2025年3月6日，全國溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)重啟后的首批中國核證自愿減排量（CCER）完成登記。當天完成登記的首批項目共9個(gè)，合計登記減排量948.2萬(wàn)噸，已于全國溫室氣體自愿減排注冊登記系統及信息平臺上公示并啟動(dòng)交易。
正值2025年全國兩會(huì )召開(kāi)之際，新一年的《政府工作報告》再次對“積極穩妥推進(jìn)碳達峰碳中和”提出要求。溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)作為我國碳市場(chǎng)體系的重要組成，是對強制的碳排放權交易市場(chǎng)的重要補充，是更廣泛的社會(huì )主體參與碳市場(chǎng)交易、獲得相應減排貢獻收益的重要途經(jīng)。首批CCER的登記標志著(zhù)我國溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)建設取得新的重要進(jìn)展，也為后續中國碳市場(chǎng)的交易和發(fā)展提供了更多的可行方式。
一、首批完成CCER登記項目的基本情況
首批完成CCER登記的項目共9個(gè)，其中7個(gè)為海上風(fēng)電項目，分布于江蘇、山東、福建、廣東沿海；另外2個(gè)為甘肅敦煌的并網(wǎng)光熱發(fā)電項目。9個(gè)項目共登記減排量948.2萬(wàn)噸二氧化碳當量，預計未來(lái)的年均減排量約為358.9萬(wàn)噸二氧化碳當量。首批項目情況如下：
表 1 首批完成登記的CCER項目列表
資料來(lái)源：全國溫室氣體自愿減排注冊登記系統及信息平臺
從首批完成減排量登記的CCER項目信息中可以看到，海上風(fēng)電項目的年減排量普遍高于光熱發(fā)電項目，其中江蘇如東的海上風(fēng)電項目年減排量最大，達到60.4萬(wàn)噸；兩個(gè)光熱項目則分別對應22.4萬(wàn)噸和2.6萬(wàn)噸的預計年減排量。此外，還有兩個(gè)光熱發(fā)電項目正處于減排量公示階段，合計預計年減排量22.6萬(wàn)噸。從項目業(yè)主角度來(lái)看，除了光熱項目的業(yè)務(wù)均來(lái)自首航節能外，海上風(fēng)電項目業(yè)主均為能源電力領(lǐng)域的央國企。其中，三峽新能源是首批成功登記CCER項目數量最多的公司，包括其控股的福州海峽發(fā)電公司，共有4個(gè)項目的減排量獲得登記。
二、CCER交易的市場(chǎng)空間
我國的溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)最早啟動(dòng)于2012年。2012年6月，國家發(fā)改委通過(guò)印發(fā)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，正式啟動(dòng)了首輪溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)的建設，并于2015年啟動(dòng)交易。隨后，由于CCER市場(chǎng)發(fā)展供需不平衡、項目規范性不足等原因，國家發(fā)改委于2017年3月暫停了CCER的備案申請，但仍允許已完成減排量備案的CCER參與交易。2023年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，標志著(zhù)我國溫室氣體自愿減排交易機制的重新啟動(dòng)。
根據《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》規定，CCER可用于全國碳排放權交易市場(chǎng)和地方碳排放權交易市場(chǎng)的配額清繳，以及大型活動(dòng)碳中和、抵銷(xiāo)企業(yè)溫室氣體排放等自愿減排用途。2023年10月，生態(tài)環(huán)境部進(jìn)一步印發(fā)《關(guān)于全國溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)有關(guān)工作事項安排的通告》，規定2017年3月前已經(jīng)獲得的CCER于2025年1月1日起不可再用于全國碳排放權交易市場(chǎng)抵銷(xiāo)碳排放配額清繳?；谌珖际袌?chǎng)可使用CCER抵銷(xiāo)5%配額的規定比例，發(fā)電行業(yè)覆蓋的45億噸二氧化碳排放量加上擴容后水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)的覆蓋規模，預計近80億噸規模的全國碳市場(chǎng)可使用的CCER規模上限是4億噸，遠高于目前平臺上公示的項目規模。
此外，地方碳市場(chǎng)以及活動(dòng)、企業(yè)自愿減排也是CCER交易的重要領(lǐng)域。參考我國CCER歷年成交量的變化，除了2021年全國碳市場(chǎng)允許控排企業(yè)將CCER用于抵銷(xiāo)配額履約后導致的激增外，其余各年的成交量均在數千萬(wàn)噸的水平，且歷史存量的CCER在碳市場(chǎng)履約清繳過(guò)程中逐步消耗，過(guò)去三年間的CCER交易規模均低于全國碳市場(chǎng)啟動(dòng)前的交易水平。由于部分試點(diǎn)碳市場(chǎng)交易數據的不可得，據粗略統計，2024年全國CCER交易量約2000萬(wàn)噸，較2023年同比上漲29%。交易時(shí)間分布主要集中于年末的四個(gè)月，反映了近年來(lái)碳市場(chǎng)清繳履約需求依舊是驅動(dòng)CCER交易的主要因素之一。隨著(zhù)新的CCER的登記和碳市場(chǎng)主體的逐步豐富，預計全國CCER交易市場(chǎng)的活躍度將顯著(zhù)提升，成為市場(chǎng)化開(kāi)展碳減排相關(guān)資產(chǎn)交易的重要場(chǎng)所。
