原文標題：Corporate social responsibility in the banking industry: Motives and financial performance原文作者：Meng-Wen Wu ；Chung-Hua Shen發(fā)表期刊：Journal of Banking & Finance關(guān)鍵詞：公司社會(huì )責任 戰略動(dòng)機 利他動(dòng)機 擴展的Heckman兩階段模型
一、研究背景與創(chuàng )新點(diǎn)
采用企業(yè)社會(huì )責任(CSR)是否能提高企業(yè)的財務(wù)績(jì)效(FP)是一個(gè)古老而又一直備受爭議的問(wèn)題。因此，更好地理解企業(yè)社會(huì )責任和財務(wù)績(jì)效之間的聯(lián)系對企業(yè)管理者、股東和利益相關(guān)者都具有價(jià)值。
企業(yè)通常被鼓勵履行社會(huì )責任，因為它對宏觀(guān)和微觀(guān)績(jì)效都有明顯的益處。宏觀(guān)績(jì)效包括環(huán)境改善以及減少社會(huì )不平等，微觀(guān)績(jì)效包括聲譽(yù)的提升，產(chǎn)品溢價(jià)帶來(lái)的潛在好處，以及招聘和留住高質(zhì)量員工的能力的增強。其中，最具吸引力的誘惑是，企業(yè)履行社會(huì )責任可以獲得比隨之而來(lái)的成本更大的經(jīng)濟效益，從長(cháng)遠來(lái)看提高了企業(yè)的財務(wù)績(jì)效。因此，采用企業(yè)社會(huì )責任對企業(yè)股東和利益相關(guān)者都是有利的，這是一個(gè)潛在的雙贏(yíng)局面。
本文探討了企業(yè)社會(huì )責任(CSR)與財務(wù)績(jì)效(FP)之間的關(guān)系，并探討了銀行參與企業(yè)社會(huì )責任的驅動(dòng)動(dòng)機，即戰略選擇、利他主義和洗綠，表明企業(yè)社會(huì )責任和財務(wù)績(jì)效之間的關(guān)系分別是積極的、非消極的和不存在的。作者從EIRIS數據庫和Bankscope數據庫中獲得了涵蓋2003-2009年的樣本。該數據包括22個(gè)國家的162家銀行。作者根據銀行參與企業(yè)社會(huì )責任的程度將其分為四類(lèi)。本研究提出使用Heckman兩階段模型的擴展版本。實(shí)證結果表明，企業(yè)社會(huì )責任在資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、凈利息收入和非利息收入方面與財務(wù)績(jì)效呈正相關(guān)。相反，企業(yè)社會(huì )責任與不良貸款負相關(guān)。因此，戰略選擇是銀行開(kāi)展企業(yè)社會(huì )責任的首要動(dòng)機。
二、研究設計
繼Baron(2001, 2009)、Bénabou和Tirole(2010)以及Dam等人(2009)之后，作者建立了一個(gè)包含企業(yè)社會(huì )責任的銀行利潤函數，以說(shuō)明它如何影響財務(wù)績(jì)效。銀行利潤函數是凈利息收入(NII)和非利息收入(NonII)減去管理費用的總和。
假設1：無(wú)論是戰略型還是利他型企業(yè)社會(huì )責任銀行，企業(yè)社會(huì )責任都對企業(yè)社會(huì )責任指數產(chǎn)生積極影響。
假設2：對于戰略型和利他型CSR銀行，CSR對非利息收入有積極影響。
假設3：企業(yè)社會(huì )責任對戰略銀行利潤的影響為正，而對利他型銀行則接近于零。
假設4：因洗綠行為而實(shí)施的企業(yè)社會(huì )責任對凈利息收入(NII)和非利息收入(NonII)和利潤均無(wú)影響。
回歸模型
三、實(shí)證結果
基于擴展的Heckman兩階段模型實(shí)證結果
四、研究結論
本研究調查了全球銀行業(yè)企業(yè)社會(huì )責任與財務(wù)績(jì)效之間的關(guān)系，并探討了推動(dòng)銀行從事企業(yè)社會(huì )責任的動(dòng)機。作者的銀行業(yè)理論模型表明，企業(yè)社會(huì )責任可以促進(jìn)戰略型和利他型銀行的品牌差異化，但對“洗綠”銀行則沒(méi)有作用。銀行可以利用這一戰略?xún)?yōu)勢增加NII、NonII、ROA和ROE，以及減少不良資產(chǎn)。雖然利他型銀行對實(shí)施這些優(yōu)勢不感興趣，但因其產(chǎn)品與客戶(hù)的視角不同，從而導致了NII和NonII的增加。但是，利他型企業(yè)社會(huì )責任也會(huì )增加成本。因此，對利潤(ROA和ROE)的凈影響存在不確定性?！跋淳G”銀行只提供口頭服務(wù)，這并不影響它們的收入和成本。根據戰略、利他和洗綠的驅動(dòng)動(dòng)機，企業(yè)社會(huì )責任可能對凈利潤產(chǎn)生積極的、不確定的或沒(méi)有影響。作者建議，政府可以通過(guò)向從事環(huán)境保護的企業(yè)提供貸款，支持銀行出于利他動(dòng)機從事企業(yè)社會(huì )責任活動(dòng)。
五、原文摘要：
The current study investigates the association between corporate social responsibility (CSR) and financial performance (FP), and discusses the driving motives of banks to engage in CSR. Three motives, namely, strategic choices, altruism, and greenwashing, suggest that the relationship between CSR and FP is positive, non-negative, and non-existent, respectively. We obtained our sample, which covered 2003–2009, from the Ethical Investment Research Service (EIRIS) databank and Bankscope database. The data consists of 162 banks in 22 countries. We then classified the banks into four types based on their degree of engagement in CSR. This study proposes the use of an extended version of the Heckman two-step regression, in which the first step adopts a multinomial logit model, and the second step estimates the performance equation with the inverse Mills ratio generated by the first step. The empirical results show that CSR positively associates with FP in terms of return on assets, return on equity, net interest income, andnon-interest income. In contrast, CSR negatively associates with non-performing loans. Hence, strategic choice is the primary motive of banks to engage in CSR.
文獻分析：張驀嚴中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院博士研究生
指導老師：王 遙中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)新媒體編輯：劉芋麟
