中國責任投資發(fā)展面臨哪些挑戰？監管如何推動(dòng)ESG發(fā)展？ESG整合的發(fā)展路徑何在？ESG與財務(wù)績(jì)效關(guān)系如何？企業(yè)環(huán)境信息披露如何有效開(kāi)展？……
在3月28日北京舉行的“中國投資者責任和ESG整合”報告發(fā)布會(huì )上，中外專(zhuān)家針對上述中國ESG發(fā)展的核心問(wèn)題各抒己見(jiàn)、權威發(fā)聲。
法國巴黎銀行(中國)有限公司大中華區負責人楊伯豪發(fā)表歡迎致辭，聯(lián)合國環(huán)境規劃署金融倡議投資項目負責人Elodie Feller，中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任馬駿發(fā)表主旨演講，聯(lián)合國負責任投資原則(PRI)中國區負責人羅楠主持會(huì )議。
會(huì )上，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)王遙教授代表其他合作方——聯(lián)合國支持的負責任投資原則（PRI），聯(lián)合國環(huán)境規劃署金融倡議（UNEP FI），世代基金會(huì )聯(lián)合發(fā)布了《中國的投資者責任與ESG整合》報告。該報告建議投資者將ESG因素納入投資者投資決策過(guò)程，作為對其受益人履行責任的一部分。發(fā)布會(huì )由法國巴黎銀行主辦。
責任投資發(fā)展的挑戰及解決方案
在主旨演講中，馬駿重點(diǎn)針對中國綠色金融發(fā)展進(jìn)程，綠色金融的國際進(jìn)展以及責任投資面臨的挑戰三大問(wèn)題進(jìn)行了闡述。其中重點(diǎn)內容涉及MPA考核、綠債市場(chǎng)發(fā)展、環(huán)境壓力測試、2018年G20綠色金融工作小組重點(diǎn)，八國央行綠色金融網(wǎng)絡(luò )、中英綠色金融工作小組任務(wù)等。
當前，國際社會(huì )正日益認識到中國在全球應對氣候變化、環(huán)境治理，以及綠色金融發(fā)展中的領(lǐng)導作用，越來(lái)越多的中國企業(yè)及各利益相關(guān)方投身于推動(dòng)ESG事業(yè)發(fā)展的大潮中。針對當前中國責任投資面臨的挑戰及解決建議，馬駿發(fā)表了以下觀(guān)點(diǎn)：
資產(chǎn)所有者綠色投資、責任投資的意識不強。未來(lái)需要行業(yè)協(xié)會(huì )等機構進(jìn)一步宣傳推廣，也需要監管機構出臺相關(guān)指引進(jìn)行引導。
環(huán)境信息披露不充分。目前，《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》明確規定了環(huán)境信息披露工作的路線(xiàn)圖，相關(guān)工作將分“三步走”，到2020年，要求強制所有上市公司披露環(huán)境信息。綠金委在幾個(gè)層面，已經(jīng)開(kāi)始了環(huán)境信息披露的工作。（“三步走”即2017年起，列入環(huán)保部重點(diǎn)排放企業(yè)名單的上市公司強制性披露環(huán)境信息；借鑒香港經(jīng)驗，2018年實(shí)行“半強制”環(huán)境信息披露，即企業(yè)不披露相關(guān)信息須解釋為何不披露；2020年，所有上市公司強制披露環(huán)境信息。）
缺乏綠色責任投資的方法工具。國際上一些機構，已經(jīng)在內部投入大量力量開(kāi)發(fā)相關(guān)工具。但在中國除一些第三方機構外，對相關(guān)工具的投入仍十分有限。因此需要中國的行業(yè)協(xié)會(huì )、第三方機構和大型的機構投資者內部加大對相關(guān)工具的投入力度。投入方向包括信息收集，如建設綠色相關(guān)的基礎數據庫等。另外，還需研發(fā)對于各種污染物的計算方法，如碳核算和其他在中國較為廣泛的綠色定義下污染物的核算方法。此外，還應開(kāi)發(fā)相關(guān)綠色指數及ESG指數、開(kāi)展環(huán)境壓力測試等。目前，中國工商銀行及中財大綠金院已經(jīng)開(kāi)發(fā)了相關(guān)壓力測試，在國際上受到了廣泛認可，需要業(yè)界進(jìn)一步推動(dòng)和運用。
資本市場(chǎng)缺乏綠色產(chǎn)品。目前市場(chǎng)上的關(guān)于綠色股票界定仍不明確。綠色債券界定清晰，但規模仍相對較小。綠色資產(chǎn)證券化的體量需要發(fā)展擴大。此外，我國已經(jīng)擁有了多個(gè)綠色金融指數，但還沒(méi)有形成市場(chǎng)化產(chǎn)品。未來(lái)，還需各方共同推動(dòng)，發(fā)展綠色ETF、綠色資產(chǎn)證券化和其他相關(guān)產(chǎn)品，增加市場(chǎng)中綠色金融產(chǎn)品的可獲得性，讓機構投資者有的放矢。
各方建言ESG發(fā)展
發(fā)布會(huì )以?xún)蓤?chǎng)分論壇形式，邀請在中國ESG發(fā)展進(jìn)程中扮演重要角色的各方專(zhuān)家，對相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了闡述。
