綠色,是高質(zhì)量發(fā)展的鮮明底色。黨的二十大報告對“推動(dòng)綠色發(fā)展,促進(jìn)人與自然和諧共生”作出戰略部署,提出“必須牢固樹(shù)立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念,站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展”。習近平總書(shū)記指出:“推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展綠色化、低碳化,推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)”。
發(fā)展綠色金融,是推動(dòng)綠色發(fā)展的必然要求。綠色金融主要為促進(jìn)環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經(jīng)濟活動(dòng)提供金融服務(wù),是促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的催化劑和加速器。推動(dòng)綠色金融健康發(fā)展,對于促進(jìn)綠色經(jīng)濟發(fā)展、切實(shí)把綠水青山轉化為金山銀山具有積極意義。
近年來(lái),我國綠色金融蓬勃發(fā)展,為相關(guān)領(lǐng)域資金需求和資源優(yōu)化配置提供重要支撐。那么,綠色金融在高質(zhì)量發(fā)展中扮演了怎樣的角色?未來(lái)綠色金融發(fā)展的前景和速度如何?ESG理念和高質(zhì)量發(fā)展之間存在怎樣的關(guān)系?
《中國質(zhì)量萬(wàn)里行》圍繞上述問(wèn)題,采訪(fǎng)了中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)王遙。
記者:請簡(jiǎn)單介紹下近年來(lái)我國綠色發(fā)展的成就?綠色金融在高質(zhì)量發(fā)展中扮演了怎樣的角色?
王遙:高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會(huì )主義現代化國家的首要任務(wù),綠色則是高質(zhì)量發(fā)展的底色,要堅持降碳、減污、擴綠、增長(cháng)四個(gè)維度協(xié)同推進(jìn),踐行綠色發(fā)展。
降碳,是要高質(zhì)量地實(shí)現碳達峰、碳中和目標。2020年,習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì )一般性辯論上宣布,中國將提高國家自主貢獻力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值,努力爭取2060年前實(shí)現碳中和。要實(shí)現這個(gè)目標,我國推出了一系列政策,建立了碳達峰碳中和“1+N”政策體系。
減污,是要減少環(huán)境污染,打好藍天、水源和土壤的保衛戰,讓天更藍、水更清、土更凈。近年來(lái),我國在治理污染方面已經(jīng)取得了很高成就。比如,北京現在霧霾天越來(lái)越少,“藍天白云”的日子比以前多了;長(cháng)江“十年禁漁”已經(jīng)初見(jiàn)成效,長(cháng)江水生生物資源恢復向好;城市的黑臭水體基本消除,長(cháng)期生活在黑臭水體旁的老百姓獲得感、幸福感增強;劣Ⅴ類(lèi)水體比例下降,優(yōu)質(zhì)水體增多。
保護生物多樣性,是當下城市綠化建設重要的目的之一,也是提高綠地生態(tài)系統功能的重要手段。生物系統與人類(lèi)生存息息相關(guān),多年來(lái)我國在推動(dòng)生物多樣性保護方面取得了很多成績(jì),實(shí)施了生態(tài)保護紅線(xiàn)制度,建立健全以國家公園為主體的自然保護地體系。比如,建設各級各類(lèi)自然保護區,設立了三江源、大熊貓等第一批5家國家公園;堅持山水林田湖草沙一體化保護和系統治理,實(shí)施了生物多樣性保護重大工程等。
金融,是經(jīng)濟的核心血液。此前,人民銀行已明確了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融基本內涵,即充分發(fā)揮金融資源配置、風(fēng)險管理與市場(chǎng)定價(jià)的“三大功能”,以完善綠色金融標準體系、強化金融機構監管與信息披露要求、逐步完善激勵約束機制、豐富綠色金融產(chǎn)品與市場(chǎng)體系、積極拓展綠色金融國際合作空間的“五大支柱”。
記者:目前,哪些國家處在綠色金融發(fā)展的前列?您如何看待未來(lái)綠色金融發(fā)展的前景和速度?存在哪些困難和難點(diǎn)?
