綠色，是高質(zhì)量發(fā)展的鮮明底色。黨的二十大報告對“推動(dòng)綠色發(fā)展，促進(jìn)人與自然和諧共生”作出戰略部署，提出“必須牢固樹(shù)立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展”。習近平總書(shū)記指出：“推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展綠色化、低碳化，推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)”。
發(fā)展綠色金融，是推動(dòng)綠色發(fā)展的必然要求。綠色金融主要為促進(jìn)環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經(jīng)濟活動(dòng)提供金融服務(wù)，是促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的催化劑和加速器。推動(dòng)綠色金融健康發(fā)展，對于促進(jìn)綠色經(jīng)濟發(fā)展、切實(shí)把綠水青山轉化為金山銀山具有積極意義。
近年來(lái)，我國綠色金融蓬勃發(fā)展，為相關(guān)領(lǐng)域資金需求和資源優(yōu)化配置提供重要支撐。那么，綠色金融在高質(zhì)量發(fā)展中扮演了怎樣的角色？未來(lái)綠色金融發(fā)展的前景和速度如何？ESG理念和高質(zhì)量發(fā)展之間存在怎樣的關(guān)系？
《中國質(zhì)量萬(wàn)里行》圍繞上述問(wèn)題，采訪(fǎng)了中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)王遙。
記者：請簡(jiǎn)單介紹下近年來(lái)我國綠色發(fā)展的成就？綠色金融在高質(zhì)量發(fā)展中扮演了怎樣的角色？
王遙：高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會(huì )主義現代化國家的首要任務(wù)，綠色則是高質(zhì)量發(fā)展的底色，要堅持降碳、減污、擴綠、增長(cháng)四個(gè)維度協(xié)同推進(jìn)，踐行綠色發(fā)展。
降碳，是要高質(zhì)量地實(shí)現碳達峰、碳中和目標。2020年，習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì )一般性辯論上宣布，中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現碳中和。要實(shí)現這個(gè)目標，我國推出了一系列政策，建立了碳達峰碳中和“1+N”政策體系。
減污，是要減少環(huán)境污染，打好藍天、水源和土壤的保衛戰，讓天更藍、水更清、土更凈。近年來(lái)，我國在治理污染方面已經(jīng)取得了很高成就。比如，北京現在霧霾天越來(lái)越少，“藍天白云”的日子比以前多了；長(cháng)江“十年禁漁”已經(jīng)初見(jiàn)成效，長(cháng)江水生生物資源恢復向好；城市的黑臭水體基本消除，長(cháng)期生活在黑臭水體旁的老百姓獲得感、幸福感增強；劣Ⅴ類(lèi)水體比例下降，優(yōu)質(zhì)水體增多。
保護生物多樣性，是當下城市綠化建設重要的目的之一，也是提高綠地生態(tài)系統功能的重要手段。生物系統與人類(lèi)生存息息相關(guān)，多年來(lái)我國在推動(dòng)生物多樣性保護方面取得了很多成績(jì)，實(shí)施了生態(tài)保護紅線(xiàn)制度，建立健全以國家公園為主體的自然保護地體系。比如，建設各級各類(lèi)自然保護區，設立了三江源、大熊貓等第一批5家國家公園；堅持山水林田湖草沙一體化保護和系統治理，實(shí)施了生物多樣性保護重大工程等。
金融，是經(jīng)濟的核心血液。此前，人民銀行已明確了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融基本內涵，即充分發(fā)揮金融資源配置、風(fēng)險管理與市場(chǎng)定價(jià)的“三大功能”，以完善綠色金融標準體系、強化金融機構監管與信息披露要求、逐步完善激勵約束機制、豐富綠色金融產(chǎn)品與市場(chǎng)體系、積極拓展綠色金融國際合作空間的“五大支柱”。
記者：目前，哪些國家處在綠色金融發(fā)展的前列？您如何看待未來(lái)綠色金融發(fā)展的前景和速度？存在哪些困難和難點(diǎn)？
