土壤問(wèn)題是全球環(huán)境工作不可忽視的一環(huán)。土地流失、土壤污染等問(wèn)題已成為阻礙經(jīng)濟社會(huì )可持續發(fā)展的一項嚴峻挑戰。各國面臨著(zhù)土壤修復的緊迫壓力。例如在歐洲，歐洲環(huán)境署（EEA）報告稱(chēng)，土壤修復費用每年約為65億歐元，其中可能有250萬(wàn)個(gè)可能受污染的地點(diǎn)值得調查。由于土壤修復項目一般具有成本高、期限長(cháng)、復雜性較高等特點(diǎn)，土壤修復項目在全球范圍內都面臨著(zhù)融資難的問(wèn)題。以中國為例，我國目前大多數的土地修復資金的來(lái)源都是政府撥款，多層次資本市場(chǎng)的優(yōu)勢未能進(jìn)一步挖掘。其他渠道的BOT和PPP項目融資只占較小比例。必須加快挖掘土壤修復項目融資的工具，撬動(dòng)社會(huì )資本，才能為全球土壤修復項目的可持續發(fā)展創(chuàng )造條件。
在中國生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規劃院、國際可持續發(fā)展研究會(huì )、挪威水環(huán)境研究所、中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院與奧斯陸國際氣候與環(huán)境研究中心系列報告Financing Models for Soil Remediation中，介紹了若干有潛力被用作土壤修復項目的融資工具。本文選取了法國可持續與包容性發(fā)展儲蓄賬戶(hù)作為案例，旨在為決策者、金融機構與項目管理者提供參考。
一、 法國可持續與包容性發(fā)展儲蓄賬戶(hù)融資工具介紹
法國可持續與包容性發(fā)展儲蓄賬戶(hù)（ Le livret de développement durable et solidaire，簡(jiǎn)稱(chēng)LLDS）是專(zhuān)門(mén)為可持續與包容性發(fā)展而開(kāi)發(fā)的一項零售銀行項目。投資者可以在零售銀行或其他相關(guān)金融機構以本人的名義開(kāi)設專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)，此后零售銀行作為金融中介會(huì )將籌集的資金以貸款或投資的方式提供給符合可持續與包容性發(fā)展目標的項目或企業(yè)。由于儲蓄賬戶(hù)類(lèi)金融工具風(fēng)險極低，因此投資者獲得的利率也相對較低。
在融資工具設計方面，LLDS本質(zhì)上是傳統的儲蓄賬戶(hù)，其金融創(chuàng )新的方面體現在：
1. 存入LDDS的資金不需要繳納所得稅（上限為12,000歐元）。
2. 在項目啟動(dòng)的歷史背景下，許多歐元區國家面臨負利率，LLDS賬戶(hù)持有者獲得利率比一般儲蓄產(chǎn)品更高
LLDS基準儲蓄賬戶(hù)提供0.75%的凈利率，最高限額為12,000歐元。
LLDS雙重賬戶(hù)允許持有者在基準賬戶(hù)限額之外存儲12,000歐元，額外部分享受0.4%的利率。
LLDS三重賬戶(hù)允許持有人儲蓄超過(guò)24,000歐元，并在基準賬戶(hù)限額之外享受0.3%的利率。
3. LLDS的資金用途統統投向可持續發(fā)展類(lèi)項目和社會(huì )包容性發(fā)展類(lèi)項目。
二、 試點(diǎn)項目簡(jiǎn)介
2016年11月，法國頒布了一系列關(guān)于透明度、反腐敗和經(jīng)濟現代化的法律（La loi sur la transparence, la lutte contre la corruption et la modernisation de la vie économique）。這些法律條文提出了許多經(jīng)濟和財政的激勵措施，其中包括開(kāi)設可持續與包容性發(fā)展儲蓄賬戶(hù)（LLDS）。
當LLDS于2016年推出時(shí)，市場(chǎng)利率正處于歷史低位，此外，2017年法國將舉行大選，法國公民面臨著(zhù)政治的不確定性。因此，在低風(fēng)險、低平臺的投資產(chǎn)品中，LLDS是中等收入公民的最佳選擇。與此同時(shí)，由于LLDS的投資專(zhuān)注于歐盟面臨的氣候風(fēng)險和地區政治的不確定性，為可持續發(fā)展和社會(huì )兼容性做出了許多貢獻，因此LLDS廣受法國公民的歡迎。
圖1：可持續兼容發(fā)展專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)融資流程
從具體實(shí)踐層面，LLDS的具體實(shí)施步驟為：
1. 私人儲戶(hù)把錢(qián)存入零售銀行設立的LDDS儲蓄賬戶(hù)。
2. 零售銀行投資或提供貸款給符合條件的企業(yè)和項目，以促進(jìn)社會(huì )可持續與包容性發(fā)展。