王遙:從全球角度來(lái)說(shuō),經(jīng)濟相對發(fā)達、金融市場(chǎng)基礎較完善國家的綠色金融發(fā)展情況較好。根據中財大綠金院全球綠色金融發(fā)展指數,綠色金融相對發(fā)達的國家主要集中在英國、法國、德國等歐洲國家,中國是唯一位于前十名的發(fā)展中國家。
中國作為發(fā)展中國家中綠色金融相對發(fā)達的經(jīng)濟體,始終在國家層面引領(lǐng)著(zhù)全球綠色金融合作,在國際主流的綠色金融平臺中扮演著(zhù)重要角色,積極地支持國際綠色金融倡議,其自身發(fā)展經(jīng)驗為其他發(fā)展中國家帶來(lái)重要借鑒價(jià)值。一方面,與西方發(fā)達國家采用“自下而上”的發(fā)展模式不同,中國充分發(fā)揮政府引導作用,“自上而下”地推動(dòng)政策指引金融機構和企業(yè)向綠色低碳發(fā)展方向過(guò)渡,通過(guò)“自上而下”的金融政策頂層設計與“自下而上”的市場(chǎng)探索相結合,通過(guò)設立綠色金融改革創(chuàng )新試驗區,以區域綠色發(fā)展成效探索可復制可推廣的經(jīng)驗,為全國層面進(jìn)一步發(fā)展綠色金融探索有效路徑,推動(dòng)了中國綠色金融的高質(zhì)量飛速發(fā)展,為國際層面提供了綠色金融“中國名片”。另一方面,中國兼顧污染治理與應對氣候變化同步推進(jìn),根據其自身尚處于經(jīng)濟高質(zhì)量轉型發(fā)展時(shí)期,明確以“立足資源稟賦,堅持先立后破、通盤(pán)謀劃,推進(jìn)能源低碳轉型”推進(jìn)碳達峰碳中和工作,在環(huán)境污染防治、節能減排技術(shù)突破等方面持續推動(dòng)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng )新。
全球綠色金融的發(fā)展也存在許多挑戰。一是國際綠色金融標準亟待進(jìn)一步協(xié)同,盡管目前中歐已經(jīng)推動(dòng)了雙方綠色金融標準協(xié)同,但全球范圍內的綠色金融標準在支持項目、約束范圍、審核管理等方面存在較大差異。國際組織、不同國家和地區的綠色分類(lèi)標準在支持項目上的覆蓋面有所不同,綠色項目在募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續期信息披露方面也存在差異,這增加了國際金融機構跨境投融資合作的成本。二是當前全球的綠色與氣候投融資規模仍存在巨大資金缺口,在氣候適應領(lǐng)域的資金仍舊顯著(zhù)滯后于減緩領(lǐng)域,距離實(shí)現向可持續、凈零排放的世界過(guò)渡還存在較大差距。因此,引導更多的公共和私人資本流入相關(guān)投資以支持低碳發(fā)展實(shí)現是必不可少的舉措。三是全球綠色金融能力建設仍需加強,當前綠色金融發(fā)展需求不斷增長(cháng)和變化,對綠色金融能力建設提出了更高要求:從金融機構角度,需進(jìn)一步在環(huán)境信息披露、環(huán)境壓力測試、氣候和環(huán)境風(fēng)險識別與管理、數據平臺搭建等多方面加強能力建設,與時(shí)俱進(jìn)地開(kāi)展綠色金融工作。從全社會(huì )角度,應加強培養跨學(xué)科的國際綠色金融人才,服務(wù)綠色金融領(lǐng)域的研究、政策制定、市場(chǎng)實(shí)踐等工作,為綠色金融的創(chuàng )新和發(fā)展夯實(shí)基礎。
記者:除去綠色產(chǎn)業(yè),高碳產(chǎn)業(yè)的低碳轉型,對于高質(zhì)量發(fā)展而言也具有重要意義。您認為在綠色金融外,還可以采用哪些方式和手段推動(dòng)高碳行業(yè)的轉型?