王遙：從全球角度來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟相對發(fā)達、金融市場(chǎng)基礎較完善國家的綠色金融發(fā)展情況較好。根據中財大綠金院全球綠色金融發(fā)展指數，綠色金融相對發(fā)達的國家主要集中在英國、法國、德國等歐洲國家，中國是唯一位于前十名的發(fā)展中國家。
中國作為發(fā)展中國家中綠色金融相對發(fā)達的經(jīng)濟體，始終在國家層面引領(lǐng)著(zhù)全球綠色金融合作，在國際主流的綠色金融平臺中扮演著(zhù)重要角色，積極地支持國際綠色金融倡議，其自身發(fā)展經(jīng)驗為其他發(fā)展中國家帶來(lái)重要借鑒價(jià)值。一方面，與西方發(fā)達國家采用“自下而上”的發(fā)展模式不同，中國充分發(fā)揮政府引導作用，“自上而下”地推動(dòng)政策指引金融機構和企業(yè)向綠色低碳發(fā)展方向過(guò)渡，通過(guò)“自上而下”的金融政策頂層設計與“自下而上”的市場(chǎng)探索相結合，通過(guò)設立綠色金融改革創(chuàng )新試驗區，以區域綠色發(fā)展成效探索可復制可推廣的經(jīng)驗，為全國層面進(jìn)一步發(fā)展綠色金融探索有效路徑，推動(dòng)了中國綠色金融的高質(zhì)量飛速發(fā)展，為國際層面提供了綠色金融“中國名片”。另一方面，中國兼顧污染治理與應對氣候變化同步推進(jìn)，根據其自身尚處于經(jīng)濟高質(zhì)量轉型發(fā)展時(shí)期，明確以“立足資源稟賦，堅持先立后破、通盤(pán)謀劃，推進(jìn)能源低碳轉型”推進(jìn)碳達峰碳中和工作，在環(huán)境污染防治、節能減排技術(shù)突破等方面持續推動(dòng)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng )新。
全球綠色金融的發(fā)展也存在許多挑戰。一是國際綠色金融標準亟待進(jìn)一步協(xié)同，盡管目前中歐已經(jīng)推動(dòng)了雙方綠色金融標準協(xié)同，但全球范圍內的綠色金融標準在支持項目、約束范圍、審核管理等方面存在較大差異。國際組織、不同國家和地區的綠色分類(lèi)標準在支持項目上的覆蓋面有所不同，綠色項目在募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續期信息披露方面也存在差異，這增加了國際金融機構跨境投融資合作的成本。二是當前全球的綠色與氣候投融資規模仍存在巨大資金缺口，在氣候適應領(lǐng)域的資金仍舊顯著(zhù)滯后于減緩領(lǐng)域，距離實(shí)現向可持續、凈零排放的世界過(guò)渡還存在較大差距。因此，引導更多的公共和私人資本流入相關(guān)投資以支持低碳發(fā)展實(shí)現是必不可少的舉措。三是全球綠色金融能力建設仍需加強，當前綠色金融發(fā)展需求不斷增長(cháng)和變化，對綠色金融能力建設提出了更高要求：從金融機構角度，需進(jìn)一步在環(huán)境信息披露、環(huán)境壓力測試、氣候和環(huán)境風(fēng)險識別與管理、數據平臺搭建等多方面加強能力建設，與時(shí)俱進(jìn)地開(kāi)展綠色金融工作。從全社會(huì )角度，應加強培養跨學(xué)科的國際綠色金融人才，服務(wù)綠色金融領(lǐng)域的研究、政策制定、市場(chǎng)實(shí)踐等工作，為綠色金融的創(chuàng )新和發(fā)展夯實(shí)基礎。
記者：除去綠色產(chǎn)業(yè)，高碳產(chǎn)業(yè)的低碳轉型，對于高質(zhì)量發(fā)展而言也具有重要意義。您認為在綠色金融外，還可以采用哪些方式和手段推動(dòng)高碳行業(yè)的轉型？
王遙：綠色低碳發(fā)展，是高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)應有之義。金融要推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，不僅要支持綠色產(chǎn)業(yè)，還要推動(dòng)高碳行業(yè)的低碳轉型升級。
2019年，經(jīng)合組織（OECD）提出“轉型金融”（transition finance）概念，即指在經(jīng)濟主體向可持續發(fā)展目標轉型的進(jìn)程中，為他們提供融資以幫助其轉型的金融活動(dòng)，涵蓋了向聯(lián)合國17個(gè)可持續發(fā)展目標轉型的全部金融活動(dòng)。我國近年來(lái)圍繞轉型金融也展開(kāi)深度研究和布局。人民銀行持續加大轉型金融標準研究制定力度，組織開(kāi)展建筑、建材、鋼鐵、煤電、農業(yè)等領(lǐng)域研究，目前已初步明確轉型金融的基本原則。
