隨著(zhù)世界各國重視應對氣候變化和可持續發(fā)展，越來(lái)越多的國家積極推進(jìn)綠色金融的發(fā)展。我院推出全球綠色金融發(fā)展系列觀(guān)點(diǎn)文章，旨在向中國利益相關(guān)方介紹全球主要經(jīng)濟體的綠色金融發(fā)展情況，總結各國家地區綠色金融發(fā)展的經(jīng)驗和對中國的啟示，并探討中國與其在綠色金融領(lǐng)域合作的前景。本篇文章是系列文章第六篇，介紹法國綠色金融發(fā)展現狀，并展望中法綠色金融合作前景。
一、背景
法國位于歐洲大陸西部并具有海外大區及領(lǐng)地，國土面積55.2萬(wàn)平方公里，是西歐面積最大的國家，陸地面積55萬(wàn)平方公里。[1]法國全境地勢低平，基本上是一個(gè)平原國家，海拔250米以下的平原占國土面積的60％，海拔250-500米的丘陵及海拔500米以上的山地各占20％。同時(shí)，法國境內有30多條河流，水資源豐富，年徑流量1700億立方米。[2]也正因得天獨厚的地理環(huán)境，法國是歐盟第一大農業(yè)強國，其2009年農業(yè)產(chǎn)值為610億歐元，生產(chǎn)歐洲19%的農產(chǎn)品，擁有最大的農業(yè)面積，是唯一能夠生產(chǎn)幾乎所有農產(chǎn)品的歐洲國家。[3]
作為歐洲老牌工業(yè)強國，早在上世紀70年代，法國在應對自然環(huán)境惡化和資源枯竭、推進(jìn)生態(tài)文明建設方面就提出了應對措施，確立環(huán)境保護政策并成立相應的政府職能部門(mén)，針對水資源、環(huán)保設施、自然保護、廢物管理等具體領(lǐng)域進(jìn)行了立法[4]。1998年法國成立“經(jīng)濟、環(huán)境和計劃委員會(huì )”，評估環(huán)境措施對經(jīng)濟的影響，并且通過(guò)經(jīng)濟手段鼓勵經(jīng)濟主體減少污染。2004年，法國首次實(shí)施了《健康與環(huán)境國家計劃》[5]，旨在擴大政府職能，更加全面綜合地考慮公共衛生領(lǐng)域的問(wèn)題，特別關(guān)注環(huán)境因素與相關(guān)疾病之間的聯(lián)系。2005年，法國提出《能源政策框架》，確定了法國能源政策的目標和方向，即“能源安全、競爭性能源市場(chǎng)、應對氣候變化、管理需求、多樣化供應來(lái)源、開(kāi)發(fā)新技術(shù)”，并確定應對氣候變化是法國能源政策的優(yōu)先事項[6]。2015年，法國成功舉辦了氣候峰會(huì )，達成《巴黎協(xié)定》，并通過(guò)持續不斷的外交努力幫助世界各國在自主貢獻與氣候融資等方面取得重大進(jìn)展。2015年，法國率先通過(guò)了《綠色增長(cháng)能源轉型法案》，構建了法國國內綠色增長(cháng)與能源轉型的時(shí)間表，并加強對各金融投資機構發(fā)展戰略中應對氣候變化貢獻的監管，如要求保險公司、養老基金、可變資本投資等金融領(lǐng)域各投資機構在年度報告中說(shuō)明其投資戰略中“應對氣候變化的努力及面臨的風(fēng)險”[7]。2017年6月，為落實(shí)《巴黎協(xié)定》中“2050年實(shí)現碳中和”的目標要求，法國政府正式提出氣候計劃，啟動(dòng)了“國家低碳戰略”和“能源計劃”的修訂工作，并制定了法國政府未來(lái)15年內實(shí)現能源結構多樣化和溫室氣體減排目標的行動(dòng)藍圖。2019年11月8日，法國正式頒布《能源與氣候法》[8]，計劃到2050年減少溫室氣體排放，實(shí)現碳中和。該法律采取事前、事中與事后“三位一體”的立法規制模式，而這項創(chuàng )舉對其他國家通過(guò)立法途徑確保落實(shí)“碳達峰”與“碳中和”目標的實(shí)現具有借鑒意義。[9]2019年，法國發(fā)布《法國商業(yè)增長(cháng)和轉型法》（PACTE法），要求法國公司的管理必須考慮社會(huì )和環(huán)境問(wèn)題，還鼓勵公司將社會(huì )目標納入其企業(yè)宗旨。正因如此，法國媒體認為，法國在引領(lǐng)綠色金融監管方面具有“絕對優(yōu)勢”。[10]在遭受新冠疫情肆虐之后，法國于2020年提出了《法國重啟計劃》，支持工業(yè)脫碳、綠色氫氣、清潔交通和農業(yè)部門(mén)轉型，并承諾投資綠色科技[11]。
表1：法國綠色發(fā)展宏觀(guān)戰略性政策匯總
文件 |
時(shí)間 |
內容 |
《能源政策框架》 |
2005 |
確定了法國能源政策的目標和方向(能源安全、競爭性能源市場(chǎng)、應對氣候變化、管理需求、多樣化供應來(lái)源、開(kāi)發(fā)新技術(shù))，并確定應對氣候變化是法國能源政策的優(yōu)先事項。 |
《格奈爾環(huán)境保護法 I》 |
2007 |
制定建筑、城市規劃、交通、能源等與氣候與能源相關(guān)的目標和指標。 |
《綠色增長(cháng)能源轉型法案》 |
2015 |
促進(jìn)法國能源結構多樣化，并加強應對氣候變化，將化石燃料的碳稅提高了四倍以上，從2015年的每噸14.5歐元提高到2020年的56歐元，2030年提高到100歐元，通過(guò)清潔交通計劃來(lái)解決空氣污染問(wèn)題。 |
《國家低碳戰略(SNBC)》 |
2015 |
法國應對氣候變化的路線(xiàn)圖，由綠色增長(cháng)能源轉型法(LTECV)提出。它為在所有活動(dòng)部門(mén)實(shí)施向低碳、循環(huán)和可持續經(jīng)濟過(guò)渡提供了指導方針。它定義了到2050年減少溫室氣體排放的軌跡，并設定了中短期目標:碳預算。它有兩個(gè)目標:到2050年實(shí)現碳中和以及減少法國消費的碳足跡。 |
法國循環(huán)經(jīng)濟路線(xiàn)圖 |
2018 |
