2024年，我國綠色信貸市場(chǎng)陸續出臺利好政策、市場(chǎng)規模保持增長(cháng)、多元機制創(chuàng )新協(xié)同。截至2024年末我國人民幣本外幣綠色貸款存量規模已突破35萬(wàn)億元，增速遠超各項貸款平均水平。政策與標準層面，綠色標準體系進(jìn)一步統一、地方激勵性政策持續推出。市場(chǎng)層面，商業(yè)銀行在綠色信貸領(lǐng)域表現活躍，金融機構已普遍將環(huán)境風(fēng)險納入信貸管理。但盡管成果顯著(zhù)，綠色信貸仍面臨收益空間有限、信息不對稱(chēng)、市場(chǎng)供需錯配等挑戰。本報告主要對2024年綠色信貸發(fā)展情況進(jìn)行總結。
一、發(fā)展概述
（一）政策進(jìn)展
1.頂層政策推動(dòng)綠色金融提質(zhì)增效
2024年，國家層面出臺了多項綠色金融相關(guān)政策，加快部署綠色金融大文章，引導綠色信貸提質(zhì)增效。4月央行等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見(jiàn)》，部署綠色金融大文章的關(guān)鍵舉措。隨后金融監管總局針對銀行業(yè)保險業(yè)提出“五篇大文章”指導，強化將綠色金融納入行業(yè)核心戰略，推動(dòng)銀保金融機構積極穩妥發(fā)展綠色金融。7月，三中全會(huì )后出臺的《關(guān)于加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的意見(jiàn)》，提出豐富綠色轉型金融工具、完善綠色轉型政策體系。10月，中國人民銀行等四部門(mén)印發(fā)《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用 服務(wù)美麗中國建設的意見(jiàn)》，旨在加大重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度、提升綠色金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力、豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)、強化實(shí)施保障。
從頂層政策引導方向對綠色信貸的影響來(lái)看，一是進(jìn)一步強調信息披露、提升綠色信貸的質(zhì)量。相關(guān)要求主要包括完善環(huán)境信息披露制度與指南、推動(dòng)金融機構和融資主體開(kāi)展環(huán)境信息披露、提升信息披露和評估質(zhì)量、推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品的評級體系建立。二是豐富應用場(chǎng)景，拓展綠色信貸的支持領(lǐng)域。鼓勵金融機構加大對生態(tài)修復、生物多樣性等新興議題與場(chǎng)景的支持，同時(shí)鼓勵不同類(lèi)型銀行機構形成差異化市場(chǎng)定位，形成具有比較優(yōu)勢的業(yè)務(wù)模式。三是重視風(fēng)險管理，提出要逐步將氣候變化相關(guān)風(fēng)險納入宏觀(guān)審慎政策框架，鼓勵金融機構運用氣候風(fēng)險壓力測試、情景分析等工具和方法，有效應對轉型風(fēng)險，提升綠色信貸的資產(chǎn)韌性。
2.《綠色低碳轉型產(chǎn)業(yè)指導目錄（2024年版）》發(fā)布
《綠色低碳轉型產(chǎn)業(yè)指導目錄（2024年版）》（下稱(chēng)《2024版》）的發(fā)布，是在“雙碳”戰略深入推進(jìn)背景下優(yōu)化產(chǎn)業(yè)綠色轉型引導的重要一步，其核心目的是通過(guò)明確綠色低碳轉型產(chǎn)業(yè)的界定標準和重點(diǎn)領(lǐng)域，引導資金、技術(shù)、政策等資源向低碳方向傾斜，加速產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級。作為綠色信貸投放的重要指引性文件，《2024版》提出后續將通過(guò)“定期更新+動(dòng)態(tài)評估”，結合技術(shù)進(jìn)展靈活調整目錄，避免政策滯后，同時(shí)進(jìn)一步明確目錄內項目可優(yōu)先獲得綠色信貸、綠色債券支持，并納入央行碳減排支持工具范圍。
