9月24日，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院2023年會(huì )期間，《鋼鐵行業(yè)轉型金融應用指引》將正式發(fā)布，點(diǎn)擊閱讀原文可報名參會(huì )。
一、研究背景
推進(jìn)“雙碳”目標實(shí)現，是我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內在要求，以鋼鐵為代表的支撐作用強、排放總量高的傳統高碳行業(yè)，成為降碳減排的重要抓手。為更好發(fā)揮轉型金融支持實(shí)體經(jīng)濟穩妥轉型的作用，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院與氣候債券倡議組織聯(lián)合，聚焦轉型金融支持鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展開(kāi)展相關(guān)研究，以期為鋼鐵企業(yè)、金融機構實(shí)施轉型投融資活動(dòng)提供參考。
二、研究思路
本指引聚焦鋼鐵行業(yè)，將首先介紹轉型金融的發(fā)展歷程與市場(chǎng)現狀。其次，梳理鋼鐵行業(yè)低碳轉型的現狀、鋼鐵行業(yè)低碳轉型的具體目標，以厘清產(chǎn)業(yè)視角下的轉型路徑與路徑潛力。在此基礎上，落腳到鋼鐵企業(yè)與金融機構聯(lián)動(dòng)的維度，提出鋼鐵企業(yè)轉型金融應用指引，包括具體應用場(chǎng)景、目標設定方式、可用金融工具，并展示了典型債務(wù)類(lèi)轉型金融融資工具的案例，以期為構建鋼鐵行業(yè)與金融機構對話(huà)的橋梁提供支持。
三、研究結論
1.轉型金融逐漸成為應對氣候變化的重要金融工具，為高碳行業(yè)轉型提供有力支持。
2.鋼鐵行業(yè)是我國重要的支柱產(chǎn)業(yè)，也是高耗能、高排放的典型代表，低碳轉型必要且急迫，亟待通過(guò)轉型金融拓展融資渠道。
鋼鐵行業(yè)在我國工業(yè)經(jīng)濟中占有重要地位，并對多個(gè)下游產(chǎn)業(yè)都起到支撐作用，然而龐大的產(chǎn)業(yè)規模疊加高能耗的產(chǎn)業(yè)屬性，也使得鋼鐵行業(yè)成為全國最主要的碳排放來(lái)源。
氣候債券組織（Climate Bonds Initiative，CBI）和中節能衡準預測中國鋼鐵行業(yè)實(shí)現碳中和需要投入約20萬(wàn)億元。而目前僅依賴(lài)綠色金融，難以實(shí)現對于鋼鐵低碳多元轉型路徑的覆蓋。不論是在《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄》還是《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》中，除“鋼鐵企業(yè)超低排放改造”外，其余可適用于鋼鐵行業(yè)的均為通用性條目，如“余熱余壓利用”“廢舊資源再生利用”，而運用電爐煉鋼、發(fā)展特鋼優(yōu)鋼等鋼鐵行業(yè)轉型的路徑則未明確納入綠色金融支持的相關(guān)目錄，說(shuō)明當前金融市場(chǎng)對于鋼鐵企業(yè)轉型的針對性相對不足，而正在萌芽的轉型金融則為拓展鋼鐵企業(yè)的轉型融資路徑提供更多可能。
轉型金融可以通過(guò)項目層面和實(shí)體層面為鋼鐵企業(yè)提供融資支持，其中項目層面需限制募集資金用途，用于支持鋼鐵企業(yè)滿(mǎn)足要求的單個(gè)減排措施或技術(shù)設備；實(shí)體層面不限制募集資金用途，要求企業(yè)鋼鐵依據相關(guān)規則制定科學(xué)的轉型計劃與績(jì)效目標。
3.實(shí)現轉型金融對鋼鐵行業(yè)轉型發(fā)展的有效支撐，要找準鋼鐵行業(yè)轉型的有效路徑，要用好債券市場(chǎng)的新興機遇，也需要企業(yè)將自身的轉型能力轉化成融資潛力。
找準鋼鐵行業(yè)轉型的有效路徑。為逐步轉向低碳高質(zhì)量發(fā)展，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)初步形成了行業(yè)共識的覆蓋控碳、低碳、減碳、碳中和四個(gè)階段的轉型時(shí)間表，以及包含產(chǎn)能優(yōu)化布局、減污降碳協(xié)同、冶煉工藝突破、產(chǎn)品迭代升級、資源循環(huán)利用、零碳負碳技術(shù)六條路徑的轉型路線(xiàn)圖，為金融支持鋼鐵行業(yè)轉型提供了具體方向。
用好債券市場(chǎng)的新興機遇。債券工具是目前運用最廣的轉型金融形式，有望高效精準支持鋼鐵企業(yè)低碳轉型。轉型金融工具包括信貸、債券、股權類(lèi)融資工具，目前國內外轉型金融市場(chǎng)實(shí)踐多以“轉型”類(lèi)債券為主，尤以可持續發(fā)展掛鉤債券和轉型債券為典型。鋼鐵企業(yè)也已根據自身發(fā)展基礎與需要，積累了“轉型”類(lèi)債券發(fā)行經(jīng)驗，既包括限定募集資金用途的轉型債券，也包括不限定募集資金用途的可持續發(fā)展掛鉤債券。從國際轉型類(lèi)債券發(fā)展的空間來(lái)看，國內鋼鐵企業(yè)轉型融資可進(jìn)一步轉型債券市場(chǎng)的可能機會(huì )。