由生態(tài)與團結轉型部頒發(fā)，設定了本國循環(huán)經(jīng)濟的主要目標，為了達成目標，法國政府擬在生產(chǎn)、消費、廢棄物管理、全員動(dòng)員4個(gè)方面制定各自關(guān)鍵目標，并提出了50項具體實(shí)現向循環(huán)經(jīng)濟過(guò)渡轉型的措施建議。 |
《國家氣候變化適應計劃》 |
2018 |
法國的第二個(gè)適應計劃，目標是采取必要行動(dòng)，到 2050 年，使法國本土和海外領(lǐng)地適應預期的區域氣候變化。 |
《建筑節能改造計劃》 |
2018 |
政府應對碳中和挑戰和提高購買(mǎi)力的戰略，提供適用于住房、三級建筑和公共建筑的工具。 |
《法國商業(yè)增長(cháng)和轉型法》 |
2019 |
要求法國公司的管理必須考慮社會(huì )和環(huán)境問(wèn)題，還鼓勵公司將社會(huì )目標納入其企業(yè)宗旨 |
《法國綜合能源和氣候計劃》 |
2020 |
能源和氣候計劃涉及歐盟能源聯(lián)盟的所有五個(gè)方面:脫碳、能源效率、能源安全、內部能源市場(chǎng)和研究、創(chuàng )新和競爭力。 |
《法國重啟計劃》 |
2020 |
法國將支持工業(yè)脫碳、綠色氫氣、清潔交通和農業(yè)部門(mén)轉型，并承諾投資綠色科技。 |
《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)扶持計劃》 |
2020 |
支持汽車(chē)行業(yè)免受 COVID-19 危機引發(fā)的經(jīng)濟影響，支持清潔車(chē)輛，投資和創(chuàng )新以生產(chǎn)“明天的車(chē)輛”，支持困難企業(yè)并保護員工。 |
來(lái)源：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院數據庫
二、法國的綠色金融發(fā)展概況
（一）綠色金融相關(guān)政策
法國作為歐盟成員國，適用歐盟對于綠色金融的分類(lèi)法案與相關(guān)規定。然而，法國在綠色金融立法和政策領(lǐng)域領(lǐng)先于歐盟，可以說(shuō)法國是歐盟綠色金融領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊之一。此外，法國將綠色金融作為未來(lái)經(jīng)濟可持續發(fā)展的重要領(lǐng)域，希望以此配合國內結構性改革，為法國經(jīng)濟增添新亮點(diǎn)?？傮w而言，法國一方面在國內推動(dòng)建立綠色金融體系，另一方面努力將氣候因素納入全球金融體系的整體架構。
法國是全世界第一個(gè)將綠色金融納入法律范疇的國家。早在2001年，法國政府頒布新經(jīng)濟規制法案（NRE法案），啟動(dòng)強制性財務(wù)外報告，要求上市公司披露其活動(dòng)對環(huán)境和社會(huì )的影響[18]。2010年的“Grenelle II法案”第225條包含強制企業(yè)社會(huì )責任（CSR）信息披露的內容，要求公司在年報中披露其環(huán)境及社會(huì )業(yè)績(jì)方面的信息。2012年，法國通過(guò)了關(guān)于公司在社會(huì )和環(huán)境事務(wù)中的透明度義務(wù)的法令（第2012-557號），該法令進(jìn)一步規定了公司在報告環(huán)境和社會(huì )信息方面的要求[19]。而事實(shí)上對于法國金融界來(lái)說(shuō)，《綠色增長(cháng)能源轉型法案》173條是最具影響力的法案。該法案明確要求上市公司、銀行和信貸提供者以及機構投資者（資產(chǎn)所有者和投資經(jīng)理）提高氣候變化相關(guān)風(fēng)險的披露與透明度，并且包括與氣候相關(guān)金融信息披露工作組(TCFD)密切相關(guān)的措施，要求法國當局評估銀行業(yè)與氣候相關(guān)的風(fēng)險[20]。也正因此促使法國成為世界上第一個(gè)對金融機構提出ESG信息披露要求的主要經(jīng)濟體[21]。2015年，法國通過(guò)《綠色發(fā)展能源過(guò)度法》（TECV），旨在更好地平衡不同的能源供應來(lái)源。該法是歐洲目前最具前瞻性的能源法規[22]。除減少核能比例外，該法案還涉及碳稅增長(cháng)、發(fā)展可再生能源、降低溫室氣體排放量、禁止使用塑料袋等多方面內容。
在綠色金融監管層面，對于金融機構承諾而言，法國監管機構已明確將定期監控和評估金融機構在氣候與可持續發(fā)展方面的承諾，并確保這些承諾與機構戰略方向保持一致；在壓力測試方面，審慎監管與處置局為保險公司和銀行開(kāi)發(fā)了有關(guān)二氧化碳的壓力測試，以測試投資組合在一系列金融場(chǎng)景下的可能性損失[23]
在創(chuàng )新綠色金融工具方面，2015年，法國生態(tài)與團結轉型部發(fā)布了綠色經(jīng)濟私人投資的第一個(gè)公共標簽——法國的氣候能源和生態(tài)轉型標簽（TEEC）：TEEC標簽確保了金融產(chǎn)品的透明性和環(huán)保性，代表了參與綠色經(jīng)濟融資的投資者的要求[24]。2016年，法國財政部提出了社會(huì )責任投資(SRI)標簽，該標簽考慮了財務(wù)風(fēng)險和回報以外的因素，包括與環(huán)境、社會(huì )和治理(ESG)問(wèn)題相關(guān)的因素[25]。
作為法國中央銀行，法蘭西銀行在2021年針對自身投資發(fā)布了一項新的負責任投資政策，以加強其對化石燃料的排斥政策。據此，法蘭西銀行將做出以下舉措，為法國綠色金融發(fā)展助力：到2024年底，完全排除所有從事煤炭相關(guān)活動(dòng)的公司，無(wú)論規模如何；2021年開(kāi)始退出開(kāi)始撤出非常規油氣，并于2024年與歐洲基準保持一致，；投票反對開(kāi)發(fā)新的化石燃料項目[26]。此外，2021年3月，法蘭西銀行成立了氣候變化中心，以監測其與氣候變化相關(guān)的所有舉措并確保其協(xié)調[27]。