在轉型金融產(chǎn)品實(shí)踐方面，2022年6月，上交所在《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規則適用指引第2號——特定品種公司債券（2022年修訂）》明確指出，低碳轉型公司債券是指募集資金用于推動(dòng)企業(yè)綠色低碳轉型的公司債券；當月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展轉型債券相關(guān)創(chuàng )新試點(diǎn)的通知》明確了轉型債券是指為支持適應環(huán)境改善和應對氣候變化，募集資金專(zhuān)項用于低碳轉型領(lǐng)域的債務(wù)融資工具。
在政策和標準的支持與引導下，2021年我國首批可持續發(fā)展掛鉤債券發(fā)行，發(fā)行主體均為發(fā)電行業(yè)；2022年，轉型債券、低碳掛鉤債券等創(chuàng )新產(chǎn)品面世，我國轉型金融實(shí)踐向更深層次推進(jìn)。
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院測算數據顯示，為實(shí)現我國2030年“碳達峰”目標，自2021年起累計綠色投資需求的保守估計為14.2萬(wàn)億元人民幣，綠色低碳轉型的資金需求量巨大。2022年10月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《中國應對氣候變化的政策與行動(dòng)2022年度報告》顯示，2021年我國非化石能源占一次能源消費比重達到16.6％，若要實(shí)現我國對外承諾的到2025年中國可再生能源占一次能源消費比例應提高到25％，則必須平衡好非化石能源持續增長(cháng)和化石能源控量降碳的步速問(wèn)題。在新舊動(dòng)能轉化的過(guò)程中，我國的經(jīng)濟、能源、產(chǎn)業(yè)的機遇與挑戰并存，轉型金融將發(fā)揮關(guān)鍵作用。
轉型金融為我國碳密集行業(yè)和棕色資產(chǎn)綠色低碳轉型提供投融資渠道?！半p碳”目標的實(shí)現，有賴(lài)于產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級，一方面要大力推動(dòng)綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，另一方面，要支持碳密集行業(yè)的低碳轉型。高碳行業(yè)和企業(yè)的低碳轉型項目存在前期資金投入大、成本回收時(shí)間長(cháng)、初期回報速度慢等特性，因此需要融入資本長(cháng)期、穩定的支持。轉型金融可為煤炭、煤化工、鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)的資金需求提供投融資渠道，在推動(dòng)綠色發(fā)展的同時(shí)避免對碳密集產(chǎn)業(yè)“一刀切”撤資而引發(fā)的新生風(fēng)險，推動(dòng)國內產(chǎn)業(yè)結構調整。
轉型金融是推動(dòng)我國能源結構綠色化的有效路徑。能源結構綠色化是實(shí)現“雙碳”目標的關(guān)鍵。相比于20世紀末或21世紀初已實(shí)現碳達峰的發(fā)達國家，我國目前還處于碳達峰的前期階段，經(jīng)濟社會(huì )的發(fā)展依舊依賴(lài)煤炭和煤電行業(yè)的持續經(jīng)營(yíng)，一步到位、徹底摒棄化石能源的模式并不可行，綠色清潔化發(fā)展仍需逐步轉型。在現有條件下，轉型金融將對中國能源轉型起到重要作用，通過(guò)發(fā)展更清潔的能源或開(kāi)發(fā)更低碳的技術(shù)實(shí)現逐步過(guò)渡，保障可持續發(fā)展和碳減排目標的分階段實(shí)現。
記者：近年來(lái)ESG成為熱詞，請解釋下什么是ESG？ESG理念和高質(zhì)量發(fā)展之間存在怎樣的關(guān)系？政府、金融機構及企業(yè)在推動(dòng)ESG發(fā)展過(guò)程中應開(kāi)展哪些工作？
王遙：ESG事實(shí)上是一個(gè)舶來(lái)品，它是環(huán)境（environmental）、社會(huì )（social）和公司治理（governance）三個(gè)詞首字母縮寫(xiě)。目前，ESG在國際上已經(jīng)完全主流化，在中國處在主流化趨勢顯現階段。
ESG與社會(huì )經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展相輔相成，可以有效地平衡經(jīng)濟、社會(huì )與自然環(huán)境各個(gè)要素之間的關(guān)系，為我國新經(jīng)濟生態(tài)下的高質(zhì)量發(fā)展提供支持。將ESG評估納入投融資項目篩選，能夠提高對具有可持續發(fā)展和長(cháng)期市場(chǎng)競爭力企業(yè)的識別能力，以?xún)r(jià)值投資的視角來(lái)挖掘市場(chǎng)機遇。
