剛剛到來(lái)的2020年，既是全面建成小康社會(huì )決勝之年，也是“十三五”規劃收官、“十四五”規劃出臺的起承轉合之年。站在“兩個(gè)一百年”奮斗目標的歷史交匯點(diǎn)上，如何在打好三大攻堅戰的同時(shí)，提升我國治理體系和治理能力現代化水平，為如期實(shí)現下一個(gè)一百年目標做好準備，是關(guān)系國計民生的重大問(wèn)題。黨的十九屆四中全會(huì )將發(fā)展綠色金融列為推進(jìn)國家治理體系和治理能力現代化的重要內容，作為天然具備逆周期調節屬性的金融工具，綠色金融應當為實(shí)現生態(tài)文明現代化建設提供優(yōu)質(zhì)解決方案，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力。
一、綠色金融推動(dòng)我國經(jīng)濟社會(huì )治理能力現代化的思考
中國是全球首個(gè)擁有較為完善的綠色金融政策體系的國家，早在2006年，在中央政府層面就已開(kāi)始出臺綠色金融相關(guān)政策。2016年8月31日，中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》，構成了中國發(fā)展綠色金融“頂層設計”和綱領(lǐng)性文件，歷經(jīng)三年多來(lái)的高速發(fā)展，中國綠色金融已取得了諸多成就。
綠色金融已成為推動(dòng)污染治理端口前移的重要抓手。中國構建綠色金融體系與其日益重視高速發(fā)展過(guò)程中不斷嚴峻而復雜的資源環(huán)境問(wèn)題密不可分。目前，生態(tài)文明建設和環(huán)境保護已成為我國未來(lái)發(fā)展決策的重中之重。在污染防治的過(guò)程中，傳統的末端治理手段不足以完全消減環(huán)境污染，而綠色金融通過(guò)將環(huán)境因素的“外部性”“內部化”至經(jīng)濟活動(dòng)中，有效限制了污染行為上游的金融活動(dòng)，促使治理端口前移，激發(fā)了環(huán)境效益的實(shí)現。
綠色金融已成為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展轉型的重要金融工具。面臨規模巨大的環(huán)境治理和改善資金需求，政府財政資金的單一支持難以滿(mǎn)足市場(chǎng)需要。綠色金融的發(fā)展充分動(dòng)員和激勵了更多社會(huì )資本投入綠色產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)綠色、低碳、環(huán)保節能的技術(shù)進(jìn)步，真正了推動(dòng)中國經(jīng)濟的轉型。此外，綠色金融對于支持區域綠色轉型及協(xié)同發(fā)展發(fā)揮了重要作用。從綠色金融改革試驗區執行效果來(lái)看，各試驗區相繼構建了較為完善的省級綠色金融體系，加強了自身相關(guān)能力建設，創(chuàng )新性的發(fā)行了多種綠色金融產(chǎn)品，并積極構建了綠色金融風(fēng)險防范化解機制，從多個(gè)維度推進(jìn)了綠色金融的區域發(fā)展。
綠色金融體現了中國在全球治理中的貢獻與地位。在全球可持續發(fā)展、應對氣候變化與環(huán)境治理的議程中，中國扮演的角色日益持重。中國積極履行《巴黎協(xié)定》和《2030年可持續發(fā)展議程》等國際議程，同時(shí)充分體現大國責任與大國擔當，通過(guò)發(fā)行境外綠色債券等方式募集資金數十億美元，用于支持“一帶一路”沿線(xiàn)國家的綠色基礎設施建設和可再生能源發(fā)展?；谠诰G色金融市場(chǎng)規模巨大、政策體系成熟、貢獻廣泛等多方面的先行優(yōu)勢，向全世界講好了“中國故事”，貢獻了“中國智慧”，也為不斷拓展國際合作的深度和廣度提供了契機。在中國綠色金融發(fā)展已取得巨大成就的基礎上，如何發(fā)揮逆周期調節優(yōu)勢，進(jìn)一步完善現代金融體系，支持我國實(shí)現治理能力和治理體系現代化，助力生態(tài)文明建設與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，應當成為綠色金融繼續向前推進(jìn)的重要議題。
綠色金融應進(jìn)一步實(shí)現經(jīng)濟發(fā)展逆周期調節的作用。對于我國的長(cháng)期發(fā)展而言，人口由數量紅利向質(zhì)量紅利的轉型為高質(zhì)量發(fā)展提供了長(cháng)期基礎，產(chǎn)業(yè)結構的供給側改革和逆周期安排應當成為對沖下行壓力、抵御貨幣政策失效的最有力變量。綠色金融應通過(guò)對綠色基礎設施建設和現有基礎設施綠色升級的定向支持，為我國實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展培育新的增長(cháng)驅動(dòng)力。通過(guò)對資源配置的調整和引導，綠色金融應進(jìn)一步引導產(chǎn)業(yè)投資由黑色產(chǎn)業(yè)向綠色產(chǎn)業(yè)演進(jìn)，引導經(jīng)濟發(fā)展方式由粗放式向集約化過(guò)渡，引導科技水平由低技術(shù)到高技術(shù)升級，最終提升社會(huì )全要素生產(chǎn)率。