表2： 法國綠色金融相關(guān)政策匯總
時(shí)間 |
政策名稱(chēng) |
發(fā)布方 |
政策內容 |
針對主體 |
2001年5月 |
《新經(jīng)濟規制法》 |
法國議會(huì ) |
要求在證券交易所上市的公司，公司的年度活動(dòng)報告必須考慮其活動(dòng)的社會(huì )和環(huán)境后果，包括向空氣中排放的溫室氣體。 |
在證券交易所上市的公司 |
2010年7月 |
《綜合環(huán)境政策與協(xié)商法II》(Grenelle II) |
法國議會(huì ) |
旨在實(shí)現“國家對環(huán)境的承諾”，要求500人以上大型企業(yè)擴大社會(huì )、環(huán)境相關(guān)信息披露范圍，并對資產(chǎn)管理公司ESG信息披露做出要求。 |
500人以上大型企業(yè)及資產(chǎn)管理公司 |
2012年 |
《關(guān)于公司在社會(huì )和環(huán)境事務(wù)中的透明度義務(wù)的法令（第2012-557號）》 |
法國議會(huì ) |
進(jìn)一步詳細規定了公司在報告環(huán)境和社會(huì )信息方面的要求，包括： 提供所有公司要求的信息清單，以及僅上市公司要求的附加信息清單，涵蓋與社會(huì )、環(huán)境和可持續發(fā)展相關(guān)的40多個(gè)主題。 詳細說(shuō)明具體門(mén)檻（資產(chǎn)負債表總額或營(yíng)業(yè)額凈額為1億歐元，年內平均固定員工人數為500人）。 |
所有公司 |
2015年8月 |
《綠色增長(cháng)能源轉型法案》第173條 |
法國議會(huì ) |
要求上市公司、銀行和信貸提供者以及機構投資者披露氣候變化風(fēng)險管理的信息，說(shuō)明公司在投資和風(fēng)險管理政策中如何融入ESG標準，以及如何促進(jìn)能源和生態(tài)轉型。 |
資管公司和機構投資者 |
2015年 |
綠色經(jīng)濟私人投資的第一個(gè)公共標簽法國的氣候能源和生態(tài)轉型標簽（TEEC） |
法國生態(tài)與團結轉型部 |
TEEC 標簽保證金融產(chǎn)品的透明度和環(huán)境承諾，它是在嚴格規范的基礎上授予的，代表了希望參與綠色經(jīng)濟融資的投資者的基準。 |
綠色金融產(chǎn)品 |
2016年 |
社會(huì )責任投資 (SRI) 標簽 |
法國財政部 |
該標簽考慮了財務(wù)風(fēng)險和回報以外的因素，包括與環(huán)境、社會(huì )和治理 (ESG) 問(wèn)題相關(guān)的因素。 |
接受投資的公司 |
2017年2月 |
《企業(yè)警戒責任法》 |
法國議會(huì ) |
要求大型企業(yè)識別人權與環(huán)境方面的風(fēng)險并采取措施，且需要將相關(guān)信息披露于年報中。 |
大型企業(yè) |
2019年4月 |
《企業(yè)成長(cháng)與轉型法》 |
法國議會(huì ) |
確定了法國金融市場(chǎng)管理局對金融機構ESG信息披露的監管職責。 |
法國金融市場(chǎng)管理局 |
2020年1月 |
《年度優(yōu)先行動(dòng)計劃》 |
法國金融市場(chǎng)管理局 |
致力于提升上市公司非財信息披露質(zhì)量并鼓勵資管公司提供更清晰的ESG信息披露。 |
上市公司 |
2021年1月 |
負責任投資政策（針對化石燃料） |
法蘭西銀行 |
自2018年以來(lái)，法國央行一直在實(shí)施負責任的投資政策，2021年起其加強對化石燃料的排斥政策： l 煤炭：2024年徹底退出煤炭行業(yè)； l 石油和天然氣：法國央行將在2024年與歐洲基準接軌，并從2021年開(kāi)始撤出非常規油氣； 法國央行(Banque de France)將投票反對開(kāi)發(fā)新的化石燃料項目。 |
法蘭西銀行 |
來(lái)源：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院數據庫
可以看出，法國綠色金融相關(guān)政策中對于環(huán)境或ESG信息披露有著(zhù)詳細的規定，并不斷地提升披露要求。在一定程度上，法國地理環(huán)境信息披露立法推動(dòng)了歐盟范圍內相關(guān)立法地進(jìn)程。
此外，除了細分領(lǐng)域的各種立法之外，法國也在綠色金融政策的頂層設計方面進(jìn)行布局。2017年12月，法國發(fā)布了《法國綠色金融戰略》，其主要方向是：（1）將氣候相關(guān)風(fēng)險納入金融體系；（2）通過(guò)戰略性地利用資源為法國的轉型提供資金；（3）為發(fā)展中國家的轉型提供資金；（4）鞏固法國在綠色金融領(lǐng)域的領(lǐng)導地位[28]。法國正在努力構建有關(guān)氣候風(fēng)險的金融監管體系。
組織架構層面上，2019年7月，法國審慎監管與處置局和法國金融市場(chǎng)管理局分別組建了“氣候與可持續金融”委員會(huì )，將各利益方統籌在一起；金融機構監管層面上，法國監管機構已明確將定期監控和評估金融機構在氣候與可持續發(fā)展方面的承諾，并確保這些承諾與機構戰略方向保持一致；審慎監管與處置局為保險公司和銀行開(kāi)發(fā)了環(huán)境壓力測試，以測試投資組合在一系列金融場(chǎng)景下的可能性損失；在金融監管層面上，法國金融市場(chǎng)管理局于2018年底成立可持續戰略與財務(wù)部門(mén)，對可持續金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監督[29]。
（二）綠色金融市場(chǎng)
依托于歐盟排放交易體系和完善的ESG投融資政策體系，法國綠色金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，發(fā)展較為完善。下文將從綠色債券、綠色信貸、綠色基金、綠色保險的發(fā)展和碳市場(chǎng)的建立來(lái)評估法國綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展情況
