fēng)險管理等環(huán)節是發(fā)展轉型金融不可或缺的關(guān)節要素。然而，由于我國轉型金融相關(guān)實(shí)踐尚處于初期，轉型金融實(shí)踐機制的有效性和創(chuàng )新性仍待提升，在一定程度上也導致金融機構在開(kāi)展轉型金融創(chuàng )新業(yè)務(wù)的同時(shí)，普遍面臨轉型資金投向精準度不高、支持轉型的金融產(chǎn)品和工具不足、企業(yè)轉型信息透明度較低、企業(yè)轉型和信用風(fēng)險較高等問(wèn)題，不利于推動(dòng)轉型金融的高效落地，也將對我國氣候目標的實(shí)現造成影響。
（二）研究特點(diǎn)
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院轉型金融研究團隊（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“研究團隊”）深度梳理了中國轉型金融發(fā)展的整體進(jìn)展，并依托于廣泛的調研，總結發(fā)現當前轉型金融發(fā)展在行業(yè)層面面臨高碳行業(yè)及企業(yè)轉型存在不穩定性的難點(diǎn)，在金融層面，面臨轉型金融創(chuàng )新基礎薄弱的難點(diǎn)。為進(jìn)一步突破發(fā)展難點(diǎn)、深化轉型金融發(fā)展，研究團隊開(kāi)展了多項轉型金融機制創(chuàng )新工作，旨在全面提升轉型金融的可操作性。
通過(guò)此些創(chuàng )新機制，研究團隊不僅希望為政策制定者、金融機構和企業(yè)提供明確的轉型路徑和操作指引，還旨在增強市場(chǎng)透明度和信息對稱(chēng)性，降低投資風(fēng)險，促進(jìn)資金高效流向關(guān)鍵轉型領(lǐng)域。
（三）主要內容
地方轉型金融目錄：研究團隊已經(jīng)面向鋼鐵、水泥、紡織、煤電等行業(yè)形成了轉型金融參考目錄。目錄涵蓋轉型路徑、轉型技術(shù)與手段、重點(diǎn)要求，其中轉型路徑指出了重點(diǎn)行業(yè)轉型的關(guān)鍵方向，轉型技術(shù)與手段提供了具體可操作的技術(shù)升級或生產(chǎn)方式提升手段，重點(diǎn)要求則羅列了相關(guān)轉型技術(shù)與手段當前需滿(mǎn)足的政策或標準要求。
轉型金融信息披露：研究團隊提出了《轉型金融視角下企業(yè)信息披露的框架參考》（簡(jiǎn)稱(chēng)《轉型信息披露框架》），可適用于企業(yè)主體與經(jīng)濟活動(dòng)的轉型?！掇D型信息披露框架》提出，開(kāi)展轉型信息披露時(shí)重點(diǎn)信息應包括轉型目標與戰略、轉型路徑、轉型資本與運營(yíng)支持、針對轉型影響的應對舉措，并對每項重點(diǎn)詳細闡述了披露目的、具體內容、設定與披露的原則，同時(shí)提供了披露示例以作參考。
轉型掛鉤指標設計：研究團隊建立了《重點(diǎn)行業(yè)轉型掛鉤指標參考》，按照基礎型與創(chuàng )新型，提出了在不同轉型領(lǐng)域下（例如能源替代、能效提升、碳排放控制、污染物控制、綠色業(yè)務(wù)提升等）可以探索的掛鉤指標，并提供了相關(guān)示例。
轉型客戶(hù)篩選與工具創(chuàng )新研究團隊建立了《轉型融資客戶(hù)篩選指南》，從轉型融資意愿、轉型融資能力、轉型風(fēng)險預估三大重點(diǎn)視角出發(fā)，提出了判斷標準與具體篩選方法，協(xié)助金融機構建立有效篩選客戶(hù)、拓展客戶(hù)的普適化路徑。在此基礎上，研究團隊與北京銀行研創(chuàng )了全國首單綠棕收入掛鉤貸款，將貸款利率與企業(yè)的企業(yè)凈綠色收入占營(yíng)業(yè)總收入的比例掛鉤，鼓勵企業(yè)在追求經(jīng)濟效益的同時(shí)，更加注重推動(dòng)核心業(yè)務(wù)的綠色轉型。
轉型金融風(fēng)險管理：“轉型金融風(fēng)險管理”是推動(dòng)轉型金融過(guò)程中需要重視的關(guān)鍵問(wèn)題。對此，研究團隊提出《轉型金融風(fēng)險管理手冊》，旨在與《轉型信息披露框架》相銜接，為轉型金融應用中的風(fēng)險管理與治理提供參考。
研究團隊成員
任玉潔中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院 綠色金融研究中心主任
吳倩茜中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院 綠色金融研究中心高級研究員
金子曦中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院 綠色金融研究中心副主任
傅奕蕾中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院 綠色金融研究中心研究員
周 蕎中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院 綠色金融研究中心助理研究員