將自身轉型能力轉化為融資潛力。鋼鐵企業(yè)應重視中長(cháng)期的轉型規劃、低碳的商業(yè)模式等對于其轉型融資的重要作用，從戰略層面推動(dòng)低碳轉型，并統籌中長(cháng)期的低碳轉型規劃與財務(wù)管理目標，從其中發(fā)現、建立、披露其轉型目標、轉型能力、轉型效益，以構建與金融市場(chǎng)對話(huà)的橋梁，積極獲取轉型金融支持，逐步實(shí)現低碳高質(zhì)量發(fā)展。
作者介紹
本指引由中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院，氣候債券倡議組織聯(lián)合發(fā)布。主要作者包括：
金子曦
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院能源金融研究中心副主任。畢業(yè)于新加坡國立大學(xué)環(huán)境工程專(zhuān)業(yè)，主要研究方向為能源政策與市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、轉型金融。具有多項政府、金融機構、企業(yè)、NGO有關(guān)課題經(jīng)驗，包括金融支持中國煤炭依賴(lài)型城市煤炭產(chǎn)業(yè)低碳轉型、金融支持鋼鐵產(chǎn)業(yè)低碳轉型與發(fā)展、電力行業(yè)轉型金融評價(jià)體系與產(chǎn)品創(chuàng )新等多項研究。在《新金融》《環(huán)境經(jīng)濟》等期刊發(fā)表多篇研究文章，多項研究成果以?xún)葏⑿问綀笏陀嘘P(guān)部門(mén)并獲批示。
謝文泓
氣候債券倡議組織（CBI）的中國區總經(jīng)理，負責領(lǐng)導CBI在中國項目和業(yè)務(wù)的管理和開(kāi)發(fā)。CBI是全球唯一致力于調動(dòng)100萬(wàn)億美元的債券市場(chǎng)以應對環(huán)境和氣候問(wèn)題的、聚焦于投資者的非營(yíng)利機構。除負責研究、標準開(kāi)發(fā)和與政府部門(mén)、多邊機構、核查機構、承銷(xiāo)商和機構投資者的協(xié)調外，謝文泓也會(huì )為包括銀行、國有企業(yè)、地方政府和私營(yíng)企業(yè)在內的債券發(fā)行人提供綠色債券發(fā)行和認證方面的相關(guān)建議。謝文泓是國際可持續金融平臺（IPSF）的綠色分類(lèi)標準技術(shù)專(zhuān)家組成員，并參與了十幾個(gè)國家和地區的綠色金融標準制定工作。在加入CBI之前，謝文泓曾在清華金融與發(fā)展中心擔任經(jīng)濟分析師，并在國際金融公司任短期顧問(wèn)。此外，他還曾在多家智庫和非政府機構從事環(huán)境和國際發(fā)展方面的工作。謝文泓擁有斯坦福大學(xué)國際政策研究碩士學(xué)位。
任玉潔
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院綠色金融研究中心主任，長(cháng)三角綠色價(jià)值投資研究院院長(cháng)助理。畢業(yè)于對外經(jīng)濟貿易大學(xué)法律碩士，主要研究領(lǐng)域為生態(tài)文明建設、綠色金融、轉型金融、生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現等，參與地方、企業(yè)、金融機構的綠色金融發(fā)展規劃設計、綠色金融標準研究、綠色金融 產(chǎn)品創(chuàng )新等，向國家部委及多省市政府相關(guān)部門(mén)遞交綠色金融等相關(guān)政策建議并獲采納與批示。
傅奕蕾
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院綠色金融研究中心研究員。悉尼大學(xué)商學(xué)碩士。主要研究方向包括綠色金融和金融工具。日常負責綠色債券數據庫的構建與更新，參與上市公司資本結構優(yōu)化、碳金融工具定價(jià)、金融支持產(chǎn)業(yè)轉型等多項研究。在《環(huán)境經(jīng)濟》《北大金融評論》等期刊就銀行業(yè)綠色金融與ESG發(fā)展等主題發(fā)表文章。
徐小云
氣候債券倡議組織（CBI）分析師。關(guān)注高碳排放行業(yè)的低碳轉型路徑、轉型金融框架與標準、轉型金融工具，負責電力和重工業(yè)行業(yè)的轉型金融研究與項目管理工作。她曾在全球環(huán)境信息研究中心（CDP）擔任高級供應鏈項目官員和安永會(huì )計師事務(wù)所擔任ESG顧問(wèn)。徐小云畢業(yè)于牛津大學(xué)水科學(xué)、政策與管理碩士，加州大學(xué)洛杉磯分校環(huán)境科學(xué)學(xué)士。
石佳
氣候債券倡議組織（CBI）的中國區業(yè)務(wù)合作主管，負責CBI在中國區的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)以及協(xié)調與政府部門(mén)、研究機構、投資者、企業(yè)和核查機構的合作，包括研究、氣候債券認證和能力建設培訓等。加入CBI之前，她曾在英國國際貿易部任職，負責促進(jìn)華東區中英兩國之間金融行業(yè)尤其是綠色金融的貿易與往來(lái)。她也曾任職于上海陸家嘴綠色金融發(fā)展中心。她對于可持續金融有著(zhù)深刻的認識，對于推動(dòng)可持續金融發(fā)展和國際合作抱有極大熱情。石佳畢業(yè)于倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院（管理學(xué)碩士）。
