今年4月，人民銀行召開(kāi)2022年研究工作電視會(huì )議，指出要以支持綠色低碳發(fā)展為主線(xiàn)，繼續深化轉型金融研究，形成具有可操作性的政策舉措。黨的十九大明確提出，我國經(jīng)濟已由高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段?！笆濉币詠?lái)，在供給側結構性改革持續推進(jìn)、實(shí)體經(jīng)濟作用顯著(zhù)提高、數字經(jīng)濟全面提速、綠色低碳理念深入人心的背景下，加強對轉型金融探討和研究，對支持金融轉型以及支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展都具有重要的戰略指導意義。
關(guān)于轉型金融，目前，國際上并沒(méi)有明確的概念界定，也沒(méi)有非常一致的業(yè)務(wù)分類(lèi)標準，但總體上對轉型金融有個(gè)大致的共識，就是聚焦支持綠色低碳發(fā)展方面的轉型金融活動(dòng)。本文中的轉型金融則是泛指一切立足于支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的金融服務(wù)模式轉型及金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新活動(dòng)。具體內容包括支持實(shí)體經(jīng)濟、數字經(jīng)濟、綠色低碳發(fā)展所必須進(jìn)行的金融業(yè)務(wù)重心、發(fā)展模式、服務(wù)場(chǎng)景以及金融生態(tài)的轉變。更重要的是，轉型金融應當是一個(gè)體系，而這個(gè)體系包括支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的轉型金融、支持數字經(jīng)濟發(fā)展的轉型金融和支持綠色低碳發(fā)展的轉型金融三大部分。從當前情況看，這三大部分的發(fā)展現狀內容豐富，各具特色。
支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的
轉型金融迫在眉睫
近年來(lái)，黨和政府多次就金融和實(shí)體經(jīng)濟關(guān)系發(fā)表重要論述。金融是現代經(jīng)濟的核心，是實(shí)體經(jīng)濟的血脈。為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險的根本舉措等等。這實(shí)際上是在對前些年金融業(yè)曾經(jīng)存在的脫實(shí)向虛、資金空轉、供給結構失衡、脫離實(shí)體經(jīng)濟現象的糾偏和矯正，積極支持金融業(yè)回歸本源，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟作為金融發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，實(shí)現經(jīng)濟金融良性循環(huán)，健康發(fā)展。當前，這一任務(wù)尤其緊迫。5月23日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議及時(shí)調動(dòng)政策“工具箱”，部署了33項穩經(jīng)濟措施，著(zhù)眼于穩定供給、擴大需求、穩定預期，積極推動(dòng)經(jīng)濟回歸正軌，確保經(jīng)濟運行在合理區間。隨后，人民銀行印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會(huì )貸長(cháng)效機制的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），從制約金融機構放貸的因素入手，按照市場(chǎng)化原則，進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)供給側結構性改革，加快建立長(cháng)效機制，著(zhù)力提升金融機構服務(wù)小微企業(yè)的意愿、能力和可持續性，助力穩市場(chǎng)主體、穩就業(yè)創(chuàng )業(yè)、穩經(jīng)濟增長(cháng)。
