日韩精品电影一区,销魂美女一区二区,日韩欧美99,粉嫩av中文一区二区三区,日韩亚洲片,国产一区二区在,美女视频三区

English Version
  • 中財大綠金院

  • 綠金委

IIGF觀(guān)點(diǎn)

IIGF觀(guān)點(diǎn) | 藍色債券的實(shí)踐與發(fā)展展望

發(fā)布時(shí)間:2021-12-02作者:司徒韻瑩 彭語(yǔ)涵 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院

隨著(zhù)生態(tài)理念在世界各國的普及,推動(dòng)環(huán)境保護、促進(jìn)低碳發(fā)展的相關(guān)實(shí)踐也在各國逐步推進(jìn)。在經(jīng)濟與金融領(lǐng)域,綠色金融作為一種支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經(jīng)濟活動(dòng)得到了許多國家的重視,并在促進(jìn)環(huán)境問(wèn)題解決、應對氣候變化等方面取得了一定的成效。如今海洋生態(tài)系統面臨著(zhù)日益嚴峻的危機,借鑒綠色債券的成功經(jīng)驗,藍色債券也應發(fā)揮其在推動(dòng)海洋保護和海洋資源的可持續利用方面的獨特作用,促進(jìn)全球海洋治理推進(jìn)藍色經(jīng)濟發(fā)展。本文關(guān)注藍色債券這一新興金融工具在國內外的實(shí)踐狀況,并根據其發(fā)展現狀提出我國藍色債券發(fā)展建議和展望,以抓住藍色經(jīng)濟發(fā)展機遇,推動(dòng)可持續發(fā)展。

一、藍色債券的定義與發(fā)展


(一)藍色債券的提出與定義

海洋約占地球表面的71%,被譽(yù)為生命的搖籃,是全球生物多樣性的主要儲存庫之一,承載著(zhù)地球上約80%的生物多樣性,而目前為止人類(lèi)對于海洋生物的認知僅為5%,其認知空白異常巨大。藍色債券概念的提出,意味著(zhù)近年來(lái)海洋問(wèn)題愈發(fā)嚴峻,海洋酸化、海水污染、海洋生物多樣性降低、海洋災害等諸多挑戰層出不窮,對于相關(guān)的體制機制、經(jīng)濟金融基礎建設提出新的要求。

2017年世界銀行提出藍色經(jīng)濟(BlueEconomy)這一概念,并詳細說(shuō)明了其主要組成,指出藍色經(jīng)濟是以經(jīng)濟增長(cháng)、改善民生、海洋生態(tài)系統健康為目的的海洋資源的可持續利用,包括海上可再生能源、漁業(yè)、海洋運輸、海上旅游業(yè)、應對氣候變化、廢物管理等方面。(師龍等,2020)

藍色債券(Blue Bond)便是一個(gè)伴隨藍色經(jīng)濟誕生的一種新型投融資工具,屬于綠色金融的綠色債券分支,專(zhuān)門(mén)指向海洋治理與保護以及海洋資源開(kāi)發(fā)的投融資活動(dòng)。通過(guò)向資本市場(chǎng)向投資者募集資金,以支持對海洋有積極作用的環(huán)境、經(jīng)濟和氣候效益影響的項目,推動(dòng)海洋保護和海洋資源的可持續利用。(錢(qián)利華等,2020)隨著(zhù)海洋可持續發(fā)展融資獲得越來(lái)越多的關(guān)注,藍色債券作為綠色債券在海洋領(lǐng)域的特定化應用形式將會(huì )在資本市場(chǎng)上發(fā)揮更加突出的作用。

表1 世界銀行藍色經(jīng)濟分類(lèi)

undefined

來(lái)源:《藍色經(jīng)濟的潛力》報告,世界銀行,2017


(二)藍色債券的國內外發(fā)展歷程

1、國際發(fā)展

隨著(zhù)藍色經(jīng)濟高速發(fā)展,相關(guān)的融資需求逐漸增長(cháng),越來(lái)越多的國際機構對于藍色經(jīng)濟投資和藍色債券的發(fā)行予以高度關(guān)注,并制定與更新了相關(guān)的投資原則。藍色債券在推動(dòng)海洋保護、改善海洋環(huán)境、發(fā)展藍色經(jīng)濟的方面逐漸擔當起更越來(lái)越重要的角色。

