提高能源效率對于減少溫室氣體排放，緩解氣候變化具有重要作用?！澳茉葱省币脖环Q(chēng)為實(shí)現全球可持續能源體系的“第一燃料”。根據國際能源署的《能源效率2021》研究報告，在2050年全球實(shí)現凈零排放情景中，能源效率是使清潔能源增長(cháng)超過(guò)能源服務(wù)需求增長(cháng)的關(guān)鍵因素。提高建筑物，工業(yè)流程和交通運輸的能源效率可以將2050年世界能源需求減少三分之一，并有助于控制全球溫室氣體排放量。信貸、補貼、基金等多種金融工具和基于能源服務(wù)的資金機制支持了能源效率提升，其中印度的“執行、完成和交易” （Performance, Achieve and Trade, PAT）機制作為印度重要的能效提升政策工具，對于印度實(shí)現能效提高的目標具有重要意義。本文旨在展示印度PAT機制的運作和特征，從金融工具和政策戰略的角度分析該機制。以通過(guò)探討印度PAT機制的經(jīng)驗的研究，為加速其他發(fā)展中國家推動(dòng)能效投融資創(chuàng )新。
一、能效投融資
圍繞能源效率項目所進(jìn)行的一系列投融資活動(dòng)則被稱(chēng)為“能效投融資”（Energy Efficiency Finance）其中“能效”全稱(chēng)為“能源效率”（Energy Efficiency）。根據1995年世界能源理事會(huì )發(fā)布的《應用高技術(shù)提高能效》，“能源效率”定義為“減少提供同等能源服務(wù)的能源投入”。換句話(huà)說(shuō)，能源效率測度的是在固定能源投入下實(shí)際產(chǎn)出能達到最大的程度，或在產(chǎn)出固定條件下實(shí)際能源投入最小的程度，即“最優(yōu)投入/能源投入量”。能源效率的內涵在于所消耗的能源量對于維持或促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟、社會(huì )和環(huán)境系統可持續發(fā)展的貢獻量?！澳茉葱薯椖俊保‥nergy Efficiency Program）便是通過(guò)優(yōu)化管理方式和進(jìn)行節能改造來(lái)提升用能單位的能源效率的項目。能源效率的提升一般是通過(guò)采用更有效的生產(chǎn)技術(shù)或管理過(guò)程來(lái)減少能源損失，替代或避免消耗實(shí)際能源燃料。
Taylor等（2008）提出，能效項目?jì)r(jià)值實(shí)現過(guò)程需要三個(gè)必要條件，即技術(shù)支持、融資方案和激勵機制。首先，能效項目需要足夠的技術(shù)能力來(lái)識別、設計和運營(yíng)。其次，融資方案具有實(shí)操性。第三，必須有完善的激勵機制來(lái)為用戶(hù)和其他相關(guān)方提供節能動(dòng)力。因此，促進(jìn)能效項目建設的投融資活動(dòng)需要將技術(shù)、金融和完善的激勵機制結合在一起。
在能效投融資工具和機制方面，一種重要的機制是“通過(guò)節能收益來(lái)償付投資”。國際上一般將采取這樣機制的項目稱(chēng)為“基于節能的項目”（Energy Savings-based Projects，ESPs）。這樣的運作機制在國內稱(chēng)為“合同能源管理機制”（Energy Management Contracting），即一種以節省的能源費用來(lái)支付節能項目建設成本的投資方式。在該機制中，發(fā)揮重要角色的是能源服務(wù)公司 (Energy Service Companies, ESCO) ，國內常稱(chēng)為節能服務(wù)公司。合同能源管理機制的運作機理如下圖所示，節能服務(wù)公司與用能單位以契約形式約定節能項目的能效目標，節能服務(wù)公司為實(shí)現能效目標向用能單位提供必要的服務(wù)，用能單位以節能效益支付節能服務(wù)公司的投入及其合理利潤。
圖1：合同能源管理機制運作機理
來(lái)源：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院
