中國最近承諾到2060年實(shí)現碳中和，但要實(shí)現這一承諾將是一項艱巨的任務(wù)。目前，中國的碳排放量約占全球的26%，其經(jīng)濟仍在快速發(fā)展，許多部門(mén)和地區嚴重依賴(lài)化石燃料。
根據清華大學(xué)氣候變化與可持續發(fā)展研究所最近的一項研究 ，為了實(shí)現這一目標，在2020年到2050年間，僅能源系統就需要新增投資約138萬(wàn)億元人民幣（約20萬(wàn)億美元），超過(guò)年度GDP的2.5%。除此之外，還需要投資使現有的基礎設施能夠抵御氣候變化的影響。
圖1 2020年-2050年不同情景下的中國能源基礎設施投資
來(lái)源：清華大學(xué)氣候變化與可持續發(fā)展研究所
中國的綠色金融行業(yè)將是調動(dòng)和利用這些資金的關(guān)鍵。近年來(lái)，綠色金融行業(yè)實(shí)現了高速增長(cháng)，但在未來(lái)幾十年，如果中國要成功地實(shí)現經(jīng)濟脫碳，綠色金融需要做的不僅僅是在后面“追趕”中國的綠色進(jìn)程。為了到2060年實(shí)現碳中和，中國需要發(fā)展國內綠色金融產(chǎn)業(yè)并吸引國際投資者。中國還需要改善海外投資，特別是在“一帶一路”倡議下的投資，使其氣候承諾在國際社會(huì )獲得公信力。
中國綠色金融發(fā)展現狀
得益于其經(jīng)濟體量，中國毫無(wú)懸念地迅速成長(cháng)為最大的綠色金融市場(chǎng)。到2020年，中國的綠色信貸規模約為11萬(wàn)億元（約合1.8萬(wàn)億美元），綠色債券規模約為1萬(wàn)億元（約合1900億美元）。根據中國銀行保險監督管理委員會(huì )（CBIRC，以下簡(jiǎn)稱(chēng)銀保監會(huì )）的數據，綠色信貸所流向的領(lǐng)域包括綠色交通（37%）、新興產(chǎn)業(yè)（約21%）、可再生能源（約20%）和工業(yè)節能（約5%）。2016年以來(lái)發(fā)行的綠色債券中，59%為多用途（覆蓋交通運輸、能源生產(chǎn)和節能等），13%則專(zhuān)門(mén)用于清潔能源項目，另有11%用于清潔交通。
發(fā)展綠色金融市場(chǎng)幫助中國控制住了40年高速經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的污染和生態(tài)破壞。這一領(lǐng)域的發(fā)展需要綠色金融標準的制訂、激勵機制的建立、環(huán)境信息披露要求的確立以及一系列的金融產(chǎn)品創(chuàng )新和地方試點(diǎn)項目實(shí)施。
這些工作在2012年得到了重要推動(dòng)。這一年，銀保監會(huì )出臺了綠色信貸指引 。然后在2015年，中國人民銀行發(fā)布了《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》。2016年，七部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》
今年10月，生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展和改革委員會(huì )（NDRC）、中國人民銀行、銀保監會(huì )和中國證券監督管理委員會(huì )（CSRC）聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)應對氣候變化投融資的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《氣候投融資指導意見(jiàn)》）。
中國還發(fā)起并參與了“央行與監管機構綠色金融合作網(wǎng)絡(luò )”（NGFS）、“可持續銀行網(wǎng)絡(luò )”（SBN）等多個(gè)促進(jìn)綠色金融的國際論壇。
中國綠色金融未來(lái)發(fā)展方向
中國的綠色金融產(chǎn)業(yè)需要更低廉、更包容的融資渠道。在2020年9月舉行的中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )（綠金委）年會(huì )上，中國人民銀行副行長(cháng)陳雨露強調，需要在“十四五”規劃（2021-2025）期間做出系統性的制度安排，以促進(jìn)綠色金融的發(fā)展。
其中包括建立綠色金融標準體系，協(xié)調綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)和綠色債券標準；針對金融機構建立綠色金融業(yè)績(jì)評價(jià)體系，不再只是簡(jiǎn)單打勾，而是關(guān)注實(shí)際的環(huán)境效益；豐富綠色金融支持政策工具箱中的財稅激勵機制，以鼓勵綠色金融并抑制污染型的“棕色”金融；擴大環(huán)境信息公開(kāi)，以便更好地決策。
中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任馬駿也強調，需要為金融機構制定氣候風(fēng)險分析指引。生態(tài)環(huán)境部最近重申，必須盡快啟動(dòng)全國碳市場(chǎng)，10月份發(fā)布的《氣候投融資指導意見(jiàn)》也呼應了這一雄心。