表2 國際藍色債券政策

undefined

來(lái)源:根據公開(kāi)信息整理


自2018年塞舌爾發(fā)行世界上第一支“貼標”藍色債券以來(lái),許多國家紛紛嘗試發(fā)行藍色債券,通過(guò)與金融機構和商業(yè)組織合作,利用藍色債券優(yōu)質(zhì)長(cháng)期投資的穩定性,幫助改善區域性的海洋問(wèn)題。

有關(guān)藍色債券的國際原則制定還停留在政策性金融機構和組織的倡議和宣言層面,對于藍色債券的實(shí)際規制與框架尚未搭建。但目前,各國已開(kāi)始關(guān)注這一領(lǐng)域并逐步期望開(kāi)啟相關(guān)實(shí)踐,形成了初步的國際共識。同時(shí),擬定的原則等相關(guān)文件主要是可持續性金融框架的補充,用于完善可持續發(fā)展目標(SDGs)的實(shí)現路徑,暫時(shí)未將藍色經(jīng)濟及藍色債券作為一個(gè)獨立的發(fā)展成分做出詳盡規則與投資平臺的建設。

目前與海洋相關(guān)的債券在廣義上都可被稱(chēng)作藍色債券,綠色債券框架并未將藍色債券作為一個(gè)獨立的主題債券分支,因此將其融合在氣候債券、能源債券等現有的主題債券之中,未能充分體現藍色經(jīng)濟海洋保護的特性。

2018年世界銀行在“主題債券倡議”中強調淡水保護和海洋可持續發(fā)展,隨后在此年與摩根斯坦利(MorganStanley)合作,發(fā)行了1000萬(wàn)美元的藍色債券,旨在推動(dòng)以藍色債券為主題的綠色債券開(kāi)發(fā)與實(shí)踐。

2021年9月,亞洲開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行了首批以澳元和新西蘭元計價(jià)的藍色債券,為亞太地區海洋項目提供資金,債券根據亞洲開(kāi)發(fā)銀行“綠色與藍色債券框架”發(fā)行,為藍色融資制定了新標準,是“健康海洋和可持續藍色經(jīng)濟行動(dòng)計劃”的組成部分,這是近年來(lái)首個(gè)金融機構明確指出專(zhuān)注于藍色債券的框架規則,指出可融資的藍色債券項目分類(lèi)。

但該框架仍存在待改善的空間,關(guān)于如何認定項目符合亞洲開(kāi)發(fā)銀行的藍色債券融資條件的問(wèn)題,框架文件稱(chēng),各項目的藍色債券融資條件由亞行環(huán)境專(zhuān)家進(jìn)行持續認定。相較于同步發(fā)行的綠色債券認定方面,藍色債券項目缺乏亞行在內的多邊聯(lián)合銀行(MDBs)指定的一系列跟蹤和報告氣候變化、緩解與適應的聯(lián)合辦法,體系化、客觀(guān)化的藍色債券專(zhuān)門(mén)認定流程仍待進(jìn)一步完善。

undefined

圖1 藍色金融機制的概念框架


來(lái)源:Nagisa Shiiba,Marine Policy,2021



2、國內發(fā)展

我國作為世界綠色金融引領(lǐng)國之一,對于藍色經(jīng)濟及藍色債券領(lǐng)域已經(jīng)做出了相應嘗試,并在政策框架上予以初步鋪墊與支持。

表3 國際藍色債券政策

undefined

由國家海洋信息中心發(fā)布的中國海洋經(jīng)濟發(fā)展指數(OEDI)能夠反映中國海洋經(jīng)濟運行狀況的綜合性指標,主要包括發(fā)展水平、發(fā)展成效和發(fā)展潛力三方面。根據歷年海洋經(jīng)濟指數報告結果顯示,目前我國未將藍色金融相關(guān)內容列入海洋經(jīng)濟的指標體系當中,藍色債券培育空間有待進(jìn)一步拓展。

undefined

圖2 中國海洋經(jīng)濟發(fā)展指數(OEDI)指數框架

來(lái)源:國家海洋局國家海洋信息中心報告


表4 中國海洋經(jīng)濟發(fā)展指數(OEDI)指標體系

undefined

來(lái)源:國家海洋局國家海洋信息中心報告,2019

我國藍色經(jīng)濟穩中向好,持續上升,隨著(zhù)政策制度趨于完善以及綠色金融的發(fā)展及普及,對藍色債券的市場(chǎng)需求將會(huì )得到更大擴張,未來(lái)在我國政府積極引導的基礎上,藍色債券市場(chǎng)必定行穩致遠。

undefined

圖3 中國海洋經(jīng)濟發(fā)展指數

來(lái)源:國家海洋局國家海洋信息中心報告,2019

二、發(fā)展藍色債券的作用

我國擁有面積約300萬(wàn)平方公里的管轄海域,約為我國陸地面積的1/3。在擁有豐富海洋資源的背景下,推行藍色經(jīng)濟、藍色債券是生態(tài)文明建設、碳中和目標實(shí)現的重要一環(huán)。