2020 年，全球能源服務(wù)公司市場(chǎng)整體增長(cháng)了約6%，達到330億美元，并且這一增長(cháng)主要集中在中國。2020年中國占據了59%的全球能源服務(wù)公司市場(chǎng)份額。
圖2 全球節能服務(wù)市場(chǎng)份額
來(lái)源：IEA. Energy Efficiency 2021, 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院
在工具創(chuàng )新方面，印度的“執行、完成和交易”機制（Performance, Achieve and Trade，PAT）在“合同能源管理機制”的基礎上引入市場(chǎng)交易，將能效項目收益賦予商品屬性，利用市場(chǎng)手段來(lái)為能效項目進(jìn)行價(jià)格搜尋、優(yōu)化能效資源配置。
二、印度PAT機制
“執行、完成和交易”機制（Performance, Achieve and Trade，PAT）是一種基于市場(chǎng)的機制，通過(guò)可交易的節能證明（Energy Saving Certificates，ESCerts）來(lái)提高能源密集型行業(yè)的能源效率。圖3展示了PAT機制的運作機理。根據PAT機制，特定節能目標分配給節能主體。節能主體根據實(shí)際能耗情況自主出售或購買(mǎi)節能證明來(lái)滿(mǎn)足既定目標。更具體地，在情景一中，在實(shí)際單位能耗小于目標單位能耗的情況下，節能主體節省下來(lái)的節能單位能耗轉化為可交易的節能證明。而在情景二中，實(shí)際單位能耗大于目標單位能耗的情況下，節能主體可以購買(mǎi)市場(chǎng)中的節能證明來(lái)彌補超標單位能耗。當購買(mǎi)的節能證明不足以彌補超標單位能耗時(shí)，節能主體將面臨100萬(wàn)印度盧比（約合15,000美元）的罰款。
圖3 Performance, Action and Trade (PAT)機制示意圖
來(lái)源：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院
為推動(dòng)印度依賴(lài)化石能源的能源結構向可持續方向轉型，印度政府出臺發(fā)展可再生能源和提升能源效率的政策，積極探索減小化石能源占比的有效機制。目前印度政府能源政策由四大支柱構成：為全民供應現代能源、通過(guò)一系列政策和市場(chǎng)主導的能效舉措來(lái)降低能源強度、加速可再生能源發(fā)電以實(shí)現能源部門(mén)的可持續性以及加強能源安全。而PAT機制便屬于基于市場(chǎng)的能效舉措。
PAT機制的發(fā)展如圖4所示。印度PAT機制起源于2001年節能法案。該法案使得印度政府能夠確定能源密集型行業(yè)中的節能主體，并為其制定強制性節能標準。在該法案和印度氣候減排行動(dòng)方案的指導下，印度電力部門(mén)批準確定了提高能效的國家任務(wù)（National Mission on Enhanced Energy Efficiency, NMEEE）。經(jīng)過(guò)四年的準備，2012年印度正式啟動(dòng)了PAT機制的第一個(gè)履約周期。目前印度已進(jìn)入了第六個(gè)履約周期。
圖4 PAT機制發(fā)展
來(lái)源：Unleashing Market-based Approaches to Drive Energy Efficiency Interventions In India: An Analysis of the Perform, Achieve, Trade (PAT) Scheme，ADB
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院
印度PAT機制的第一個(gè)周期（2012-2015）中，8個(gè)行業(yè)（鋁、水泥、氯堿、化肥、鋼鐵、造紙和紙漿、火力發(fā)電廠(chǎng)、紡織）中的478個(gè)節能單位被強制要求降低其單位能耗（Specific Energy Consumption, SEC）。在該周期內，單位能耗的減排目標是減少4.05%，總計節能668.6萬(wàn)噸油當量。在該周期內，印度政府電力部已向306名制定節能單位發(fā)放了約 382.5萬(wàn)份節能認證，而有110名指定節能單位需要購買(mǎi)約142.5萬(wàn)份節能認證以達到節能目標。該周期交易的節能認證總量約為129.8萬(wàn)，產(chǎn)生約10億盧比的業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)發(fā)展，不同的PAT周期所涵蓋的行業(yè)和要求都有所不同，具體可見(jiàn)表1。