圖1 CCER總成交量的年度變化，2018-2024年
數據來(lái)源：各地方試點(diǎn)碳市場(chǎng)交易所官網(wǎng)及微信公眾號
三、對CCER交易的未來(lái)展望
交易價(jià)格對標配額價(jià)格，主要受市場(chǎng)供需和項目質(zhì)量影響。據了解，首批掛網(wǎng)項目的減排量已于3月7日啟動(dòng)交易，交易價(jià)格在70-98元/噸左右。對標當日CEA89.62元/噸的收盤(pán)價(jià)，CCER價(jià)格基本處于CEA價(jià)格上下浮動(dòng)20%的區間內，體現了當前CCER初期供應的市場(chǎng)環(huán)境下，CCER價(jià)格對于CEA價(jià)格的錨定。但考慮到CCER短期供給有限，以及CCER面對更為多元化的交易主體，預計CCER價(jià)格可能出現與CEA價(jià)格持平甚至階段性高于CEA價(jià)格的情況。在項目質(zhì)量方面，CCER作為溫室氣體自愿減排的核證減排量，其減排質(zhì)量決定了碳信用的價(jià)值。在此方面，生態(tài)環(huán)境部協(xié)同市場(chǎng)監管總局自2023年起重新啟動(dòng)并逐步規范完善中國新的溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)，同時(shí)也吸取了CCER第一階段的經(jīng)驗教訓，通過(guò)規則制定、方法學(xué)出臺以及核查機構資質(zhì)審批等系列舉措，為穩定CCER價(jià)格預期提供了必要支撐。
交易主體上目前依舊以機構為主，未來(lái)將適時(shí)開(kāi)放自然人交易。根據北京綠色交易所于2024年12月發(fā)布的《關(guān)于全國溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)交易主體、交易方式有關(guān)事項的公告》，現階段全國溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)的交易主體為法人和其他組織，除去明確限制的交易機構、審定與核查機構等機構不得參與交易，企業(yè)、碳資產(chǎn)管理公司以及金融機構都可成為CCER的交易主體，對于提升CCER市場(chǎng)活躍度有極大的促進(jìn)作用。對于自然人的參與，雖然《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》已允許自然人參與交易，但是現階段尚未實(shí)行，需要根據后續市場(chǎng)運行情況逐步開(kāi)放。
金融創(chuàng )新方面隨著(zhù)政策的逐步推動(dòng)，可以期待更多碳金融衍生品的發(fā)行。CCER市場(chǎng)的交易重啟給了多元化市場(chǎng)主體參與碳資產(chǎn)交易的可能，同時(shí)也為金融機構的碳金融創(chuàng )新發(fā)展提供了空間。隨著(zhù)當前CCER交易的率先展開(kāi)，可為金融機構依托CCER開(kāi)展金融產(chǎn)品的創(chuàng )新提供可能性。此外，其他碳金融衍生品有待同步創(chuàng )新發(fā)展。2025年2月，中國證監會(huì )在《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》中指出，要穩妥有序推進(jìn)碳期貨市場(chǎng)建設和碳排放權期貨研發(fā)上市，支持符合條件的金融機構在依法合規、風(fēng)險可控前提下參與碳排放權交易。綠色低碳金融衍生品的發(fā)行將極大程度調動(dòng)市場(chǎng)資源投入綠色低碳發(fā)展領(lǐng)域，是更好實(shí)現資源高效配置，同時(shí)助力氣候風(fēng)險防范的必要基礎。相關(guān)觀(guān)點(diǎn)也得到了兩會(huì )期間的多位代表的支持，代表們紛紛發(fā)聲呼吁支持金融機構參與全國碳市場(chǎng)，可為構建系統靈活的中國碳金融體系貢獻力量。
國際合作方面全球碳信用機制正在持續發(fā)展，CCER可以作為重要的市場(chǎng)基礎助力中國參與國際碳交易。根據世界銀行統計數據，目前全球有超過(guò)40個(gè)碳信用機制，除了國際氣候協(xié)定下的清潔發(fā)展機制（CDM）以及《巴黎協(xié)定》第6.4條機制外，還有十余種獨立碳信用機制以及CCER在內的35個(gè)政府碳信用機制，是各國共同探索以市場(chǎng)化手段推進(jìn)溫室氣體減排的重要實(shí)踐。未來(lái)，碳市場(chǎng)的鏈接是各國協(xié)同推進(jìn)氣候行動(dòng)的潛在重要舉措。2024年8月，中歐已在《關(guān)于加強碳排放權交易合作的諒解備忘錄》中強調要加強發(fā)揮CCER的作用。隨著(zhù)氣候行動(dòng)的逐步推進(jìn)，探索建立CCER與歐盟等主要強制或自愿碳市場(chǎng)間的交易銜接機制，將成為中國進(jìn)一步發(fā)揮在碳減排領(lǐng)域的國際引領(lǐng)作用，構建綠色低碳交易網(wǎng)絡(luò )的關(guān)鍵舉措。
作者：
劉慧心 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院氣候金融研究中心執行主任
研究指導：
崔瑩 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長(cháng)
原創(chuàng )聲明
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