同時(shí)，ESG也可以助力企業(yè)從多層次全生態(tài)的角度去思考，來(lái)捕捉到新經(jīng)濟環(huán)境下高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)動(dòng)力、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和轉型機遇等，并且依靠ESG的方法學(xué)與工具來(lái)構建企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成效的運行機制。
近年來(lái)，中國ESG發(fā)展迅速取得了諸多成效，并且自中國雙碳目標提出以后，國內機構投資者逐步加深了對ESG投資的價(jià)值認識，把ESG理念納入投資決策中，基于ESG數據開(kāi)發(fā)的投資產(chǎn)品種類(lèi)也不斷地豐富，市場(chǎng)主體對ESG投資的參與度也持續地提高。
在投資方面，ESG投資是更高級別層面的應用。2018年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了綠色投資的指引，鼓勵機構投資者開(kāi)展ESG投資。越來(lái)越多的公募基金，包括一些很領(lǐng)先的私募基金已經(jīng)在開(kāi)展ESG投資。社?；鹨苍陂_(kāi)展ESG相關(guān)的研究，在委托管理資金時(shí)要把ESG考慮進(jìn)去，可以說(shuō)ESG主流化的趨勢已經(jīng)非常顯現了。
對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，ESG能夠助力企業(yè)實(shí)現長(cháng)期可持續發(fā)展。一方面ESG可以篩選出高質(zhì)量的企業(yè)，通過(guò)價(jià)值共享的機會(huì )為企業(yè)帶來(lái)社會(huì )價(jià)值和商業(yè)價(jià)值的共贏(yíng)。另一方面，ESG表現越好的企業(yè)違約率越低、投資回報越高、在市場(chǎng)受到?jīng)_擊的時(shí)候更能夠抵御風(fēng)險，對于企業(yè)的長(cháng)期價(jià)值有非常大助益。另外，ESG還可以幫助企業(yè)提升融資能力，ESG信用表現更好的企業(yè)可以獲得更低的融資成本，從而實(shí)現企業(yè)價(jià)值的提升。
對于投資者來(lái)說(shuō)，ESG一方面可以增加長(cháng)期的投資回報，另一方面可以規避投資風(fēng)險。國內外學(xué)術(shù)研究表明，在疫情原因引起股市大跌的情況之下，ESG表現更好的企業(yè)是更抗跌。把ESG踐行到投資決策之中開(kāi)發(fā)一些相關(guān)產(chǎn)品，也可以培養投資者的長(cháng)期投資和價(jià)值投資理念，幫助投資者在長(cháng)期獲得更加穩定的回報，減少大幅度回撤的現象。
對于整個(gè)金融體系來(lái)說(shuō)，ESG是響應監管政策的一個(gè)重要表現，因為它非常契合可持續發(fā)展和雙碳目標。一系列ESG相關(guān)政策的出臺也對金融機構貫徹落實(shí)ESG發(fā)展理念提出了新的要求。另外，ESG可以引導金融機構更加關(guān)注短期利益和社會(huì )責任之間的平衡，有助于從源頭治理金融風(fēng)險。
在推動(dòng)ESG發(fā)展的過(guò)程中，政府部門(mén)需要立足“策源地”定位，推動(dòng)ESG相關(guān)披露指引、投資引導文件的制定與發(fā)布，為“自上而下”推行ESG相關(guān)應用提供政策土壤；金融機構需要拓寬視野，緊跟國際先進(jìn)ESG理論應用和工具更新情況，在資本市場(chǎng)形成以資產(chǎn)端行為為導向的ESG應用風(fēng)潮；企業(yè)則需要把握可持續趨勢下的政策窗口期，積極主動(dòng)響應頂層指導，同時(shí)關(guān)注國際同業(yè)的ESG表現及動(dòng)向，承擔起國內ESG工具包的落地工作。
記者：中國ESG投資日趨主流化，綠色投資勢必會(huì )蘊藏大量機遇。我國應該從哪幾個(gè)方面為國際市場(chǎng)投資者傳遞積極信號？
王遙：ESG的重點(diǎn)應用領(lǐng)域在資本市場(chǎng)，推廣ESG投資理念可以有效發(fā)揮我們的市場(chǎng)機制，發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和支持經(jīng)濟綠色低碳轉型功能。