1.綠色債券
法國一直是綠色債券市場(chǎng)的先驅?zhuān)刂?021年8月，該國的綠色債券累計發(fā)行量為1243億美元，為世界第三大、歐洲第一大綠債發(fā)行國[30]。2012年3月，法國地方政府法蘭西島大區（?le-de-France）牽頭發(fā)行了第一支綠色債券，用于資助能源、低能耗社會(huì )住房以及生物多樣性等項目，引領(lǐng)著(zhù)多支綠色債券的發(fā)行，該項目贏(yíng)得了氣候2016年債券綠色債券先鋒獎。
在綠色債券發(fā)行主體上，最初的三筆綠債由法國地方政府實(shí)體牽頭發(fā)行，奠定了堅實(shí)的綠色債券發(fā)行基礎[31]，且公共部門(mén)發(fā)行的長(cháng)期綠色債券占主導地位，如SNCFRéseau從2017年開(kāi)始發(fā)行的30年期綠色債券是期限最長(cháng)的法國綠色債券(不包括Engie的永久債券)。與此同時(shí)，自2012年以來(lái)，該市場(chǎng)一直在多元化、快速發(fā)展，各類(lèi)非政府實(shí)體不斷涌入，包括中小型企業(yè)、非金融機構等。在綠色債券覆蓋的領(lǐng)域上，法國綠色債券包含能源、建筑、運輸等多個(gè)方面，其中能源與建筑領(lǐng)域的占據60%的綠債資金使用。
在綠色債券國際認證上，2015年11月，法國能源和海洋環(huán)境部在第21屆聯(lián)合國氣候變化大會(huì )期間決定成為氣候債券倡議（The Climate Bonds Initiative）合作伙伴，這是世界上第一個(gè)政府環(huán)境部的合作伙伴。根據氣候債券倡議，法國超過(guò)95%的綠色發(fā)行債券獲得了外部審查。
在主權綠色債券方面，2017年1月，Agence France Trésor宣布成功推出首只法國主權綠色債券，期限為22年，發(fā)行金額為70億歐元，使其成為當時(shí)發(fā)行的規模最大、期限最長(cháng)的綠色債券。2021年3月，Agence France Tresor宣布推出第二只法國主權綠色債券，期限為23年，發(fā)行金額為70億歐元，該綠色國債（OAT）將為中央政府預算支出和“投資未來(lái)”計劃下的支出提供資金，以應對氣候變化，適應氣候變化，保護生物多樣性，抗擊污染[32]。
2.綠色信貸
2014年12月10日法國推出一項綠色貸款的未來(lái)投資計劃，建立總額為6.8億歐元的融資，由3.4億歐元補貼綠色貸款和3.4億歐元的私人聯(lián)合融資組成[33]。政府未來(lái)新投資計劃(PIA)的核心是生態(tài)和能源轉型，未來(lái)將投資于消耗更少原材料或能源、產(chǎn)生更少廢物并生產(chǎn)生態(tài)高效產(chǎn)品。該投資的宗旨是提高工業(yè)織物的競爭力，建立公共金融工具補充市場(chǎng)提供的融資，加速行業(yè)向生態(tài)設計和生態(tài)生產(chǎn)的轉變。2017年，Quadran公司首次發(fā)放了法國綠色貸款[34]。2021年11月，Jones Day、Orrick參與法國1.5億歐元的“綠色”貸款債券發(fā)行[35]。
3.綠色基金
綠色基金方面，隨著(zhù)環(huán)境和企業(yè)社會(huì )責任問(wèn)題在投資忠的重要性被逐漸認可，法國政府決定引入公共認證標簽，為投資基金提供一套共同的標準。Greenfin認證標簽于2016年誕生，標簽的標準基于3個(gè)支柱：綠色份額和排除、ESG標準和積極影響.它們共同為基金的管理過(guò)程及其對過(guò)渡的有效貢獻提供了質(zhì)量和透明度保證。截至2019年底，379只總資產(chǎn)達1480億歐元的知名基金占法國集體投資管理市場(chǎng)的近7%；其中，Greenfin認證標簽基金約占120億歐元(1%)。Statista給出了2019年9月Greenfin資產(chǎn)的分類(lèi)，證券化業(yè)務(wù)(29.7%)最具代表性，其次是債券(25.1%)和股票(22.8%)。[36]
截至2019年底，704只可持續基金在法國注冊，可持續投資占法國管理的總資產(chǎn)的近一半。而作為法國首都的巴黎，其并不是歐洲第一個(gè)提倡可持續和負責任投資(SRI)的金融中心，但在過(guò)去十年中，巴黎管理的SRI基金數量超過(guò)了倫敦，截至2015年5月，巴黎管理的SRI基金數量已達到220億歐元[37]。巴黎金融中心已成為社會(huì )責任投資(SRI)方面的獨特樞紐，以可追溯的方式系統地整合治理、道德和社會(huì )標準。事實(shí)上，它目前正致力于開(kāi)發(fā)尖端的金融工具和監管措施，以促進(jìn)社會(huì )公平的生態(tài)轉型、應對氣候變化和保護生物多樣性[38]
4.綠色保險
作為風(fēng)險管理者、保險公司和投資者，保險業(yè)在支持向凈零經(jīng)濟轉型方面發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵作用。2021年7月11日，德國安聯(lián)集團、法國安盛集團、意大利忠利保險等八家全球性保險和再保險公司成立“凈零保險聯(lián)盟”（Net-Zero Insurance Alliance,簡(jiǎn)稱(chēng)為NZIA），以實(shí)現碳中和的共同目標，加速向凈零排放經(jīng)濟過(guò)渡。聯(lián)盟成員承諾到2050年將各自的承保組合轉變?yōu)閮袅銣厥覛怏w(GHG)排放，這與到2100年最高溫度比工業(yè)化前水平高1.5°C目標一致?！皟袅惚ｋU聯(lián)盟”由聯(lián)合國環(huán)境規劃署金融倡議召集，由安盛集團首席風(fēng)險官Renaud Guidée主持。同時(shí)，在風(fēng)險分散方面，法國安盛再保險公司也與聯(lián)合國環(huán)境署合作為小微企業(yè)提供氣候風(fēng)險應對策略和保險方案。