《2024版》目錄從“綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄”更名為“綠色低碳轉型產(chǎn)業(yè)指導目錄”，進(jìn)一步反映出實(shí)現“雙碳”目標而對綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展與傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級的多方面需求?！?024版》包括7類(lèi)一級目錄、31類(lèi)二級目錄、246類(lèi)三級目錄，覆蓋節能降碳產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、能源綠色低碳轉型、生態(tài)保護修復和利用、基礎設施綠色升級以及綠色服務(wù)。與2019年版《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄》（下稱(chēng)《2019版》）相比，除目錄名稱(chēng)調整外，一是優(yōu)化了目錄結構?！?019版》中的節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)2類(lèi)一級目錄中均包含污染治理、資源循環(huán)利用的內容?！?024版》將上述2類(lèi)一級目錄調整為節能降碳產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)3類(lèi)一級目錄，相應調整有關(guān)二級目錄、三級目錄設置，使產(chǎn)業(yè)邊界更加清晰。二是拓展覆蓋范圍。新增了溫室氣體控制、重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)綠色低碳轉型、綠色物流、信息基礎設施、綠色技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)認證推廣、新污染物治理、氫能“制儲輸用”全鏈條裝備制造等一批新興的綠色低碳轉型重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，引導政策和資源支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。三是明晰產(chǎn)業(yè)內涵。更新完善了《2024版》各條目的解釋說(shuō)明內容，明確了各類(lèi)產(chǎn)業(yè)的具體內涵、最新法規政策和標準規范要求，有助于防止盲目投資和低水平重復建設，推動(dòng)相關(guān)行業(yè)更高水平、更高質(zhì)量發(fā)展[1]。
從對綠色貸款的引導意義來(lái)看，目錄明確加強綠色金融與轉型金融銜接，鼓勵金融機構為符合要求的項目提供資金支持。同時(shí)《2024版》目錄的更新有助于進(jìn)一步推動(dòng)金融管理部門(mén)完善綠色貸款統計等制度標準，引導綠色信貸支持更多有助于經(jīng)濟社會(huì )綠色低碳轉型的領(lǐng)域[2]。
3. 明確碳減排貨幣政策工具延續至2027年年末
2024年7月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的意見(jiàn)》明確提出延長(cháng)碳減排支持工具實(shí)施年限至2027年年末，貸款適用范圍和條件延續；同時(shí)研究制定轉型金融標準，為傳統行業(yè)領(lǐng)域綠色低碳轉型提供合理必要的金融支持。支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款于2023年末到期，存量資金繼續有效發(fā)揮作用。截至2024年底，兩個(gè)工具余額分別為4385億元、2073億元，碳減排支持工具累計支持金融機構發(fā)放碳減排貸款超1.2萬(wàn)億元。
圖1 2024 年碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款余額
數據來(lái)源:中國人民銀行
4.逐步建立轉型金融政策部署
多項頂層政策提及轉型金融，強調要推動(dòng)綠色金融與轉型金融的有效銜接。2024年3月，《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見(jiàn)》多次提及轉型金融，提出“按照國家綠色低碳發(fā)展戰略，科學(xué)制定、規范實(shí)施清晰可執行的綠色金融和轉型金融標準”“加快研究制定轉型金融標準，將符合條件的工業(yè)綠色發(fā)展項目等納入支持范圍，明確轉型活動(dòng)目錄、披露要求、產(chǎn)品體系和激勵機制等核心要素”“鼓勵金融機構利用綠色金融標準或轉型金融標準，加大對能源、工業(yè)、交通、建筑等領(lǐng)域綠色發(fā)展和低碳轉型的信貸支持力度”“支持高排放行業(yè)和高排放項目綠色低碳轉型”等具體要求。