王遙:綠色低碳發(fā)展,是高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)應有之義。金融要推動(dòng)綠色低碳發(fā)展,不僅要支持綠色產(chǎn)業(yè),還要推動(dòng)高碳行業(yè)的低碳轉型升級。
2019年,經(jīng)合組織(OECD)提出“轉型金融”(transition finance)概念,即指在經(jīng)濟主體向可持續發(fā)展目標轉型的進(jìn)程中,為他們提供融資以幫助其轉型的金融活動(dòng),涵蓋了向聯(lián)合國17個(gè)可持續發(fā)展目標轉型的全部金融活動(dòng)。我國近年來(lái)圍繞轉型金融也展開(kāi)深度研究和布局。人民銀行持續加大轉型金融標準研究制定力度,組織開(kāi)展建筑、建材、鋼鐵、煤電、農業(yè)等領(lǐng)域研究,目前已初步明確轉型金融的基本原則。
在轉型金融產(chǎn)品實(shí)踐方面,2022年6月,上交所在《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規則適用指引第2號——特定品種公司債券(2022年修訂)》明確指出,低碳轉型公司債券是指募集資金用于推動(dòng)企業(yè)綠色低碳轉型的公司債券;當月,銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展轉型債券相關(guān)創(chuàng )新試點(diǎn)的通知》明確了轉型債券是指為支持適應環(huán)境改善和應對氣候變化,募集資金專(zhuān)項用于低碳轉型領(lǐng)域的債務(wù)融資工具。
在政策和標準的支持與引導下,2021年我國首批可持續發(fā)展掛鉤債券發(fā)行,發(fā)行主體均為發(fā)電行業(yè);2022年,轉型債券、低碳掛鉤債券等創(chuàng )新產(chǎn)品面世,我國轉型金融實(shí)踐向更深層次推進(jìn)。
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院測算數據顯示,為實(shí)現我國2030年“碳達峰”目標,自2021年起累計綠色投資需求的保守估計為14.2萬(wàn)億元人民幣,綠色低碳轉型的資金需求量巨大。2022年10月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《中國應對氣候變化的政策與行動(dòng)2022年度報告》顯示,2021年我國非化石能源占一次能源消費比重達到16.6%,若要實(shí)現我國對外承諾的到2025年中國可再生能源占一次能源消費比例應提高到25%,則必須平衡好非化石能源持續增長(cháng)和化石能源控量降碳的步速問(wèn)題。在新舊動(dòng)能轉化的過(guò)程中,我國的經(jīng)濟、能源、產(chǎn)業(yè)的機遇與挑戰并存,轉型金融將發(fā)揮關(guān)鍵作用。
轉型金融為我國碳密集行業(yè)和棕色資產(chǎn)綠色低碳轉型提供投融資渠道?!半p碳”目標的實(shí)現,有賴(lài)于產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級,一方面要大力推動(dòng)綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,另一方面,要支持碳密集行業(yè)的低碳轉型。高碳行業(yè)和企業(yè)的低碳轉型項目存在前期資金投入大、成本回收時(shí)間長(cháng)、初期回報速度慢等特性,因此需要融入資本長(cháng)期、穩定的支持。轉型金融可為煤炭、煤化工、鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)的資金需求提供投融資渠道,在推動(dòng)綠色發(fā)展的同時(shí)避免對碳密集產(chǎn)業(yè)“一刀切”撤資而引發(fā)的新生風(fēng)險,推動(dòng)國內產(chǎn)業(yè)結構調整。
轉型金融是推動(dòng)我國能源結構綠色化的有效路徑。能源結構綠色化是實(shí)現“雙碳”目標的關(guān)鍵。相比于20世紀末或21世紀初已實(shí)現碳達峰的發(fā)達國家,我國目前還處于碳達峰的前期階段,經(jīng)濟社會(huì )的發(fā)展依舊依賴(lài)煤炭和煤電行業(yè)的持續經(jīng)營(yíng),一步到位、徹底摒棄化石能源的模式并不可行,綠色清潔化發(fā)展仍需逐步轉型。在現有條件下,轉型金融將對中國能源轉型起到重要作用,通過(guò)發(fā)展更清潔的能源或開(kāi)發(fā)更低碳的技術(shù)實(shí)現逐步過(guò)渡,保障可持續發(fā)展和碳減排目標的分階段實(shí)現。
記者:近年來(lái)ESG成為熱詞,請解釋下什么是ESG?ESG理念和高質(zhì)量發(fā)展之間存在怎樣的關(guān)系?政府、金融機構及企業(yè)在推動(dòng)ESG發(fā)展過(guò)程中應開(kāi)展哪些工作?