5.碳定價(jià)機制
法國是世界上為數不多碳定價(jià)機制同時(shí)包括碳市場(chǎng)和碳稅的國家，其碳市場(chǎng)是歐盟排放交易體系的一部分——2005年1月1日起，法國加入歐盟溫室氣體排放權交易體系。歐盟排放交易體系已經(jīng)成為世界最大的區域碳市場(chǎng)，涉及歐盟27個(gè)成員國以及列支敦士登和挪威共29個(gè)國家、共計近1.2萬(wàn)個(gè)工業(yè)溫室氣體排放實(shí)體，囊括巴黎BlueNext碳交易市場(chǎng)在內的8個(gè)交易中心[39][40]。歐洲擁有強制碳市場(chǎng)以控制歐洲的碳排放總量[41]。自排放配額交易體系是歐盟對應氣候變化政策的關(guān)鍵措施，以較為合理的經(jīng)濟方式降低溫室氣體排放，同時(shí)也是世界最大的碳交易市場(chǎng)。2013年以來(lái)，競價(jià)拍賣(mài)已成為默認的溫室氣體配額分配方法。各方在固定限額內，以最為透明的方式且遵循“污染者付費”的原則進(jìn)行排放配額交易。作為歐洲能源交易所（EEX）交易平臺的拍賣(mài)人，法國國庫署自2013年起負責監管法國溫室氣體排放配額拍賣(mài)的結算[42]。
在碳交易定價(jià)方面，歐盟碳市場(chǎng)自2021年以來(lái)， 由于第四期改革配額的收緊，碳價(jià)一路高漲，在7月5日達到57.77歐元/噸的歷史最高位，比2005年體系建立之初的價(jià)格翻了一番。圖1.為歐盟碳市場(chǎng)的價(jià)格變化趨勢圖。
圖1.歐盟碳市場(chǎng)的價(jià)格變化趨勢
數據來(lái)源：Wind
碳稅方面，2009年9月，法國總統薩科齊宣布法國將從2010年1月1日起在國內征收碳稅，征稅標準初步定為每噸二氧化碳17歐元（表3.）。同時(shí)，每升汽油和柴油將分別附加碳稅0.04歐元和0.045歐元。據估算，如果實(shí)施這項碳稅政策，平均每戶(hù)法國家庭每年將分攤74歐元的碳稅。但是，2009年12月29日，法國憲法委員會(huì )卻宣布這項二氧化碳排放稅法案無(wú)效。2013年7月，法國政府再次對外宣布，將于2014年開(kāi)始征收碳稅。2014年該稅款的稅率為7歐元/噸二氧化碳，2015年為14.50歐元/噸，2016年上升至22歐元/噸。截至2018年，碳稅為每噸44.60英鎊[43]，并將逐年增加，到2020年達到65.40噸。但是在“Gilets Jaunes”（黃背心）對汽油價(jià)格上漲進(jìn)行了數周的抗議之后，法國總統馬克龍于2018年12月4日宣布，2019年將不會(huì )按計劃增加碳稅。
表3. 2009-2020年法國碳稅
（三）綠色金融國際合作
1.法國綠色金融與國際接軌
法國是全球最積極推動(dòng)可持續發(fā)展和綠色金融發(fā)展的國家之一，綠色金融國際合作程度高，參加了大多數國際綠色金融平臺、組織與倡議?？傮w而言，本世紀以來(lái)，法國簽署了《巴黎協(xié)定》，并參與包括赤道原則、聯(lián)合國環(huán)境署金融倡議（UNEPFI）、責任投資原則倡議（UNPRI）、央行綠色金融網(wǎng)絡(luò )（NGFS）、國際發(fā)展金融俱樂(lè )部（IDFC）、氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）、零資產(chǎn)所有者聯(lián)盟、國際太陽(yáng)能聯(lián)盟（ISA）、國際碳行動(dòng)伙伴關(guān)系（ICAP）等一系列綠色金融的國際倡議，體現了法國積極對抗氣候變化和發(fā)展綠色金融的信念。與此同時(shí)，法國作為全球氣候公約《巴黎協(xié)定》的締約主辦方和主要推動(dòng)者之一，致力于在綠色金融的全球化發(fā)展中走在前列。
法國積極支持多項國際氣候和綠色金融協(xié)議，并以自身行動(dòng)向其他國家做出表率。2003年6月，法國農業(yè)信貸銀行是第一批采納赤道原則的銀行之一。2015年，196個(gè)締約方在法國巴黎舉行的聯(lián)合國氣候變化會(huì )議上談判達成了《巴黎協(xié)定》，取代了《京都協(xié)定書(shū)》，目標是把全球平均氣溫升幅控制在工業(yè)革命前以上2℃之內，并努力將氣溫升幅限制在工業(yè)化前以上1.5℃之內。2016年6月，法國完成國內批準《巴黎協(xié)定》，是最早完成該程序的工業(yè)化國家之一。2017年，法國政府以及法國金融市場(chǎng)管理局AMF支持氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）的相關(guān)倡議：將更多氣候問(wèn)題納入財務(wù)報告，而不是單純報告ESG問(wèn)題。法國根據TCFD的建議確定了政策監管發(fā)展方向，向機構投資者強制性引入氣候變化相關(guān)報告，在該監管領(lǐng)域實(shí)現了創(chuàng )新。
法國是UNFCCC框架內外的國際氣候投融資的主要援助國之一，在第十六次締約方大會(huì )（COP16）參與設立了綠色氣候基金（GCF），并通過(guò)一系列的多邊氣候變化基金的認捐、存款行動(dòng)為氣候融資做出巨大貢獻。在最近舉行的聯(lián)合國氣候變化框架公約第二十六次締約方大會(huì )（UNFCCC COP26）上，法國與德國，英國，美國以及歐盟等承諾，在未來(lái)3-5年內為南非提供約85億美元的資金，幫助其在2050年前關(guān)閉大部分煤炭發(fā)電廠(chǎng)，以及發(fā)展綠色能源[44]。
表4 法國各項基金的氣候融資貢獻
數據來(lái)源：Climate Funds Update[45]
2.中法綠色金融雙邊合作