發(fā)展綠色金融應進(jìn)一步提升防控金融風(fēng)險作用。當前，我國貨幣政策以信貸調控為主，利率市場(chǎng)化調控手段仍處在逐步完善的階段。信貸調節歷經(jīng)多年實(shí)踐，在保證高速發(fā)展的同時(shí)也導致了發(fā)展方式相對粗放、資本流向偏重低生產(chǎn)率部門(mén)等結構性問(wèn)題。綠色金融應充分發(fā)揮市場(chǎng)作用，調節資本向符合長(cháng)期可持續發(fā)展需要的高生產(chǎn)率部門(mén)流動(dòng)，成為金融推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力抓手。此外，由于環(huán)境問(wèn)題和氣候變化導致的金融風(fēng)險已經(jīng)成為整個(gè)金融體系不得不面對的問(wèn)題，綠色金融應進(jìn)一步發(fā)揮天然的逆周期調節屬性，針對緩解環(huán)境資源壓力、應對氣候變化做出前瞻性安排，繼而為防范環(huán)境風(fēng)險、保持金融系統穩定發(fā)揮更大作用。
綠色金融應進(jìn)一步發(fā)揮環(huán)境治理的協(xié)同效應。事實(shí)上，我國21家主要商業(yè)銀行綠色信貸存量已突破10萬(wàn)億，境內貼標綠債發(fā)行量累計近8000億元，募集資金投向了節能、污染治理、資源循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)多樣性保護等多個(gè)領(lǐng)域，綠色資產(chǎn)規模穩居世界前列。綠色金融發(fā)展應進(jìn)一步通過(guò)“自上而下”的頂層設計，推動(dòng)“自下而上”的市場(chǎng)實(shí)踐與創(chuàng )新探索，在我國社會(huì )主義制度優(yōu)勢與現代化國家治理效能之間實(shí)現更好協(xié)同。同時(shí)，綠色金融應進(jìn)一步挖掘生態(tài)固有價(jià)值，實(shí)現自然價(jià)值和自然資本的增值，引導社會(huì )資本及金融主體更好構筑“綠水青山”與“金山銀山”的融通橋梁。
二、進(jìn)一步通過(guò)綠色金融推動(dòng)實(shí)現經(jīng)濟社會(huì )治理創(chuàng )新的建議
“綠水青山就是金山銀山”，注重經(jīng)濟環(huán)境效益，挖掘生態(tài)固有價(jià)值，開(kāi)發(fā)環(huán)境生產(chǎn)力，引導經(jīng)濟發(fā)展方式轉型，是綠色金融提升我國治理體系和治理能力現代化、助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要內容。針對綠色金融未來(lái)發(fā)展的方向，本文提出以下建議。
第一，構建更加具備氣候與環(huán)境風(fēng)險金融適應能力的金融治理機制。中國人民銀行副行長(cháng)陳雨露日前在指出，氣候變化因其“長(cháng)期性、結構性、全局性”的特征，已成為導致經(jīng)濟和金融體系結構性變化的重大因素之一。應以足夠的前瞻性，推動(dòng)構建現代金融體系和宏觀(guān)政策有效框架，以應對氣候變化導致的宏觀(guān)金融風(fēng)險。對于未來(lái)的綠色金融發(fā)展來(lái)說(shuō)，如何更加有效的管理和防范氣候與環(huán)境風(fēng)險，需要進(jìn)行進(jìn)一步的機制化的頂層設計。一方面，當前已經(jīng)在推進(jìn)的環(huán)境信息披露政策，以及環(huán)境風(fēng)險管理機制，應該得到更大規模的運用。另一方面，推動(dòng)綠色金融領(lǐng)域的立法出臺，實(shí)現金融有關(guān)法條與環(huán)境有關(guān)法條的有機連接和良性互動(dòng)，也將對于未來(lái)治理能力的提升發(fā)揮重要作用。此外，通過(guò)金融科技手段，進(jìn)行有效的數據庫建設和有關(guān)金融機構綠色金融管理系統建設，探索實(shí)現區塊鏈技術(shù)在綠色金融領(lǐng)域的規?；\用將成為未來(lái)治理落地的抓手。