吸引外國投資
近年來(lái)，外國投資者持有的中國債券有所增加，但在中國債券市場(chǎng)的份額一直徘徊在2.6%左右。吸引更多外國投資者需要降低交易成本，并進(jìn)一步消除他們的準入障礙。在綠色金融產(chǎn)品的分類(lèi)、認證和評估等方面，中國自身的綠色金融標準還需要與國際市場(chǎng)接軌。
更好地與國際接軌不僅能夠為綠色項目引來(lái)更多的直接投資，或發(fā)行更多的人民幣計價(jià)債券（即所謂的“熊貓債券”），還將鼓勵中國的債券發(fā)行人為中國的項目在海外發(fā)行更多人民幣計價(jià)債券，并讓中國投資者更容易在其他市場(chǎng)投資。
2020年5月發(fā)布的一份新的綠色債券標準草案基本排除了“清潔煤”。這是朝著(zhù)正確方向邁出的一步。然而，最新的《氣候投融資指導意見(jiàn)》仍強調與《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄（2019 年版）》相銜接。而該目錄仍然包含“清潔煤”項目，因此與國際標準仍有差距。
綠色“一帶一路”倡議
如果中國希望其氣候承諾獲得國際公信力，除了在國內實(shí)現碳中和以外，也應停止向海外燃煤電廠(chǎng)融資，包括那些在“一帶一路”沿線(xiàn)130多個(gè)國家的電廠(chǎng)。
2020年上半年，“一帶一路”倡議首次實(shí)現了非化石燃料能源投資超半數。中國正在通過(guò)監管行動(dòng)和自愿方式強調綠色海外投資。目前相關(guān)規定要求中國投資者需遵守“一帶一路”東道國的環(huán)境標準，而這些國家的環(huán)境標準通常較低。與之相比，《氣候投融資指導意見(jiàn)》中的監管要求顯然大大提高，表明中國意在為實(shí)現其氣候目標而規范海外投融資活動(dòng)。
監管方面的一個(gè)關(guān)鍵的支持性舉措是“‘一帶一路’倡議交通燈系統”，筆者參與了該系統的開(kāi)發(fā)。在該系統的介紹中，生態(tài)環(huán)境部將“一帶一路”投資項目根據其環(huán)境風(fēng)險和對生態(tài)的影響分類(lèi)為“綠色”、“黃色”和“紅色”。這一系統可以幫助中國政府加快綠色“一帶一路”進(jìn)程，并可能讓投資者對海外環(huán)境影響更加負責。
行業(yè)主導的綠色金融嘗試也在活躍開(kāi)展。37家金融機構自愿簽署了《“一帶一路”綠色投資原則》（GIP）。這是一套包括七項內容的高水平原則，目標是加快“一帶一路”綠色投資。9月發(fā)布的GIP年度報告顯示，一些簽約機構已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手整合氣候風(fēng)險，并制定目標，追趕“赤道原則”等更成熟的標準。
中國綠色金融的未來(lái)挑戰
展望未來(lái)，中國的綠色金融界還有很多工作要做。例如，中國早在2017年就承諾要建立全國碳市場(chǎng)。雖然新的《氣候投融資指導意見(jiàn)》和11月初發(fā)布的《全國碳排放權交易管理辦法（試行）》（征求意見(jiàn)稿）推動(dòng)了碳市場(chǎng)機制的建設，但全國碳交易尚未真正啟動(dòng)。一旦全國碳市場(chǎng)啟動(dòng)，許多投資者將需要跟進(jìn)制定風(fēng)險和投資策略。
另一個(gè)問(wèn)題是，如何轉變中海油、中石油和中石化等全球最大國有企業(yè)的商業(yè)模式。這些企業(yè)的利潤主要來(lái)自于化石燃料的開(kāi)采。8月底，中石油宣布到2050年實(shí)現接近碳中和的目標，令市場(chǎng)感到意外，但目前尚不清楚該公司將如何實(shí)現這一轉變。
國際合作伙伴尤其想知道，中國將如何實(shí)現公平的市場(chǎng)準入和健康的競爭。國有企業(yè)目前享有一些優(yōu)惠待遇，包括通過(guò)中國大型政策性銀行（如國家開(kāi)發(fā)銀行）和國有（或與國家有關(guān)聯(lián)的）金融機構優(yōu)先獲得融資。公平的市場(chǎng)環(huán)境在綠色金融的供給和應用綠色技術(shù)創(chuàng )新（如氫能源）方面尤其關(guān)鍵。
在2060年碳中和目標的背景下，我們預計未來(lái)的幾個(gè)月和幾年中會(huì )出現許多試點(diǎn)、承諾和調整。習近平主席的承諾為政策、法律、能源、工業(yè)、創(chuàng )新和金融等領(lǐng)域明確了方向，許多細節內容將會(huì )逐步浮出水面。碳中和承諾為政府和行業(yè)吹響了起床號，促使它們制定更具體的計劃。
要使綠色金融在幫助中國實(shí)現長(cháng)期碳中和目標方面發(fā)揮作用，政策制定者需要把前方的機遇和風(fēng)險明確地告訴市場(chǎng)。這意味著(zhù)，要將氣候雄心轉化為“十四五”規劃的目標，并納入有關(guān)綠色海外投資的有執行力的政策中。
作者：
Christoph Nedopil Wang中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院綠色“一帶一路”研究中心主任
Dimitri De Boer 歐洲環(huán)保協(xié)會(huì )中國首席代表
翻譯：
奇 芳