法國開(kāi)發(fā)署（AFD）作為法國官方開(kāi)發(fā)性金融機構，已經(jīng)向115個(gè)發(fā)展中國家提供了財政援助，其50%以及上的資金資源被投入到了與氣候相關(guān)的官方發(fā)展項目中[46]。在與中國的合作方面，2004年，AFD在中國開(kāi)設北京代表處，以“可持續發(fā)展和應對氣候變化”為宗旨開(kāi)展業(yè)務(wù)。前期，AFD在中國的業(yè)務(wù)主要為主權貸款業(yè)務(wù)。2016年，為進(jìn)一步提升能源效率，AFD擬在中國開(kāi)展非主權貸款業(yè)務(wù)，經(jīng)南京銀行大股東法國銀行的推薦，南京銀行和AFD雙方開(kāi)始接觸并洽談非主權貸款的合作。2017年11月，非主權貸款項目在南京落地同年12月，中國人民銀行與法蘭西銀行等八家機構共同成立了央行與監管機構綠色金融網(wǎng)絡(luò )（NGFS），以強化金融體系風(fēng)險管理，動(dòng)員資本進(jìn)行綠色低碳投資，促進(jìn)環(huán)境友好、可持續發(fā)展。與此同時(shí)，中法雙方在綠色金融領(lǐng)域推動(dòng)統一分類(lèi)體系（與法國經(jīng)濟、財政與復興部合作），將成為在國際層面提高雙方系統一致性、互操作性的關(guān)鍵工具[47]。
2019年11月，第二屆中法綠色金融聯(lián)席會(huì )議在法國巴黎成功舉行，推動(dòng)“一帶一路”地區采取低碳發(fā)展模式。此外，人民銀行指導綠金委與倫敦金融城牽頭多家機構發(fā)起了《“一帶一路”綠色投資原則》（GIP），該合作途徑得到了法國金融機構如法國巴黎銀行、法國農業(yè)信貸銀行、法國外貿銀行、法國興業(yè)銀行的積極響應，雙方將就“一帶一路”國家和地區的綠色金融標準做進(jìn)一步的合作。
三、經(jīng)驗總結與中法合作展望
如前文所述，法國的綠色金融具有全面、綜合、領(lǐng)先的發(fā)展態(tài)勢。從宏觀(guān)的頂層設計上看，其具有長(cháng)期應對氣候變化的低碳戰略、綠色金融戰略和綠色循環(huán)經(jīng)濟路線(xiàn)圖，為各個(gè)部門(mén)具體落實(shí)綠色金融發(fā)展指明方向同。時(shí)，法國注重金融發(fā)展與氣候變化的關(guān)系，多項金融政策措施均與氣候變化相關(guān)，這也體現出法國實(shí)現可持續發(fā)展目標的決心和行動(dòng)力
在綠色金融立法層面，法國是第一個(gè)將綠色金融上升到法定義務(wù)層面的國家，并通過(guò)調整稅收促進(jìn)產(chǎn)業(yè)改革和綠色轉型，并逐漸建立起綠色金融法律體系。此外，法國通過(guò)一系列法律和監管層面的手段建立起較為完善的綠色金融監管體系，加強了對綠色金融的約束，降低綠色投融資的風(fēng)險。法國很早推行強制性ESG信息披露要求，并不斷完善這方面的政策要求，全面護航綠色金融市場(chǎng)發(fā)展。也正因有了完善的監管和披露體系，法國綠色金融市場(chǎng)非?；钴S，綠色債券、綠色信貸和綠色基金等融資手段得到廣泛地應用，并于近幾年快速發(fā)展，資金大量涌入其中。在碳市場(chǎng)方面，法國是歐盟碳市場(chǎng)的一部分。以歐盟為中心的強制的碳市場(chǎng)奠定了歐洲各國之間良好的綠色金融合作基礎，并且其完善的碳市場(chǎng)調控機制和發(fā)展經(jīng)驗為國際社會(huì )指明方向。在國際合作中，法國致力于將巴黎打造成世界的綠色金融中心，并且積極參與國際多邊合作、將自身先進(jìn)的綠色金融發(fā)展成果分享給國際社會(huì )、為發(fā)展中國家提供綠色金融援助資金等，在全球綠色金融的發(fā)展上起到了極其重要的帶頭作用。
因此，對于中國而言，最值得借鑒之處為推進(jìn)與加快我國綠色金融法制化的進(jìn)程。具體而言，當前中國的綠色金融政策主要是依靠政府發(fā)布的指南、指導意見(jiàn)，并為講綠色金融實(shí)踐要求法制化。我國已經(jīng)擁有相對完善的綠色金融頂層涉及和細分的綠色金融相關(guān)政策文件，這為綠色金融法制化奠定了良好的基礎。如果通過(guò)法律手段，強化披露與監管措施：逐步實(shí)現綠色相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)的氣候披露、ESG披露強制化，并統籌安排上至中央各監管部門(mén)、下至地方各執行機構的監管措施，保證各類(lèi)綠色金融市場(chǎng)有序運行、蓬勃發(fā)展。此外，在綠色金融市場(chǎng)與產(chǎn)品方面，除了完善各類(lèi)市場(chǎng)產(chǎn)品組成、加強綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新、推動(dòng)與其與金融科技結合外，我國還應加快與國際社會(huì )綠色金融的接軌步伐，進(jìn)一步擴大綠色資金的國際流動(dòng)、開(kāi)放國內綠色金融市場(chǎng)，并積極倡導國際綠色金融多變與雙邊合作。
對于中國與法國而言，中法舉辦綠色金融第一、二次聯(lián)席會(huì )議、共同創(chuàng )立“央行和監管機構綠色金融系統網(wǎng)絡(luò )”（NGFS）、中國證監會(huì )與法國金融市場(chǎng)管理局簽署了《金融領(lǐng)域創(chuàng )新合作諒解備忘錄》等過(guò)往合作為中法綠色金融協(xié)同前進(jìn)奠定了堅實(shí)的基礎。事實(shí)上，中法兩國在許多層面都還有很大的合作空間。在政策層面，中國可以有效利用中法高級別經(jīng)濟財金對話(huà)平臺，進(jìn)一步深化雙邊政策合作。法國在探索推動(dòng)綠色金融法制化進(jìn)程、制定強制環(huán)境披露標準的進(jìn)程上是先行者，因此，中法雙方可以就綠色和可持續金融的定義和標準、環(huán)境風(fēng)險評估、金融機構根據G20框架特別是氣候相關(guān)金融信息披露工作組的建議披露環(huán)境和氣候信息、央行和監管機構促進(jìn)綠色和可持續金融的作用等方面開(kāi)展合作[48]。此外，中法雙方還應共同探索新的綠色金融激勵機制，包括算法機制和綠色權重因子機制，在銀行機構中建立支持綠色業(yè)務(wù)；借鑒歐盟綠色金融分類(lèi)原則，推動(dòng)中歐綠色和可持續金融標準趨同化等。