接下來(lái)，要認真貫徹執行國務(wù)院常務(wù)會(huì )議精神以及央行的戰略部署，多措并舉，鼓勵和支持金融機構更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。一是深化金融供給側結構性改革，健全金融調控體系，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導機制，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。二是要用好用足各項金融政策，主動(dòng)靠前服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。抓好抓實(shí)金融支持實(shí)體經(jīng)濟政策落地，用好用足支農再貸款再貼現、碳減排支持工具，優(yōu)化支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款，全力保障糧食、能源穩定供應。設立普惠養老專(zhuān)項再貸款，支持普惠養老機構融資。用好創(chuàng )業(yè)擔保貸款政策，豐富新市民金融產(chǎn)品和服務(wù)。三是對小微企業(yè)做好延期還本付息政策接續和貸款期限管理，搞好延期還本付息政策到期的接續轉換工作。進(jìn)一步推廣“隨借隨還”模式，加大續貸政策落實(shí)力度，主動(dòng)跟進(jìn)小微企業(yè)融資需求，對符合續貸條件的正常類(lèi)小微企業(yè)貸款積極給予支持。對確有還款意愿和吸納就業(yè)能力、存在臨時(shí)性經(jīng)營(yíng)困難的小微企業(yè)，統籌考慮展期、重組等手段，按照市場(chǎng)化原則自主協(xié)商貸款還本付息方式。四是強化產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈核心企業(yè)金融支持，設立科技創(chuàng )新再貸款，對符合條件的科技創(chuàng )新貸款提供再貸款支持，引導金融機構加大對企業(yè)科技開(kāi)發(fā)和技術(shù)改造的支持力度。建立信貸、債券融資對接機制，引導金融機構快速響應產(chǎn)業(yè)鏈核心及配套企業(yè)融資需求。規范發(fā)展供應鏈金融業(yè)務(wù)，發(fā)揮供應鏈票據等金融工具和應收賬款融資服務(wù)平臺作用，支持供應鏈企業(yè)融資。五是進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)改革力度，包括全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制、建立常態(tài)化退市機制、完善市場(chǎng)化債券發(fā)行機制等，鼓勵融資結構向直接融資轉型，尤其是股權融資；繼續遏制資本在金融領(lǐng)域無(wú)序擴張，筑牢產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的防火墻。
支持數字經(jīng)濟發(fā)展的
轉型金融正當其時(shí)
大力支持數字經(jīng)濟發(fā)展的轉型金融指的就是數字金融和金融數字化轉型，這是當前我國轉型金融的又一重點(diǎn)。根據去年12月國務(wù)院印發(fā)的《“十四五”數字經(jīng)濟發(fā)展規劃》，“十四五”時(shí)期，我國數字經(jīng)濟發(fā)展正轉向深化應用、規范發(fā)展和普惠共享的新階段。那么，數字經(jīng)濟發(fā)展新階段將催生如下數字金融新業(yè)態(tài)：一是金融業(yè)加快金融科技投入和建設。商業(yè)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟提質(zhì)增效的背后，與近年來(lái)大力推動(dòng)數字化在全業(yè)務(wù)流程中的應用密不可分。有機構統計發(fā)現，過(guò)去3年中，從整體來(lái)看，上市銀行金融科技投入總額和在營(yíng)業(yè)收入中的占比均呈逐步走高態(tài)勢。