3月30日上午，中國人民銀行發(fā)布公告，開(kāi)展500億元逆回購操作，期限7天，中標利率2.2%，此前為2.4%。就公開(kāi)市場(chǎng)中標利率下降的背景和意圖，《金融時(shí)報》記者采訪(fǎng)了央行貨幣政策委員會(huì )委員、清華大學(xué)國家金融研究院研究員馬駿博士。
馬駿認為，此次公開(kāi)市場(chǎng)操作中標利率下降20個(gè)基點(diǎn)標志著(zhù)人民銀行進(jìn)一步加大逆周期調節力度。央行在抗疫的不同階段使用了不同的貨幣政策工具和策略。在抗疫初期，為保證醫療物資和基本生活物資的供應以及金融市場(chǎng)正常運行，人民銀行超常規投放流動(dòng)性并推出了3000億元專(zhuān)項再貸款。隨著(zhù)國內疫情形勢的改善，人民銀行又推出了5000億元再貸款再貼現額度和定向降準等措施支持企業(yè)復工復產(chǎn)。馬駿說(shuō)，這次公開(kāi)市場(chǎng)操作中標利率下降20個(gè)基點(diǎn)標志著(zhù)貨幣政策進(jìn)入了加大逆周期調節力度的階段，選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)降息應該是綜合考慮了國內復工復產(chǎn)需求以及國際疫情和外部經(jīng)濟環(huán)境惡化等多方面因素后做出的決策。
馬駿表示，調降公開(kāi)市場(chǎng)操作利率可以進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。LPR改革改善了貨幣市場(chǎng)利率向貸款市場(chǎng)利率的傳導，貨幣市場(chǎng)的利率可以影響銀行對中期借貸便利（MLF）的報價(jià)，又可以通過(guò)MLF利率進(jìn)一步傳導至LPR利率，從而引導貸款利率的變動(dòng)。因此，這次調降公開(kāi)市場(chǎng)操作利率應該也能夠有效地傳導至實(shí)體經(jīng)濟，體現為企業(yè)融資成本的下降。
馬駿強調，中國還有充足的貨幣政策空間和貨幣政策工具。考慮到國內經(jīng)濟金融情況與國際的差異，人民銀行在使用貨幣政策工具時(shí)保持了定力和彈性，并沒(méi)有一次用完所有的子彈。央行這次降低公開(kāi)市場(chǎng)操作利率之后，中國仍然是主要經(jīng)濟體中唯一采用常態(tài)貨幣政策的國家，仍然可以通過(guò)正常的貨幣政策操作強化逆周期調節。中國貨幣政策的工具箱里既有價(jià)格工具，也有數量工具，還有結構性工具，都可以在需要的時(shí)候加以運用。