7月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的意見(jiàn)》指出要豐富綠色轉型金融工具，研究制定轉型金融標準，為傳統行業(yè)領(lǐng)域綠色低碳轉型提供合理必要的金融支持。10月，《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用 服務(wù)美麗中國建設的意見(jiàn)》也強調要健全金融機構內部管理體系，鼓勵金融機構優(yōu)化綠色低碳轉型領(lǐng)域授信管理，探索建立生態(tài)信用行為激勵機制，將企業(yè)降碳、減污、擴綠等表現作為貸款審批、額度測算、利率定價(jià)的重要參考因素，推動(dòng)建立統一的綠色金融、轉型金融標準體系。
此外，多地也根據地方產(chǎn)業(yè)特色先后發(fā)布了相關(guān)轉型金融指導文件。例如浙江省《紡織行業(yè)轉型金融支持經(jīng)濟活動(dòng)目錄》、貴州省《化工、建材、有色行業(yè)轉型金融支持技術(shù)目錄（2024年版）》、廣東省《陶瓷行業(yè)轉型金融實(shí)施指南》、廣西省《鋁產(chǎn)業(yè)轉型金融支持指導目錄（試行）》等[3]。
5.出臺專(zhuān)項信貸政策配合設備更新等行動(dòng)
提升設備安全可靠性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的高端化、智能化和綠色化發(fā)展是設備更新的重點(diǎn)領(lǐng)域，其中多個(gè)領(lǐng)域也是綠色信貸支持的重點(diǎn)方向。2024年，我國先后發(fā)布《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》《關(guān)于實(shí)施設備更新貸款財政貼息政策的通知》《關(guān)于設備更新貸款財政貼息政策有關(guān)事項的補充通知》等政策，提出通過(guò)中央財政貼息和超長(cháng)期特別國債資金，降低企業(yè)融資成本，重點(diǎn)支持工業(yè)、能源、交通等領(lǐng)域的高端化、智能化，特別是綠色化設備更新，由此也進(jìn)一步提振了綠色金融的市場(chǎng)需求。同時(shí)，人民銀行發(fā)布設備更新再貸款工具，該階段性工具發(fā)放對象為21家全國性金融機構，支持其向制造業(yè)、社會(huì )服務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)等設備更新改造提供貸款。
從整體市場(chǎng)來(lái)看，相關(guān)政策與消費激勵性政策等形成組合拳，成果顯著(zhù)，截至2024年底，全國銀行業(yè)已與企業(yè)簽訂設備更新貸款合同金額超過(guò)8000億元，已實(shí)際發(fā)放近2000億元用于設備升級。中國銀行等主要國有銀行正加速布局，截至2024年末其設備更新項目授信簽約超1200億元。
（二）市場(chǎng)進(jìn)展
1.綠色信貸余額達36.6萬(wàn)億元，貸款余額占比達14.31%
截至2024年末，我國人民幣本外幣綠色貸款余額達36.6萬(wàn)億元，同比增長(cháng)21.7%，高于各項貸款增速14.5個(gè)百分點(diǎn)，全年增加6.52萬(wàn)億元，突破35萬(wàn)億元，綠色貸款余額占各項貸款余額比例達14.31%。從金融機構貸款投向項目看，投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為12.25萬(wàn)億元和12.44萬(wàn)億元，合計占綠色貸款的67.5%。
圖2 2024年金融機構綠色貸款投向項目占比（按綠色貸款余額）
數據來(lái)源：中國人民銀行
2.基礎設施綠色升級等增速繼續保持領(lǐng)先，綠色貸款投放行業(yè)集中度降低
從綠色貸款投向用途看，基礎設施綠色升級產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)和節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)貸款余額分別為15.68、9.89和5.04萬(wàn)億元，同比分別增長(cháng)19.8%、25.6%和19.6%，占比分別為42.84%、27.02%、13.77%，比年初分別增加2.60萬(wàn)億元、2.02萬(wàn)億元和0.82萬(wàn)億元。
圖 3 2024年綠色貸款投向用途占比（按綠色貸款余額）
數據來(lái)源：中國人民銀行