(一)構成推動(dòng)碳中和目標的實(shí)現要件

欲推動(dòng)我國全社會(huì )的可持續發(fā)展以及2060年碳中和目標的實(shí)現,必須調動(dòng)全方位、多層次的社會(huì )經(jīng)濟系統,尤其是盤(pán)活經(jīng)濟金融與生態(tài)資源之間的關(guān)系。海洋資源作為重要的生態(tài)資源之一,在可持續發(fā)展中發(fā)揮著(zhù)不可替代的重要作用。藍色債券作為目前藍色經(jīng)濟中最為可行的金融工具之一,未來(lái)將不斷深化其應用領(lǐng)域。在海水淡化、海洋能源等領(lǐng)域取得了初步的進(jìn)展性成果,除此之外,藍色碳匯、生物多樣性保護等新興領(lǐng)域也成為我國未來(lái)藍色債券進(jìn)一步發(fā)展的重要抓手,構成推動(dòng)碳中和目標的實(shí)現要件之一。

(二)推進(jìn)綠色債券的細分完善

自2015年末貼標綠債市場(chǎng)啟動(dòng)以來(lái),我國綠色債券市場(chǎng)保持高速增長(cháng),持續位列全球綠債發(fā)行量最大的國家之一。中國是最早建立完善綠色金融政策體系的國家,在綠色債券市場(chǎng)建設方面,央行等發(fā)布了《綠色債券項目支持目錄(2021年)》,發(fā)改委等發(fā)布了《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄》(2019年版),2021年出臺的《銀行業(yè)金融機構綠色金融評價(jià)方案》將綠色金融績(jì)效評價(jià)結果由納入宏觀(guān)審慎考核(MPA)拓展為“納入央行金融機構評級等人民銀行政策和審慎管理工具”,鼓勵“監管機構、各類(lèi)市場(chǎng)參與者探索拓展綠色金融評價(jià)結果的應用場(chǎng)景”。為綠色債券及藍色債券的發(fā)展提供了政策支持。

藍色債券作為綠色債券在海洋領(lǐng)域的延伸,尚未明確規范的制度與主題,沒(méi)有獨立的藍色債券適用框架,因此藍色債券的誕生與發(fā)展是綠色金融進(jìn)一步開(kāi)辟并豐富主題債券類(lèi)型的助推器,幫助綠色債券的細分完善,提供更好的金融產(chǎn)品。

(三)促進(jìn)藍色經(jīng)濟的創(chuàng )新發(fā)展

發(fā)行藍色債券可為沿海國家和從事海洋部門(mén)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)提供資金支持,這將對可持續經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極影響。發(fā)行藍色債券有助于拓展公共和私人投資者的投資領(lǐng)域,同時(shí)幫助政府和公司提升對投資者的吸引力,增加可用融資選擇,獲得更好的融資條款。例如,塞舌爾的藍色債券發(fā)行穩定了其信用評級。

要推動(dòng)將藍色債券納入藍色經(jīng)濟領(lǐng)域的重要金融工具之一,進(jìn)一步肯定藍色債券在藍色經(jīng)濟領(lǐng)域的推動(dòng)與促進(jìn)作用,幫助協(xié)調區域性的海洋環(huán)境問(wèn)題和海洋資源困境,改善區域性民生福祉,不斷提高海洋領(lǐng)域的經(jīng)濟發(fā)展程度,推動(dòng)藍色經(jīng)濟之一新型經(jīng)濟成分持續成長(cháng)與創(chuàng )新發(fā)展。

(四)強化“海洋命運共同體”概念

海洋命運共同體的構建離不開(kāi)政府與企業(yè)的合作與共識。許多國家和組織已承諾實(shí)現可持續發(fā)展目標(SDGs),其中包括“保護和可持續利用海洋、海洋和海洋資源進(jìn)行可持續發(fā)展”。這契合了習近平總書(shū)記提出的“命運共同體”概念,尤其強化了“海洋命運共同體”的世界共識和大國認同。對于支持可持續發(fā)展目標的債券發(fā)行人,發(fā)行藍色債券有助于實(shí)現可持續發(fā)展目標。藍色債券的深入發(fā)展需要世界的共識、政府的指導及社會(huì )的執行,構成“海洋命運共同體”,穩定踐行聯(lián)合國2030可持續發(fā)展議程的重要體現,推動(dòng)SDGs逐步落實(shí)。