第二，提升綠色貨幣政策和宏觀(guān)審慎監管體系的調節作用。目前，我國24家全國系統重要性銀行的綠色金融執業(yè)情況已納入宏觀(guān)審慎考核體系，人民銀行在2020年經(jīng)濟工作會(huì )議中提出，將加快完善宏觀(guān)審慎管理框架，逐步擴大審慎政策覆蓋領(lǐng)域，未來(lái)應進(jìn)一步擴大綠色金融在MPA考核中的比重。此外，人民銀行已將綠色資產(chǎn)納入中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）、抵押補充貸款（PSL）和信貸政策支持再貸款等貨幣政策工具的合格擔保品范圍，未來(lái)應進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在綠色資產(chǎn)中的調節作用，盤(pán)活綠色信貸，滿(mǎn)足綠色債券發(fā)行需求。
第三，在審慎監管的前提下，引導綠色金融產(chǎn)品有效創(chuàng )新。當前寬貨幣、緊信用的趨勢下，有效創(chuàng )新對于綠色金融產(chǎn)品體系的豐富具有重要意義。從市場(chǎng)份額來(lái)看，我國已有產(chǎn)品以綠色信貸和綠色債券為主，綠色ABS等產(chǎn)品發(fā)展實(shí)發(fā)展時(shí)間相對較短，綠色基金市場(chǎng)實(shí)踐相對缺乏，綠色保險品種有待豐富，環(huán)境權益交易基礎設施仍在布局之中，有限的綠色金融產(chǎn)品品種難以滿(mǎn)足市場(chǎng)多元化需求。在不擴大整體信用風(fēng)險敞口的前提下，應進(jìn)一步引導資本市場(chǎng)創(chuàng )新，豐富綠色金融產(chǎn)品的供給能力和多樣性，為實(shí)體經(jīng)濟運用多層次資本市場(chǎng)滿(mǎn)足綠色融資及交易需求提供便利。
第四，深化綠色金融改革試驗區試點(diǎn)推動(dòng)區域綠色發(fā)展轉型。人民銀行在2020年經(jīng)濟工作會(huì )議中提出，要全面提高金融服務(wù)與金融管理水平，深化綠色金融區域改革試點(diǎn)。目前，我國六個(gè)省份累計成立了九個(gè)綠色金融改革試驗區，從以往實(shí)踐來(lái)看，試驗區通過(guò)構建自上而下的政策體系，推動(dòng)綠色信貸和綠色債券發(fā)行，探索建立環(huán)境權益市場(chǎng)等多種方式，在深入貫徹綠色發(fā)展理念、構建完善綠色金融體系以及不斷創(chuàng )新綠色金融產(chǎn)品等多個(gè)方面均處于領(lǐng)先水平，對于帶動(dòng)地方綠色金融發(fā)展起到了很好的示范作用。未來(lái)應進(jìn)一步推行區域試點(diǎn)，提高地方高質(zhì)量發(fā)展水平的同時(shí)擴大綠色金融的覆蓋面和執行效果。
第五，加強綠色金融政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同配合。對于地方政府而言，產(chǎn)業(yè)政策集中體現了逆周期布局的前瞻性，對于引導金融機構和資本流向具有重要意義。目前，我國已有綠色金融產(chǎn)品對包括節能、污染治理、清潔能源等多個(gè)行業(yè)提供了助力與支持，然而綠色行業(yè)融資不暢、舉債艱難的現象仍然存在。應結合各地方不同的資源稟賦和產(chǎn)業(yè)結構，根據地方綠色發(fā)展需要布局產(chǎn)業(yè)政策，創(chuàng )建產(chǎn)業(yè)基金，并建立由地方到中央、由企業(yè)到政府的反饋機制，對綠色金融提供產(chǎn)業(yè)支持的效果進(jìn)行及時(shí)分析。此外，各地方應繼續通過(guò)財政政策為企業(yè)提供資信支持，通過(guò)稅收調整進(jìn)一步降低環(huán)保企業(yè)稅負，協(xié)同產(chǎn)業(yè)政策提升綠色發(fā)展能力。
第六，推動(dòng)ESG相關(guān)政策出臺，引導企業(yè)提升現代化治理能力。環(huán)境、社會(huì )及公司治理（ESG）理念在企業(yè)層面的貫徹與執行對于長(cháng)期引導經(jīng)濟綠色轉型、改善市場(chǎng)主體行為而言十分關(guān)鍵。未來(lái)應進(jìn)一步加強和企業(yè)在履行環(huán)境及社會(huì )責任方面的信息披露，并針對其社會(huì )責任履行情況進(jìn)行進(jìn)一步考核。同時(shí)，應進(jìn)一步提升企業(yè)內部治理水平以及綠色發(fā)展意識，使得ESG理念更好參與市場(chǎng)主體決策，為綠色金融的可持續發(fā)展提供長(cháng)期理念支持。
作者：
劉蘇陽(yáng) 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
云祉婷 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