從綠色貸款投向行業(yè)看，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)綠色貸款余額8.85萬(wàn)億元，同比增長(cháng)20.9%，比年初增加1.52萬(wàn)億元，占比為24.18%；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)綠色貸款余額5.92萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.5%，比年初增加6145億元，占比為16.17%。此兩類(lèi)綠色信貸余額加總占比進(jìn)一步下降至40.35%，其余綠色低碳領(lǐng)域的綠色信貸余額占比增長(cháng)至59.65%，綠色信貸投放集中度降低。
圖4 2024年綠色貸款投向行業(yè)占比（按綠色貸款余額）
數據來(lái)源：中國人民銀行
3.各類(lèi)型銀行綠色信貸增速及結構占比迎來(lái)雙增
在“綠色金融”大文章的政策引導下，多家銀行綠色信貸增速及結構占比實(shí)現突破。從信貸總量來(lái)看，根據各銀行2024年年度報告計算，2024年末綠色信貸余額超萬(wàn)億的銀行數量為5家，依次為工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行、中國銀行和農業(yè)發(fā)展銀行。從銀行性質(zhì)來(lái)看，在國有銀行方面，工商銀行以6萬(wàn)億元綠色信貸余額居于首位，中國銀行以31.03%同比增速領(lǐng)跑，大部分國有銀行也均保有20%以上的同比增速。在股份制銀行方面，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行綠色信貸余額均超過(guò)5000億元，其中興業(yè)銀行以超9600億元居于首位，廣發(fā)銀行、光大銀行、渤海銀行同比增速均超過(guò)40%。在地方法人銀行方面，隨著(zhù)國家全面推進(jìn)鄉村振興和美麗中國建設，地方在綠色融資方面需求日益增加。哈爾濱銀行、蒙商銀行、廈門(mén)銀行、寧夏銀行等八家銀行同比增速均超40%。
表 1 2024年政策性銀行、國有銀行和部分股份制銀行綠色信貸余額統計
表 2 2024年政策性銀行、國有銀行和部分股份制銀行綠色信貸余額統計
數據來(lái)源：各銀行2024年年度報告、可持續發(fā)展報告或社會(huì )責任報告。
數據方法：綠色信貸余額及同比增速數據由各行報告直接披露。綠色貸款占本行貸款余額比例由綠色信貸余額除以各行客戶(hù)貸款及墊款總額計算所得，其中各行客戶(hù)貸款及墊款總額均未加應計利息及未減貸款減值準備。
3. “生態(tài)主題金融產(chǎn)品”“藍色金融”“轉型金融”等是產(chǎn)品創(chuàng )新重點(diǎn)領(lǐng)域
在生態(tài)主題金融方面，當前銀行業(yè)實(shí)踐主要圍繞生物多樣性保護和生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現展開(kāi)。在生物多樣性保護方面，銀行業(yè)綠色信貸多與生態(tài)修復、野生動(dòng)植物棲息地保護等有關(guān)，通過(guò)綠色普惠農業(yè)碳匯貸款、改善生態(tài)環(huán)境專(zhuān)項貸款等機制創(chuàng )新，推動(dòng)了生態(tài)環(huán)境保護與金融工具的結合，如恒豐銀行菏澤分行下?lián)芨↓埡鷳B(tài)環(huán)境專(zhuān)項貸款500萬(wàn)元用于支持浮龍湖生態(tài)型漁業(yè)發(fā)展，為野生魚(yú)類(lèi)棲息環(huán)境的改善注入金融活力。在生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現方面，多家銀行基于生態(tài)資產(chǎn)的確權和交易發(fā)展金融產(chǎn)品，如光大銀行南京分行通過(guò)支持當地生態(tài)環(huán)境優(yōu)越地區的農業(yè)發(fā)展，將農田轉化為碳匯資源，為農業(yè)項目提供了貸款增信依據。
在藍色金融方面，伴隨可持續海洋經(jīng)濟體系建設力度的加強，“藍色金融”進(jìn)一步發(fā)展。2024年，銀行業(yè)對于藍色金融市場(chǎng)的重視程度不斷提高，持續開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，助力海洋技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和海洋經(jīng)濟發(fā)展。藍色金融的創(chuàng )新應用在海洋漁業(yè)領(lǐng)域，通過(guò)豐富抵押物等舉措緩解漁民面對的資金緊張問(wèn)題，有效推動(dòng)了海洋漁業(yè)的可持續發(fā)展。如農業(yè)銀行允許海域使用權作為抵押，靈活支持養殖與相關(guān)設備投入。