三、藍色債券的國內外實(shí)踐與評價(jià)

近年來(lái),國際藍色債券市場(chǎng)不斷升溫,逐漸發(fā)展出多種債券模式,主要為海洋主題的綠色債券模式、藍色主權債券的塞舌爾模式以及債?;Q債券的塞舌爾模式。塞舌爾作為藍色債券的重要新興市場(chǎng),是國際貨幣基金組織經(jīng)濟改革計劃的重要案例之一,由于藍色債券的特定用途,塞舌爾對債券收益使用采用了相當嚴格的條件限制。

當前藍色債券各項工作還處于研究階段,受制于國際標準的不完善,國際上的貼標債券不局限于藍色債券領(lǐng)域,是一個(gè)泛化的支出項目概念,兼容交通、建筑、土地及海洋資源等眾多可持續發(fā)展目標(SDGs)的實(shí)現。并且目前的藍色債券發(fā)行的服務(wù)領(lǐng)域并非海洋專(zhuān)屬,例如北歐投資銀行(NordicInvestmentBank)發(fā)行的“北歐-波羅的?!彼{色債券聚焦于水資源保護領(lǐng)域,世界銀行1000萬(wàn)美元藍色債券關(guān)注水污染治理,均不屬于單一海洋資源保護,說(shuō)明目前藍色債券的具體效用范圍較為泛化,有待進(jìn)一步厘清。

截至2021年9月30日,境內藍色債券發(fā)行量為5只,累計發(fā)行規模為31億元,均為貼標綠色債券,按照債券類(lèi)型劃分,其中公司債券1只、中期票據4只。

表5 部分國內外藍色債券發(fā)行情況

undefined

undefined

來(lái)源:根據公開(kāi)信息整理

隨著(zhù)國內關(guān)于綠色金融政策機制的不斷完善,藍色經(jīng)濟也進(jìn)入了我國公眾和金融機構的視野,國內金融機構及企業(yè)已初步在藍色債券領(lǐng)域中得以實(shí)踐,多采用債券發(fā)行后選用第三方機構進(jìn)行藍色債券認定工作,主要發(fā)行債券類(lèi)別為金融機構藍色債券和非金融機構企業(yè)債券。

目前,我國藍色債券的監管工作主要參照我國綠色債券框架進(jìn)行,由債券發(fā)行機構性質(zhì)決定不同的監管路徑,形成至上而下的監管鏈條,現有藍色債券產(chǎn)品主要集中金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資等方向。其中,中國銀行、興業(yè)銀行作為國內藍色債券的先行者,都為我國未來(lái)藍色債券的發(fā)展與完善提供了良好的借鑒與參考。

undefined

圖4 我國綠色債券監管框架來(lái)源:CPI 中國綠色債券市場(chǎng)概覽及有效性分析研究報告,2020

(一)藍色主權債券的塞舌爾模式

塞舌爾藍色主權債券是全球發(fā)行的首支貼標藍色債券,于2018年10月由美國非政府組織大自然保護協(xié)會(huì )(TNC)推廣發(fā)行,旨在擴大海洋保護區,為塞舌爾發(fā)展藍色經(jīng)濟提供資金支持。發(fā)行金額為 1500 萬(wàn)美元,期限為 10 年,利息支付為 6.5%。世界銀行為其 1/3 的本金提供還款擔保,聯(lián)合國全球環(huán)境基金提供了 500 萬(wàn)美元優(yōu)惠貸款,有助于降低投資風(fēng)險,全球環(huán)境及基金協(xié)助其運作使票面實(shí)際利率從 6.5%降至 2.8%,幫助塞舌爾減緩債務(wù)負擔。

塞舌爾藍色主權債券在發(fā)行方式和管理模式上與綠色債券相比,在發(fā)行方式上,塞舌爾政府通過(guò)私募形式籌集資金,因此債券持有人具有特定性、指向性,主要投資者有Calvert Impact Capital、Nuveen、Prudential,且債券未在交易所進(jìn)行公開(kāi)交易。在管理模式上,多數綠色債券籌集的資金由發(fā)行人來(lái)管理,而塞舌爾藍色主權債券的籌集資金并不直接由塞舌爾政府管理,而是交由塞舌爾自然保護和氣候適應信爾政府管理而是交由塞舌爾自然保護和氣候適應信托基金(SeyCCAT)及塞舌爾開(kāi)發(fā)銀行(DBS)共同管理,通過(guò)捐贈和優(yōu)惠貸款的方式將資金分配給符合一定條件的項目融資方。