表1 PAT機制各周期計劃
來(lái)源：Bureau of Energy Efficiency, India
激勵機制方面，印度推出了部分風(fēng)險擔?；穑≒artial Risk Guarantee Fund, PRGF）和能源效率風(fēng)險投資基金（Venture Capital Fund for Energy Efficiency, VCFEE）等財政工具以減少能效項目的資金成本并起到風(fēng)險分攤的作用，促進(jìn)了PAT機制的成功實(shí)施。
印度PAT機制下的節能認證交易價(jià)格與交易量的增長(cháng)變動(dòng)具有一致性。如圖5所示，在交易量下降時(shí)價(jià)格呈現走低的趨勢，而在隨著(zhù)交易量的上漲，價(jià)格也隨之上漲。
圖5 節能認證（ESCerts）交易情況
來(lái)源：Indian Energy Exchange，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院
三、能效投融資工具和政策視角下的印度PAT機制
（一）能效投融資機制角度下的印度PAT機制
基于前文實(shí)現能效提升對于工業(yè)低碳發(fā)展和實(shí)現氣候目標具有重要作用，并且與電力項目相比，能效項目相對節省成本并易于開(kāi)展，但能效規模并達到預期。據印度能源效率局 (2019) 估計，到2031年，印度的節能潛力將達到 840,852 千萬(wàn)印度盧比?，F階段印度有多項金融機制和工具來(lái)支持能效項目。
表2 印度的能效投融資機制
多項金融機制和工具促進(jìn)了能效項目的融資，但其中來(lái)自公共部門(mén)的金融工具面臨著(zhù)不同的問(wèn)題，如有限的資金規模，高交易成本和政策執行力度，使得來(lái)自公共部門(mén)的能效投融資效率不高。例如印度多個(gè)州都設立了國家能源保護基金，但它們并未對能源效率項目提供必要的財政支持。因此，印度的能源效率項目主要由私營(yíng)部門(mén)推動(dòng)。
究其背后的原因，能效項目的落地需要技術(shù)支持，融資方案和激勵手段。而公共部門(mén)僅能發(fā)揮其中部分作用。印度能源服務(wù)公司通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識提供節能保證、在實(shí)施能效項目中承擔風(fēng)險以及執行測量和驗證 (M&V) 活動(dòng)，確保了節能效益的度量，推動(dòng)了能效投融資機制發(fā)揮作用。印度的PAT機制則在此基礎上引入市場(chǎng)手段，為節能收益進(jìn)行市場(chǎng)定價(jià)，反映節能項目實(shí)施后的價(jià)值。同時(shí)需要指出的是，利用市場(chǎng)手段需要完善的機制設計和透明的信息反饋才能確保為節能效益進(jìn)行合理定價(jià)。
（二）能效政策角度下的印度PAT機制
印度發(fā)展面臨著(zhù)不斷增長(cháng)的能源需求，但與此同時(shí)印度通過(guò)其國家自主貢獻 (INDC) 宣布到 2030 年將能源強度比 2005 年水平降低 33-35%。印度自2000年起圍繞著(zhù)強調監管、市場(chǎng)轉型、財政政策、激勵手段、提高認識等制定并頒布起能源效率政策。
表3 印度能效政策
來(lái)源：ADB. Unleashing market-based approaches to drive energy efficiency interventions in India: an analysis of the PERFORM, ACHIEVE, TRADE (PAT) SCHEME，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院