中國可持續投資現狀
分論壇一以“中國可持續投資現狀”為題，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)陳春艷，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)王遙，中倫律師事務(wù)所合伙人、陸家嘴綠色金融專(zhuān)委會(huì )召集人孔偉分別就ESG投資在中國的發(fā)展進(jìn)程，ESG與財務(wù)績(jì)效的相關(guān)性，在法律框架里洞見(jiàn)投資者責任和義務(wù)等議題發(fā)表了觀(guān)點(diǎn)。聯(lián)合國負責任投資原則(PRI)中國區負責人羅楠主持分論壇。
陳春艷表示，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )通過(guò)開(kāi)展責任投資行業(yè)研究、凝聚行業(yè)共識，舉辦大型國際會(huì )議，加強交流合作等方式對于ESG投資進(jìn)行了重點(diǎn)推動(dòng)。中國的ESG投資正在加速發(fā)展,ESG投資正逐漸成為中國投資策略和投資者的偏好。
王遙表示，根據中財綠金院開(kāi)發(fā)的綠色相關(guān)股票指數的實(shí)測結果，滬深300綠色領(lǐng)先股票指數的投資回報率高于滬深300，ESG與財務(wù)績(jì)效的正相關(guān)性正被不斷證明。中國在借鑒國際優(yōu)秀實(shí)踐的基礎上，還應因地制宜，結合中國情況，探索ESG發(fā)展的中國路線(xiàn)圖。
孔偉認為，環(huán)境信息披露應該在一套完善的法律框架下進(jìn)行，需要具備橫向縱向的可比性。監管機構應盡快出臺相關(guān)標準和規定，披露的相關(guān)信息應具備統一標準，避免企業(yè)進(jìn)行選擇性披露。
《中國的投資者責任與ESG整合》相關(guān)建議
在分論壇二關(guān)于報告中建議部分的討論中，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )研究部副總監、部門(mén)牽頭負責人張宣傳，中國證券監督管理委員會(huì )助理研究員秦二娃，上海證券交易所債券業(yè)務(wù)部副總監劉蔚，華夏基金國際業(yè)務(wù)部副總裁，投資策略分析師李偉博等，對于如何擴大中國綠色產(chǎn)品投資以及如何規范ESG信息在中國的披露等問(wèn)題表達了觀(guān)點(diǎn)。分論壇二由商道融綠董事長(cháng)；聯(lián)合國環(huán)境規劃署金融倡議中國顧問(wèn)郭沛源主持。
此間，聯(lián)合國環(huán)境規劃署金融倡議高級顧問(wèn)Margarita Pirovska在演講中，介紹了《中國的投資者責任與ESG整合》報告的相關(guān)建議內容：
推動(dòng)將ESG問(wèn)題納入養老基金監管條例，鼓勵高標準的被投資公司披露ESG實(shí)踐與績(jì)效。
確保和監督企業(yè)強制性環(huán)境披露框架的有效性，并與ESG問(wèn)題的國際披露標準保持一致。
擴大標準化的綠色和可持續投資產(chǎn)品和綜合工具運用，提高其市場(chǎng)占有率。金融機構對綠色投資的需求正在增長(cháng)，并將進(jìn)一步加強。
提高投資者教育程度，ESG投資研究水平，推動(dòng)可持續投資的運營(yíng)能力建設。
張宣傳表示，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )對機構投資者發(fā)放了“ESG責任投資情況調查問(wèn)卷”，結果顯示，大部分投資機構已經(jīng)對ESG有初步的了解，并開(kāi)始在ESG投資方面展開(kāi)相關(guān)工作，只是尚未形成正式制度。ESG在中國的發(fā)展應“小步快走”，打好基礎。
秦二娃提出，中國ESG信息的披露發(fā)展趨勢良好，越來(lái)越多的企業(yè)愿意通過(guò)各種渠道例如年報，CSR報告來(lái)披露ESG信息，但是所披露的信息是否準確可靠，有待進(jìn)一步考察。制定出一套完善的、可比較的ESG信息披露體系對于提升ESG信息披露質(zhì)量至關(guān)重要。證監會(huì )一直致力于ESG信息披露指引的制定，不久將有規范性文件出臺試行。
劉蔚指出，現在國內已有27支ESG指數，目前存在的問(wèn)題是，ESG信息披露質(zhì)量不高，ESG指數還沒(méi)有得到投資者的認可，無(wú)法變成可交易的投資產(chǎn)品。應該優(yōu)先推出幾只質(zhì)量高的可交易的ESG指數讓大眾看到投資收益，這將有利于未來(lái)ESG產(chǎn)品的全面推廣。
李偉博認為，機構投資者作為代理人，其主要的職能是提升投資者收益，所以首先要讓投資者和機構人員相信ESG投資能帶來(lái)更好的收益。將ESG納入投資決策中當成習慣，而非政策強制下的不得不為。
來(lái)自中國保險學(xué)會(huì )、聯(lián)合國環(huán)境規劃署、德國國際合作機構，及其他監管機構、金融機構、研究機構、學(xué)術(shù)界、媒體界的100余名代表出席了報告發(fā)布活動(dòng)。
綜述：呂今平、黃湘黔
新媒體編輯：曹應盈