目前貼標主權債券已在世界各國開(kāi)始實(shí)踐,形成發(fā)達市場(chǎng)和新興市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)主體,一方面,發(fā)達國際利用貼標主權的形式推進(jìn)可持續發(fā)展目標的實(shí)現,另一方面,小型的發(fā)展中國家運用貼標主權債券維護自身自然資源可持續發(fā)展的同時(shí),盤(pán)活資金以發(fā)展和鞏固自身經(jīng)濟基礎。但類(lèi)似于塞舌爾發(fā)行的藍色主權債券的金融產(chǎn)品仍未出現,其余國家的貼標主權債券主要以多功能、多主題的領(lǐng)域進(jìn)行打包發(fā)行。

(二)債?;Q債券的塞舌爾模式

債?;Q債券是指通過(guò)在次級債務(wù)市場(chǎng)上購買(mǎi)發(fā)展中國家債務(wù),換取其環(huán)境保護行動(dòng)。塞舌爾模式下的債?;Q債券涉及海洋可持續發(fā)展,是藍色債券的一種類(lèi)型。

塞舌爾采用債務(wù)換自然債券(Debt-for-NatureSwap)的一種非傳統型債券模式。2016 年,大自然保護協(xié)會(huì )通過(guò)將未到期的承兌價(jià)值轉換成當前的實(shí)際價(jià)值提前支出,向官方債權人“巴黎俱樂(lè )部”在二級市場(chǎng)上購買(mǎi)了塞舌爾的部分債務(wù),再將該債務(wù)的全部或部分免職與債務(wù)國的海洋環(huán)境保護行動(dòng)進(jìn)行交換,與塞舌爾政府進(jìn)行了海洋保護行動(dòng)與債務(wù)的互換交易,金額為 3000 萬(wàn)美元,促使塞舌爾把更多的財政資金投入到海洋可持續發(fā)展。

undefined

圖5 海洋保護與債務(wù)互換機制

來(lái)源:區域金融研究,2021

這種模式事實(shí)上限于新債權人購買(mǎi)能力,因其債務(wù)減免功能有限,只能作為一種激勵方式,難以作為發(fā)展中國家減免債務(wù)的主要工具。在互換過(guò)程中,中介費、法律費、貨幣轉換費等也增加了交易成本。因此債務(wù)互換類(lèi)的藍色債券模式并未得到廣泛普及與實(shí)踐。同時(shí),因為受到多重交易成本的牽制導致實(shí)際降低的環(huán)保成本受到擠壓,且國際上目前尚未統一一套將環(huán)境保護承諾轉化為可量化價(jià)值的體系,海洋環(huán)境價(jià)值轉化受阻。但不可否認的是,對于小島嶼發(fā)展中國家而言,通過(guò)債務(wù)換取海洋環(huán)境保護行動(dòng),依然是一種雙贏(yíng)舉措。

(三)興業(yè)銀行藍色債券相關(guān)實(shí)踐

2020年,興業(yè)銀行成為聯(lián)合國《可持續藍色經(jīng)濟金融倡議》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《倡議》)的會(huì )員單位,也是首家中資簽署機構和會(huì )員單位?!冻h》由聯(lián)合國環(huán)境規劃署金融倡議(UNEPFI)作為管理機構,旨在幫助和引導銀行、保險和投資者推動(dòng)14條《可持續藍色經(jīng)濟金融原則》的采納與落實(shí)。

2020年10月,興業(yè)銀行香港分行發(fā)行了境外藍色債券,該債券募集資金的投向和管理均在《興業(yè)銀行綠色債券框架》下進(jìn)行,募集資金全部用于海上可再生能源、可持續海洋經(jīng)濟、海洋環(huán)境保護及沿海地區氣候變化適應等海洋相關(guān)的綠色項目融資,并邀請了第三方評估機構為《框架》出具了第二意見(jiàn),確保債券募集資金投向和管理方式符合國際綠色債券標準。