二是金融業(yè)開(kāi)始邁入智慧金融新時(shí)代。智慧金融是指建立在金融物聯(lián)網(wǎng)基礎上，通過(guò)金融云、數字孿生、大數據、可視化等技術(shù)，使金融行業(yè)在業(yè)務(wù)流程、業(yè)務(wù)開(kāi)拓和客戶(hù)服務(wù)等方面得到全面的智慧提升，實(shí)現金融產(chǎn)品、獲客、服務(wù)、風(fēng)控等的智慧化的金融服務(wù)模式。該服務(wù)模式具有海量數據感知分析、智慧化決策服務(wù)、全方位互聯(lián)互通以及協(xié)作化社會(huì )分工等特征。智慧金融包括智慧銀行、智能投顧、智能消費金融等服務(wù)種類(lèi)，代表未來(lái)金融業(yè)的發(fā)展方向。這其中，金融科技是手段，智慧金融是目的。在此背景下，各大金融機構紛紛駛入數字化轉型和智慧金融服務(wù)的“快車(chē)道”。三是商業(yè)銀行競相布局開(kāi)放式金融新生態(tài)。構建開(kāi)放式金融生態(tài)的核心就在于以客戶(hù)為中心，不斷升級客戶(hù)體驗，滿(mǎn)足客戶(hù)金融生活的數字化需求。而對于用戶(hù)需求的挖掘，也能真正考驗銀行的數字化能力。為此，商業(yè)銀行需要不斷深化大數據、云計算、人工智能、區塊鏈、5G通信技術(shù)這些科技的應用，以企業(yè)級、個(gè)人級架構建設和數據治理三大工程為基礎，突出開(kāi)放式金融生態(tài)重點(diǎn)，聚焦客戶(hù)體驗全面提升，產(chǎn)品服務(wù)開(kāi)放共享，業(yè)務(wù)流程整合優(yōu)化，管理風(fēng)控智能高效，機構員工減負賦能等五大能力建設，努力打造開(kāi)放式金融新生態(tài)。四是金融機構開(kāi)展沉浸式的金融元宇宙應用探索。金融元宇宙也可以稱(chēng)為元宇宙金融，是指在互聯(lián)網(wǎng)的基礎上，利用區塊鏈、大數據等數字技術(shù)，通過(guò)虛擬現實(shí)（VR）、增強現實(shí)（AR）、混合現實(shí)（MR）等設備，結合數字孿生技術(shù)生成現實(shí)世界的鏡像，利用區塊鏈技術(shù)搭建金融體系，將現實(shí)世界同步打造到數字虛擬世界，使用者得到交互式、沉浸式的體驗。未來(lái)，鑒于海量的大數據在衣食住行和實(shí)體產(chǎn)業(yè)等場(chǎng)景之中誕生，因此，金融機構順應產(chǎn)業(yè)數字化和元宇宙的方向去做場(chǎng)景金融的延伸，或能連接更廣泛的客戶(hù)群。
數字金融新業(yè)態(tài)正是金融數字化轉型的結果，為此，金融機構數字化轉型應從如下方面著(zhù)力：一是建立金融機構數字運營(yíng)思維，加強金融基礎要素應用，優(yōu)化數字化服務(wù)流程，加快數字驅動(dòng)步伐，提升金融機構核心競爭力。二是加強數字化轉型頂層設計。借鑒中國銀行經(jīng)驗，成立金融數字化轉型領(lǐng)導小組，計劃籌設場(chǎng)景生態(tài)與創(chuàng )新部，統籌推進(jìn)數字化轉型。據悉，中國銀行數字化轉型邁出新步伐，并賦能各項業(yè)務(wù)提質(zhì)增速。個(gè)人業(yè)務(wù)方面，發(fā)布手機銀行應用程序App7.0版，個(gè)人手機銀行月活客戶(hù)同比增長(cháng)18%，企業(yè)網(wǎng)銀、企業(yè)手機銀行交易客戶(hù)分別增長(cháng)24%和114%。對公業(yè)務(wù)方面，圍繞產(chǎn)業(yè)數字化需求，加快對公業(yè)務(wù)線(xiàn)上化進(jìn)程，重點(diǎn)建設交易銀行平臺，運用數字化手段實(shí)現了普惠貸款、跨境匯款、供應鏈融資等對公業(yè)務(wù)的全流程線(xiàn)上化，促進(jìn)了產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(cháng)。三是打造多元主體的數字共同體，加強金融機構與政府、企業(yè)、行業(yè)組織多方協(xié)同合作，加快證券、保險、資管等行業(yè)多場(chǎng)景數字化滲透，關(guān)注場(chǎng)景化輸出服務(wù)，以點(diǎn)帶面形成批量化服務(wù)輸出；關(guān)注數字畫(huà)像和需求洞察，實(shí)現“有個(gè)性”“有溫度”的數字化客服運營(yíng)。