在市場(chǎng)與產(chǎn)品層面上，中法雙方首先可以通過(guò)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新加大中法乃至中歐的綠色金融合作力度，在環(huán)境壓力測試和情景分析方面加強知識共享和信息交流；其次可以進(jìn)一步完善銀行間和交易所兩個(gè)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通。雙方于2019年簽署《金融領(lǐng)域創(chuàng )新合作諒解備忘錄》，應進(jìn)一步拓寬雙方參與對方綠色金融市場(chǎng)的參與渠道，擴大潛在交易規模、交易對手方。再次，推進(jìn)綠色賬戶(hù)體系和核算體系建設，在宏觀(guān)和微觀(guān)兩個(gè)層面讓雙方的金融與綠色發(fā)展更好融合[49]。最后，雙方應互相支持綠色金融中心建設。中方可加強人民幣國際化發(fā)展，推動(dòng)巴黎離岸人民幣中心建設；而法方則可以通過(guò)參與上海金融中心各金融市場(chǎng)，發(fā)行跨境綠色金融產(chǎn)品來(lái)助力我國綠色金融的發(fā)展。
在國際合作層面上，中國的開(kāi)發(fā)性金融機構可以借鑒法國的做法，設立多邊開(kāi)發(fā)銀行氣候變化基金，沿著(zhù)“一帶一路”推動(dòng)中國綠色金融走出去，繼續通過(guò)GIP和其它機制推動(dòng)“一帶一路”綠色投資，推動(dòng)各國官方出口信貸和擔保機構減少對污染性、高碳項目的擔保，加大對綠色項目的支持力度[50]。加強在“一帶一路”基礎設施投資綠色化等領(lǐng)域的合作，比如推動(dòng)中法金融機構和企業(yè)簽署“一帶一路”綠色投資原則等倡議等。此外，在綠色金融的前沿領(lǐng)域，例如生物多樣性金融等議題上，中法也可以加強合作，共同推動(dòng)這些領(lǐng)域的發(fā)展。
[1]https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%B3%95%E5%9B%BD#%E9%A2%86%E5%9C%9F%E5%9C%B0%E5%BD%A2
[2]https://www.czqxj.net.cn/qihou_706983
[3]https://frenchfoodintheus.org/1913http://intl.ce.cn/specials/zxgjzh/201712/27/t20171227_27447098.shtml
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[5]https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=LEGISSUM%3Al28145
[6]https://www.climate-laws.org/rails/active_storage/blobs/eyJfcmFpbHMiOnsibWVzc2FnZSI6IkJBaHBBaWdLIiwiZXhwIjpudWxsLCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--41b82a67d59069d052d780a492538e922797bc38/f
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[8]https://www.climate-laws.org/geographies/france/laws/law-no-2019-1147-on-energy-and-the-climate
[9]https://www.chinacourt.org/article/detail/2021/04/id/6013674.shtml
[10]http://intl.ce.cn/specials/zxgjzh/201712/27/t20171227_27447098.shtml
[11]https://www.diplomatie.gouv.fr/en/french-foreign-policy/economic-diplomacy-foreign-trade/promoting-france-s-attractiveness/france-relance-recovery-plan-building-the-france-of-2030/
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[17]https://climate-laws.org/geographies/france/policies/support-plan-for-the-automobile-industry
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[20]https://www.responsible-investor.com/articles/esg-country-snapshot-france
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[22]http://www.ccpit.org/Contents/Channel_3590/2015/1230/554799/content_554799.htm
[23]郭偉,劉揚.法國綠色金融的監管與實(shí)踐[J].國際金融,2020(05):70-80.