undefined

圖6 興業(yè)銀行藍色債券發(fā)行構架

2020年11月4日,由興業(yè)銀行獨立主承銷(xiāo)的青島水務(wù)集團2020年度第一期綠色中期票據(藍色債券)成功發(fā)行,發(fā)行規模3億元,期限3年,募集資金用于海水淡化項目建設,成為我國境內首單藍色債券,也是全球非金融企業(yè)發(fā)行的首單藍色債券。該筆藍色債券發(fā)行人青島水務(wù)集團為青島市區最大的供水企業(yè)。伴隨經(jīng)濟發(fā)展,青島城市需水量進(jìn)一步增長(cháng),在本次債券募集資金支持下,百發(fā)海水淡化廠(chǎng)將形成20萬(wàn)立方米/日的淡水生產(chǎn)能力,成為國內規模最大的海水淡化廠(chǎng)之一,有效保障城市供水安全,優(yōu)化供水水源結構,實(shí)現水資源可持續利用。

此次發(fā)行的藍色債券具有明確的區域指向性和使用功能性,順應了我國2019年政府工作報告指出的“大力發(fā)展藍色經(jīng)濟”這一號召,并有別于其他國際藍色債券的狀況,未依賴(lài)于非政府組織和金融機構,以商業(yè)銀行的角色獨立承銷(xiāo)。

興業(yè)銀行現行藍色債券業(yè)務(wù)按照綠色債券的發(fā)行流程予以自我規制與管理,選用了第三方機構發(fā)布第二方意見(jiàn),同時(shí)參考聯(lián)合國藍色經(jīng)濟及藍色債券相關(guān)標準,為我國的藍色債券發(fā)展奠定了較為夯實(shí)的基礎。

四、我國藍色債券發(fā)展展望及建議

概括國際主流已經(jīng)發(fā)布藍色債券的框架性文件,大多認為發(fā)展藍色金融應遵循五大原則,分別為海洋保護性原則、融資多樣性原則、科學(xué)管控風(fēng)險原則、利益方有效參與原則以及國際社會(huì )協(xié)同合作原則,以下將以五大原則出發(fā),結合中國國情,為我國藍色債券提供發(fā)展方向。

(一)海洋保護性原則

海洋保護性原則,即海洋可持續發(fā)展原則。這是“藍色金融”的核心原則,強調“藍色金融”要支持有助于保護海洋環(huán)境和生物多樣性,能夠促進(jìn)可持續發(fā)展的項目。

目前市場(chǎng)上藍色債券所聚焦的領(lǐng)域并非全部指向海洋資源的單一方向,部分債券以水資源保護、水污染防治為發(fā)行目的,發(fā)行目的細分程度不足,使得債券的發(fā)行履行效果難以明確與測算,為后續海洋保護的監管工作帶來(lái)了困難。

因此,為保障藍色債券的海洋保護性核心功能的有效實(shí)現,要進(jìn)一步推進(jìn)藍色債券的發(fā)行目的規范化,明確其海洋資源保護效果與聚焦產(chǎn)業(yè)。要針對海洋資源和海洋環(huán)境的各項問(wèn)題,開(kāi)辟針對性的藍色債券產(chǎn)品,鼓勵相關(guān)企業(yè)利用好藍色融資機遇,積極參與藍色債券開(kāi)發(fā)與發(fā)行進(jìn)程中,豐富債券產(chǎn)品。

(二)融資多樣性原則

由于其投資規模大、周期長(cháng)、風(fēng)險高,藍色債券面臨適配政策不完善、適用原則不明確、參與主體少、融資期限錯配、融資工具或服務(wù)單一等問(wèn)題,難以滿(mǎn)足相關(guān)資金需求,對于投資者和融資者而言都存在不同的困難。為此,融資多樣性原則主要體現在融資主體廣泛性、融資工具多元化等方面,即一方面,除繼續增加金融機構和企業(yè)的資金投入外,要努力推進(jìn)政府等公共部門(mén)參與藍色債券,擴充融資渠道,提升融資效能;另一方面,要積極研發(fā)新的融資工具,提供多種多樣的融資服務(wù),以覆蓋更多項目。

適配政策與適用原則上,目前境外尚未形成較為統一的可實(shí)操的藍色債券標準,現有發(fā)行人主要依靠世界銀行等國際平臺的認可輔助,獲得投資人認可,或以綠色債券相關(guān)標準為參考,境內更無(wú)專(zhuān)門(mén)相關(guān)標準,因此藍色債券的進(jìn)一步發(fā)展亟待體系搭建與標準完善工作,在搭建體系的過(guò)程中,要兼顧投資人和發(fā)行方的多方利益,深入探討海洋資源經(jīng)濟價(jià)值量化工作,為后續藍色債券標準的出臺保駕護航。

