原文題目：Closing the green finance gap – A systems perspective
原文作者：Sarah Hafner，Aled Jones，Annela Anger-Kraavi，Jan Pohl
原文期刊：Environmental Innovation and Societal Transitions
發(fā)布時(shí)間：2020年
關(guān)鍵詞：能源轉型；綠色金融缺口；低碳投資；綠色投資壁壘
一、研究背景
全球大多數國家都在《巴黎協(xié)定》中承諾共同將全球平均溫度升高到比工業(yè)化前水平高2°C以下，并努力將溫度升高限制在比工業(yè)化前水平高1.5°C以?xún)?。根據英國政府頒布的《2008年氣候變化法案》，其承諾2050年之前，在1990年的基礎上減少至少80％的排放，并為2030年設定了減排57％、低碳能源發(fā)電量占英國發(fā)電量75％的中期目標。但當前對英國未來(lái)溫室氣體排放的預測表明，如果不引入其他政策以使其經(jīng)濟結構調整和脫碳，英國將無(wú)法實(shí)現其氣候目標。氣候變化委員會(huì )估計低排放能源基礎設施所需的投資將達到3000億英鎊，傳統的資金來(lái)源不足以支付所需的投資額，因而需要額外的資金來(lái)源來(lái)彌補綠色金融缺口。
現有研究對于不同投資壁壘和解決方案的重要性尚無(wú)明確結論，這使得確定最有效的政策干預措施，以及實(shí)施的優(yōu)先次序變得困難。在此基礎上，文章提出了三個(gè)研究目標：（1）從投資者的角度來(lái)看，對可再生能源基礎設施進(jìn)行更多綠色投資的主要障礙是什么？（2）什么樣的理論框架將綠色金融缺口概念化，并將有助于擬定收窄綠色金融缺口的政策建議？（3）有哪些可能的政策干預措施能夠在規模和速度上擴大對可再生能源基礎設施的投資？
二、研究方法及結果
（一）研究方法
文章使用了三種不同的方法。一是調查分析了31份政策報告，納入研究的報告標準為2009年以后發(fā)布、由發(fā)達國家的組織發(fā)布、特別提及大規模清潔能源基礎設施投資中的障礙、由多方利益相關(guān)者團體或公共或私人機構定期發(fā)布?？傮w而言，政策報告樣本涵蓋了與可再生能源基礎設施投資相關(guān)的障礙方面的當前研究水平。二是系統回顧了學(xué)術(shù)文獻，從Isi Web of Science數據庫和Scopus數據庫中分別找到3357、2049篇學(xué)術(shù)文章。審查篩選出73篇與研究問(wèn)題具有相關(guān)性的文章。三是通過(guò)深入的8次半結構化和9次結構化訪(fǎng)談收集了主要的定性數據，采訪(fǎng)與私人投資者，資產(chǎn)所有者和資產(chǎn)經(jīng)理，銀行和養老基金代表，精算師和具有投資決策專(zhuān)業(yè)知識的學(xué)術(shù)研究人員進(jìn)行。
（二）研究結果
1.綠色投資壁壘
文章主要從金融投資者的角度研究分析對可再生能源基礎設施進(jìn)行綠色投資的障礙，因此在結果部分中排除了僅從能源開(kāi)發(fā)商或能源行業(yè)內其他參與者的角度或未指定投資者類(lèi)型的角度的壁壘。在學(xué)術(shù)文獻和訪(fǎng)談中，最經(jīng)常提及的障礙話(huà)題是“缺乏長(cháng)期的氣候變化政策框架，缺乏穩定的政策”，這表明這是阻礙投資者投資可再生能源的重要障礙。
2.綠色金融缺口理論新框架：系統角度和復雜性
作者發(fā)現將系統理論用作研究綠色金融缺口的新穎理論框架對英國的相關(guān)政策是有幫助且必要的。系統思考是一種用于理解系統或子系統中不同組件如何隨時(shí)間相互影響思考方式，解決基于系統思維的政策挑戰包括嘗試從整體角度理解系統中解決政策問(wèn)題的機制。簡(jiǎn)言之，基于整體系統觀(guān)點(diǎn)的政策工具的連貫和綜合組合，考慮了各種政策目標，不僅有助于彌合綠色金融缺口，而且還可能使更廣泛的經(jīng)濟轉向“可持續經(jīng)濟”。系統的方法可以支持政策權衡的澄清，并減輕不利的政策副作用，這將有利于快速、平穩的低碳轉型。
圖1 基于復雜性方法的系統策略過(guò)程
三、政策建議
文章針對上述綠色投資壁壘提出的的解決方案包括：
1.提高關(guān)于綠色投資的實(shí)際回報或違約以及其他風(fēng)險的更多高質(zhì)量和標準化證據以及披露，提供標準化的可持續指標供資產(chǎn)管理人進(jìn)行投資，或由政府進(jìn)行直接投資。
2.隨著(zhù)更多數據的獲得，可對綠色投資進(jìn)行評級，一般而言，投資等級政策將有助于提高綠色投資。
3.加強氣候方面與實(shí)施相關(guān)的風(fēng)險，標準化的ESG值以及其他可用于財務(wù)決策的指標，這些指標可幫助投資者使其投資與目標保持一致。
4.政府通過(guò)選擇和支持計劃重點(diǎn)關(guān)注的項目設施的創(chuàng )建，并提供可融資性。
5.創(chuàng )新適合的金融產(chǎn)品，同時(shí)減少投資交易費用，降低綠色投資成本。
原文摘要
Meeting its climate policy objectives requires the UK to rapidly decarbonise its energy sector. This demands high levels of investments into low carbon energy infrastructure, which are currently not undertaken at required scale, leading to a green finance gap. We explore (1) key investment barriers, (2) a theoretical framework for investigation and (3) possible solutions, drawing on a review of academic literature and policy reports, and interviews conducted with financial investors and experts. Our study confirms that policy uncertainty and short-termism in the financial system are the two main investment barriers. Our results show that identified barriers form a complex system characterised by path-dependency, lock-in and non-linearity. We recommend the adoption of systems theory as an analytical framework to inform the related policy debate and propose the expansion or development of sustainable investment vehicles as a useful near-term solution while preparing a long-term policy intervention based on a systems perspective.
作者：
白楊 中央財經(jīng)大學(xué)碩士研究生
指導：
王遙 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)