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[25]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/frances-socially-responsible-investment-sri-label
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[26]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/banque-de-france-responsible-investment-policy-2021
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[27]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/banque-de-france%E2%80%99s-climate-change-centre
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[28]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/french-strategy-green-finance
https://www.i4ce.org/wp-core/wp-content/uploads/2017/12/EXECUTIVE-SUMMARY-finance-verte-sircom-v3.pdf
[29]郭偉,劉揚.法國綠色金融的監管與實(shí)踐[J].國際金融,2020(05):70-80.
[30]https://finance.sina.com.cn/esg/investment/2021-01-05/doc-iiznctkf0258541.shtml
[31]https://www.climatebonds.net/files/files/France_report_final_20_04_18.pdf
[32]https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/france-issued-second-sovereign-green-bond
https://www.aft.gouv.fr/en/publications/communiques-presse/20210316-launch-new-green-oat
[33]https://circulaire.legifrance.gouv.fr/jorf/id/JORFTEXT000029884304?init=true&page=1&query=Cr%C3%A9dit+vert&searchField=ALL&tab_selection=all
[34]https://www.climatebonds.net/files/files/France_report_final_20_04_18.pdf
[35]https://www.law.com/international-edition/2021/11/11/jones-day-orrick-take-roles-in-e1-5b-green-loan-bond-issue-in-france/?slreturn=20211013033232
[36]https://www.statista.com/statistics/1140502/breakdown-net-assets-french-greenfin-funds-type/
[37]Extel/UKSIF (2015). SRI and Sustainability Survey 2015. https://www.extelsurveys.com/Panel_Pages/PanelPagesBriefings.aspx?FileName=Extel-UKSIF_SRI_Report_2015
[38]https://www.chooseparisregion.org/news/green-finance-will-play-key-role-economic-rebound-paris-region
[39]另外幾個(gè)交易中心為：荷蘭Climex交易所、奧地利能源交易所（EXAA）、歐洲氣候交易所（ECX）、歐洲能源交易所（EEX）、意大利電力交易所（IPEX）、倫敦能源經(jīng)紀協(xié)會(huì )（LEBA）和北歐電力交易所（NordPool）
[40]http://www.tanpaifang.com/tanjiaoyisuo/2013/0412/19368.html
[41]http://www.tanpaifang.com/tanguwen/2014/1111/39987.html
[42]https://www.aft.gouv.fr/zh-hans/tanshichang
[43] "State and Trends of Carbon Pricing 2018" (PDF). World Bank. Retrieved 5 December 2018.
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[44]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1715682531290522267&wfr=spider&for=pc
[45]https://climatefundsupdate.org/data-dashboard/#1541245664232-8e27b692-05c8
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作者：
王 姍 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理
毛 倩 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