王遙:ESG事實(shí)上是一個(gè)舶來(lái)品,它是環(huán)境(environmental)、社會(huì )(social)和公司治理(governance)三個(gè)詞首字母縮寫(xiě)。目前,ESG在國際上已經(jīng)完全主流化,在中國處在主流化趨勢顯現階段。
ESG與社會(huì )經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展相輔相成,可以有效地平衡經(jīng)濟、社會(huì )與自然環(huán)境各個(gè)要素之間的關(guān)系,為我國新經(jīng)濟生態(tài)下的高質(zhì)量發(fā)展提供支持。將ESG評估納入投融資項目篩選,能夠提高對具有可持續發(fā)展和長(cháng)期市場(chǎng)競爭力企業(yè)的識別能力,以?xún)r(jià)值投資的視角來(lái)挖掘市場(chǎng)機遇。
同時(shí),ESG也可以助力企業(yè)從多層次全生態(tài)的角度去思考,來(lái)捕捉到新經(jīng)濟環(huán)境下高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)動(dòng)力、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和轉型機遇等,并且依靠ESG的方法學(xué)與工具來(lái)構建企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成效的運行機制。
近年來(lái),中國ESG發(fā)展迅速取得了諸多成效,并且自中國雙碳目標提出以后,國內機構投資者逐步加深了對ESG投資的價(jià)值認識,把ESG理念納入投資決策中,基于ESG數據開(kāi)發(fā)的投資產(chǎn)品種類(lèi)也不斷地豐富,市場(chǎng)主體對ESG投資的參與度也持續地提高。
在投資方面,ESG投資是更高級別層面的應用。2018年,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了綠色投資的指引,鼓勵機構投資者開(kāi)展ESG投資。越來(lái)越多的公募基金,包括一些很領(lǐng)先的私募基金已經(jīng)在開(kāi)展ESG投資。社?;鹨苍陂_(kāi)展ESG相關(guān)的研究,在委托管理資金時(shí)要把ESG考慮進(jìn)去,可以說(shuō)ESG主流化的趨勢已經(jīng)非常顯現了。
對于企業(yè)來(lái)說(shuō),ESG能夠助力企業(yè)實(shí)現長(cháng)期可持續發(fā)展。一方面ESG可以篩選出高質(zhì)量的企業(yè),通過(guò)價(jià)值共享的機會(huì )為企業(yè)帶來(lái)社會(huì )價(jià)值和商業(yè)價(jià)值的共贏(yíng)。另一方面,ESG表現越好的企業(yè)違約率越低、投資回報越高、在市場(chǎng)受到?jīng)_擊的時(shí)候更能夠抵御風(fēng)險,對于企業(yè)的長(cháng)期價(jià)值有非常大助益。另外,ESG還可以幫助企業(yè)提升融資能力,ESG信用表現更好的企業(yè)可以獲得更低的融資成本,從而實(shí)現企業(yè)價(jià)值的提升。
對于投資者來(lái)說(shuō),ESG一方面可以增加長(cháng)期的投資回報,另一方面可以規避投資風(fēng)險。國內外學(xué)術(shù)研究表明,在疫情原因引起股市大跌的情況之下,ESG表現更好的企業(yè)是更抗跌。把ESG踐行到投資決策之中開(kāi)發(fā)一些相關(guān)產(chǎn)品,也可以培養投資者的長(cháng)期投資和價(jià)值投資理念,幫助投資者在長(cháng)期獲得更加穩定的回報,減少大幅度回撤的現象。
對于整個(gè)金融體系來(lái)說(shuō),ESG是響應監管政策的一個(gè)重要表現,因為它非常契合可持續發(fā)展和雙碳目標。一系列ESG相關(guān)政策的出臺也對金融機構貫徹落實(shí)ESG發(fā)展理念提出了新的要求。另外,ESG可以引導金融機構更加關(guān)注短期利益和社會(huì )責任之間的平衡,有助于從源頭治理金融風(fēng)險。
在推動(dòng)ESG發(fā)展的過(guò)程中,政府部門(mén)需要立足“策源地”定位,推動(dòng)ESG相關(guān)披露指引、投資引導文件的制定與發(fā)布,為“自上而下”推行ESG相關(guān)應用提供政策土壤;金融機構需要拓寬視野,緊跟國際先進(jìn)ESG理論應用和工具更新情況,在資本市場(chǎng)形成以資產(chǎn)端行為為導向的ESG應用風(fēng)潮;企業(yè)則需要把握可持續趨勢下的政策窗口期,積極主動(dòng)響應頂層指導,同時(shí)關(guān)注國際同業(yè)的ESG表現及動(dòng)向,承擔起國內ESG工具包的落地工作。
記者:中國ESG投資日趨主流化,綠色投資勢必會(huì )蘊藏大量機遇。我國應該從哪幾個(gè)方面為國際市場(chǎng)投資者傳遞積極信號?