在轉型金融方面，以可持續發(fā)展掛鉤類(lèi)產(chǎn)品為代表的產(chǎn)品發(fā)展較快，掛鉤指標日益豐富，涵蓋節能減排、企業(yè)評級等多個(gè)創(chuàng )新領(lǐng)域，具體指標包括綠棕指標、碳信用評級、綜合能耗指標、知識產(chǎn)權數量、ESG評級、綠色算力指數等。掛鉤條款主要表現為貸款利率的調整，呈現出根據企業(yè)績(jì)效目標的達成情況，利率上浮或下調的特點(diǎn)。例如，重慶銀行的“工業(yè)綠效碼”貸款，當企業(yè)的工業(yè)綠效碼等級提升時(shí)，貸款利率下調20bp，以此激勵企業(yè)提升自身綠色化水平。
表3 生態(tài)相關(guān)金融貸款產(chǎn)品示例
表4 藍色金融貸款產(chǎn)品示例
表5 轉型金融貸款產(chǎn)品示例
資料來(lái)源：各銀行2024年可持續發(fā)展報告或社會(huì )責任報告。
3. 部分金融機構更加重視氣候風(fēng)險識別、評估等機制建設
中國銀行、農業(yè)銀行、交通銀行等多家銀行將氣候環(huán)境風(fēng)險納入綠色金融重點(diǎn)工作，建立“識別、評估、管理”全流程機制。在識別方面，郵儲銀行建立了環(huán)境信息數據庫以識別氣候風(fēng)險，光大銀行推進(jìn)了碳排放數據核算和情景分析體系以提高其識別氣候風(fēng)險的能力。在評估方面，銀行業(yè)通過(guò)抓取風(fēng)險要素、壓力測試等舉措對高風(fēng)險行業(yè)及客戶(hù)進(jìn)行重點(diǎn)審查，以農業(yè)銀行為代表的多家銀行針對受平均氣溫上升、土地荒漠化、海平面上升等長(cháng)期趨勢影響較大的行業(yè)以及受轉型風(fēng)險沖擊較大的傳統能源行業(yè)、高碳行業(yè)加強風(fēng)險評估；郵儲銀行、渤海銀行等通過(guò)開(kāi)展氣候壓力測試，評估碳排放成本對信貸資產(chǎn)品質(zhì)的影響。在管理方面，主要通過(guò)制度創(chuàng )新、能力提升與金融科技的應用避免“運動(dòng)式”減碳。在制度創(chuàng )新上，各大銀行積極推動(dòng)ESG制度建設與流程優(yōu)化，明確氣候風(fēng)險治理職責劃分和管理路徑。如浙商銀行制定《浙商銀行環(huán)境、社會(huì )和治理風(fēng)險管理辦法》，將氣候與環(huán)境風(fēng)險全面納入信貸準入、風(fēng)險預警與信貸審查等環(huán)節，實(shí)現從事前評估到事中監控、事后審查的閉環(huán)管理機制。在能力建設上，交通銀行等多家銀行定期開(kāi)展氣候和環(huán)境相關(guān)風(fēng)險管理主題培訓；在金融科技應用上，部分銀行推動(dòng)風(fēng)險管理工具數字化、智能化。
二、面臨挑戰
（一）銀行息差陡降壓縮盈利空間，加大銀行綠色金融發(fā)展壓力
近年來(lái)，金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生深刻變化，銀行息差呈現出持續下降的態(tài)勢，這對銀行的整體盈利能力產(chǎn)生了嚴重的擠壓效應。綠色信貸業(yè)務(wù)作為銀行信貸業(yè)務(wù)的重要組成部分，由于其自身特點(diǎn)，在當前息差收窄的背景下，原有FTP基點(diǎn)優(yōu)惠優(yōu)勢下降。疊加綠色信貸業(yè)務(wù)重點(diǎn)投放項目往往建設運營(yíng)周期長(cháng)、技術(shù)路線(xiàn)新穎，市場(chǎng)前景不確定因素較多，在息差收窄的大環(huán)境下，綠色信貸業(yè)務(wù)的利潤空間被進(jìn)一步壓縮，銀行在拓展綠色信貸業(yè)務(wù)時(shí)不得不承受更大的成本壓力或面臨更高的風(fēng)險管理需求。
（二）轉型金融供需矛盾突出，難形成規模投放的顯著(zhù)效應