處于印度能效政策第二階段中PAT政策，針對于提高工業(yè)部門(mén)的能源效率。印度的工業(yè)部門(mén)是其最大的能源消費部門(mén)，但印度工業(yè)部門(mén)在實(shí)現提高能源效率方面面臨著(zhù)融資難的問(wèn)題。例如能效項目類(lèi)的投資缺乏激勵措施，回報期長(cháng)增加了風(fēng)險程度，并且關(guān)于能效投資收益的信息不足。針對此種情況，印度的PAT機制在發(fā)揮能源服務(wù)公司分擔風(fēng)險和增加信息透明性的基礎上，強化市場(chǎng)激勵來(lái)實(shí)現能效目標，即通過(guò)市場(chǎng)信號而不是行政指令來(lái)改變生產(chǎn)和消費行為。而為了充分發(fā)揮市場(chǎng)實(shí)現價(jià)格搜尋的作用，基于市場(chǎng)的政策工具應圍繞總體目標設定、識別實(shí)體、分配目標、分配方法和市場(chǎng)交易規則。每個(gè)要素對于傳達市場(chǎng)信號引導資源配置起到至關(guān)重要的作用，而印度PAT機制并未充分實(shí)現其基于市場(chǎng)手段的政策效果。例如，一項分析PAT機制下火電廠(chǎng)目標設定合理性的研究表明，PAT機制設定的節能目標應該更加嚴格。
三、印度PAT機制經(jīng)驗總結
印度面臨著(zhù)國內能源需求激增和應對氣候變化的壓力，提高能源效率作為其中一類(lèi)解決方案其重要性日益凸顯。而通過(guò)對印度PAT機制的分析，為充分發(fā)揮其政策工具效果還存在著(zhù)三項關(guān)鍵要素。
一是激勵機制。印度政府PAT機制的一大突出特點(diǎn)是結合市場(chǎng)手段以期強化激勵。印度政府部門(mén)通過(guò)引導節能單位，節能服務(wù)公司，金融機構發(fā)揮不同的角色開(kāi)展建設能效項目，利用機制設計的手段來(lái)實(shí)現價(jià)格引導，強化激勵作用，在實(shí)現經(jīng)濟效益的同時(shí)解決外部性問(wèn)題。印度的PAT機制受政策周期性影響大，并未充分達到其激勵效果。通過(guò)前文的分析可以看出，激勵機制的充分發(fā)揮需要的是從目標設定到分配方式的系統工程，其中涉及多利益相關(guān)方的博弈，公平和效益的平衡。
二是信息透明性。印度的PAT政策一方面發(fā)揮了能效服務(wù)公司的監督評價(jià)作用，確保能效項目效益的真實(shí)性。另一方面，標準化的市場(chǎng)合約也滿(mǎn)足了能效市場(chǎng)交易所需的信息需求，有助于推動(dòng)金融機構開(kāi)展金融工具創(chuàng )新。印度PAT機制主要通過(guò)外部檢測手段強化信息透明性，而推動(dòng)主體進(jìn)行有效的信息披露將強化信息質(zhì)量并減少交易費用，強化PAT機制的價(jià)格信號反饋以反映節能市場(chǎng)的供需關(guān)系。
三是政府治理。發(fā)展中國家普遍面臨經(jīng)濟發(fā)展與應對氣候變化的壓力，印度結合其經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展特征推出的PAT機制創(chuàng )新性地挖掘工業(yè)的能效提升潛力，為其他發(fā)展中國家應對氣候變化提供參考。但辯證來(lái)看，該項政策工具也有不盡完美之處。如上所述，激勵機制的充分發(fā)揮和透明信息的有效傳導對政府的治理水平提出要求，需要政府與市場(chǎng)的良性互動(dòng)才能推動(dòng)能效投融資工具發(fā)揮作用。印度PAT機制作為一項基于能效投融資政策工具的創(chuàng )新嘗試，其發(fā)展經(jīng)驗將為發(fā)展中國家提供借鑒。
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作者：
趙 鑫中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
指導：
毛 倩中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院國際合作部主任
新媒體編輯：林紫杉