隨著(zhù)ESG在中國國內投資界主流化趨勢逐步顯現，我國的監管部門(mén)、企業(yè)與投資者勢必將越來(lái)越重視ESG信息，從多方面為國際市場(chǎng)投資者傳遞積極信號?？梢詮囊韵聨讉€(gè)方面為主要切入點(diǎn)，來(lái)打造中國綠色經(jīng)濟增長(cháng)的新引擎，同時(shí)增強中國在可持續發(fā)展領(lǐng)域的國際影響力：
第一，要完善ESG標準體系，它可以促進(jìn)對綠色金融產(chǎn)品標準的界定、綠色評級機構，以及環(huán)境信息披露格式的統一規范，形成標準的金融體系。其次，成熟的ESG評價(jià)體系需要充足的數據作為支撐，推動(dòng)ESG標準體系的建設，也將有助于完善我國ESG基礎數據以及信息報送制度，提高我國ESG數據披露的質(zhì)量，同時(shí)提升ESG評價(jià)結果的參考性。此外，隨著(zhù)境內外ESG投資規模逐漸擴大，機構投資者對ESG投資信息的需求也不斷上升，我國國內也亟須建立具有國際影響力的本土化的ESG評級體系，從而可以增強境外投資者對中國資本市場(chǎng)的了解和投資信心。
第二，監管部門(mén)需要盡快出臺詳細的強制ESG信息披露的相關(guān)政策，提供更加明確的規范指引，加強頂層的ESG監管引導，把“雙碳”、可持續發(fā)展等等當下重點(diǎn)的戰略目標能納入ESG指標中，通過(guò)強制披露的要求，自上而下地推動(dòng)市場(chǎng)重視ESG水平的提升。
第三，要積極探索兼具中國特色、符合國際標準的中國ESG評級標準。中國ESG信息披露體系的構建，要參考國際指標體系和評價(jià)標準的基礎上，也必須結合我國的國情特點(diǎn)，來(lái)逐步發(fā)展出具有中國特色化的ESG指標內容。比如說(shuō)添加像生態(tài)文明、鄉村振興、共同富裕等等具有中國本土化特色的可持續議題，國際化與本土化并重，來(lái)取長(cháng)補短，建立我們本土化系統性普適性和普惠性的中國ESG指標體系。
第四，對國內企業(yè)開(kāi)展ESG能力建設指導，推動(dòng)企業(yè)對ESG風(fēng)險管理與非財務(wù)信息披露予以重視。隨著(zhù)ESG投資理念逐漸深入人心，中國ESG本土投資實(shí)踐也勢必將不斷地發(fā)展完善，這仍然需要各個(gè)利益方共同努力，我也期待未來(lái)我國將構建完善與國際接軌兼具中國本土化特色的ESG標準體系，細化ESG信息披露指引性的政策，加強環(huán)境信息披露工作，來(lái)助推我們國家宏觀(guān)市場(chǎng)與企業(yè)發(fā)展向可持續高質(zhì)量發(fā)展邁向更高的階梯。
記者：今年以來(lái)，ESG“漂綠”現象成為熱點(diǎn)話(huà)題。什么是“漂綠”？“漂綠”可能會(huì )帶來(lái)哪些不利影響？該如何防止“漂綠”現象的發(fā)生？
王遙：“漂綠”通常用以形容消費品市場(chǎng)和服務(wù)領(lǐng)域的虛假環(huán)?，F象，逐漸被用來(lái)形容非環(huán)保型企業(yè)虛假鼓吹自己是環(huán)保型企業(yè)，以及金融領(lǐng)域中一些混淆、掩飾和故作綠色的投資產(chǎn)品及行為。
由于絕大多數國家尚未就ESG“漂綠”行為處罰予以明確，ESG投資漂綠不受懲處或違規成本極低。從危害性來(lái)看，一是ESG投資“漂綠”對經(jīng)濟發(fā)展造成不利影響，名不副實(shí)的金融產(chǎn)品混跡于ESG投資之中，會(huì )導致資金、資源與實(shí)際發(fā)展的錯配，打擊投資者對可持續投資的信任，削弱可持續和影響力投資的可信度；二是ESG投資“漂綠”對投資安全造成不利影響，若將常規ESG投資策略及管理方式運用到非ESG投資中，投資者重視因素、關(guān)注角度的不同會(huì )加大投資風(fēng)險。三是ESG投資“漂綠”對于激勵企業(yè)綠色發(fā)展有不利影響，造成“劣幣驅逐良幣”的局面，同時(shí)企業(yè)的ESG信息披露將缺乏公信力，不利于企業(yè)的長(cháng)期綠色發(fā)展。
為防止“漂綠”，首先是要加強政策引領(lǐng)，從國家層面構建與本土發(fā)展規律與目標相適應的ESG指導性原則，保持ESG評價(jià)體系的規范性和多元化。其次是加強信息披露，強化內部監管、外部合作與第三方市場(chǎng)建設，通過(guò)鑒證等合作提高信息披露的客觀(guān)性。最后是強化投資者認知，幫助投資者提升對標的中如ESG評價(jià)指標、ESG投資策略等關(guān)鍵信息的掌握。
來(lái)源：《中國質(zhì)量萬(wàn)里行》雜志