四是創(chuàng )新運營(yíng)和服務(wù)發(fā)展布局，加快遠程銀行建設。未來(lái)遠程銀行務(wù)必要實(shí)現如下三個(gè)方面的突破：即由“語(yǔ)音載體”轉變?yōu)椤岸嘣d體”，實(shí)現服務(wù)渠道新突破；由“服務(wù)咨詢(xún)”轉變?yōu)椤皹I(yè)務(wù)辦理”，實(shí)現業(yè)務(wù)范圍新突破；由“客戶(hù)服務(wù)”轉變?yōu)椤翱蛻?hù)經(jīng)營(yíng)”，實(shí)現價(jià)值創(chuàng )造新突破。五是完善金融機構數字化轉型配套機制，各地政府加強政策支持，積極發(fā)揮各職能部門(mén)作用，從上而下聯(lián)合助力金融機構數字化轉型，激活金融服務(wù)新功能。同時(shí)，還要著(zhù)力打造數字化金融服務(wù)體系，從決策運營(yíng)、服務(wù)能力、用戶(hù)體驗等多方面發(fā)力，打造數字核心競爭力，推進(jìn)數字生態(tài)協(xié)同共建。還要主動(dòng)融入全球創(chuàng )新網(wǎng)絡(luò )，深度參與數據安全、數字貨幣等領(lǐng)域國際規則標準制定等，加快推進(jìn)金融機構數字化轉型。
支持綠色低碳發(fā)展的
轉型金融任重道遠
支持綠色低碳發(fā)展的轉型金融，其狹義內容其實(shí)就是綠色金融，原因就在于，綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經(jīng)濟活動(dòng)，即對環(huán)保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、項目運營(yíng)、風(fēng)險管理等所提供的金融服務(wù)。而轉型金融即指在經(jīng)濟主體向可持續發(fā)展目標轉型的進(jìn)程中，為它們提供融資以幫助其轉型的金融活動(dòng)。與綠色金融概念相比，轉型金融的概念比較寬泛，在界定上是綠色金融的發(fā)展和延伸，涵蓋的范圍更廣，除了與氣候及環(huán)境相關(guān)的融資活動(dòng)，也包括與經(jīng)濟、社會(huì )、人文、健康等多維的可持續發(fā)展目標相關(guān)的融資活動(dòng)。同時(shí)，轉型金融的服務(wù)支持對象則不僅是綠色的，還可以是棕色的甚至是碳密集或者高環(huán)境影響的。還有，它不僅支持那些在轉型中受益的主體，也為那些在轉型中處于困境的主體提供融資，幫助他們走出困境，共同實(shí)現可持續發(fā)展。而且，轉型金融更加關(guān)注高碳產(chǎn)業(yè)的融資需求，更能在“雙碳”目標下符合中國的發(fā)展要求。由此可見(jiàn)，轉型金融與綠色金融雖有別，但還是有很多交集的地方。轉型金融屬于綠色金融的升級版，轉型金融的出現，將豐富綠色金融的內涵，與之形成互補，為我國“雙碳”目標的實(shí)現奠定基礎。所以，在當前，要研究轉型金融必先研究綠色金融，要搞好轉型金融必先搞好綠色金融。從現實(shí)情況看，將綠色金融向縱深推進(jìn)是我國轉型金融發(fā)展的一大難點(diǎn)，難就難在：第一，我國綠色信貸在綠色金融比重占90%以上，其他金融產(chǎn)品包括債券產(chǎn)品還相對不足。而且，綠色金融占整體總融資的比重只有5%左右，綠色債券占存量銀行債券比為0.8%左右，這樣的比例結構還是不太合理的，綠色金融產(chǎn)品結構仍較單一，實(shí)踐效果距離各方期待也有一定距離。第二，我國綠色金融市場(chǎng)還處于起步加速階段，以固收類(lèi)產(chǎn)品為主，權益類(lèi)產(chǎn)品較少，綠色投融資相關(guān)政策以及綠色市場(chǎng)服務(wù)體系尚未健全完善。第三，綠色金融產(chǎn)品還未完全實(shí)現市場(chǎng)化定價(jià)，還屬于準金融產(chǎn)品，與財政手段、碳稅沒(méi)有本質(zhì)區別。第四，綠色金融發(fā)展過(guò)程中，尋找綠色資產(chǎn)也成為金融機構的難點(diǎn)所在。