在需求端，高碳行業(yè)深受周期性低谷及盈利能力下滑困擾，自主轉型投入意愿普遍不強，且較容易開(kāi)展的轉型活動(dòng)在前期已基本落地，后續待轉型項目多為投入風(fēng)險高、回報周期長(cháng)的難點(diǎn)領(lǐng)域。同時(shí)，具備轉型能力的大型企業(yè)傾向于依賴(lài)自有資金，而供應鏈上迫切需要資金的中小企業(yè)，或因缺乏抵質(zhì)押基礎或轉型信息披露能力等，融資能力不足，難以獲得有效支持，導致有效轉型融資需求整體偏弱且分布失衡。在供給側，轉型活動(dòng)固有的復雜性，包括技術(shù)目錄前瞻性不足、過(guò)程性風(fēng)險難以在事前精準評估等，顯著(zhù)加劇了銀行的放貸審慎性；加之銀行傳統的授信管理框架難以充分適應轉型金融的特殊性，地方分支機構審批難度較大，金融機構規?；峁┺D型貸款的能力受限。
（三）產(chǎn)業(yè)綠色轉型升級出現新形勢，傳統授信管理流程尚未充分適應
產(chǎn)業(yè)綠色化轉型催生大量新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，對金融服務(wù)提出了更高要求。一方面，當前授信管理主要依賴(lài)歷史財務(wù)數據、有形資產(chǎn)抵押和強擔保，對綠色項目的技術(shù)風(fēng)險、政策穩定性及環(huán)境效益實(shí)現等關(guān)鍵新興風(fēng)險因子缺乏有效評估能力。另一方面，綠色項目的商業(yè)模式和現金流結構也呈現出“投資集中、階段收益”等新特征，如新興的碳捕集利用與封存項目前期需投入巨額資金建設捕集設備，待項目投產(chǎn)后分階段通過(guò)碳指標交易產(chǎn)生收益，但銀行標準化審批模板仍依賴(lài)廠(chǎng)房土地等傳統押品，易造成企業(yè)在關(guān)鍵節點(diǎn)面臨資金錯配。此外，有效分散風(fēng)險的銀保合作亦存難點(diǎn)，如針對特定環(huán)境風(fēng)險的保險產(chǎn)品供給不足、銀行與保險機構間風(fēng)險評估標準不一及數據共享不暢，限制了風(fēng)險共擔機制的推廣，加劇了信貸投放的審慎性。這種機制調整的滯后性，制約了金融對綠色轉型的高效支持。
（四）氣候風(fēng)險與ESG風(fēng)險管理的基礎數據不足，風(fēng)險管理機制短期難以全面建立
一方面，氣候風(fēng)險的識別與評估本身具有高度復雜性，物理風(fēng)險和轉型風(fēng)險的量化方法仍在探索中，缺乏統一、權威的標準和可靠的預測工具。這使得銀行難以準確預判氣候變化對不同區域、不同行業(yè)借款人償債能力的潛在沖擊，無(wú)法將氣候因子真正內化到信用風(fēng)險定價(jià)模型中。另一方面，環(huán)境和氣候數據的缺乏、不完整及質(zhì)量參差不齊，嚴重制約了風(fēng)險評估的全面性和準確性。銀行在開(kāi)展客戶(hù)碳排放核算、環(huán)境合規審查及ESG表現評估時(shí)，普遍遭遇企業(yè)層面數據披露不足、核算口徑不一、歷史追溯困難等障礙。這種基礎數據的缺失和不完善，加之評估方法的不成熟，使得金融機構在短期內難以建立起系統化、全覆蓋的氣候風(fēng)險與ESG風(fēng)險管理機制，風(fēng)險識別、量化、監測、緩釋及報告等關(guān)鍵環(huán)節的準確性與有效性也成為制約綠色信貸深度發(fā)展的瓶頸。
三、發(fā)展建議
（一）建立差異化綠色金融市場(chǎng)定位，突破綠色融資利率“內卷”圈
面對息差收窄對盈利空間的擠壓，銀行亟需構建覆蓋不同類(lèi)型企業(yè)全生命周期、融合多元金融服務(wù)與科技賦能的綜合服務(wù)模式。一方面，堅持差異化市場(chǎng)定位，大型銀行可發(fā)揮網(wǎng)絡(luò )渠道、業(yè)務(wù)功能協(xié)同等優(yōu)勢，圍繞“五篇大文章”探索創(chuàng )新，助力高水平科技自立自強和科技強國建設；中小銀行則立足當地開(kāi)展特色化經(jīng)營(yíng)，要發(fā)揮服務(wù)城鄉居民、服務(wù)中小企業(yè)、服務(wù)地方經(jīng)濟的生力軍作用，加大鄉村振興等領(lǐng)域融資支持，形成錯位競爭優(yōu)勢。，另一方面，通過(guò)靈活運用“投貸聯(lián)動(dòng)”、“信貸+融資租賃”、“信貸+保險”等組合工具，滿(mǎn)足企業(yè)在不同發(fā)展階段和項目節點(diǎn)的差異化融資需求。同時(shí)持續發(fā)揮金融科技在精準識別和風(fēng)險定價(jià)中的作用。比如完善環(huán)境信息披露、碳核算、第三方評估等多維數據，開(kāi)發(fā)智能化的綠色項目質(zhì)量評估體系；立足長(cháng)期發(fā)展視角，通過(guò)動(dòng)態(tài)篩選加強優(yōu)質(zhì)綠色資產(chǎn)識別。
（二）政策市場(chǎng)兩端協(xié)同發(fā)力，激活轉型金融規模動(dòng)能