3. 借款人在確定的期限內償還本金和利息。
4. 零售銀行根據儲戶(hù)存款的金額向儲戶(hù)支付利息，儲戶(hù)可享受基本款項內的稅收減免。
三、 可持續兼容發(fā)展專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)應用于土壤修復的潛力
對于很多發(fā)展中國家來(lái)說(shuō)，儲蓄是最為傳統也是最廣為流行的金融手段。專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)的建立成本不高，風(fēng)險較低，實(shí)施起來(lái)也很容易。由于土壤修復項目普遍周期長(cháng)，收益低，而儲蓄賬戶(hù)融資需要項目?jì)斶€的利息比其他融資工具低，在這一點(diǎn)上，專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)融資能夠減少土壤修復項目的融資成本。因此，是值得探索拓展的一項融資手段。
對于儲蓄賬戶(hù)應用于土壤修復項目，我們提出以下建議：
1. 在低收入國家或地區廣泛推廣，拓展個(gè)人融資渠道
利用專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)為土壤修復項目融資，門(mén)檻低，風(fēng)險低，成本低，具有其他融資模式不可比擬的優(yōu)勢。此外，由于中低收入群體的風(fēng)險承受能力較低，一般不愿意參與風(fēng)險性投資。利用專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)融資的方式可以很好地將各個(gè)收入群體的投資者資金收集起來(lái)。目前，世界范圍內的待修復土壤存量巨大，且大多數融資來(lái)源于財政撥款或多邊開(kāi)發(fā)機構提供的貸款，因此為了募集盡可能多的資金，拓展私人投資者的融資渠道，需要廣泛推廣此類(lèi)融資模式。
2. 提升金融機構的參與度，增加專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)的數量
金融機構的參與在專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)融資過(guò)程中非常重要。對于投資者來(lái)講，在信用等級較高的金融機構進(jìn)行存款意味著(zhù)更低的投資風(fēng)險。巨大的土壤修復資金缺口需要廣泛吸引各種投資者的參與，因此就需要盡可能多的金融機構（尤其是信用等級較高的商業(yè)銀行）參與到融資中來(lái)，開(kāi)設用于可持續兼容發(fā)展的專(zhuān)用賬戶(hù)。相關(guān)政府機關(guān)和財政部門(mén)一方面可以加大對此類(lèi)專(zhuān)用儲蓄賬戶(hù)的宣傳力度，另一方面可以采取提升傭金分成比例上限等激勵政策來(lái)提升金融中介機構的參與度。
3. 增強土壤修復項目的能力建設，增加項目抗風(fēng)險能力
雖然利用儲蓄賬戶(hù)的融資方式風(fēng)險較低，但是并不意味著(zhù)土壤修復項目的風(fēng)險會(huì )因此降低。增強土壤修復的盈利能力才能保證項目按時(shí)還本付息并吸引投資者參與。相關(guān)項目應當廣泛引入先進(jìn)的修復手段和工具，并廣泛利用新興的AI和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加大對土壤修復進(jìn)程的監測，實(shí)時(shí)調整修復方案，以此提升項目自身的能力。
本文部分內容改編自中國生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規劃院、國際可持續發(fā)展研究會(huì )、挪威水環(huán)境研究所、中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院與奧斯陸國際氣候與環(huán)境研究中心系列報告Financing Models for Soil Remediation，特此致謝。
參考文獻
[1]數據來(lái)源：中國生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規劃院、國際可持續發(fā)展研究會(huì )、挪威水環(huán)境研究所、中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院與奧斯陸國際氣候與環(huán)境研究中心系列報告Financing Models for Soil Remediation
編譯：
王子葉 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理