目前，金融機構發(fā)力綠色資產(chǎn)時(shí)，更多關(guān)注減污、降碳、增綠和防災四個(gè)方面，現在對金融機構形成的困擾是，究竟符合了哪些標準，才能稱(chēng)為標準化的綠色資產(chǎn)或綠色金融產(chǎn)品。第五，目前金融機構缺乏同時(shí)掌握金融、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)政策法規等多方面知識的復合型綠色金融人才，一定程度上影響了金融機構對綠色項目的識別能力和風(fēng)險控制能力，同時(shí)也制約了綠色金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)創(chuàng )新能力。
為了更好地提升金融機構開(kāi)展綠色金融以及轉型金融的水平，下一步需要著(zhù)力做好如下工作：首先，金融機構需要進(jìn)一步統一認識，明確努力方向。我們知道，落實(shí)“碳中和”目標，需要全球承諾了“碳中和”目標的國家做出四個(gè)方面的努力：第一，需要采用一套政策工具來(lái)建立減排的激勵機制。其中包括與碳價(jià)格相關(guān)的機制，如碳交易和碳稅機制，也包括非價(jià)格手段，如綠色金融激勵措施、政府的綠色采購、綠色補貼以及涉及能源、交通、建筑等領(lǐng)域的行業(yè)性措施。第二，需要有大量的綠色低碳技術(shù)以及支持這些技術(shù)研發(fā)、推廣和應用的體系。目前來(lái)看，實(shí)現“碳中和”所需要的綠色低碳技術(shù)的一半都還沒(méi)有到位。第三，需要有能夠動(dòng)員大量社會(huì )資本參與減排的綠色金融以及轉型金融體系。第四，需要廣泛開(kāi)展國際合作。應通過(guò)“綠天鵝”等會(huì )議機制，積極推進(jìn)綠色金融領(lǐng)域的積極進(jìn)展，并進(jìn)一步強化各種雙邊、多邊機制，動(dòng)員全球資源參與減碳。為此，金融機構應按照上述路徑，有針對性地開(kāi)展綠色金融或轉型金融創(chuàng )新，避免走彎路。其次，金融機構應進(jìn)一步豐富公司金融產(chǎn)品供給，提高服務(wù)精準度，積極開(kāi)發(fā)能效信貸，環(huán)境權益，碳中和債券等金融產(chǎn)品，以綠色股權投資，綠色并購基金，綠色信托計劃等滿(mǎn)足綠色發(fā)展多元化需求。深入參與碳市場(chǎng)交易，推出碳期貨，碳期權，碳掉期等金融產(chǎn)品，發(fā)展碳質(zhì)押，碳回購，碳托管等金融服務(wù)，在產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉型的主戰場(chǎng)發(fā)揮關(guān)鍵作用。同時(shí)，金融機構要充分發(fā)揮市場(chǎng)之手的作用，強化與政府合作比如通過(guò)共建生態(tài)產(chǎn)品確權+綠色信貸+風(fēng)險補償，公共產(chǎn)品+綠色基金，綠色政府和社會(huì )資本合作（PPP）融資等模式，共同推動(dòng)“雙碳”目標的實(shí)現。再次，應當明確綠色金融以及轉型金融分類(lèi)標準，加快形成市場(chǎng)化定價(jià)。目前，有必要凝聚共識，推動(dòng)國際綠色金融分類(lèi)標準趨同，形成標準化綠色金融產(chǎn)品。還要盡快明確轉型金融概念、標準、分類(lèi)，建議由人民銀行牽頭，協(xié)同相關(guān)部門(mén)，制定并出臺與產(chǎn)業(yè)政策、金融監管政策相協(xié)調的轉型金融支持項目目錄或指引，以劃定產(chǎn)業(yè)邊界，凝聚部門(mén)共識，形成政策合力，方便金融機構為轉型活動(dòng)提供金融服務(wù)。在此基礎上，建立市場(chǎng)化定價(jià)機制，用市場(chǎng)化手段實(shí)現綠色金融以及轉型金融環(huán)境正外部性的隱性收益與環(huán)境污染負外部性的隱性成本顯性化，規避“洗綠”“漂綠”風(fēng)險，進(jìn)一步提高金融機構和用能企業(yè)實(shí)現“雙碳”目標的積極性。
（作者為人民銀行鄭州培訓學(xué)院教授、研究員）