王遙:ESG的重點(diǎn)應用領(lǐng)域在資本市場(chǎng),推廣ESG投資理念可以有效發(fā)揮我們的市場(chǎng)機制,發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和支持經(jīng)濟綠色低碳轉型功能。
隨著(zhù)ESG在中國國內投資界主流化趨勢逐步顯現,我國的監管部門(mén)、企業(yè)與投資者勢必將越來(lái)越重視ESG信息,從多方面為國際市場(chǎng)投資者傳遞積極信號??梢詮囊韵聨讉€(gè)方面為主要切入點(diǎn),來(lái)打造中國綠色經(jīng)濟增長(cháng)的新引擎,同時(shí)增強中國在可持續發(fā)展領(lǐng)域的國際影響力:
第一,要完善ESG標準體系,它可以促進(jìn)對綠色金融產(chǎn)品標準的界定、綠色評級機構,以及環(huán)境信息披露格式的統一規范,形成標準的金融體系。其次,成熟的ESG評價(jià)體系需要充足的數據作為支撐,推動(dòng)ESG標準體系的建設,也將有助于完善我國ESG基礎數據以及信息報送制度,提高我國ESG數據披露的質(zhì)量,同時(shí)提升ESG評價(jià)結果的參考性。此外,隨著(zhù)境內外ESG投資規模逐漸擴大,機構投資者對ESG投資信息的需求也不斷上升,我國國內也亟須建立具有國際影響力的本土化的ESG評級體系,從而可以增強境外投資者對中國資本市場(chǎng)的了解和投資信心。
第二,監管部門(mén)需要盡快出臺詳細的強制ESG信息披露的相關(guān)政策,提供更加明確的規范指引,加強頂層的ESG監管引導,把“雙碳”、可持續發(fā)展等等當下重點(diǎn)的戰略目標能納入ESG指標中,通過(guò)強制披露的要求,自上而下地推動(dòng)市場(chǎng)重視ESG水平的提升。
第三,要積極探索兼具中國特色、符合國際標準的中國ESG評級標準。中國ESG信息披露體系的構建,要參考國際指標體系和評價(jià)標準的基礎上,也必須結合我國的國情特點(diǎn),來(lái)逐步發(fā)展出具有中國特色化的ESG指標內容。比如說(shuō)添加像生態(tài)文明、鄉村振興、共同富裕等等具有中國本土化特色的可持續議題,國際化與本土化并重,來(lái)取長(cháng)補短,建立我們本土化系統性普適性和普惠性的中國ESG指標體系。
第四,對國內企業(yè)開(kāi)展ESG能力建設指導,推動(dòng)企業(yè)對ESG風(fēng)險管理與非財務(wù)信息披露予以重視。隨著(zhù)ESG投資理念逐漸深入人心,中國ESG本土投資實(shí)踐也勢必將不斷地發(fā)展完善,這仍然需要各個(gè)利益方共同努力,我也期待未來(lái)我國將構建完善與國際接軌兼具中國本土化特色的ESG標準體系,細化ESG信息披露指引性的政策,加強環(huán)境信息披露工作,來(lái)助推我們國家宏觀(guān)市場(chǎng)與企業(yè)發(fā)展向可持續高質(zhì)量發(fā)展邁向更高的階梯。
記者:今年以來(lái),ESG“漂綠”現象成為熱點(diǎn)話(huà)題。什么是“漂綠”?“漂綠”可能會(huì )帶來(lái)哪些不利影響?該如何防止“漂綠”現象的發(fā)生?
王遙:“漂綠”通常用以形容消費品市場(chǎng)和服務(wù)領(lǐng)域的虛假環(huán)?,F象,逐漸被用來(lái)形容非環(huán)保型企業(yè)虛假鼓吹自己是環(huán)保型企業(yè),以及金融領(lǐng)域中一些混淆、掩飾和故作綠色的投資產(chǎn)品及行為。
由于絕大多數國家尚未就ESG“漂綠”行為處罰予以明確,ESG投資漂綠不受懲處或違規成本極低。從危害性來(lái)看,一是ESG投資“漂綠”對經(jīng)濟發(fā)展造成不利影響,名不副實(shí)的金融產(chǎn)品混跡于ESG投資之中,會(huì )導致資金、資源與實(shí)際發(fā)展的錯配,打擊投資者對可持續投資的信任,削弱可持續和影響力投資的可信度;二是ESG投資“漂綠”對投資安全造成不利影響,若將常規ESG投資策略及管理方式運用到非ESG投資中,投資者重視因素、關(guān)注角度的不同會(huì )加大投資風(fēng)險。三是ESG投資“漂綠”對于激勵企業(yè)綠色發(fā)展有不利影響,造成“劣幣驅逐良幣”的局面,同時(shí)企業(yè)的ESG信息披露將缺乏公信力,不利于企業(yè)的長(cháng)期綠色發(fā)展。
為防止“漂綠”,首先是要加強政策引領(lǐng),從國家層面構建與本土發(fā)展規律與目標相適應的ESG指導性原則,保持ESG評價(jià)體系的規范性和多元化。其次是加強信息披露,強化內部監管、外部合作與第三方市場(chǎng)建設,通過(guò)鑒證等合作提高信息披露的客觀(guān)性。最后是強化投資者認知,幫助投資者提升對標的中如ESG評價(jià)指標、ESG投資策略等關(guān)鍵信息的掌握。
來(lái)源:《中國質(zhì)量萬(wàn)里行》雜志