參與主體上,要積極推進(jìn)公共部門(mén)與私營(yíng)機構資金在藍色債券中融合,借助政府公信力提升債券產(chǎn)品信度與投資人參與意愿,吸引更多資金參與,豐富融資主體,目前,藍色債券在我國還沒(méi)有實(shí)現政府與企業(yè)合作的混合融資模式。另外,政府可通過(guò)建設藍色金融試點(diǎn)城市,以點(diǎn)帶面,試點(diǎn)先行,從上至下推進(jìn)藍色金融體系建設,積極引導金融機構參與藍色金融領(lǐng)域活動(dòng),共同推進(jìn)試點(diǎn)搭建至試點(diǎn)推廣至全國推行的動(dòng)態(tài)工作。

(三)科學(xué)管控風(fēng)險原則

科學(xué)管控風(fēng)險原則,旨在以藍色金融為基點(diǎn),在進(jìn)行藍色經(jīng)濟核算、經(jīng)濟社會(huì )價(jià)值、環(huán)境價(jià)值、量化風(fēng)險和系統影響進(jìn)行整體和長(cháng)期測評的基礎上,合理地根據信息與數據進(jìn)行風(fēng)險評估并作出決策,積極防控風(fēng)險。

目前境內暫未明確藍色債券及更廣泛的藍色金融風(fēng)險防控政策機制,但可從藍色經(jīng)濟核算方法、現有綠色金融風(fēng)險控制體系等途徑尋找新的研究突破口。

藍色經(jīng)濟核算方法方面,建議進(jìn)一步完善以GOP核算、海洋資源耗減核算、環(huán)境污染成本指標、生態(tài)損耗成本指標為主的綜合運算體系,形成對當前海洋產(chǎn)業(yè)、藍色經(jīng)濟主體或單一藍色企業(yè)的現狀評估,建立全國通用的藍色經(jīng)濟核算辦法,輔助各沿海省市及沿海企業(yè)、涉海洋資源業(yè)務(wù)企業(yè)等展開(kāi)區域性藍色經(jīng)濟研究工作,為后續開(kāi)發(fā)藍色金融產(chǎn)品奠定基礎,幫助后續風(fēng)險評估工作。

現有綠色金融風(fēng)險控制體系方面,要根據現有基礎擴展藍色債券等其他藍色金融產(chǎn)品的專(zhuān)用主題部分,出臺針對藍色金融附加板塊政策,梳理有別于常規綠色金融內容的風(fēng)險控制框架。要聚焦海洋環(huán)境與社會(huì )風(fēng)險控制的運作,聯(lián)動(dòng)信息搜集與管理、加強信貸流程全線(xiàn)監管、建立藍色產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用信息披露制度、加強內部能力建設、重視公眾交流機制等環(huán)節,關(guān)注藍色債券發(fā)行前的企業(yè)運行狀況和海洋資源開(kāi)發(fā)或污染水平,跟進(jìn)債券發(fā)行后的治理數據與環(huán)境監測。

另外,要積極采納第三方評估意見(jiàn),建立起我國藍色債券第三方評估標準的外部審查模式,借鑒并引入綠色債券評級方式,重點(diǎn)關(guān)注藍色債券募集資金用途與管理、與藍色經(jīng)濟政策規定的適配度和一致性、信息披露狀況以及標的資產(chǎn)的海洋環(huán)境效益等,降低其信用風(fēng)險和資金“漂藍”、“漂綠”風(fēng)險,提振投資者信心。

鼓勵沿海地方政府設立地方藍色債券擔?;?,專(zhuān)門(mén)為發(fā)行藍色債券提供擔保,引入債券評級后,評級較低的藍色債券項目對于政府擔?;鸬男枨蟾油怀?,能夠有效降低發(fā)行人的違約與信用風(fēng)險可能性。

(四)利益方有效參與原則

利益方有效參與原則。這一原則要求通過(guò)搭建交流平臺、建立爭議解決機制等方式,確保各利益方可以進(jìn)行積極有效的溝通,及時(shí)發(fā)現并解決問(wèn)題。這里的利益方主要包括項目的投資者、可能會(huì )受到影響的當地居民、沿海國家或地區等。

藍色債券除服務(wù)于涉海產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)以外,涉及影響大量沿海居民生活的可能,需搭建起相關(guān)的溝通平臺,定期開(kāi)展項目的問(wèn)詢(xún)會(huì )議,切實(shí)保障沿海居民生活水平及相關(guān)利益,征求居民需求,共同協(xié)助改進(jìn)海洋環(huán)境問(wèn)題。