破解轉型金融供需失衡困局，需政策引領(lǐng)與市場(chǎng)創(chuàng )新雙軌并進(jìn)。一方面，政策端重在構建共識與標準。以綠色金融體系建設為基礎，從標準體系、統計制度、激勵舉措等方面加強轉型金融與綠色金融的銜接，用好現有基礎發(fā)展轉型金融，優(yōu)化市場(chǎng)導向、增強可操作性。另一方面，金融機構需從戰略層面進(jìn)一步深化發(fā)展轉型金融必要性的認識，同時(shí)從實(shí)操層面增強對高載能行業(yè)轉型升級路徑與市場(chǎng)空間的研判能力，將轉型金融與設備更新、降碳改造等明確場(chǎng)景設計相結合，將發(fā)展轉型金融與鋼鐵行業(yè)超低排放改造、煤電靈活性改造、水泥行業(yè)低碳技術(shù)升級等重大工程相銜接。同時(shí)針對大型企業(yè)和供應鏈企業(yè)提供差異化轉型融資支持方案。此外從推動(dòng)轉型發(fā)展的大局來(lái)看，仍需加強產(chǎn)業(yè)、金融、財政協(xié)同，譬如通過(guò)發(fā)展轉型相關(guān)的保險產(chǎn)品、建立風(fēng)險補償資金池等方式分攤風(fēng)險。
（三）加快跟進(jìn)行業(yè)轉型進(jìn)程，優(yōu)化綠色金融授信管理流程
加速響應新業(yè)態(tài)、新模式和新風(fēng)險特征，優(yōu)化傳統授信流程的關(guān)鍵在于實(shí)施更趨差異化、更具前瞻性的授信策略。一方面，強化差異性。加強對行業(yè)細分領(lǐng)域的深耕研判，關(guān)注細分市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈細分環(huán)節，針對個(gè)性化的商業(yè)模式、技術(shù)成熟度、政策支持、風(fēng)險特征等進(jìn)行畫(huà)像，謹防“一刀切”的綜合授信政策。另一方面，增強前瞻性，加速形成基于深入理解金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，進(jìn)行高效策略布局和風(fēng)險管理的前瞻性思維模式。積極借鑒“技術(shù)流”授信理念，構建融合技術(shù)可行性深度研判、環(huán)境效益可量化評估以及商業(yè)模式可持續性分析的立體化風(fēng)險評估框架。結合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和公司創(chuàng )新能力，加快將知識產(chǎn)權、科研成果等軟實(shí)力嵌入信貸審批模型。
（四）逐步夯實(shí)風(fēng)險管理基礎設施，優(yōu)化風(fēng)險評估機制
銀行需采取系統性、漸進(jìn)式策略，著(zhù)力夯實(shí)數據基礎并完善評估方法。緊跟信息披露標準和市場(chǎng)建設進(jìn)程，持續通過(guò)整合利用物聯(lián)網(wǎng)設備監測、大數據平臺等外部數據源，搭建綠色金融數據庫，強化數據更新的及時(shí)性。同時(shí)在評估機制建設上，銀行可采取分步走策略，譬如初期選擇以火電、鋼鐵、建材等高碳排或易受氣候風(fēng)險影響的行業(yè)開(kāi)展壓力測試試點(diǎn)，初判行內信貸資產(chǎn)風(fēng)險水平；中期逐步將量化后的氣候風(fēng)險因子納入銀行內部的信用風(fēng)險評級體系和貸款定價(jià)模型，逐步建立氣候風(fēng)險資產(chǎn)分類(lèi)與撥備計提標準；經(jīng)過(guò)積累，遠期構建起覆蓋風(fēng)險識別、動(dòng)態(tài)監測、信息披露等的綜合管理體系。
參考文獻
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[2] 王遙，劉慧心.明晰綠色低碳轉型方向強化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展支撐——《綠色低碳轉型產(chǎn)業(yè)指導目錄 (2024 年版) 解讀》[EB/OL]. http://www.greenhousegog.com/info/1012/8481.htm.
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作者：
傅奕蕾 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
高海洋 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理
研究指導：
任玉潔 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院綠色金融研究中心主任