(五)國際社會(huì )協(xié)同合作原則

國際社會(huì )協(xié)同合作原則要求構建多層面、多維度、多主體、多領(lǐng)域的協(xié)同合作機制,共同分享各類(lèi)信息和成功經(jīng)驗,強化國際合作,進(jìn)而擴大“藍色金融”融資規模,降低融資風(fēng)險。

海洋是人類(lèi)賴(lài)以生存的命運共同體,涉及周邊眾多地區與國家,因此在現有國際藍色債券倡議的共識基礎上,要積極借助我國較為領(lǐng)先的藍色債券發(fā)行成果進(jìn)行推廣,與周邊國家合作,共同推動(dòng)國際藍色債券的標準指定。

我國是海洋經(jīng)濟研究領(lǐng)域世界領(lǐng)先的國家之一,與美國、英國共同構成海洋經(jīng)濟研究的中心力量,應進(jìn)一步加強中外的海洋經(jīng)濟的學(xué)術(shù)研究工作與交流,研究機構要加強合作,國際影響力需得到進(jìn)一步提升。深入研究海洋生態(tài)資源保護與可持續發(fā)展的相關(guān)技術(shù)、測算方法和其他措施,為未來(lái)的研究提供方向的同時(shí),能夠不斷推進(jìn)國際藍色經(jīng)濟共識與合作,形成一套更為完善的藍色經(jīng)濟認識體系與實(shí)踐辦法,為后續藍色債券的開(kāi)發(fā)提供更有利的國際國內環(huán)境。

參考文獻


[1]Harrison, C., andMuething, L., Sovereign Green, Social, and Sustainability Bond Survey, ClimateBonds Initiative, January 2021

[2]World Bank and UnitedNations Department of Economic and Social Affairs. 2017. The Potential of theBlue Economy: Increasing Long-term Benefits of the Sustainable Use of MarineResources for Small Island Developing States and Coastal Least DevelopedCountries. World Bank, Washington DC.[3]Winther, J-G., M.Dai, etal. 2020. Integrated Ocean Management. Washington, DC: World ResourcesInstitute.[4]Nagisa Shiiba, HsingHao Wu, Michael C. Huang, Hajime Tanaka,How blue financing can sustain oceanconservation and development: A proposed conceptual framework for bluefinancing mechanism,Marine Policy,2021,[5]《可持續發(fā)展藍色經(jīng)濟金融原則》,UNEP Finance Initiative,2018[6]《可持續藍色經(jīng)濟金融倡議》,UNEP Finance Initiative,2018[7]《中國落實(shí)2030年可持續發(fā)展議程進(jìn)展報告(2019)》,中華人民共和國外交部,2019[8]《2020 中國海洋經(jīng)濟發(fā)展指數(2020China Ocean Economic Development Index)》,國家海洋信息中心,2020.10[9]吳佳樂(lè ). 江蘇省綠色海洋經(jīng)濟核算研究[D].南京師范大學(xué),2017.[10]吳平平. 我國綠色債券風(fēng)險管理機制研究[D].廈門(mén)大學(xué),2017.[11]師龍,陶茜,李菁.藍色債券市場(chǎng)發(fā)展研究——基于藍色債券創(chuàng )新驅動(dòng)藍色經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展視角[J].中國市場(chǎng),2020(34):1-3.[12]何丹. 藍色債券:海洋可持續發(fā)展新動(dòng)能[N]. 中國自然資源報,2020-07-24(005).[13]郭少泉.探索藍色債券[J].中國金融,2020(09):45-47.[14]何丹.藍色金融國際實(shí)踐研究及對中國啟示[J].區域金融研究,2021(01):34-41.[15]《探索發(fā)行藍色債券,把握可持續金融新機遇》,宋菁,2021.7[16]《藍色債券助力海洋可持續發(fā)展》,宋菁,2021.7[17]李良雄. “藍色金融”國際實(shí)踐漸入佳境[N]. 中國社會(huì )科學(xué)報,2021-09-27(007).

作者:

司徒韻瑩中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員,中央財經(jīng)大學(xué)大灣區綠色金融研究中心助理研究員

彭 語(yǔ) 涵長(cháng)三角綠色價(jià)值投資研究院科研助理

原創(chuàng )聲明

如需轉載、引用本文觀(guān)點(diǎn),請注明出處為“中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院”。


新媒體編輯:白璟